“Áp lực đáo hạn trái phiếu lớn một phần do lỗi của công ty chứng khoán và ngân hàng”

Chuyên gia cho rằng, nguyên nhân dẫn đến tình trạng “lụt thanh khoản” trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp một phần do lỗi của công ty chứng khoán và ngân hàng đã “hứa lèo” với nhà đầu tư.
“Áp lực đáo hạn trái phiếu lớn một phần do lỗi của công ty chứng khoán và ngân hàng”

Phát biểu tại Hội thảo “Phát hành trái phiếu doanh nghiệp: Niềm tin và giải pháp” do Tạp chí tài chính Doanh nghiệp tổ chức sáng 30/11, ông Mã Thanh Danh, Chủ tịch CTCP Tư vấn Quốc tế (CIB) cho rằng, áp lực trái phiếu đáo hạn một phần có nguyên nhân từ các công ty chứng khoán và ngân hàng.

“Các tổ chức này, để bán được trái phiếu, họ hứa với nhà đầu tư sẽ mua lại trong 3-6 sau khi phát hành. Đến khi trái chủ yêu cầu mua lại thì họ không mua hoặc không đủ năng lực mua. Nhưng nếu đẩy trách nhiệm này cho nhà phát hành thì không đúng quy định, bởi thời hạn phát hành thường ít nhất là 1 năm”, ông Danh nhận định.

Để giúp doanh nghiệp giải tỏa áp lực trái phiếu đáo hạn, ông Mã Thanh Danh đề xuất 3 nhóm giải pháp.

Trước hết phải tính toán khả năng từ nội tại chính doanh nghiệp. Nếu không đủ tiền, doanh nghiệp có thể đi vay thêm hoặc thế chấp một phần trái phiếu với lãi suất cao hơn để vay tiền mua lại phần còn lại.

Bên cạnh đó, với tình hình kinh doanh ổn định, doanh nghiệp có thể thương lượng trực tiếp với trái chủ để họ chờ đến hạn. Trong trường hợp trái chủ nhất quyết yêu cầu mua lại, doanh nghiệp có thể thương lượng để trái chủ chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu.

Riêng với doanh nghiệp có tài chính không đủ mạnh hoặc kinh doanh kém quả quan, yêu cầu mua lại trái phiếu thực sự là áp lực không nhỏ. Vì vậy, doanh nghiệp cần chuẩn bị một kế hoạch tái cấu trúc rõ ràng để thương lượng với trái chủ. Nếu không được, doanh nghiệp buộc phải bán các tài sản mình đang có để thanh toán với các trái chủ. Đó có thể là đất đai, thương hiệu, hệ thống phân phối…

Ngoài ra, doanh nghiệp cũng có thể tìm giải pháp từ bên ngoài thị trường. Thị trường chứng khoán đang phục hồi là cơ hội để doanh nghiệp có thể tính toán phương án huy động vốn qua thị trường này để thanh toán trái phiếu. Thậm chí họ có thể bán bớt cổ phiếu quỹ để thu tiền về.

Doanh nghiệp phát hành trái phiếu là cần nguồn vốn trung và dài hạn để phát triển, sau khi không huy động được bằng kênh cổ phiếu và vay ngân hàng. Vì thế, thị trường Việt Nam rất cần những ngân hàng đầu tư (Investment Banking) có nguồn vốn lớn cho vay trung và dài hạn. Khi doanh nghiệp gặp khó khăn, họ sẽ đồng hành lâu dài bằng cách chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu. Tuy nhiên, thực tế, các doanh nghiệp lớn ở Việt Nam chưa nhiều, chủ yếu là các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Thị trường chứng khoán cũng chưa được nâng hạng. Khi thị trường được nâng hạng sẽ đón thêm nhiều dòng vốn lớn đổ vào, giúp doanh nghiệp đỡ áp lực về nguồn vốn.

Cuối cùng, doanh nghiệp cần tính đến phương án tham gia thị trường mua bán nợ. Tuy nhiên, các công cụ mua bán nợ tại thị trường Việt Nam hiện vẫn chưa phổ biến. Đồng thời, nếu có một thị trường trái phiếu thứ cấp hoạt động bài bản, thì các trái chủ khi cần bán lại sẽ giao dịch trực tiếp trên thị trường này, giảm bớt áp lực cho doanh nghiệp.

Trong khi đó, Luật sư Phạm Ngọc Hưng, Phó chủ tịch Hiệp hội Doanh nghiệp TP.HCM (HUBA) chỉ ra rằng, một trong những nguyên nhân khiến nhà đầu ra gặp nhiều rủi ro khi đầu tư trái phiếu là đầu tư theo tin đồn, đồng thời do thông tin thiếu minh bạch.

“Một phần nguyên nhân khiến nhà đầu tư mất niềm tin vào trái phiếu doanh nghiệp là do những công ty phát hành công bố thông tin sai sự thật, thông tin giả, chất lượng tài sản đảm bảo của trái phiếu hạn chế, không có tài sản đảm bảo.

Bên cạnh đó, một số doanh nghiệp không có phương án phát hành trái phiếu được phê duyệt và chấp thuận theo quy định, không có báo cáo tài chính năm trước liền kề của năm phát hành được kiểm toán bởi tổ chức kiểm toán”, ông Hưng nói.

Theo chuyên gia này, ngoài doanh nghiệp phát hành, các đơn vị môi giới, các ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán cần minh bạch hơn trong quá trình tư vấn phát hành trái phiếu. Thậm chí, nhiều đơn vị hoạt động môi giới đầu tư trái phiếu khi chưa được cơ quan thẩm quyền cấp phép.

Các công ty chào bán không tuân thủ quy định, chưa xác nhận minh bạch thông tin đơn vị phát hành trái phiếu. Thậm chí, các đơn vị tư vấn và đại lý phát hành đã có động thái để “hỗ trợ” nhà đầu tư không đủ tiêu chuẩn tham gia mua TPDN phát hành riêng lẻ để thu hút dòng tiền.

Trên thị trường thế giới, các nhà đầu tư chủ yếu đầu tư thông qua quỹ mở với đội ngũ chuyên nghiệp. Các đơn vị này sẽ đầu tư những trái phiếu tốt, có độ an toàn cao, giúp nhà đầu tư linh hoạt trong thoát vốn.Trên thế giới, quỹ mở chiếm 80% giá trị đầu tư chứng khoán với tổng giá trị năm 2020 là 44.000 tỷ USD. Trong đó, đầu tư trái phiếu chiếm khoảng 45%. Tại Việt Nam, quy mô quỹ mở còn thấp, chỉ chiếm 0,5% GDP trong năm 2022.

Phát hành trái phiếu doanh nghiệp nở rộ ở nước ta giai đoạn vừa qua, chủ yếu là trái phiếu bất động sản của doanh nghiệp chưa niêm yết. Trong khi đó, nền kinh tế hiện nay đang có xu hướng thâm dụng vốn. Trong nửa đầu năm 2022, tỷ lệ tổng vốn trên doanh thu vượt 122%, nghĩa là các công ty niêm yết đang dùng vốn nhiều hơn để tạo ra doanh thu.

TS Đinh Thế Hiển, chuyên gia kinh tế cho rằng, một trong những dấu hiệu để nhận định trái phiếu doanh nghiệp an toàn là lãi suất cao không quá 30% so với lãi suất cho vay ngân hàng. Những công ty phát hành là công ty cổ phần đại chúng niêm yết hoặc được tổ chức xếp hạng uy tín đánh giá AAA.

“Nhà đầu tư nên tìm hiểu những công ty nổi tiếng, nằm trong top 500 doạnh nghiệp lớn trên sàn chứng khoán. Các công ty này thường phát hành trái phiếu với lãi suất nằm giữa lãi suất cho vay của ngân hàng thương mại hoặc cao hơn tối đa 4%, tính đến thời điểm hiện tại lãi suất có thể nằm ở mức 14% trở xuống. Như vậy, mức lãi suất này cho thấy tính ổn định và tương đối an toan, giảm tỷ lệ rủi ro cho nhà đầu tư”, chuyên gia này khuyến nghị.

Thực tế, trái phiếu doanh nghiệp ở nước ta giai đoạn trước năm 2020 có lãi suất và quy mô phù hợp. Giai đoạn 2020-2022 xuất hiện nhiều công ty phát hành trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ có lãi suất cao, tức đã tiềm ẩn rủi ro.

“Hiện tại, cơ quan chức năng cần hoàn thiện hành lang pháp lý, đảm bảo an toàn cho nhà đầu tư và hỗ trợ cho các công ty sản xuất kinh doanh”, ông Hiển đề xuất.

https://baodautu.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-lon-mot-phan-do-loi-cua-cong-ty-chung-khoan-va-ngan-hang-d179001.html
Chia sẻ

Tin liên quan

Cùng chuyên mục

Lỡ hẹn MSCI không tác động thay đổi triển vọng nâng hạng của Việt Nam

Lỡ hẹn MSCI không tác động thay đổi triển vọng nâng hạng của Việt Nam

Đợt đánh giá của MSCI không làm thay đổi đáng kể triển vọng nâng hạng của Việt Nam với những tiến bộ đang ngày càng rõ nét.
Nhịp hồi xuất hiện sau 4 tuần giảm điểm, VN-Index đối mặt vùng cản quan trọng

Nhịp hồi xuất hiện sau 4 tuần giảm điểm, VN-Index đối mặt vùng cản quan trọng

Sau chuỗi giảm kéo dài, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có tuần hồi phục đầu tiên nhờ lực đẩy từ nhóm Vingroup và sự cải thiện của thanh khoản. Tuy nhiên, trong bối cảnh lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao và khối ngoại tiếp tục bán ròng, giới phân tích cho rằng nhịp tăng hiện tại vẫn cần thêm thời gian để kiểm chứng.
Tăng trần cho vay trung dài hạn có tác động gì đến thị trường chứng khoán?

Tăng trần cho vay trung dài hạn có tác động gì đến thị trường chứng khoán?

Việc nâng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn lên 40% có thể mở rộng dư địa tín dụng cho ngân hàng, đồng thời tạo thêm động lực cho một số nhóm cổ phiếu thuận lợi dòng vốn.
Thị trường quyền chọn phát tín hiệu Bitcoin có thể giảm về 52.000 USD/BTC

Thị trường quyền chọn phát tín hiệu Bitcoin có thể giảm về 52.000 USD/BTC

Các vị thế phòng vệ xuất hiện dày đặc trên thị trường phái sinh khi nhà đầu tư ngày càng lo ngại Bitcoin (BTC) có thể lùi về vùng 52.000 USD/BTC trước cuối tháng 7.
KienlongBank chốt ngày chia cổ tức 29,5%

KienlongBank chốt ngày chia cổ tức 29,5%

Theo công bố mới nhất, cổ đông KienlongBank đón nhận tin vui với kế hoạch chi trả cổ tức của Ngân hàng theo tỷ lệ 29,5% ngay đầu tháng 7/2026.
Chứng khoán Thành Công "thay máu" thượng tầng, công ty mẹ muốn thoái vốn

Chứng khoán Thành Công "thay máu" thượng tầng, công ty mẹ muốn thoái vốn

Chỉ hai ngày trước Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, CTCP Chứng khoán Thành Công (TCSC, HOSE: TCI) ghi nhận biến động nhân sự cấp cao khi toàn bộ 5 thành viên Hội đồng quản trị đồng loạt nộp đơn từ nhiệm. Đáng chú ý, việc toàn bộ HĐQT từ nhiệm diễn ra đồng thời với kế hoạch thoái vốn của nhóm cổ đông chi phối.

Các tin khác

Chứng khoán Dầu khí (PSI) bị phạt 125 triệu đồng vì để khách hàng giao dịch ký quỹ vượt sức mua

Chứng khoán Dầu khí (PSI) bị phạt 125 triệu đồng vì để khách hàng giao dịch ký quỹ vượt sức mua

Công ty cổ phần Chứng khoán Dầu khí (PSI) vừa bị Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán.
Sức hút ACB có bền vững?

Sức hút ACB có bền vững?

Sức hút cổ phiếu ACB của Ngân hàng TMCP Á Châu (HOSE: ACB) không chỉ từ kỳ vọng đón đầu cổ tức năm 2025, còn từ triển vọng của một ngân hàng đang tăng trưởng có kiểm soát, thận trọng.
MSCI đánh giá gì về khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu của chứng khoán Việt Nam?

MSCI đánh giá gì về khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu của chứng khoán Việt Nam?

MSCI vừa công bố báo cáo đánh giá khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu mới nhất.
Nhóm chứng khoán phát tín hiệu sớm, VN-Index chờ vượt 1.850 điểm

Nhóm chứng khoán phát tín hiệu sớm, VN-Index chờ vượt 1.850 điểm

Kỳ vọng nâng hạng thị trường cùng sự trở lại của dòng tiền đang giúp nhóm chứng khoán dẫn dắt đà hồi phục, song xu hướng tăng bền vững chỉ được xác nhận khi VN-Index chinh phục thành công mốc 1.850 điểm.
Chu kỳ đầu tư mới sẽ bắt đầu sau thoả thuận hoà bình tại Trung Đông?

Chu kỳ đầu tư mới sẽ bắt đầu sau thoả thuận hoà bình tại Trung Đông?

Sau nhiều tháng phòng thủ vì lo ngại xung đột và lạm phát, giới đầu tư đang đặt cược vào kịch bản hòa bình sẽ mở đường cho một chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường.
Đầu tư hội nhập Toàn Cầu bị phạt liên quan vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin về trái phiếu

Đầu tư hội nhập Toàn Cầu bị phạt liên quan vi phạm nghĩa vụ công bố thông tin về trái phiếu

Ngày 15/6/2026, Thanh tra Chứng khoán Nhà nước ban hành Quyết định số 309/QĐ-XPHC về việc xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán đối với Công ty cổ phần Đầu tư hội nhập Toàn Cầu.
Hơn 73 nghìn tỷ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn trong quý III/2026

Hơn 73 nghìn tỷ đồng trái phiếu sẽ đáo hạn trong quý III/2026

Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp vẫn rất lớn khi theo thống kê, có 42,2 nghìn tỷ đồng trong quý II/2026 và 73,3 nghìn tỷ đồng trong quý III/2026, tập trung ở lĩnh vực bất động sản.
Chiến lược giao dịch tăng giá: Chọn mua cổ phiếu nào cho nửa cuối năm?

Chiến lược giao dịch tăng giá: Chọn mua cổ phiếu nào cho nửa cuối năm?

Tuần giao dịch 8-12/6, VN-Index giảm tuần thứ tư liên tiếp và mất mốc 1.800 điểm. Tuy nhiên, VN-Index chưa vượt đỉnh và còn cơ hội chọn mua cổ phiếu để đón cơ hội nửa cuối năm.
Dòng tiền tìm cơ hội giữa biến động: Những cổ phiếu đáng chú ý sau mùa báo cáo quý I/2026

Dòng tiền tìm cơ hội giữa biến động: Những cổ phiếu đáng chú ý sau mùa báo cáo quý I/2026

Kết quả kinh doanh quý I/2026 cho thấy bức tranh lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục cải thiện mạnh mẽ, tạo nền tảng cho việc sàng lọc những cổ phiếu vừa có sức tăng trưởng bền vững, vừa sở hữu câu chuyện riêng để dẫn dắt dòng tiền trong phần còn lại của năm. Trong bối cảnh thị trường nhiều biến động bởi yếu tố địa chính trị và áp lực bên ngoài, nhóm cổ phiếu phòng thủ và những ngành hưởng lợi từ các
Cần thêm hàng hóa chất lượng để nâng tầm thị trường chứng khoán Việt Nam

Cần thêm hàng hóa chất lượng để nâng tầm thị trường chứng khoán Việt Nam

Bên cạnh câu chuyện nâng hạng và thu hút dòng vốn mới, việc gia tăng nguồn cung cổ phiếu chất lượng thông qua cổ phần hóa, IPO và niêm yết doanh nghiệp tốt được xem là yếu tố quan trọng để nâng tầm TTCK Việt Nam.
Duy trì dự báo VN-Index trên 2.100 điểm, cơ sở nào?

Duy trì dự báo VN-Index trên 2.100 điểm, cơ sở nào?

Dù VN-Index tạm mất mốc 1.800 điểm, thanh khoản tiếp tục hạn chế trong bối cảnh xung đột Trung Đột lại bắt đầu căng thẳng hơn, chứng khoán vẫn được dự báo còn triển vọng tích cực.
Nghị định mới về trái phiếu: Kiểm soát rủi ro và nâng trách nhiệm doanh nghiệp

Nghị định mới về trái phiếu: Kiểm soát rủi ro và nâng trách nhiệm doanh nghiệp

Doanh nghiệp phát hành trái phiếu theo nguyên tắc tự vay, tự trả, tự chịu trách nhiệm về hiệu quả sử dụng vốn và đảm bảo khả năng trả nợ...
Dư địa cho vay ký quỹ của các công ty chứng khoán hiện ra sao?

Dư địa cho vay ký quỹ của các công ty chứng khoán hiện ra sao?

Theo nhận định của các chuyên gia, dư địa cho vay ký quỹ (margin) của các Công ty Chứng khoán hiện nay chưa chạm trần nên cơ hội còn nhiều dư địa tăng trưởng.
Tuần từ ngày 8 - 12/6, gần 40 doanh nghiệp chốt quyền cổ tức, TOS dẫn đầu mức chi tiền mặt 25%

Tuần từ ngày 8 - 12/6, gần 40 doanh nghiệp chốt quyền cổ tức, TOS dẫn đầu mức chi tiền mặt 25%

Tuần giao dịch từ ngày 8–12/6/2026 ghi nhận khoảng 40 doanh nghiệp trên HOSE, HNX và UPCoM thực hiện chốt quyền cổ tức bằng tiền mặt, cổ phiếu hoặc phát hành cổ phiếu thưởng cho cổ đông. Mức chi trả cổ tức bằng tiền mặt dao động từ 2% đến 25%, trong đó cao nhất thuộc về CTCP Dịch vụ biển Tân Cảng (TOS) và thấp nhất là CTCP Đầu tư Phát triển – Xây dựng (DIC) số 2 (DC2).
Lập "luồng xanh" ưu đãi để thu hút vốn

Lập "luồng xanh" ưu đãi để thu hút vốn

Để Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam tại TP HCM phát huy hút vốn, đề xuất có những "luồng xanh" liên quan đến quản lý ngoại hối, thủ tục pháp lý có liên quan trong việc đầu tư...
Chứng khoán có “hạ nhiệt” mùa World Cup?

Chứng khoán có “hạ nhiệt” mùa World Cup?

Thanh khoản thị trường có thể tiếp tục suy giảm trong mùa hè, khi hiệu ứng World Cup khiến dòng tiền thận trọng hơn, kéo VN-Index vào trạng thái tích lũy đi ngang.
Việt Nam đi đúng lộ trình nâng hạng

Việt Nam đi đúng lộ trình nâng hạng

Trao đổi với Diễn đàn Doanh nghiệp, bà Wanming Du, Giám đốc Chính sách Chỉ số khu vực châu Á - Thái Bình Dương của FTSE Russell, cho biết Việt Nam đang đi đúng lộ trình nâng hạng thị trường chứng khoán (TTCK).
Trái phiếu châu Á hút vốn nhờ sức chống chịu tốt trước biến động

Trái phiếu châu Á hút vốn nhờ sức chống chịu tốt trước biến động

Thị trường trái phiếu châu Á đang cho thấy khả năng chống chịu đáng kể và tiếp tục vượt trội so với thị trường trái phiếu Mỹ, qua đó thu hút ngày càng nhiều nhà đầu tư trong và ngoài khu vực.
Xem thêm
Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng  biển.

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG  #62

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62

Cụ thể, báo cáo “Điểm lại - Cập nhật tình hình kinh tế Việt Nam” ấn bản tháng 4/2024 của WB tại Việt Nam ngày 23/4 đã chỉ ra xuất khẩu đang phục hồi, tiêu dùng và đầu tư tư nhân trong nước cũng trên đà tăng dần. Xuất khẩu thực tế dự kiến sẽ tăng 3,5% vào năm 2024, phản ánh sự cải thiện dần dần nhu cầu toàn cầu. Ngoài ra, lĩnh vực bất động sản dự báo phục hồi mạnh hơn vào cuối năm nay và năm sau, thúc đẩy nhu cầu trong nước khi các nhà đầu tư và người tiêu dùng dần lấy lại niềm tin.
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

sản phẩm OCOP
Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Trao yêu thương cho em

Trao yêu thương cho em

Nhằm kết nối, sẻ chia với các trẻ em mồ côi cha, mẹ do dịch Covid-19 vừa qua trên địa bàn Cần Thơ. Tạp chí Gia đình Việt Nam tại TP Cần Thơ tổ chức Chương trình nghệ thuật “ Nối vòng yêu thương” diễn ra vào ngày 28/6/2022. Công ty Cổ phần Trầm hương sinh học TTT là đơn vị tài trợ chính cho chương trình với mong muốn các em sẽ đón nhận những tương lai tươi sáng.
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Ngày 18/4 vừa qua, đối tượng Lê Ngọc Nhất đã dẫn Y Liên cùng 5 người khác gồm 2 nữ, 3 nam không rõ tên tuổi, không quen biết nhau sang Campuchia qua đường mòn biên giới tỉnh Long An.
Giao diện di động