Trái phiếu đang chiếm tỷ lệ bao nhiêu trong tổng tài sản các ngân hàng?
Trong khi đó, lợi nhuận của các nhà phát triển bất động sản đã giảm tốc từ quý 1/2022 một phần do các vấn đề về thủ tục pháp lý, room tín dụng hạn chế vào giữa năm 2022 và môi trường lãi suất cao vào cuối năm của năm 2022.
Theo thống kê từ Chứng khoán Vietcap, tỷ lệ chậm thanh toán trái phiếu doanh nghiệp đã tăng lên trong những tháng gần đây. Tính đến tháng 5/2023, có 98 tổ chức phát hành thanh toán chậm và 56 trong số đó là các nhà phát triển bất động sản. Sự kết hợp của các đợt tăng lãi suất vào tháng 9-10/2022, tỷ lệ đòn bẩy cao của các doanh nghiệp bất động sản và thắt chặt các yêu cầu đối với cả tổ chức hành và nhà đầu tư trái phiếu sau Nghị định 65 đã góp phần ảnh hưởng.
Các tổ chức phát hành không thể thực hiện nghĩa vụ nợ đã và đang tích cực chuẩn bị cho việc cơ cấu lại trái phiếu. Tính đến tháng 5/2023, các tổ chức phát hành này đã đàm phán thành công để cơ cấu lại 28,2% trái phiếu chậm thanh toán với các điều khoản thanh toán mới. Đây là một tín hiệu tốt khi trái chủ đồng ý cho các công ty thêm thời gian để tạo ra thu nhập để trả nợ.
Theo VBMA, giá trị trái phiếu mua lại trước hạn năm 2022 tương đương 14,7% tổng số trái phiếu đang lưu hành năm 2022 và gần 42,9 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đã được mua lại tăng 36,9% so với cùng kỳ tính đến 4 tháng đầu năm 2023. Việc mua lại trái phiếu doanh nghiệp trước hạn tăng mạnh sẽ giúp giảm bớt áp lực về thời gian đáo hạn trái phiếu trong giai đoạn 2023-2024 và khôi phục niềm tin trên thị trường.
Các chính sách gần đây của Chính phủ (Nghị định 08 và Thông tư 03) sẽ cải thiện tính thanh khoản trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp và giúp các tổ chức phát hành có thêm thời gian để tuân thủ các quy định mới.
Ngoài ra, các chỉ thị của Chính phủ nhằm giải quyết một số vấn đề liên quan đến thủ tục pháp lý của một số dự án bất động sản hỗ trợ phục hồi dần doanh số bán hàng và chính sách cắt giảm lãi suất gần đây sẽ giúp giảm lãi suất thế chấp và khuyến khích mua nhà. Nhờ đó, dòng tiền của các nhà phát triển bất động sản sẽ phục hồi.
Trong ba quý vừa qua, nhiều ngân hàng đã giảm tỷ trọng nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp như MBB, TPB, TCB và VPB. Trong đó, tỷ lệ này ở ngân hàng MBB giảm từ 7,5% quý 2/2022 xuống còn 6% trong quý 1/2023. Tại TPB giảm tỷ lệ từ 7% xuống còn 5,9%; tại TCB giảm từ 6,5% giảm xuống còn hơn 5%; VPB giảm từ 6,2% xuống còn 4,5%.
4 ngân hàng MBB, TPB, TCB và VPB có tỷ trọng trái phiếu doanh nghiệp và cho vay bất động sản cao, hiện cũng có tỷ lệ an toàn vốn và/hoặc bộ đệm dự phòng tương đối mạnh. Cùng với các chính sách hỗ trợ gần đây của chính phủ, Vietcap cho rằng các ngân hàng này sẽ vượt qua những thách thức trong ngắn hạn.
Đánh giá riêng về từng cổ phiếu ngân hàng, theo Vietcap, TCB có thể đối mặt với những thách thức trong ngắn hạn, nhưng triển vọng tăng trưởng dài hạn vẫn được duy trì.
Hiện dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số năm 2023 giảm 8,5% xuống 18,4 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, lĩnh vực trái phiếu doanh nghiệp và bất động sản sẽ tiếp tục phát triển trong dài hạn do thị trường cho vay thế chấp của Việt Nam còn nhiều triển vọng và chưa thâm nhập sâu, đồng thời thị trường trái phiếu tiếp tục là một kênh huy động vốn quan trọng cho nền kinh tế.
TCB có vị thế tốt để tận dụng được sự tăng trưởng dài hạn này nhờ vào mối quan hệ vững chắc với các khách hàng hàng đầu và nguồn vốn dồi dào. Định giá của TCB hiện đang ở mức hấp dẫn. TCB đang giao dịch với P/B là 1,0 lần — tương ứng 1 độ lệch chuẩn thấp hơn so với P/B trung bình 4 năm của TCB. Rủi ro tiêu cực gồm hạn mức tín dụng thấp hơn kỳ vọng; không duy trì được tỷ lệ CASA như kỳ vọng; nợ xấu cao hơn dự kiến phát sinh từ các khoản cho vay và trái phiếu doanh nghiệp.
Với MBB, thị trường có thể đã chiết khấu đáng kể đối với cổ phiếu do tỷ trọng dư nợ tương đối cao của ngân hàng này đối với trái phiếu doanh nghiệp và dư nợ bất động sản. Ngoài ra, mặc dù LLR của MBB trong quý 1/2023 giảm 100 điểm % xuống 138%, nhưng đây vẫn là LLR cao nhất trong số các ngân hàng tư nhân.
MBB hiện đang giao dịch ở mức chiết khấu 16% so với P/B trung bình năm 2023 của trung vị một số ngân hàng là 1,15 lần với ROE năm 2023 là 22,5% so với trung vị một số ngân hàng là 20,4%. Rủi ro gồm chi phí tín dụng cao hơn dự kiến do thị trường bất động sản và trái phiếu doanh nghiệp gặp khó khăn hiện nay; tỷ lệ CASA thấp hơn dự kiến; hỗ trợ một tổ chức tín dụng yếu kém có thể cản trở sự tăng trưởng của ngân hàng.
Nguồn: Trái phiếu đang chiếm tỷ lệ bao nhiêu trong tổng tài sản các ngân hàng?
Tin liên quan
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp: Các điểm nghẽn cần giải 02/10/2024 07:54
Những tổ chức có trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong tháng 9 11/09/2024 13:00
Vì sao các ngân hàng đẩy mạnh phát hành trái phiếu trở lại? 26/08/2024 14:00
Cùng chuyên mục
Tỷ giá tăng trở lại: Diễn biến bất ngờ gây lo ngại
Kinh tế - Tài chính 12/10/2024 13:10
Tỷ giá bất ngờ tăng trở lại, áp lực có kéo dài?
Tài chính 11/10/2024 09:10
Bài toán khó của QCG
Tài chính 10/10/2024 16:09
Nới lỏng tiền tệ: Mong muốn đi kèm áp lực
Kinh tế - Tài chính 10/10/2024 00:00
Đầu tư chứng chỉ quỹ: Ngày càng "sốt" nhờ xu hướng tích sản thời công nghệ
Kinh tế - Tài chính 09/10/2024 16:21
Các tổ chức tín dụng nói gì về nợ xấu, lãi suất và tăng trưởng tín dụng?
Tài chính 09/10/2024 09:00
Các tin khác
Chính sách tiền tệ thích ứng nhờ lạm phát vừa phải và tiền đồng ổn định
Tài chính 08/10/2024 11:00
Doanh nghiệp chế biến chế tạo mong được tiếp cận vốn vay ưu đãi
Tài chính 08/10/2024 09:00
Xu hướng lãi suất huy động sẽ ra sao trong quý cuối năm 2024?
Tài chính 07/10/2024 11:00
Việt Nam cần có chiến lược thúc đẩy tài chính xanh
Tài chính 07/10/2024 06:00
Tiết kiệm tăng kỷ lục, NHNN có loạt quy định mới về tiền gửi
Tài chính 06/10/2024 10:04
Doanh nghiệp xoay xở tái cấu trúc
Tài chính 06/10/2024 09:00
Giải pháp phòng tránh giao dịch đáng ngờ tại ngân hàng
Tài chính 06/10/2024 07:00
Gỡ dần giao chỉ tiêu tín dụng
Tài chính 05/10/2024 14:00
Xây dựng trung tâm tài chính quốc tế: Nhắm đích cuối năm 2025
Kinh tế - Tài chính 05/10/2024 13:34
Cả nước thu hút gần 25 tỉ USD vốn FDI trong 9 tháng
Tài chính 05/10/2024 06:00
Quản trị tài chính doanh nghiệp hiệu quả cùng gói tài khoản siêu ưu đãi - OMNI Platinum
Tài chính 04/10/2024 09:03
Lãi suất tăng mạnh, tiền gửi ngân hàng lập kỷ lục
Kinh tế - Tài chính 03/10/2024 13:15
Không lo nợ xấu tiềm năng từ tái cơ cấu nợ do bão Yagi
Tài chính 03/10/2024 09:37
Tín dụng bán lẻ dự báo sớm tăng tốc trở lại
Kinh tế - Tài chính 02/10/2024 15:55
PGS.TS. Nguyễn Hữu Huân: "Nhu cầu tín dụng càng về cuối năm càng cao do thị trường bất động sản đang có dấu hiệu ấm lên"
Tài chính 02/10/2024 13:00
Giá USD giảm sâu trên thị trường tự do
Kinh tế - Tài chính 01/10/2024 16:52
Phát huy hiệu quả nguồn lực kiều hối: Các nhóm giải pháp
Tài chính 30/09/2024 15:00
Nắn dòng tín dụng xanh đến các "mầm xanh" kinh tế
Kinh tế - Tài chính 30/09/2024 13:05
WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62
Video 24/05/2024 15:33
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”
Video 20/11/2023 17:25
Trao yêu thương cho em
Video 10/10/2022 14:03
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia
Video 10/10/2022 13:58
Giới thiệu Phổ biến kiến thức Pháp luật
Video 10/10/2022 13:55
Phổ biến Luật tiếp cận thông tin
Video 10/10/2022 13:52
Hướng đến Chuyển đổi số sâu rộng
Video 23/06/2022 11:00