Điều hành lãi suất phù hợp diễn biến mới: "Chìa khóa" nào?

Sau một năm tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, vòng quay tiền trong nền kinh tế còn chậm, áp lực thanh khoản gây sức ép lên mặt bằng lãi suất.

Tại họp báo Chính phủ thường kỳ tháng 3/2026, Phó Thống đốc NHNN Phạm Thanh Hà cho biết, trong thời gian tới, nhiều tổ chức quốc tế lớn đánh giá tình hình thế giới tiếp tục bất định, khó dự báo, nhiều rủi ro tác động đến tăng trưởng, lạm phát và ổn định kinh tế toàn cầu.

Điều hành lãi suất phù hợp diễn biến mới: "Chìa khóa" nào?
Việc điều hành linh hoạt chính sách thanh khoản sẽ là chìa khóa để giải quyết tình hình mất cân đối huy động - tín dụng. (Ảnh minh họa)

Điều hành lãi suất phù hợp

Trước bối cảnh đó, NHNN sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến tình hình kinh tế thế giới và trong nước để điều hành chính sách tiền chủ động, linh hoạt, đồng bộ, phối hợp chặt chẽ với chính sách tài khóa mở rộng hợp lý, có trọng tâm, trọng điểm và các chính sách vĩ mô khác nhằm kiên định ưu tiên mục tiêu kiểm soát lạm phát, góp phần giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bền vững, Phó Thống đốc nhấn mạnh.

Cụ thể, về lãi suất, NHNN sẽ theo dõi sát diễn biến kinh tế trong nước, quốc tế và lãi suất thị trường để điều hành lãi suất phù hợp với diễn biến kinh tế vĩ mô, lạm phát và mục tiêu chính sách tiền tệ; sử dụng linh hoạt các công cụ, biện pháp để hỗ trợ thanh khoản cho các TCTD; tiếp tục yêu cầu các TCTD thực hiện nghiêm túc công khai lãi suất cho vay.

Về phía các TCTD, theo ông Hà, cần thực hiện nghiêm túc các biện pháp theo chỉ đạo của NHNN tại công văn số 2342/NHNN-CSTT ngày 30/3/2026 nhằm ổn định mặt bằng lãi suất, đồng thời đảm bảo cân đối giữa tăng trưởng tín dụng với tăng trưởng huy động vốn, không làm xáo trộn mặt bằng lãi suất trên thị trường.

Áp lực lãi suất - tỷ giá "dồn lại"

Ông Hà cũng cho biết, NHNN cũng đã các giải pháp ổn định mặt bằng lãi suất thị trường, góp phần ổn định thị trường tiền tệ. Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất có sức ép tăng cao do tác động của nhiều yếu tố như:

Thứ nhất, huy động vốn toàn hệ thống TCTD có thể bị ảnh hưởng và cạnh tranh từ các kênh đầu tư khác dẫn đến lãi suất tiền gửi có xu hướng tăng từ cuối năm 2025 sau một thời gian duy trì ổn định trước đó;

Thứ hai, tăng trưởng tín dụng cao hơn tăng trưởng huy động vốn cho thấy cầu vốn tín dụng ở mức cao nhằm đáp ứng nhu cầu vốn cho nền kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh mục tiêu tăng trưởng hai con số.

Thực tế, áp lực lãi suất - tỷ giá đã xuất hiện từ cuối năm 2025. Mặc dù thị trường vẫn còn kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ tiến trình cắt giảm lãi suất, qua đó đưa lãi suất quỹ liên bang về thấp hơn, các NHTW sẽ giảm bớt áp lực với tỷ giá.

Tuy nhiên, sau một năm tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, nhiều lĩnh vực hấp thụ vốn song vòng quay tiền trong nền kinh tế còn chậm, áp lực thanh khoản hệ thống căng hơn. Tín dụng bất động sản và các dự án đầu tư công tiếp tục chiếm tỷ trọng dư nợ cao, tạo ra nhu cầu vốn dài hạn lớn và đẩy chi phí huy động lên mức kỷ lục, làm sâu sắc thêm tính mất cân đối giữa huy động – tín dụng. Bài toán giữ mặt bằng lãi suất thấp của 2026 đầy thách thức.

"Trong bối cảnh , Ngân hàng Nhà nước đã chủ động thực hiện các nghiệp vụ điều tiết thanh khoản trên thị trường mở và bán ngoại tệ kỳ hạn nhằm hỗ trợ tỷ giá. Đồng thời, việc điều hành linh hoạt chính sách thanh khoản sẽ là chìa khóa để giải quyết tình hình mất cân đối hiện tại, từ đó, vấn đề tỷ giá và lãi suất cũng được gỡ nút thắt", chuyên gia phân tích của VDSC nhận định.

Lãi suất trong nhóm "lựa chọn ưu tiên"

Chuyên gia VDSC cũng cho rằng nhìn chung, mặt bằng lãi suất tăng cao là không thể tránh khỏi khi tín dụng bất động sản và tín dụng chung đều cần nguồn vốn trung dài hạn. Sự mất cân đối giữa huy động và tín dụng, khiến hệ thống ngân hàng phải phụ thuộc lớn vào nguồn tiền gửi từ Kho bạc Nhà nước để hỗ trợ thanh khoản. Trong khi đó, nếu muốn sử dụng nguồn tiền từ Kho bạc Nhà nước để xử lý chênh lệch cần có thời gian, nhất là trong bối cảnh cơ quan điều hành chưa có chính sách mới về thanh khoản.

Năm 2026 là năm đầu của kế hoạch 5 năm, việc đảm bảo tăng trưởng cao là tiền đề quan trọng. Bài toán đảm bảo cung ứng vốn cho nền kinh tế trở thành điểm then chốt và hệ thống ngân hàng tiếp tục đóng vai trò chủ đạo.

Đây cũng là quan điểm đã được PGS, TS Trần Đình Thiên đưa ra tại một hội thảo gần đây. Ngoài ra, PGS.TS Trần Đình Thiên cũng nhìn nhận các lựa chọn ưu tiên cần tập trung hướng đến tạo môi trường đầu tư an toàn, thuận lợi, định hướng dòng tiền vào những khu vực, tọa độ đầu tư an toàn, hỗ trợ tăng trưởng.

Theo đó, dù dư địa chính sách tiền tệ thu hẹp, vẫn cần lựa chọn ưu tiên giữ mặt bằng lãi suất, hỗ trợ lãi suất; song song thực hành chính sách "chi tiêu ngân sách nghịch chu kỳ" để hỗ trợ thị trường, hỗ trợ khu vực tiềm năng. Cùng với đó, đẩy mạnh đầu tư công và thúc đẩy tiêu dùng.

Nguồn: Điều hành lãi suất phù hợp diễn biến mới: "Chìa khóa" nào?

Lê Mỹ
diendandoanhnghiep.vn
Chia sẻ

Tin liên quan

Cùng chuyên mục

“Bệ phóng” cho VCB

“Bệ phóng” cho VCB

Ngân hàng TMCP Ngoại thương Vietcombank (HoSE: VCB) bước vào chu kỳ tăng trưởng cao của nền kinh tế, hứa hẹn một giai đoạn mới từ vị thế ngân hàng trọng yếu và đi đầu cùng nền tảng chất lượng tài sản vượt trội.
Big 4 ngân hàng cắt giảm nghìn nhân sự, tăng thu nhập cho nhân viên

Big 4 ngân hàng cắt giảm nghìn nhân sự, tăng thu nhập cho nhân viên

Một xu hướng đáng chú ý trong nhóm Big 4 ngân hàng nửa đầu năm là quy mô nhân sự đồng loạt thu hẹp trong khi chi phí dành cho người lao động vẫn tăng mạnh.
Lãi suất trong huy động vốn xanh hay tài trợ cho các dự án

Lãi suất trong huy động vốn xanh hay tài trợ cho các dự án

Chúng ta không chỉ nên nhìn vào lợi ích từ việc giảm 2% hay 3% chi phí lãi suất, mà quan trọng hơn, việc thực hiện các tiêu chuẩn này khi sử dụng vốn xanh sẽ giúp doanh nghiệp phát triển một cách bền vững.
Ngân hàng nửa cuối năm 2026: Trên lo thanh khoản, dưới ngại nợ xấu

Ngân hàng nửa cuối năm 2026: Trên lo thanh khoản, dưới ngại nợ xấu

Kết thúc nửa đầu năm, ngành ngân hàng tiếp tục là là trụ cột tăng trưởng lợi nhuận khi đóng góp 37% tổng lợi nhuận toàn thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, bước sang nửa cuối năm, bên cạnh những triển vọng tích cực, ngành ngân hàng đang phải đối mặt với hai thách thức lớn, đó là rủi ro thanh khoản và nợ xấu.
Ngân hàng Nhà nước tăng bơm ròng, lãi suất liên ngân hàng thấp kỷ lục

Ngân hàng Nhà nước tăng bơm ròng, lãi suất liên ngân hàng thấp kỷ lục

Phiên giao dịch đầu tuần này 3/8, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) bơm ròng 23.067 tỷ đồng, nối tiếp tuần bơm ròng hơn 12.000 tỷ đồng qua kênh thị trường mở.
Nới trần tiền gửi Kho bạc Nhà nước: Không chỉ 4 ngân hàng được lợi

Nới trần tiền gửi Kho bạc Nhà nước: Không chỉ 4 ngân hàng được lợi

Lợi ích từ Quyết định 1743/QĐ-NHNN, cho phép nới trần tiền gửi Kho bạc Nhà nước, sẽ lan tỏa vào nền kinh tế khi dư địa tăng trưởng tín dụng thực tế cùng tăng lên..

Các tin khác

Ngân hàng nửa đầu năm 2026: Áp lực đằng sau niềm vui lãi lớn

Ngân hàng nửa đầu năm 2026: Áp lực đằng sau niềm vui lãi lớn

So với mục tiêu lợi nhuận đề ra, ngành ngân hàng đã hoàn thành khoảng 47% kế hoạch sau 6 tháng đầu năm. Cùng với những điểm sáng, ngành ngân hàng vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức, trong đó có nợ xấu và áp lực thanh khoản.
Nghiên cứu tính tiền gửi Kho bạc vào nguồn vốn huy động của ngân hàng

Nghiên cứu tính tiền gửi Kho bạc vào nguồn vốn huy động của ngân hàng

Tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước được tính vào nguồn vốn huy động của các ngân hàng mức 50%; Tới đây có thể được nghiên cứu để tính vào nguồn vốn huy động, hỗ trợ thanh khoản hệ thống.
Tiến độ giải ngân đầu tư công - xung lực cho tăng trưởng

Tiến độ giải ngân đầu tư công - xung lực cho tăng trưởng

Đầu tư công được nhận định sẽ đóng vai trò là trụ cột tài khóa dẫn dắt nền kinh tế và là xung lực tăng trưởng chính cho nửa cuối năm 2026.
Tăng trưởng tín dụng vượt huy động, áp lực thanh khoản gia tăng

Tăng trưởng tín dụng vượt huy động, áp lực thanh khoản gia tăng

Cuộc đua tín dụng ngày càng nóng đang tạo sức ép lớn lên nguồn vốn của các ngân hàng. Trong khi nhiều nhà băng đẩy mạnh cho vay với tốc độ vượt xa huy động, cơ quan điều hành phải liên tục đưa ra các giải pháp hỗ trợ thanh khoản nhằm duy trì mặt bằng lãi suất và bảo đảm an toàn hệ thống.
Kho bạc Nhà nước điều tiết gần 780.000 tỷ đồng hỗ trợ thanh khoản hệ thống ngân hàng

Kho bạc Nhà nước điều tiết gần 780.000 tỷ đồng hỗ trợ thanh khoản hệ thống ngân hàng

Kho bạc Nhà nước đang đưa khoảng 780.000 tỷ đồng từ nguồn ngân quỹ nhà nước tạm thời nhàn rỗi vào hệ thống ngân hàng thông qua tiền gửi có kỳ hạn và nghiệp vụ mua bán lại trái phiếu Chính phủ. Động thái này góp phần cải thiện thanh khoản, tạo thêm dư địa cho hoạt động tín dụng và hỗ trợ ổn định kinh tế vĩ mô.
Ngân hàng đóng cửa loạt phòng giao dịch: Một cuộc tái cơ cấu diễn ra trên diện rộng

Ngân hàng đóng cửa loạt phòng giao dịch: Một cuộc tái cơ cấu diễn ra trên diện rộng

Hàng loạt ngân hàng liên tục đóng cửa, thu hẹp các chi nhánh và phòng giao dịch vật lý nhằm tối ưu chi phí vận hành, thực hiện chuyển đổi số và đổi mới mô hình hoạt động.
Xoay vốn cho hạ tầng đầu tư

Xoay vốn cho hạ tầng đầu tư

Vốn cho đầu tư hạ tầng với hàng loạt công trình trọng điểm đã và đang trở thành bài toán lớn cần có lời giải.
Nới lỏng để thúc tăng trưởng: NHNN trước bài toán "bộ ba bất khả thi"

Nới lỏng để thúc tăng trưởng: NHNN trước bài toán "bộ ba bất khả thi"

Theo ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang rất hỗ trợ nền kinh tế thông qua nới lỏng các tỷ lệ an toàn/rủi ro để thúc đẩy tăng trưởng.
Cổ phiếu tăng mạnh tháng 7: Thị trường giảm điểm, nhiều mã vẫn tăng gấp đôi

Cổ phiếu tăng mạnh tháng 7: Thị trường giảm điểm, nhiều mã vẫn tăng gấp đôi

Danh sách cổ phiếu tăng mạnh nhất tháng 7 ghi nhận nhiều mã tăng từ 50% đến hơn 150%, trái ngược hoàn toàn với diễn biến kém tích cực của thị trường chung. Tuy nhiên, hầu hết các mã này đều có thanh khoản mỏng, khiến mức tăng giá chưa phản ánh sức mạnh thực sự của dòng tiền.
Triển vọng lợi nhuận thị trường năm 2026 tiếp tục được đánh giá khả quan

Triển vọng lợi nhuận thị trường năm 2026 tiếp tục được đánh giá khả quan

Thị trường chứng khoán đã khép lại tháng đầu quý III với các thông tin về báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2026 của doanh nghiệp niêm yết. Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm vẫn được giữ nguyên.
Thấy gì từ báo cáo tài chính quý II/2026 của các doanh nghiệp niêm yết?

Thấy gì từ báo cáo tài chính quý II/2026 của các doanh nghiệp niêm yết?

Đến hạn chót công bố báo cáo tài chính quý II/2026, hàng loạt doanh nghiệp niêm yết đã và đang cấp tập "trình làng" kết quả kỳ vừa qua.
Chính sách tiền tệ bước vào "chặng mới"?

Chính sách tiền tệ bước vào "chặng mới"?

Sau nhiều năm lãi suất được xem là “phong vũ biểu” của chính sách tiền tệ, những diễn biến gần đây cho thấy điều hành của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang có sự dịch chuyển đáng chú ý.
Cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam

Cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam

Phó Thủ tướng Nguyễn Văn Thắng ký Quyết định số 1413/QĐ-TTg ngày 27/7/2026 phê duyệt Đề án Cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam gắn với thực hiện mục tiêu tăng trưởng ở mức cao, liên tục đến năm 2045 (Đề án).
NCB bứt phá ngoạn mục sau 5 năm tái cơ cấu, tiến gần mục tiêu hoàn thành sớm phương án cơ cấu lại

NCB bứt phá ngoạn mục sau 5 năm tái cơ cấu, tiến gần mục tiêu hoàn thành sớm phương án cơ cấu lại

Kết thúc 6 tháng đầu năm 2026, NCB ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng, nhiều chỉ tiêu kinh doanh hoàn thành vượt kế hoạch đã đặt ra. Đây là thành quả sau 5 năm ngân hàng kiên định triển khai phương án cơ cấu lại và chiến lược chuyển đổi toàn diện, hướng tới phát triển bền vững.
NHNN cảnh báo tình trạng đánh tráo chip trên thẻ thanh toán

NHNN cảnh báo tình trạng đánh tráo chip trên thẻ thanh toán

Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các tổ chức tín dụng cảnh báo khách hàng về thủ đoạn bóc tách, đánh tráo chip thẻ và tăng cường bảo đảm an toàn thanh toán.
Tiền gửi dân cư lập kỷ lục hơn 10,8 triệu tỷ đồng, dòng vốn vẫn ưu tiên kênh an toàn

Tiền gửi dân cư lập kỷ lục hơn 10,8 triệu tỷ đồng, dòng vốn vẫn ưu tiên kênh an toàn

Tiền gửi của khu vực dân cư tại hệ thống ngân hàng tiếp tục lập kỷ lục mới, đạt hơn 10,82 triệu tỷ đồng vào cuối tháng 5/2026, tăng gần 491.000 tỷ đồng so với đầu năm. Trong bối cảnh lãi suất huy động vẫn duy trì ở mức hấp dẫn, dòng tiền nhàn rỗi tiếp tục chảy vào ngân hàng, trong khi tiền gửi của doanh nghiệp giảm nhẹ so với cuối năm 2025.
Tỷ giá trung tâm tiếp tục tăng, vì sao?

Tỷ giá trung tâm tiếp tục tăng, vì sao?

Ngân hàng Nhà nước tiếp tục nâng tỷ giá trung tâm từ mức đỉnh cũ, kéo dài chuỗi liên tiếp 3 ngày tăng tỷ giá trung tâm USD/VND.
Cuộc đua tăng vốn chưa từng có của các ngân hàng

Cuộc đua tăng vốn chưa từng có của các ngân hàng

Tín dụng tăng gần 1,46 triệu tỷ đồng chỉ sau hơn nửa năm, kéo theo làn sóng tăng vốn điều lệ lớn nhất trong lịch sử ngành ngân hàng. Cuộc đua củng cố năng lực tài chính không chỉ nhằm đáp ứng chuẩn mực an toàn vốn mà còn tạo dư địa để mở rộng tín dụng, đồng hành cùng mục tiêu tăng trưởng kinh tế hai con số trong những năm tới.
Xem thêm
Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng  biển.

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG  #62

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62

Cụ thể, báo cáo “Điểm lại - Cập nhật tình hình kinh tế Việt Nam” ấn bản tháng 4/2024 của WB tại Việt Nam ngày 23/4 đã chỉ ra xuất khẩu đang phục hồi, tiêu dùng và đầu tư tư nhân trong nước cũng trên đà tăng dần. Xuất khẩu thực tế dự kiến sẽ tăng 3,5% vào năm 2024, phản ánh sự cải thiện dần dần nhu cầu toàn cầu. Ngoài ra, lĩnh vực bất động sản dự báo phục hồi mạnh hơn vào cuối năm nay và năm sau, thúc đẩy nhu cầu trong nước khi các nhà đầu tư và người tiêu dùng dần lấy lại niềm tin.
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

sản phẩm OCOP
Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Trao yêu thương cho em

Trao yêu thương cho em

Nhằm kết nối, sẻ chia với các trẻ em mồ côi cha, mẹ do dịch Covid-19 vừa qua trên địa bàn Cần Thơ. Tạp chí Gia đình Việt Nam tại TP Cần Thơ tổ chức Chương trình nghệ thuật “ Nối vòng yêu thương” diễn ra vào ngày 28/6/2022. Công ty Cổ phần Trầm hương sinh học TTT là đơn vị tài trợ chính cho chương trình với mong muốn các em sẽ đón nhận những tương lai tươi sáng.
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Ngày 18/4 vừa qua, đối tượng Lê Ngọc Nhất đã dẫn Y Liên cùng 5 người khác gồm 2 nữ, 3 nam không rõ tên tuổi, không quen biết nhau sang Campuchia qua đường mòn biên giới tỉnh Long An.
Giao diện di động