Khối ngoại vẫn bán ròng, kỳ vọng nào cho dòng tiền này quay trở lại?

Trong tháng 8, dữ liệu của SSI Research ghi nhận các quỹ ETF thể hiện dòng vốn rút ròng trị giá -4,47 nghìn tỷ đồng, tương đương 19% tổng tài sản ETF, mức cao nhất kể từ tháng 3/2024. Tổng giá trị tài sản ròng của các quỹ ETF tăng nhẹ 6,46% so với tháng trước và 9,09% so với cùng kỳ, đạt 66,4 nghìn tỷ đồng.

Lũy kế từ đầu năm, dòng vốn rút ròng đạt -12,6 nghìn tỷ đồng, trong đó -3,7 nghìn tỷ đồng từ các ETF trong nước và -8,8 nghìn tỷ đồng từ các ETF nước ngoài.

Các ETF nội quay trở lại trạng thái rút ròng với tổng giá trị -1,9 nghìn tỷ đồng. Quỹ DCVFMVN Diamond là nguyên nhân lớn nhất với lượng rút vốn -1,1 nghìn tỷ đồng, sau khi từng ghi nhận dòng vốn vào mạnh mẽ trong tháng trước.

Tương tự, DCVFMVN30 cũng chịu áp lực rút vốn -738,9 tỷ đồng. Các ETF trong nước khác cũng ghi nhận dòng vốn rút. Ngược lại, chỉ có một vài ETF thu hút dòng vốn nhỏ, như KIM Growth VNFINSELECT (+6,1 tỷ đồng) và SSIAM VNFINLEAD (+0,5 tỷ đồng).

Các ETF ngoại ghi nhận rút ròng -2,5 nghìn tỷ đồng trong tháng 8. Áp lực chủ yếu đến từ quỹ Fubon ETF với lượng rút vốn -2,3 nghìn tỷ đồng. Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS bị rút -78 tỷ đồng. Ngoài ra, VanEck Vietnam giảm tốc dòng vốn vào so với tháng trước, chỉ còn +117 tỷ đồng, trong khi Global X MSCI Vietnam không ghi nhận thay đổi về dòng vốn trong tháng.

Xét về thanh khoản, theo Báo cáo Chiến lược thị trường tháng 9 của SSI Research, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng mạnh trong tháng 8 với giá trị -42,7 nghìn tỷ đồng, trái ngược với mức mua ròng +8,5 nghìn tỷ đồng trong tháng 6, đưa tổng bán ròng từ đầu năm lên 77,7 nghìn tỷ đồng. Áp lực bán trong tháng 8 tập trung ở các nhóm ngành Bất động sản (-16,2 nghìn tỷ đồng), Ngân hàng (-7,4 nghìn tỷ đồng), Tài nguyên cơ bản (-5 nghìn tỷ đồng), Công nghệ thông tin (-4,8 nghìn tỷ đồng), và Dịch vụ tài chính (-3,1 nghìn tỷ đồng). Về cổ phiếu cụ thể, khối ngoại bán ròng chủ yếu tại VIC (-13 nghìn tỷ đồng, chủ yếu qua thỏa thuận), FPT (-5 nghìn tỷ đồng), HPG (-4,8 nghìn tỷ đồng), VPB (-2,5 nghìn tỷ đồng), SSI (-2,1 nghìn tỷ đồng), VHM (-1,7 nghìn tỷ đồng), CTG (-1,5 nghìn tỷ đồng), MBB (-1,2 nghìn tỷ đồng), VCB (-1 nghìn tỷ đồng).

Trong bối cảnh dòng vốn toàn cầu đang xoay vòng về thị trường Hoa Kỳ và Trung Quốc, cùng với việc VN-Index đã tăng mạnh +32,7% trong 8 tháng đầu năm, hoạt động chốt lời của khối ngoại là dễ hiểu, các nhà phân tích bình luận.

Tuy nhiên, SSI cho rằng, triển vọng trung dài hạn vẫn tích cực nhờ (i) câu chuyện nâng hạng thị trường (FTSE và dài hạn hơn là MSCI) và (ii) mục tiêu tăng trưởng GDP 2 con số trong chu kỳ 5 năm tới và chương trình cải cách thể chế toàn diện, tập trung vào phát triển khu vực tư nhân.

Bên cạnh đó, việc HOSE ra mắt các bộ chỉ số mới như VN50 Growth, VNMITECH hay Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF đổi tên thành Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF và thay đổi chỉ số cơ sở từ FTSE Vietnam sang STOXX Vietnam Total Market Liquid, cũng sẽ tạo những động lực nhất định trong ngắn hạn.

"Chúng tôi kỳ vọng thị trường Việt Nam sẽ sớm đón nhận sự quay trở lại của dòng vốn ngoại trong giai đoạn tới", SSI Research dự báo.

Vĩ mô ổn định và GDP tăng trưởng tích cực, tỷ giá ổn định với lãi suất FFR hạ, TTCK nâng hạng là các yếu tố để đặt kỳ vọng cao về sự trở lại của dòng vốn ngoại

Chia sẻ trong chương trình Tài chính Thịnh vượng mới đây, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường, Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) có một số thông tin đáng chú ý đối với xu hướng thị trường tháng 9, cũng như triển vọng dòng vốn ngoại.

Theo ông Sơn, các thông tin bao gồm: Thứ nhất, thông tin về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất. Theo lịch, FOMC sẽ có cuộc họp vào 16-17/9 tới. Ông Sơn cho rằng thời điểm này, chúng ta không bàn về việc Fed có hạ lãi suất không (bởi khả năng hạ lãi suất kỳ này khá rõ ràng) mà sẽ bàn về việc hạ như thế nào và tần suất ra sao. Tuần trước, thị trường đã đón nhận một số thông tin về kinh tế vĩ mô Mỹ như bảng lương nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp. Thị trường lao động của Mỹ đang phát đi những tín hiệu về tốc độ chậm lại và rủi ro suy thoái. Hầu như tất cả nhà đầu tư đều kỳ vọng Fed hạ lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 9.

Trong cuộc họp trước đó, giới phân tích dự báo về khả năng hạ lãi suất 2 lần trong năm nay, với mức độ 0,25 điểm phần trăm mỗi lần. Tuy nhiên, trước những thông tin mới, thị trường đang kỳ vọng Fed hạ lãi suất 3 lần, với khả năng hạ lãi suất tháng 9 lên hơn 90%.

"Tôi cho rằng hiện tại cũng là chu kỳ hạ lãi suất của các ngân hàng trung ương, nới lỏng chính sách tiền tệ. Các ngân hàng trung ương như BOE, ECB hay BOC cũng đã hạ lãi suất trước Fed. Nếu trường hợp Fed hạ lãi suất ngay trong tháng 9 và hạ lãi suất hai lần trong năm nay, tín hiệu nới lỏng sẽ được phát đi và với Việt Nam, áp lực tỷ giá cũng phần nào hạ nhiệt. Điều này cũng tác động tích cực đến giá các lớp tài sản, trong đó có chứng khoán", ông Sơn cho biết.

Đối với diễn biến kinh tế vĩ mô Việt Nam trong năm nay, theo cập nhật các số liệu tháng 8, với tăng trưởng xuất nhập khẩu, bán lẻ hay hoạt động sản xuất đều có sự phục hồi. Các chỉ số chính đang ủng hộ khả năng tăng trưởng GDP quý III đạt trên 8%.

Tuy nhiên, chuyên gia cũng lưu ý rằng diễn biến tỷ giá gần đây có thể ảnh hưởng tới dòng vốn của nhà đầu tư nước ngoài. Đây là yếu tố có thể ảnh hưởng phần nào tới diễn biến thị trường và tâm lý nhà đầu tư. Dù vậy, xu hướng này, theo tôi, có thể sớm thay đổi. Nhà đầu tư ngoại có thể mua ròng trở lại trong giai đoạn cuối năm nay, đầu năm sau.

Đặt kỳ vọng lạc quan về triển vọng nâng hạng của TTCK và sức hút với dòng vốn ngoại, ông Bùi Hoàng Hải - Phó Chủ tịch Ủy ban chứng khoán Nhà nước cho biết cơ quan quản lý vẫn đang tiếp tục nỗ lực để cải thiện và hoàn thiện pháp lý, đáp ứng các tiêu chí xem xét nâng hạng của FTSE trong kỳ tới đây.

Theo Phó Chủ tịch UBCKNN, TTCK nâng hạng cũng có nghĩa là chúng ta sẽ thu hút được một lượng rất lớn của các nhà đầu tư có tổ chức nước ngoài vào Việt Nam. "Chúng tôi hiện nay đã cùng với Sở Giao dịch chứng khoán Việt Nam cùng với các Sở đã, đang rà soát lại các quy chế về chỉ số để tạo ra sự linh hoạt hơn, cũng sẽ là giải pháp tăng, đa dạng hóa các loại hình quỹ, ví dụ như các quỹ ETF và quỹ mở để có điều kiện thuận lợi hơn trong việc phát triển", ông Bùi Hoàng Hải cho biết.

Nguồn: Khối ngoại vẫn bán ròng, kỳ vọng nào cho dòng tiền này quay trở lại?