Dư địa giảm lãi vay thu hẹp trước biến động thuế quan

Trước biến động thuế quan từ Mỹ, dư địa để giảm lãi suất cho vay đang dần thu hẹp do nhiều áp lực đồng thời như tỷ giá liên tục “nhảy múa”, thanh khoản hệ thống ngân hàng đối diện thách thức mới hay kỳ vọng lạm phát gia tăng.

Bối cảnh kinh tế toàn cầu đang chứng kiến những biến động chưa từng có. Chính sách thuế đối ứng của Mỹ đang làm nóng thị trường thương mại, đồng thời đẩy bài toán điều hành tỷ giá và chính sách tiền tệ vào một tình thế đầy thử thách. Tỷ giá liên tục “nhảy múa”, kỳ vọng lạm phát tăng nhiệt và thanh khoản hệ thống ngân hàng đối mặt với những thách thức mới.

Giữa cơn lốc biến động đầy căng thẳng đó, câu hỏi lớn nhất đang khiến thị trường và các nhà điều hành trăn trở là làm thế nào để vừa củng cố niềm tin vào giá trị VND, vừa tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng bền vững?

Dư địa giảm lãi vay thu hẹp trước biến động thuế quan
Dư địa giảm lãi vay thu hẹp trước biến động thuế quan.

Tỷ giá chỉ nên dao động trong giới hạn lạm phát

TS. Trương Văn Phước, nguyên quyền Chủ tịch Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia, nguyên Thành viên Tổ tư vấn kinh tế của Thủ tướng Chính phủ nhấn mạnh, để củng cố niềm tin vào giá trị đồng VND, việc giữ tỷ giá ổn định là định hướng hàng đầu.

Tuy nhiên, theo chuyên gia này, khái niệm “ổn định” ở đây cần được hiểu theo nghĩa tương đối, không phải là cố định tuyệt đối, mà là sự điều chỉnh lên xuống trong một biên độ hợp lý như những năm vừa qua. Tỷ giá chỉ nên dao động trong giới hạn lạm phát để giữ vững niềm tin vào đồng VND.

Ông Phước cho rằng, việc tăng hay giảm tỷ giá quanh mức biến động của lạm phát là điều mà thị trường hoàn toàn có thể cảm nhận và chấp nhận được. Điều này cũng hoàn toàn phù hợp với quan hệ cung – cầu ngoại hối trong thời gian qua.

Chuyên gia này phân tích, việc để VND giảm giá so với USD trong một biên độ tương ứng với mức lạm phát trong nước (dao động quanh 4 – 4,5%) có thể được xem là một cách tiếp cận phù hợp và thận trọng trong bối cảnh hiện nay, nhất là khi đồng USD đang có biểu hiện suy yếu trên thị trường quốc tế.

PGS. TS Phạm Thế Anh - Trưởng khoa Kinh tế học, Đại học Kinh tế Quốc dân nêu quan điểm, trong bối cảnh đồng USD biến động khó lường do chính sách thuế quan của Mỹ, các quốc gia khác khi áp dụng cơ chế tỷ giá thả nổi sẽ có lợi thế nhờ khả năng tự điều chỉnh.

Tuy nhiên, Việt Nam lại áp dụng chính sách tỷ giá linh hoạt có kiểm soát, nên chịu áp lực nhiều hơn từ những thay đổi chính sách bên ngoài. Trong khi chính sách tiền tệ của việt Nam đang chịu ràng buộc đa mục tiêu, vừa kiểm soát lạm phát, vừa ổn định tỷ giá, trong khi vẫn phải tạo điều kiện để giảm lãi suất hỗ trợ tăng trưởng.

Dư địa giảm lãi vay thu hẹp trước biến động thuế quan

Do đó, vị chuyên gia này cho rằng chính sách tiền tệ của Việt Nam cần tiếp tục linh hoạt hơn nữa, nhất là về điều hành tỷ giá, bởi tỷ giá đang là “tấm đệm” của nền kinh tế trước những cú sốc bất ngờ từ bên ngoài.

“Ngân hàng Nhà nước có thể dần nới lỏng quản lý tỷ giá, cho phép VND biến động mạnh hơn theo thị trường, qua đó giúp chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, tập trung vào các mục tiêu tăng trưởng kinh tế, kiểm soát lạm phát, cũng như giảm nguy cơ bị Mỹ cáo buộc thao túng tiền tệ”, PGS. TS Phạm Thế Anh nói.

TS. Nguyễn Quốc Việt, nguyên Phó Viện trưởng Viện Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách (VEPR) bổ sung rằng, một tỷ giá ổn định không chỉ củng cố niềm tin vào đồng VND mà còn là yếu tố quan trọng để thu hút dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), dự kiến đạt 40 tỷ USD trong năm 2025.

“Trong bối cảnh Việt Nam đang cạnh tranh để trở thành điểm đến hàng đầu cho FDI trong lĩnh vực công nghệ cao và năng lượng tái tạo, một chính sách tỷ giá linh hoạt và minh bạch sẽ tạo lợi thế lớn”, ông Việt cho biết.

Dư địa giảm lãi suất cho vay còn rất hạn hẹp

Song song với bài toán ổn định tỷ giá, NHNN còn đối mặt với áp lực giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ doanh nghiệp vượt qua khó khăn, đặc biệt khi chính sách thuế quan Mỹ đe dọa làm giảm nhu cầu xuất khẩu – một trong ba động lực tăng trưởng chủ chốt của nền kinh tế.

Về vấn đề này, TS. Nguyễn Trí Hiếu - Chuyên gia tài chính – ngân hàng cho rằng, dư địa giảm lãi suất không còn lớn, bởi trong bối cảnh hiện tại, Việt Nam buộc phải lựa chọn một trong hai mục tiêu tăng trưởng kinh tế, hoặc ổn định tỷ giá.

Bởi để thúc đẩy tăng trưởng tín dụng lên khoảng 16% nhằm hỗ trợ đạt mục tiêu tăng trưởng GDP khoảng 8%, việc duy trì mặt bằng lãi suất ở mức thấp là một công cụ quan trọng, dù không phải duy nhất. Đáng chú ý, dư địa để tiếp tục hạ lãi suất cho vay đang dần thu hẹp trong bối cảnh chính quyền Tổng thống Donald Trump áp thuế lên hàng hóa xuất khẩu từ Việt Nam, nguồn cung ngoại tệ sẽ bị ảnh hưởng do kim ngạch xuất khẩu suy giảm.

Cùng quan điểm, TS. Trương Văn Phước cho rằng, thực chất vẫn còn dư địa để giảm lãi suất cho vay, tuy nhiên, dư địa đó lại rất hạn hẹp do nhiều áp lực đồng thời, đến từ tỷ giá, thanh khoản hệ thống ngân hàng đến kỳ vọng lạm phát gia tăng. Cụ thể, kỳ vọng lạm phát tăng đang tác động đến cung – cầu tiền tệ thông qua nhiều kênh truyền dẫn khác nhau.

Dư địa giảm lãi vay thu hẹp trước biến động thuế quan

Trong khi đó, lãi suất cho vay lại chịu sự ràng buộc chặt chẽ từ mặt bằng lãi suất huy động – vốn được hình thành từ quan hệ thị trường giữa ngân hàng và người gửi tiền. Bên cạnh đó, thanh khoản hệ thống ngân hàng cũng đang đối mặt với những thách thức mới, khi tỷ giá biến động làm gia tăng nhu cầu ngoại tệ.

Thêm nữa, tỷ giá hối đoái – một tham số kinh tế vĩ mô quan trọng cũng có tác động trực tiếp đến xu hướng vận động của lãi suất trong ngắn hạn.

Để có thêm dư địa cho lãi vay, theo ông Phước, các công cụ của chính sách tiền tệ (CSTT) như nghiệp vụ thị trường mở (OMO), tái cấp vốn, tín phiếu ngắn hạn, kiểm soát hạn mức tín dụng, can thiệp ngoại hối, cùng với hệ thống quy định liên quan đến điều tiết thị trường tiền tệ, hoàn toàn có thể được vận dụng linh hoạt để hỗ trợ mặt bằng lãi suất huy động theo hướng giảm nhẹ. Chính việc giữ ổn định hoặc kéo giảm lãi suất huy động mới là yếu tố mở ra dư địa thực tế cho khả năng tiếp tục hạ lãi suất cho vay trong thời gian tới.

Thêm vào đó, về mặt tâm lý thị trường, có thể kỳ vọng rằng các cuộc đàm phán thương mại sắp tới với Mỹ sẽ tạo ra tín hiệu tích cực nhất định.

Những kỳ vọng này, một khi được hình thành rõ nét, sẽ tác động trực tiếp đến hành vi đầu tư, tiêu dùng và khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế – bao gồm cả khả năng huy động vốn từ thị trường vào hệ thống ngân hàng thương mại.

Với tổng hòa các yếu tố kể trên, ông Phước dự báo rằng, mặt bằng lãi suất thị trường 1 sẽ duy trì ở trạng thái tương đối ổn định trong quý II/2025, trừ phi xuất hiện những cú sốc chính sách hoặc biến động địa chính trị bất ngờ từ bên ngoài.

Nguồn:Dư địa giảm lãi vay thu hẹp trước biến động thuế quan

Anh Vũ
vietnamfinance.vn
Chia sẻ

Tin liên quan

Cùng chuyên mục

BIDV lập cú đúp giải thưởng ngân hàng bán lẻ và tiền gửi châu Á

BIDV lập cú đúp giải thưởng ngân hàng bán lẻ và tiền gửi châu Á

Ngày 12/3 tại Thượng Hải (Trung Quốc), trong khuôn khổ lễ trao giải TAB Global Excellence in Retail Finance Awards 2026 do Tạp chí The Asian Banker tổ chức, Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) được vinh danh với hai giải thưởng: “Ngân hàng Bán lẻ tốt nhất Việt Nam” và “Sản phẩm tiền gửi tốt nhất khu vực châu Á – Thái Bình Dương”.
Áp lực vốn siết chặt, ngân hàng bước vào cuộc tái cấu trúc lớn nhất

Áp lực vốn siết chặt, ngân hàng bước vào cuộc tái cấu trúc lớn nhất

Áp lực vốn, chuẩn an toàn siết chặt và làn sóng M&A đang đẩy hệ thống ngân hàng vào cuộc đua sống còn. Tăng vốn, hút vốn ngoại và tái cấu trúc trở thành điều kiện bắt buộc để tồn tại và bứt tốc.
Lãi suất tăng cao hút dòng tiền quay lại ngân hàng

Lãi suất tăng cao hút dòng tiền quay lại ngân hàng

Lãi suất huy động chạm mốc 8-9%/năm khiến gửi tiết kiệm thành kênh trú ẩn” hấp dẫn trong bối cảnh các thị trường đầu tư còn nhiều biến động.
Các quỹ tăng mua HPG, HDB, CTG, ACB, MBB, VPB, VCI, SSI trong tháng 2

Các quỹ tăng mua HPG, HDB, CTG, ACB, MBB, VPB, VCI, SSI trong tháng 2

Thống kê hoạt động của các quỹ đầu tư trong tháng 2/2026 cho thấy, trong tháng 2/2026, HPG là cổ phiếu được các quỹ mua ròng nhiều nhất theo khối lượng.
Vốn đầu tư công tăng tốc, cổ phiếu xây dựng chuẩn bị "bứt tốc"

Vốn đầu tư công tăng tốc, cổ phiếu xây dựng chuẩn bị "bứt tốc"

Dòng vốn đầu tư công tăng tốc cùng sự phục hồi của xây dựng dân dụng đang tạo lực đẩy kép cho ngành xây dựng trong năm 2026. Theo báo cáo của Chứng khoán MBS, backlog tăng mạnh, biên lợi nhuận cải thiện và định giá còn thấp là những yếu tố quan trọng mở ra cơ hội đầu tư đáng chú ý với nhóm cổ phiếu xây dựng.
Lãi suất huy động tăng trở lại, dòng tiền quay về ngân hàng

Lãi suất huy động tăng trở lại, dòng tiền quay về ngân hàng

Mặt bằng lãi suất huy động liên tục nhích lên từ đầu năm 2026 đang kéo dòng tiền quay trở lại hệ thống ngân hàng. Khi nhiều kỳ hạn tiến sát hoặc vượt mốc 7%/năm, thậm chí xuất hiện các gói ưu đãi lên tới 8-9%, gửi tiết kiệm một lần nữa trở thành kênh “trú ẩn” hấp dẫn trong bối cảnh các thị trường đầu tư còn nhiều biến động.

Các tin khác

Diễn tiến mới với nhóm doanh nghiệp làm sàn giao dịch tài sản mã hóa

Diễn tiến mới với nhóm doanh nghiệp làm sàn giao dịch tài sản mã hóa

Cổ phiếu VIX, VPX, TCX, LPB bật xanh rực trong khi PSI tím sàn phiên giao dịch sáng 17/3. Đây là nhóm cổ phiếu được cho có thông tin liên quan sàn giao dịch tài sản mã hóa.
Điểm nóng mùa ĐHĐCĐ ngân hàng 2026: Cổ tức, tăng vốn và chuyện nhân sự

Điểm nóng mùa ĐHĐCĐ ngân hàng 2026: Cổ tức, tăng vốn và chuyện nhân sự

Những chủ đề nổi bật của mùa ĐHĐCĐ ngân hàng năm nay là kế hoạch tăng vốn điều lệ, phương án chia cổ tức, mục tiêu lợi nhuận và vấn đề nhân sự cấp cao.
Giá xăng tại Mỹ tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2023

Giá xăng tại Mỹ tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2023

Giá xăng tại Mỹ đã leo lên mức cao nhất trong gần ba năm, phản ánh cú sốc năng lượng toàn cầu do xung đột tại Trung Đông gây ra. Đà tăng này không chỉ làm “nóng” túi tiền người tiêu dùng mà còn làm dấy lên lo ngại về lạm phát kéo dài và sức ép với chính quyền Washington.
Giá vàng hôm nay 18/3: Vàng nhẫn tăng nhẹ, lấy lại mốc 183 triệu/lượng

Giá vàng hôm nay 18/3: Vàng nhẫn tăng nhẹ, lấy lại mốc 183 triệu/lượng

Giá vàng nhẫn được các thương hiệu điều chỉnh tăng nhẹ, lấy lại mốc 183 triệu đồng/lượng sau nhiều ngày giảm sâu.
Cánh cửa mới cho dòng vốn toàn cầu vào Việt Nam

Cánh cửa mới cho dòng vốn toàn cầu vào Việt Nam

Nỗ lực cải cách toàn diện đang đưa thị trường chứng khoán Việt Nam tiến gần hơn tới chuẩn thị trường mới nổi, mở ra dư địa thu hút dòng vốn toàn cầu.
Thanh khoản hệ thống cải thiện, lãi suất liên ngân hàng hạ đáng kể

Thanh khoản hệ thống cải thiện, lãi suất liên ngân hàng hạ đáng kể

Lãi suất liên ngân hàng về mức thấp, giao dịch quanh 4-5,36% cho các kỳ hạn ngắn qua đêm, 1 tuần và 2 tuần. Các kỳ hạn dài hơn lãi suất cao nhất chưa chạm 8%.
Bộ Tài chính ra quy định quan trọng, bước tiến mới cho thị trường tài sản mã hóa

Bộ Tài chính ra quy định quan trọng, bước tiến mới cho thị trường tài sản mã hóa

Bộ Tài chính ban hành nguyên tắc kế toán khi tham gia thị trường tài sản mã hoá. Theo đó, hạch toán tài sản mã hóa như chứng khoán, nhưng không coi tài sản mã hóa là chứng khoán.
"Bạc mặt" vì đầu tư bạc thỏi

"Bạc mặt" vì đầu tư bạc thỏi

Giá bạc trượt dài khiến người nhà đầu tư lỗ tới 20 triệu đồng/kg chỉ sau 2 tuần. Nhiều người vẫn giữ tâm lý thận trọng với bạc, lo bán mà không có nơi thu mua.
Giá vàng hôm nay 17/3: Vàng miếng mất mốc 180 triệu/lượng

Giá vàng hôm nay 17/3: Vàng miếng mất mốc 180 triệu/lượng

Giá vàng miếng SJC được các thương hiệu điều chỉnh giảm 500.000 đồng/lượng, xuống còn 179,6 triệu đồng/lượng chiều mua vào.
Ứng phó sức ép lạm phát

Ứng phó sức ép lạm phát

Biến động khó lường của giá dầu thế giới đang trở thành “ẩn số” lớn đối với mục tiêu kiểm soát chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Việt Nam năm 2026.
Áp lực tỷ giá có thể gia tăng trở lại

Áp lực tỷ giá có thể gia tăng trở lại

Trong tuần này vào 17/3, Fed sẽ có cuộc họp kéo dài 2 ngày với khả năng được dự đoán sẽ giữ nguyên lãi suất quỹ dự trữ liên bang. Áp lực tỷ giá USD/VND trong khi đó, dự báo trở lại.
Khi thị trường điều chỉnh mạnh, mua thời điểm nào là đúng?

Khi thị trường điều chỉnh mạnh, mua thời điểm nào là đúng?

Khi thị trường điều chỉnh mạnh, câu hỏi quen thuộc lại xuất hiện: "Mua vào thời điểm nào là đúng?"
Ngân hàng đề xuất tăng vốn để mở rộng “đòn bẩy” tín dụng cho nền kinh tế

Ngân hàng đề xuất tăng vốn để mở rộng “đòn bẩy” tín dụng cho nền kinh tế

hu cầu vốn cho đầu tư và tăng trưởng kinh tế ngày càng gia tăng trong khi nền kinh tế vẫn phụ thuộc lớn vào tín dụng ngân hàng. Trước thực tế này, nhiều ý kiến cho rằng cần sớm bổ sung vốn điều lệ cho các ngân hàng thương mại nhà nước nhằm nâng cao năng lực tài chính và mở rộng khả năng cung ứng tín dụng cho nền kinh tế.
Kinh tế toàn cầu đối mặt nguy cơ đình lạm

Kinh tế toàn cầu đối mặt nguy cơ đình lạm

Giá năng lượng leo thang đang làm gia tăng áp lực lạm phát và kìm hãm tăng trưởng kinh tế, khiến những dấu hiệu đình lạm của kinh tế toàn cầu dần xuất hiện ở nhiều khu vực trên thế giới.
Nỗi lo đình lạm khiến FED “chùn tay”, giá vàng sẽ ra sao?

Nỗi lo đình lạm khiến FED “chùn tay”, giá vàng sẽ ra sao?

Xung đột Trung Đông có nguy cơ đẩy kinh tế Mỹ rơi vào tình trạng đình lạm, khiến FED “chùn tay” giảm lãi suất, gây áp lực cho giá vàng tuần tới.
Khơi thông động lực tăng trưởng mới, hạn chế rủi ro từ thị trường tài sản số

Khơi thông động lực tăng trưởng mới, hạn chế rủi ro từ thị trường tài sản số

Mặc dù hiện nay pháp luật Việt Nam đã có quy định nhưng khung pháp luật về tài sản số còn tồn tại nhiều giới hạn về mặt lý luận, kỹ thuật lập pháp và cơ chế thực thi.
Giữ đà tăng trưởng: Trọng điểm chi phí, lãi suất và tỷ giá

Giữ đà tăng trưởng: Trọng điểm chi phí, lãi suất và tỷ giá

Việt Nam có nhiều điểm sáng nâng đỡ nền kinh tế với triển vọng tăng trưởng tiếp tục tích cực, bất chấp những biến động vĩ mô toàn cầu. Các kỳ vọng chính sách đi cùng sẽ hỗ trợ giữ đà tăng trưởng này.
Cổ phiếu lao dốc, cựu Chủ tịch CIC Group tiếp tục bán 1 triệu cổ phiếu CKG

Cổ phiếu lao dốc, cựu Chủ tịch CIC Group tiếp tục bán 1 triệu cổ phiếu CKG

Trong bối cảnh cổ phiếu CKG giảm mạnh và đang giao dịch dưới mệnh giá, ông Trần Thọ Thắng - cựu Chủ tịch HĐQT CTCP Tập đoàn CIC (CIC Group) - tiếp tục đăng ký bán thêm 1 triệu cổ phiếu nhằm phục vụ nhu cầu tài chính cá nhân, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu tại doanh nghiệp.
Xem thêm
Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng  biển.

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG  #62

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62

Cụ thể, báo cáo “Điểm lại - Cập nhật tình hình kinh tế Việt Nam” ấn bản tháng 4/2024 của WB tại Việt Nam ngày 23/4 đã chỉ ra xuất khẩu đang phục hồi, tiêu dùng và đầu tư tư nhân trong nước cũng trên đà tăng dần. Xuất khẩu thực tế dự kiến sẽ tăng 3,5% vào năm 2024, phản ánh sự cải thiện dần dần nhu cầu toàn cầu. Ngoài ra, lĩnh vực bất động sản dự báo phục hồi mạnh hơn vào cuối năm nay và năm sau, thúc đẩy nhu cầu trong nước khi các nhà đầu tư và người tiêu dùng dần lấy lại niềm tin.
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

sản phẩm OCOP
Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Trao yêu thương cho em

Trao yêu thương cho em

Nhằm kết nối, sẻ chia với các trẻ em mồ côi cha, mẹ do dịch Covid-19 vừa qua trên địa bàn Cần Thơ. Tạp chí Gia đình Việt Nam tại TP Cần Thơ tổ chức Chương trình nghệ thuật “ Nối vòng yêu thương” diễn ra vào ngày 28/6/2022. Công ty Cổ phần Trầm hương sinh học TTT là đơn vị tài trợ chính cho chương trình với mong muốn các em sẽ đón nhận những tương lai tươi sáng.
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Ngày 18/4 vừa qua, đối tượng Lê Ngọc Nhất đã dẫn Y Liên cùng 5 người khác gồm 2 nữ, 3 nam không rõ tên tuổi, không quen biết nhau sang Campuchia qua đường mòn biên giới tỉnh Long An.
Giao diện di động