Thị trường giá rẻ và chiến lược chọn lọc cho nhà đầu tư cá nhân

Trong bối cảnh hiện nay, cơ hội vẫn hiện hữu nhưng sẽ thuộc về những nhà đầu tư có khả năng lựa chọn doanh nghiệp phù hợp, duy trì kỷ luật đầu tư và kiên trì với tầm nhìn dài hạn. Vậy đâu là chiến lược phù hợp cho nhà đầu tư cá nhân trong giai đoạn này?

Ông Đinh Đức Minh - Giám đốc Đầu tư Cấp cao của VinaCapital, Nhà điều hành Quỹ đầu tư cổ phiếu Cơ hội Tiên phong VinaCapital (VINACAPITAL-VDEF).

Từ khóa “kỷ luật” và “dài hạn” có phù hợp với đầu tư cá nhân?

Theo tôi, với nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt là nhà đầu tư chứng chỉ quỹ, đây là giai đoạn phù hợp để bắt đầu hoặc từng bước gia tăng tỷ trọng đầu tư. Vào thời điểm cuối tháng 7, khoảng 1/3 số cổ phiếu trong danh mục theo dõi đầu tư của VinaCapital, chiếm 82% tổng vốn hóa thị trường, đang được giao dịch ở định giá thấp hơn cả những giai đoạn thị trường chịu tác động mạnh bởi khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp năm 2022 và chính sách thuế quan của Mỹ năm 2025. Mặt bằng định giá trên thị trường hiện nay đang ở mức rất hấp dẫn, trong khi tâm lý nhà đầu tư vẫn còn thận trọng. Lịch sử cho thấy các giai đoạn như vậy thường tạo nền tảng cho tăng trưởng trong những năm tiếp theo, dù quá trình phục hồi có thể không diễn ra ngay lập tức.

Tuy nhiên, định giá hấp dẫn không đồng nghĩa với việc hành trình đầu tư sẽ trở nên dễ dàng. Những giai đoạn thị trường điều chỉnh mạnh thường đi kèm với biến động lớn về tâm lý. Giá cổ phiếu có thể giảm nhanh trong thời gian ngắn, trong khi quá trình phục hồi thường diễn ra chậm hơn và kéo dài hơn kỳ vọng của nhiều nhà đầu tư. Bù lại, xét trọn một chu kỳ, giai đoạn phục hồi thường mang lại mức lợi nhuận đáng kể cho những nhà đầu tư kiên trì. Chính vì vậy, kỷ luật, sự kiên nhẫn và tầm nhìn dài hạn vẫn là những yếu tố quan trọng quyết định hiệu quả đầu tư.

Nhà đầu tư cá nhân hoàn toàn có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu khi thị trường đang ở vùng định giá thấp. Tuy nhiên, mục tiêu không nên là cố gắng xác định chính xác đâu là đáy của thị trường. Trên thực tế, rất khó để bất kỳ ai dự báo chính xác thời điểm tạo đáy hay đạt đỉnh. Điều quan trọng hơn là nhận diện khi định giá trở nên hấp dẫn và duy trì một chiến lược giải ngân phù hợp với khẩu vị rủi ro cũng như mục tiêu đầu tư dài hạn của mình.

Bài học thực tế từ quản lý quỹ

Từ góc nhìn quản lý quỹ, chúng tôi cũng áp dụng chính những nguyên tắc này trong hoạt động đầu tư. Quỹ đầu tư cổ phiếu Cơ hội Tiên phong VinaCapital (VINACAPITAL-VDEF) được thành lập hơn hai năm trước và vừa hoàn tất quá trình thay đổi chiến lược đầu tư cùng tên gọi vào đầu năm nay. Việc đổi tên từ “Quỹ đầu tư cổ phiếu Cổ tức Năng động VinaCapital” sang “Quỹ đầu tư cổ phiếu Cơ hội Tiên phong VinaCapital” phản ánh định hướng tìm kiếm các cơ hội đầu tư tăng trưởng hấp dẫn và đang ít được thị trường để ý tới.

"Điều quan trọng là duy trì kỷ luật, bám sát mục tiêu đầu tư và tận dụng những giai đoạn định giá hấp dẫn để tích lũy tài sản cho tương lai". (Ảnh minh họa: Quốc Tuấn)

Với chiến lược mới, VINACAPITAL-VDEF tập trung vào các doanh nghiệp vốn hóa vừa và nhỏ có khả năng mở rộng quy mô trong tương lai; các cơ hội tăng trưởng đang được thị trường định giá thấp; những doanh nghiệp có triển vọng cải thiện đáng kể kết quả kinh doanh; hoặc các trường hợp sở hữu động lực đủ mạnh để thị trường đánh giá lại giá trị doanh nghiệp trong thời gian tới.

Với quy mô tài sản quản lý hơn 400 tỷ đồng, nhỏ hơn đáng kể so với nhiều quỹ cổ phiếu có quy mô từ 2.000 đến 3.000 tỷ đồng trên thị trường, VINACAPITAL-VDEF có lợi thế về tính linh hoạt trong việc tiếp cận các cơ hội đầu tư tại nhóm doanh nghiệp vốn hóa vừa và nhỏ. Đây cũng là phân khúc mà nhiều quỹ lớn gặp hạn chế khi giải ngân do yêu cầu về mức độ thanh khoản của cổ phiếu.

Trong hơn hai năm hoạt động, quỹ đã ghi nhận một số khoản đầu tư thành công, trong đó có Imexpharm và PVI. Điểm chung của các khoản đầu tư này là định giá hấp dẫn tại thời điểm giải ngân, triển vọng kinh doanh tích cực và sự hiện diện của những yếu tố có thể thúc đẩy quá trình tái định giá doanh nghiệp. Đây cũng là những tiêu chí mà chúng tôi tiếp tục theo đuổi trong chiến lược đầu tư hiện nay.

Là nhà quản lý quỹ, chúng tôi luôn duy trì kỷ luật đầu tư thông qua việc tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, định giá hợp lý và khả năng tạo giá trị trong dài hạn. Hiện nay, P/E dự phóng năm 2026 của danh mục quỹ đang ở mức 9 lần, thấp hơn đáng kể so với mặt bằng chung của thị trường. Đồng thời, các cổ phiếu trong danh mục đều thuộc nhóm doanh nghiệp có chất lượng tốt, thể hiện qua các chỉ số sinh lời và tăng trưởng vượt trội so với trung bình thị trường.

Nhìn về dài hạn, những giai đoạn thị trường biến động mạnh thường cũng là thời điểm xuất hiện nhiều cơ hội nhất đối với các nhà đầu tư đủ kiên nhẫn và có chiến lược rõ ràng. Thay vì tập trung vào những biến động ngắn hạn, điều quan trọng là duy trì kỷ luật, bám sát mục tiêu đầu tư và tận dụng những giai đoạn định giá hấp dẫn để tích lũy tài sản cho tương lai.

*Đinh Đức Minh - Giám đốc Đầu tư Cấp cao của VinaCapital, Nhà điều hành Quỹ đầu tư cổ phiếu Cơ hội Tiên phong VinaCapital (VINACAPITAL-VDEF).

Nguồn: Thị trường giá rẻ và chiến lược chọn lọc cho nhà đầu tư cá nhân