Sau nâng hạng, dòng vốn ngoại sẽ cân nhắc cả triển vọng doanh nghiệp

Ngoài lọt rổ nâng hạng, vốn ngoại sẽ cân nhắc cả triển vọng doanh nghiệp để mua cổ phiếu

Theo danh sách của FTSE, 27 cổ phiếu lọt danh sách nâng hạng được chia làm 03 nhóm. Trong đó, 3 cổ phiếu thuộc nhóm vốn hoá lớn (Large Cap) gồm VCB, VIC và VHM. Nhóm vốn hoá vừa (Mid Cap) có 3 mã là BID, HPG và VPB. 21 cổ phiếu còn lại được xếp vào nhóm vốn hoá nhỏ (Small Cap) gồm FPT, GEX, HDB, HCM, MCH, MSN, NVL, SHB, STB, SSB, SSI, TCX, VNM, VCI, VJC, MSB, VRE, VPL, VIX, VND và VCK. Tiêu chí lựa chọn của FTSE dựa trên các yếu tố quy mô vốn hóa, free float, thanh khoản và đặc biệt là khả năng tiếp cận đối với nhà đầu tư quốc tế thể hiện qua dư địa nhà đầu tư nước ngoài có thể mua.

Đánh giá về 27 mã được FTSE lựa chọn, chứng khoán MBS cho rằng có nhiều mã vốn hóa lớn, thanh khoản tốt như MWG, MBB, TCB, REE không được lựa chọn khi room nước ngoài có thể mua còn rất ít. FTSE Russell cũng đã nâng tỷ trọng Việt Nam trong rổ chỉ số FTSE Emerging All Cap Index lên 0,49%, tăng gần 50%.

Bên cạnh đó, dòng vốn đầu tư chủ động theo FTSE dự báo sẽ là 5 đến 8 tỷ USD. Các thay đổi trong kỳ rà soát này dự kiến có hiệu lực sau khi thị trường đóng cửa ngày 18/09/2026, tương ứng được áp dụng từ phiên giao dịch ngày 21/9/2026. Tuy nhiên, danh mục hiện tại chỉ mới là sơ bộ và vẫn có thể được FTSE Russell điều chỉnh đến hết ngày 04/09 và sẽ được chốt chính thức từ ngày 07/09/2026.

Đánh giá về dư địa của dòng vốn ngoại khi thị trường chính thức nâng hạng, theo ông Nguyễn Tiến Dũng, Trưởng phòng nghiên cứu Ngành & Cổ phiếu, Chứng khoán MBS, nhận định, dù nhóm cổ phiếu lọt danh sách nâng hạng nhưng dòng vốn ngoại chủ động sẽ cân nhắc cả triển vọng doanh nghiệp, biến động tỷ giá và lợi suất bằng USD, trong khi dòng vốn theo chỉ số lại có lịch giải ngân và danh mục riêng.

Như vậy, ước tính quá trình gia nhập FTSE GEIS có thể mang lại khoảng 1,8 tỷ USD vốn thụ động trong một năm, nhưng đợt tháng 9 chỉ khoảng 180 triệu USD. Do đó, nhà đầu tư không kỳ vọng dòng tiền nâng hạng sẽ kéo thị trường chứng khoán bằng mọi giá. Quá trình phân bổ vốn vào TTCK Việt Nam sẽ được FTSE triển khai theo 4 giai đoạn, bắt đầu từ ngày 21/09/2026 và hoàn tất vào tháng 09/2027.

Ngược lại, nếu Fed bớt cứng rắn hơn và giá dầu hạ nhiệt, có thể giúp tâm lý nhà đầu tư cải thiện. Nhà đầu tư cần quan sát sức mua thực sự sau thời điểm thông tin nâng hạng được công bố để có thể đánh giá thị trường và theo dõi khi có nhịp tăng bền vững hơn...

Về lựa chọn cổ phiếu, ông Dũng cho rằng nhà đầu tư có thể chủ động chia danh mục thành hai phần bao gồm dài hạn và ngắn hạn.
Đối với danh mục đầu tư dài hạn, nhà đầu tư cần lựa chọn doanh nghiệp có động lực kinh doanh đủ rõ, lợi nhuận không phụ thuộc quá lớn vào khoản bất thường, dòng tiền và nghĩa vụ nợ phù hợp với sức chịu đựng tài chính. Định giá doanh nghiệp phải được xem trên nền lợi nhuận kỳ vọng chứ không chỉ dựa vào việc cổ phiếu đã giảm bao nhiêu so với đỉnh. Đối với nhóm này cần xác định đây là giai đoạn xây dựng vị thế, do đó nhà đầu tư cần giải ngân từ từ và ưu tiên những thời điểm thị trường điều chỉnh sâu.

Danh mục ngắn hạn, nhà đầu tư có thể lựa chọn cổ phiếu hưởng lợi theo các vấn đề thời sự hiện tại như nâng hạng, thoái vốn nhà nước, cổ phiếu hàng hóa có kỳ vọng tăng giá cao. Với nhóm này, nhà đầu tư cần xác định thời điểm hiện tại không nhiều cơ hội, do đó ưu tiên duy trì tỷ trọng thấp và tuân thủ kỷ luật giao dịch.

Nguồn: Sau nâng hạng, dòng vốn ngoại sẽ cân nhắc cả triển vọng doanh nghiệp