Vì sao các quỹ ETF giảm tỷ trọng cổ phiếu ngân hàng?

Nhiều cổ phiếu ngân hàng sẽ bị quỹ giảm tỷ trọng trong kỳ tái cơ cấu Quý IV/2026. (Ảnh minh họa: ITN)

Giảm tỷ trọng 09 cổ phiếu ngân hàng

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE) đã công bố danh mục cổ phiếu thành phần mới của chỉ số VNDiamond trong kỳ xem xét bán niên, cũng như tỷ trọng mới của rổ chỉ số VN30 và VNFin Lead với ngày hiệu lực chính thức là 16/11/2026.

Theo Chứng khoán Mirae Asset, khối ngoại tiếp tục bán ròng khiến nhóm ứng viên tiềm năng cho rổ VNDiamond thu hẹp đáng kể trong kỳ hiện tại, và dự kiến sẽ còn kéo dài trong các kỳ đánh giá tới. Trong danh mục lần này, 9 cổ phiếu ngân hàng bị giới hạn bởi trần tỷ trọng ngành 40%. Tính theo mức giá hiện tại, các nhóm cổ phiếu trong rổ VN30 diễn biến khác nhau rõ rệt kể từ kỳ điều chỉnh trước đó.

Việc nhóm ngân hàng có hiệu suất kém hơn mặt bằng chung (-11,1% so với mức tăng 3,9% của VN30) khiến tỷ trọng giảm từ 38,1% xuống 35,2%, dù vẫn chiếm hơn 1/3 rổ.

Mirae Asset ước tính các quỹ ETF sẽ bán ra khoảng 10,81 triệu cổ phiếu MSB, 8,24 triệu cổ phiếu ACB, 5,17 triệu cổ phiếu TCB; 4,08 triệu cổ phiếu TPB; 3,42 triệu cổ phiếu VPB; 3,0 triệu cổ phiếu MBB và 2,7 triệu cổ phiếu HDB. Các quỹ sẽ thực hiện giao dịch cơ cấu trong khoảng thời gian từ 9–13/11/2026, và danh mục mới chính thức có hiệu lực từ ngày 16/11/2026.

Các chuyên gia chứng khoán Kafi nhìn nhận, việc các quỹ ETF hạ bớt tỷ trọng nhóm cổ phiếu ngân hàng xuất phát từ các yếu tố, đó là tuân thủ quy tắc giới hạn tỷ trọng của bộ chỉ số. Các quỹ ETF thụ động phải tuân thủ nghiêm ngặt các tỷ trọng trần (ví dụ: giới hạn tỷ trọng ngành hoặc giới hạn tỷ trọng mã đơn lẻ) nhằm đảm bảo mức độ đa dạng hóa rủi ro theo đúng tiêu chuẩn của bộ chỉ số tham chiếu.

Bên cạnh đó, là sự dịch chuyển của dòng vốn và thay đổi vốn hóa. Khi các nhóm ngành khác (như công nghệ, hạ tầng, bán lẻ, bất động sản...) có tốc độ tăng trưởng vốn hóa nhanh hơn hoặc thay đổi về tỷ trọng free-float trong các kỳ rà soát, tỷ trọng tự nhiên của nhóm ngân hàng bị co lại để cân đối rổ chỉ số...

Trong các giai đoạn thị trường chịu áp lực từ tỷ giá hoặc biến động dòng vốn ngoại toàn cầu, việc hiện thực hóa lợi nhuận hoặc cơ cấu danh mục thường tập trung vào nhóm ngân hàng nhóm vốn hóa lớn và có tính thanh khoản cao nhất để đáp ứng nhu cầu rút vốn.

Mở ra cơ hội cho nhà đầu tư

Việc các quỹ ETF đồng loạt bán ròng một lượng lớn cổ phiếu vốn hóa lớn (như TCB, VPB, HDB, MBB...) tạo ra áp lực cung ngắn hạn, khiến giá cổ phiếu gặp khó khăn khi muốn bứt phá mạnh. Hiện nhóm cổ phiếu ngân hàng đóng vai trò là "trụ cột" dẫn dắt VN-Index, các đợt cơ cấu giảm tỷ trọng này có thể khiến nhà đầu tư cá nhân e dè hơn, làm thanh khoản chung chững lại trong các phiên giao dịch mang tính bước ngoặt.

Dưới góc nhìn đa chiều, các chuyên gia cho rằng các quỹ giảm tỷ trọng cổ phiếu ngân hàng tạo ra sự phân hóa và cơ hội mới cho nhà đầu tư. Thứ nhất, định giá trở nên hấp dẫn hơn. Áp lực bán mang tính kỹ thuật đôi khi đẩy giá cổ phiếu lùi về các vùng chiết khấu, đưa các hệ số định giá (P/E, P/B) về mức hấp dẫn hơn cho dòng tiền dài hạn của các tổ chức nội địa hoặc nhà đầu tư giá trị. Thứ hai, không phải tất cả các ngân hàng đều chịu mức giảm tỷ trọng giống nhau. Những ngân hàng có nền tảng cơ bản tốt, chất lượng tài sản vững vàng (kiểm soát tốt nợ xấu, biên lãi ròng ổn định) sẽ nhanh chóng thu hút lại dòng tiền sau khi quá trình cơ cấu quỹ hoàn tất.

Theo chứng khoán MBS, việc các quỹ ETF giảm tỷ trọng cổ phiếu ngân hàng chủ yếu là hoạt động tái cơ cấu kỹ thuật định kỳ thay vì phản ánh sự suy yếu của nội tại ngành. Đối với nhà đầu tư ngắn hạn, cần thận trọng quan sát các phiên rà soát danh mục của quỹ để tránh rủi ro biến động giá do lực bán mang tính kỹ thuật. Đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, đây có thể là cơ hội để sàng lọc và tích lũy những cổ phiếu ngân hàng có nền tảng cơ bản vững chắc với mức định giá hợp lý sau các đợt điều chỉnh.

Nguồn: Vì sao các quỹ ETF giảm tỷ trọng cổ phiếu ngân hàng?