Giải mã làn sóng phát hành trái phiếu của các ngân hàng

Ngân hàng giữ vị thế dẫn đầu trên thị trường trái phiếu

Trong bối cảnh tăng trưởng tiền gửi chưa theo kịp tốc độ tăng trưởng tín dụng, kênh phát hành trái phiếu đang trở thành “cứu cánh” quan trọng cho các ngân hàng. Thực chất, đây là nguồn vốn cấp 2 giúp bù đắp những khoản trái phiếu đã bị khấu trừ, đồng thời củng cố hệ số an toàn vốn, với điều kiện tổng vốn cấp 2 không vượt quá 100% vốn cấp 1 (bao gồm vốn điều lệ, quỹ dự trữ và lợi nhuận chưa phân phối).

Theo báo cáo thị trường tháng 8 của VIS Rating, giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt 58.600 tỷ đồng, tăng 42% so với tháng trước. Riêng khối ngân hàng, HDBank, MB, ACB và Bac A Bank ghi dấu ấn với các đợt phát hành quy mô 2.000–2.499 tỷ đồng, khẳng định vai trò đầu tàu trên thị trường sơ cấp.

Số liệu từ Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA) cũng cho thấy, trong tháng 8/2025, tổng giá trị phát hành xấp xỉ 46.000 tỷ đồng, tăng 52% so với tháng 7, trong đó khối ngân hàng chiếm tới 73%, bất động sản chiếm 17%. Thực tế từ đầu năm, ngân hàng luôn là nhóm phát hành tích cực nhất với sự góp mặt của Techcombank, ACB, BIDV, HDBank, ABBank…

Khám phá thêm

Quần áo công sở

Bút mực

Latest smartphones

Sách kinh tế

Điện thoại thông minh

Đồ dùng văn phòng

Máy chiếu

Tai nghe không dây

Vietnamese food magazine

Financial planning

Cụ thể, ABBank đã phát hành thành công 11 lô trái phiếu chỉ trong 8 tháng, riêng tháng 8 bổ sung thêm 1.000 tỷ đồng kỳ hạn 2 năm, nâng tổng vốn huy động gần 9.800 tỷ đồng. Bac A Bank cũng hoàn tất phát hành lô trái phiếu 1.000 tỷ đồng, đưa tổng số vốn huy động qua kênh này từ đầu năm lên 4.000 tỷ đồng.

Các chuyên gia dự báo, 2025 sẽ là năm “cao điểm” của trái phiếu ngân hàng khi tín dụng được đẩy mạnh. Tính đến 29/8/2025, dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đạt 17,46 triệu tỷ đồng, tăng 11,82% so với cuối năm 2024. Để hoàn thành mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16–18% cho cả năm, các ngân hàng buộc phải mở rộng quy mô vốn, trong khi việc tăng vốn cổ phần còn nhiều thủ tục kéo dài.

Theo ông Phan Duy Hưng, Giám đốc phân tích VIS Rating, phát hành trái phiếu, đặc biệt các kỳ hạn dài, sẽ tiếp tục là lựa chọn tối ưu để các nhà băng gia tăng nguồn lực, cải thiện an toàn vốn và đáp ứng các quy định ngày càng chặt chẽ về tỷ lệ an toàn hoạt động.

Khi việc tăng vốn cổ phần còn chờ đợi, các ngân hàng tranh thủ bối cảnh lãi suất thấp để đẩy mạnh phát hành trái phiếu, bổ sung nguồn vốn trung – dài hạn và đảm bảo các chỉ tiêu về an toàn vốn, thanh khoản.

Ngân hàng tăng tốc phát hành trái phiếu

Các ngân hàng đang bước vào giai đoạn đẩy mạnh huy động vốn qua kênh trái phiếu khi mặt bằng lãi suất đang duy trì ở mức thấp, tạo điều kiện bổ sung nguồn vốn trung – dài hạn. Số liệu cho thấy, lãi suất trái phiếu ngân hàng phổ biến trong khoảng 5,2 – 6,5%/năm, thấp hơn đáng kể so với 8,5 – 11% của các doanh nghiệp bất động sản, nhóm vốn được coi là rủi ro cao hơn.

Theo đánh giá của FiinRatings, hầu hết ngân hàng lựa chọn mức lãi suất 5,5%/năm, thấp hơn so với giai đoạn trước. Điều này chứng tỏ họ đang tận dụng tốt cơ hội từ môi trường lãi suất ổn định. Trong bối cảnh nhiều kênh đầu tư khác tiềm ẩn biến động, trái phiếu ngân hàng được xem là lựa chọn tương đối hấp dẫn. Các chuyên gia dự báo mặt bằng lãi suất có thể duy trì ổn định trong ngắn hạn, trừ khi xuất hiện cú sốc từ chính sách tiền tệ hoặc áp lực lạm phát.

Một điểm đáng chú ý khác là kỳ hạn phát hành trái phiếu ngân hàng bình quân khoảng 4 năm. Đây là thời gian phù hợp để phục vụ nhu cầu vốn cho các hoạt động cho vay trung – dài hạn, cũng như các kế hoạch đầu tư mở rộng. Đặc biệt, phần lớn ngân hàng lựa chọn phát hành riêng lẻ, tập trung vào nhà đầu tư tổ chức có kinh nghiệm và tiềm lực tài chính, giúp tiết kiệm chi phí và bảo đảm hiệu quả huy động.

Theo các chuyên gia, trong bối cảnh tín dụng đang tăng tốc còn huy động tiền gửi có dấu hiệu chững lại, việc phát hành trái phiếu sẽ trở thành kênh bổ sung vốn chủ lực. Điều này giúp các ngân hàng vừa đáp ứng nhu cầu cho vay gia tăng, vừa đảm bảo tuân thủ các quy định khắt khe về an toàn vốn.

PGS.TSKH Võ Đại Lược, nguyên Viện trưởng Viện Kinh tế và Chính trị thế giới, nhấn mạnh: so với nhiều ngành nghề khác, đặc biệt là bất động sản, trái phiếu ngân hàng vẫn được coi là tương đối an toàn. Do đó, dù lãi suất phát hành chỉ ở mức 5 – 6% với kỳ hạn dài 3 – 5 năm, nhưng vẫn có sức hút lớn đối với các nhà đầu tư, nhất là trong bối cảnh kinh tế còn nhiều biến động.

Ông cũng chỉ ra rằng việc phát hành trái phiếu dài hạn trong giai đoạn lãi suất thấp là bước đi khôn ngoan. Bằng cách này, các nhà băng có thể “khóa” được chi phí vốn ở mức hợp lý, hạn chế rủi ro khi lãi suất thị trường có xu hướng tăng trở lại trong tương lai.

Có thể thấy, trái phiếu ngân hàng không chỉ là công cụ huy động vốn đơn thuần, mà còn là giải pháp chiến lược để cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng tín dụng và an toàn hệ thống. Nếu xu hướng này tiếp tục được duy trì, thị trường trái phiếu ngân hàng sẽ còn sôi động hơn trong thời gian tới, đồng thời đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định thị trường vốn và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Nguồn: Giải mã làn sóng phát hành trái phiếu của các ngân hàng