SSI Research: Dự báo giá đường sẽ neo cao, cổ phiếu nào có cơ hội "tăng ngọt"?
Giá đường thế giới tăng 56% so với cùng kỳ năm 2022
Đó là nhận định của SSI Research trong cập nhật báo cáo ngành đường mới đây. Dữ liệu trong báo cáo này cho biết, giá đường thế giới đạt 0,27 USD/pound (tăng 35% so với đầu năm, tăng 56% so với cùng kỳ) trong tháng 4/2023, cao hơn mức đỉnh 10 năm do điều chỉnh giảm dự báo sản lượng của Ấn Độ và Trung Quốc. Tổ chức Đường Quốc tế (ISO) đã điều chỉnh giảm dự báo lượng đường dư cung trên thế giới trong niên độ 2022/2023 từ 6,2 triệu tấn trong tháng 11/2022 xuống 4,2 triệu tấn trong tháng 2/2023.
Theo Reuters, bang Maharashtra của Ấn Độ dự kiến sẽ sản xuất 10,5 triệu tấn ( giảm 23,3% so với cùng kỳ), thấp hơn 3,3 triệu tấn so với dự báo trước đó vào cuối năm 2022. Chất lượng mía thấp hơn dự kiến do điều kiện thời tiết không thuận lợi, cây mía chín sớm hơn và giảm trọng lượng. Hiệp hội các nhà máy đường Ấn Độ (ISMA) ước tính sản lượng đường sản xuất cho niên độ 2022/2023 đạt 34 triệu tấn (giảm 5% so với cùng kỳ), thấp hơn 2,5 triệu tấn so với dự báo trước đó.
Theo USDA, sản lượng đường của Trung Quốc ước đạt 9 triệu tấn (giảm 6,3%), thấp hơn 1 triệu tấn so với dự báo trước đó. Nhìn chung, lượng đường tồn kho trên thế giới dự kiến sẽ giảm 13% so với cùng kỳ trong niên độ 2022/2023, tạo áp lực khiến giá đường neo ở mức cao.

Trong khu vực ASEAN, sản lượng đường sản xuất của Thái Lan ở mức cao có thể làm tăng thêm áp lực đường nhập lậu lên nguồn cung đường Việt Nam trong giai đoạn 2023/2024. Sản lượng đường của Thái Lan đạt 11 triệu tấn (tăng 8,3%) do điều kiện thời tiết thuận lợi và tỷ lệ chuyển đổi mía thành đường cao hơn trong niên độ 2022/2023, theo USDA.
Trong niên độ 2023/2024, sản lượng đường dự kiến sẽ tăng lên 11,2 triệu tấn (tăng 1,5%), đây là mức cao khi so với niên vụ 2017-2020 do hạn hán. Do đó, USDA dự báo Thái Lan sẽ xuất khẩu 11 triệu tấn (tăng 57%) trong niên độ 2022/2023 và 12 triệu tấn (tăng 9% so với cùng kỳ) trong niên độ 2023/2024.
Giá đường trong nước bắt đầu tăng nhờ ảnh hưởng giá đường thế giới và dự kiến sẽ tăng trong thời gian tới theo QNS. Trong tháng 5/2023, giá đường trong nước tăng lên 20.000 đồng/kg (tăng 10% so với đầu năm, tăng 12% so với cùng kỳ), sau khi hầu như không thay đổi trong suốt Q1/2023 ở mức khoảng 18.000 đồng/kg.
Theo USDA, mức tiêu thụ đường nội địa của Việt Nam sẽ ổn định trong khoảng 2,3-2,4 triệu tấn/năm. Theo VSSA, sản lượng đường trong nước dự kiến đạt 871 nghìn tấn (tăng 16,6%) cho niên độ 2022/2023.
Giá đường trong nước có khả năng duy trì ở mức cao
SSI Research dự báo giá đường trong nước nhiều khả năng sẽ duy trì ở mức cao và đi cùng pha với giá đường thế giới trong năm 2023 do đường nhập khẩu chiếm 2/3 nguồn cung đường của Việt Nam. Hiện tại,
SSI Research cho rằng giá đường tinh luyện sẽ duy trì quanh mức 20.000 đồng/kg (tăng 12%so với cùng kỳ) từ Q2/2023.
Ngoài ra, SSI Research kỳ vọng Bộ Công Thương sẽ nâng lượng đường nhập khẩu tối đa theo hạn ngạch thuế quan năm 2023 để bổ sung nguồn cung đường trong nước, mang lại lợi ích cho các nhà máy đường tinh luyện trong nước nhập khẩu đường thô.
SSI Research kỳ vọng giá đường trong nước tăng sẽ khuyến khích người nông dân quay trở lại trồng mía.
Các chính sách chống trợ cấp chống bán phá giá áp dụng đối với đường Thái Lan nhằm bảo vệ các doanh nghiệp sản xuất trong nước là yếu tố góp phần cải thiện dài hạn sản lượng đường trong nước và giá đường.

Bộ Công Thương đã chính thức áp dụng biện pháp chống lẩn tránh thuế (Quyết định 1514/QĐ-BCT) đối với mặt hàng đường nguyên liệu xuất xứ Thái Lan, với tổng thuế suất là 47,64%. Sau khi triển khai, tổng lượng đường nhập khẩu chính ngạch vào Việt Nam giảm từ 1,7 triệu tấn trong năm 2021 xuống còn 1,2 triệu tấn trong năm 2022. Giá đường tăng 8,7% so với tháng trước sau khi thực hiện. Theo VSSA, việc kiểm soát đường nhập lậu đã được cải thiện kể từ Q2/2023 nhờ đẩy mạnh các hoạt động kiểm tra.
Bộ Tài chính đang lấy ý kiến về thuế tiêu thụ đặc biệt đối với đồ uống có đường. Dự thảo Luật thuế TTĐB sửa đổi sẽ được trình Quốc hội trong tháng 5/2024. Bộ Tài chính đề xuất bổ sung thuế TTĐB đối với "sản phẩm nước giải khát có đường, theo Tiêu chuẩn Việt Nam (TCVN)".
Cụ thể, đồ uống có đường bao gồm nước uống có ga, nước tăng lực, nước uống điện giải, nước uống thể thao, nước uống chứa trà, nước uống chứa cà phê và nước uống trái cây. Đây là lần thứ hai Bộ Tài chính đề xuất dự luật này. Trong năm 2014, Bộ Tài chính đã đề xuất việc đánh thuế tiêu thụ đặc biệt 10% đối với đồ uống có đường nhưng không được thông qua. Theo Tổ chức Y tế Thế giới (WHO), việc áp thuế sẽ dẫn đến mức tiêu thụ đồ uống có đường của người Việt Nam giảm 860-900 triệu lít.
Dựa trên tính toán của SSI Research , mức giảm này tương ứng với việc giảm 1%-3% lượng đường tiêu thụ trong nước. Do đó, SSI Research cho rằng thuế tiêu thụ đặc biệt sẽ ít có tác động đến tiêu thụ đường trong nước.
Theo SSI, TTC Sugar (SBT) là một trong những doanh nghiệp lớn được hưởng lợi lớn khi giá đường tăng.
Trong năm tài chính 2024, SSI dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng của SBT lần lượt là 26 nghìn tỷ đồng (tăng 8% so với cùng kỳ) và 734 tỷ đồng (tăng 8%). Sản lượng tiêu thụ ước đạt 1,3 triệu tấn (tăng 2% so với cùng kỳ) trong đó 40% đến từ đường nhập khẩu. Giá bán trung bình của đường dự kiến sẽ tăng 6% và giá mía có khả năng tăng 5%. Do đó, tỷ suất lợi nhuận gộp kỳ vọng sẽ đạt 12,9% trong năm 2024, so với mức 12% như các chuyên gia tại đây ước tính cho năm 2023. Chi phí tài chính thuần ước tính là 711 tỷ đồng (tăng 44% so với cùng kỳ), trong khi không tính đến thu nhập tài chính từ hoạt động đầu tư /thoái vốn/ giao dịch hợp đồng tương lai.
SBT hiện đang giao dịch ở mức EV/EBITDA năm 2023 là 6,2x, đây là mức thấp nhất 5 năm trong giải từ 6x-15x. Doanh thu của công ty có thể hưởng lợi từ việc tăng giá đường trong nước và giá đường neo ở mức cao. Do vậy, giá cổ phiếu của SBT sẽ có thể có biến động tích cực. Tuy nhiên, lợi nhuận chịu ảnh hưởng lớn từ giao dịch hợp đồng tương lai đường khá biến động (chiếm 45% LNTT năm tài chính 2022).
Nguồn: SSI Research: Dự báo giá đường sẽ neo cao, cổ phiếu nào có cơ hội "tăng ngọt"?
Tin liên quan
Giá đường neo cao, doanh nghiệp mía đường tăng giá thu mua mía 02/11/2023 08:53
Giá đường quay đầu giảm sau khi chạm mức cao nhất 12 năm 02/10/2023 09:38
Cùng chuyên mục
3 kịch bản thị trường tháng 11: VN-Index có thể trong vùng dưới 1.700 điểm
Chứng khoán 07/11/2025 09:00
Tài sản số toàn cầu: Thị trường hàng nghìn tỷ USD, giao dịch bùng nổ
Chứng khoán 05/11/2025 07:00
Thị trường tích lũy, cơ hội mở ra với cổ phiếu cơ bản trong tháng 11
Chứng khoán 04/11/2025 06:15
Chứng khoán có thể kiểm định mốc 1.550 điểm trước khi hồi phục
Chứng khoán 03/11/2025 15:00
Loạt doanh nghiệp chốt quyền chia cổ tức tuần đầu tháng 11, tỷ lệ cao nhất lên tới 250%
Chứng khoán 03/11/2025 09:00
Sửa đổi quy định chỉ tiêu an toàn tài chính cho công ty chứng khoán
Chứng khoán 02/11/2025 11:00
Các tin khác
Tạo thuận lợi để doanh nghiệp huy động vốn qua thị trường chứng khoán
Chứng khoán 29/10/2025 09:00
Lợi nhuận 460 triệu USD, chứng khoán củng cố nền tảng cho 2026
Chứng khoán 28/10/2025 07:00
Đô thị Từ Liêm (NTL) thoát lỗ nhờ đầu tư chứng khoán
Chứng khoán 27/10/2025 13:00
Tạo lực đẩy tăng vốn cho doanh nghiệp
Chứng khoán 27/10/2025 07:00
"Bắt sóng" chứng khoán quý IV
Chứng khoán 26/10/2025 09:00
Lọc danh mục đầu tư cổ tức cao
Chứng khoán 25/10/2025 13:00
Quỹ mở cổ phiếu có hiệu suất thấp hơn VN-Index: Hiểu sao cho đúng?
Chứng khoán 24/10/2025 15:00
Sau giai đoạn thử thách nhà đầu tư, cổ phiếu FPT trở lại
Chứng khoán 23/10/2025 13:00
Chứng khoán giảm rồi tăng, VN-Index sẽ kiểm tra vùng 1.700 điểm?
Chứng khoán 23/10/2025 05:00
Hiệu ứng cú sốc giảm mạnh, VN-Index liệu có nhanh chóng phục hồi?
Chứng khoán 22/10/2025 09:00
Dòng tiền trú ẩn vào vàng và trái phiếu, xu hướng đầu tư tăng trưởng "lên ngôi"
Chứng khoán 21/10/2025 07:00
DCM hóa giải thách thức
Chứng khoán 20/10/2025 09:00
Thanh tra Chính phủ chỉ ra loạt sai phạm trai phiếu tại Năng lượng Bắc Hà – công ty con của Tập đoàn IPA
Chứng khoán 19/10/2025 15:00
Vốn ngoại ra sao sau nâng hạng thị trường?
Chứng khoán 19/10/2025 11:00
Vi phạm phát hành trái phiếu doanh nghiệp: Nguyên nhân và trách nhiệm
Chứng khoán 19/10/2025 07:00
“Bom tấn” IPO từ các Công ty Chứng khoán
Chứng khoán 17/10/2025 09:00
Cơ hội khai phá thị trường tài sản mã hóa trăm tỷ USD
Chứng khoán 14/10/2025 07:00
Thị trường chứng khoán sau nâng hạng: Kỳ vọng và hiện thực
Chứng khoán 12/10/2025 09:00
Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.
Video 11/02/2025 16:16
WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62
Video 24/05/2024 15:33
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”
Video 20/11/2023 17:25
Trao yêu thương cho em
Video 10/10/2022 14:03
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia
Video 10/10/2022 13:58