VN-Index tăng 11% trong quý II, nhóm cổ phiếu nào còn dư địa?

Lợi nhuận toàn thị trường tăng hơn 40%

Theo báo cáo mới nhất của Mirae Asset Securities (Vietnam), tính đến ngày 5/8/2026, kết quả kinh doanh quý II/2026 của các doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán ghi nhận mức tăng trưởng tích cực, dù sự phân hóa giữa các nhóm ngành ngày càng rõ nét.

Dữ liệu FiinPro được Mirae Asset tổng hợp cho thấy lợi nhuận sau thuế (LNST) toàn thị trường trong quý II/2026 tăng 41,2% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức tăng cao nhất kể từ năm 2025 và tiếp tục duy trì đà tăng so với mức 38,3% của quý I/2026. Đáng chú ý, nhóm doanh nghiệp phi tài chính ghi nhận LNST tăng 57,6%, trong khi nhóm tài chính tăng 24,4% so với cùng kỳ.

Xét theo ngành, dầu khí, truyền thông và bất động sản là những nhóm có mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật nhất trong quý II. Bên cạnh đó, bán lẻ và tài nguyên cơ bản cũng ghi nhận kết quả tích cực, trở thành những động lực quan trọng đóng góp vào tăng trưởng lợi nhuận chung của thị trường.

Ở chiều ngược lại, ô tô và phụ tùng, du lịch và giải trí, hàng cá nhân và gia dụng là những nhóm chịu áp lực suy giảm lợi nhuận. Công nghệ thông tin cũng ghi nhận mức tăng trưởng kém khả quan.

Diễn biến kết quả kinh doanh tích cực diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán đã phục hồi mạnh trong quý II. VN-Index kết thúc quý với mức tăng 11,1%, sau khi giảm 6,2% trong quý I.

Theo Mirae Asset, đà phục hồi của thị trường được hỗ trợ bởi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế tích cực, kết quả kinh doanh doanh nghiệp cải thiện và dòng tiền quay trở lại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy nhiên, áp lực chốt lời gia tăng khi chỉ số tiến vào vùng giá cao, trong khi dòng vốn ngoại vẫn là một yếu tố đáng chú ý. Lũy kế từ đầu năm đến cuối quý II, khối ngoại bán ròng gần 80.000 tỷ đồng; đến ngày 10/8, giá trị bán ròng đã vượt 89.000 tỷ đồng.

Bán lẻ hưởng lợi từ sức cầu nội địa

Trong nhóm ngành được Mirae Asset đánh giá tích cực, bán lẻ nổi lên nhờ triển vọng phục hồi của sức cầu tiêu dùng trong nước. Theo báo cáo, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng trong 5 tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 3.185 nghìn tỷ đồng, tăng 11,2% so với cùng kỳ.

Cùng với sự phục hồi của tiêu dùng, xu hướng hiện đại hóa hệ thống phân phối, mở rộng mô hình bán lẻ đa kênh (Omnichannel) và chu kỳ thay mới thiết bị được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành.

Trong nhóm được Mirae Asset lựa chọn, MWG, DGW, PET nằm trong nhóm có các chỉ tiêu cơ bản nổi bật. Trong khi đó, FRT cũng được xếp vào nhóm cổ phiếu có triển vọng.

Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp quý II/2026 của MWG đạt 20,7%, cao hơn mức 20,2% trong quý I và 19,9% của cả năm 2025. Với DGW, biên lợi nhuận gộp tăng lên 9,9%, so với 8,9% trong quý I và 8,7% năm 2025. FRT ghi nhận doanh thu quý II tăng 37% và lợi nhuận trước thuế tăng tới 174% so với cùng kỳ, trong khi biên lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện lên 19,7%.

Bất động sản hưởng lợi từ tháo gỡ pháp lý, hạ tầng

Bất động sản cũng nằm trong nhóm được Mirae Asset đánh giá có triển vọng tích cực trong năm 2026. Việc tháo gỡ các vướng mắc pháp lý, hỗ trợ nguồn vốn và đẩy mạnh đầu tư hạ tầng đang tạo thêm dư địa phục hồi cho thị trường.

Mirae Asset đề cập đến các chính sách hỗ trợ tín dụng và Nghị quyết 21 ngày 28/7/2026 với định hướng tháo gỡ vướng mắc trong giao đất, xác định giá đất và đẩy nhanh triển khai dự án. Bên cạnh đó, các dự án hạ tầng lớn như Vành đai 3 - 4 TP.HCM, đường sắt Bắc - Nam và sân bay Long Thành được kỳ vọng mở rộng không gian phát triển đô thị, khu công nghiệp và các khu vực kinh tế mới.

Trong danh mục được lựa chọn, VHM là cái tên đáng chú ý khi ghi nhận biên lợi nhuận gộp quý II/2026 ở mức 43,6%, tăng mạnh so với 35,8% trong quý I và 30,2% của năm 2025. Lợi nhuận trước thuế quý II tăng 264% so với cùng kỳ.

Với VIC, doanh thu quý II tăng 154%, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng tới 487% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp cũng tăng từ 15,9% năm 2025 lên 16,9% trong quý I và 19,7% trong quý II.

IDC thuộc nhóm “Good”, với doanh thu quý II tăng 29% và lợi nhuận trước thuế tăng 60% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp đạt 36,4%, cao hơn mức 35% của quý I.

Cổ phiếu thuộc nhóm Super theo khuyến nghị của Mirae Asset

Chứng khoán được kỳ vọng hưởng lợi từ thanh khoản và nâng hạng

Đối với nhóm chứng khoán, Mirae Asset cho rằng triển vọng tăng trưởng tiếp tục được hỗ trợ bởi quy mô nhà đầu tư gia tăng, dư nợ cho vay ở mức cao và kỳ vọng nâng hạng thị trường.

Tính đến ngày 31/7/2026, Việt Nam có gần 13,6 triệu tài khoản chứng khoán cá nhân, tương đương khoảng 13,3% dân số. Trong khi đó, dư nợ cho vay, bao gồm margin và ứng trước tiền bán, tại thời điểm cuối quý II đạt khoảng 445.000 tỷ đồng, tăng 7,2% so với quý I và là mức cao kỷ lục.

Theo Mirae Asset, quá trình nâng hạng thị trường được kỳ vọng tiếp tục trở thành chất xúc tác đối với nhóm công ty chứng khoán, thông qua việc mở rộng nguồn vốn, hoạt động cho vay margin và môi giới.

Các mã được lựa chọn gồm SSI, HCM và VCI. Trong nhóm “Super”, SSI ghi nhận doanh thu quý II tăng 11% và lợi nhuận trước thuế tăng 28%. Biên lợi nhuận gộp đạt 63,9%, cao hơn 61,4% trong quý I. Trong nhóm “Good”, HCM có lợi nhuận trước thuế tăng 42%, còn VCI tăng 28% so với cùng kỳ.

Dầu khí nổi bật nhờ giá dầu và các dự án lớn

Dầu khí là nhóm có mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật nhất trong quý II/2026 theo dữ liệu được Mirae Asset tổng hợp. Triển vọng của ngành được hỗ trợ bởi nhu cầu năng lượng, yêu cầu bảo đảm an ninh năng lượng và tiến độ triển khai các dự án dầu khí lớn trong nước. Mirae Asset dự báo giá dầu Brent trong năm 2026 duy trì quanh vùng 80-90 USD/thùng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.

Đối với nhóm lọc hóa dầu, dù crack spread đã hạ nhiệt so với quý I nhưng vẫn được đánh giá duy trì trên mức trung bình lịch sử, qua đó hỗ trợ biên lợi nhuận.

Trong khi đó, dự án Lô B - Ô Môn bước vào giai đoạn cao điểm EPC, còn dự án Lạc Đà Vàng được kỳ vọng ghi nhận dòng doanh thu đầu tiên trong quý III - IV/2026. Đây được xem là nguồn công việc quan trọng đối với nhóm doanh nghiệp dịch vụ dầu khí.

Mirae Asset lựa chọn BSR, PVS và PVT trong nhóm dầu khí. BSR ghi nhận doanh thu quý II tăng 60%, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng tới 765% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 9,8% trong quý I lên 12,9%. PVS có lợi nhuận trước thuế tăng 67%, biên lợi nhuận gộp đạt 7,2%. Trong khi đó, PVT ghi nhận lợi nhuận trước thuế tăng 91% và biên lợi nhuận gộp tăng lên 15,1%.

Hóa chất hưởng lợi từ giá urê và chính sách thuế

Mirae Asset cũng đánh giá tích cực đối với nhóm hóa chất, đặc biệt là các doanh nghiệp phân bón.

Giá urê thế giới được dự báo duy trì ở mức cao, khoảng 550-650 USD/tấn trong năm 2026, trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu vẫn chịu tác động từ yếu tố địa chính trị và quá trình phục hồi sản xuất chưa hoàn toàn trở lại bình thường.

Bên cạnh yếu tố giá bán, chính sách thuế VAT cũng được kỳ vọng hỗ trợ doanh nghiệp phân bón. Theo Mirae Asset, việc áp dụng thuế VAT đầu ra 5% từ giữa năm 2025 cho phép doanh nghiệp khấu trừ hoặc hoàn thuế VAT đầu vào, qua đó góp phần giảm giá vốn và cải thiện biên lợi nhuận.

Hai cổ phiếu DCM và DPM được Mirae Asset đưa vào danh mục “Super”. Trong quý II/2026, biên lợi nhuận gộp của DCM đạt 27,5%, tăng từ 24,4% trong quý I; lợi nhuận trước thuế tăng 34% so với cùng kỳ. DPM ghi nhận lợi nhuận trước thuế tăng 122%, trong khi biên lợi nhuận gộp đạt 20,2%, cao hơn mức 17,9% trong quý I.

Thực phẩm, điện được xem là nhóm phòng thủ

Bên cạnh các nhóm có câu chuyện tăng trưởng, Mirae Asset vẫn đánh giá cao những ngành có tính ổn định như thực phẩm và điện, đặc biệt trong những nhịp điều chỉnh của thị trường.

Trong nhóm thực phẩm, MCH, NAF, VNM và QNS được lựa chọn. Trong đó, VNM ghi nhận biên lợi nhuận gộp quý II đạt 42,2%, cao hơn 41,7% trong quý I và 41,2% của năm 2025. QNS cũng duy trì biên lợi nhuận gộp ở mức 33,9%, trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 7% so với cùng kỳ.

Ở nhóm điện, POW được Mirae Asset đưa vào danh mục “Super”. Doanh thu quý II tăng 116%, lợi nhuận trước thuế tăng 413%, trong khi biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 18,3%, từ 14,2% trong quý I.

Theo Mirae Asset, danh mục cổ phiếu được lựa chọn không chỉ dựa trên tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận mà còn xem xét diễn biến biên lợi nhuận gộp giữa quý II/2026, quý I/2026 và cả năm 2025. Nhóm “Super” được xác định trên cơ sở biên lợi nhuận gộp quý II/2026 cao hơn quý I/2026 và quý I cao hơn năm 2025. Trong khi đó, nhóm “Good” yêu cầu biên lợi nhuận gộp quý II cao hơn quý I.

Bên cạnh các chỉ tiêu cơ bản, thanh khoản cổ phiếu cũng là một tiêu chí sàng lọc nhằm bảo đảm cổ phiếu có mức độ giao dịch nhất định trên thị trường. Mirae Asset cho rằng nhà đầu tư có thể chú ý tới những doanh nghiệp vừa duy trì được tăng trưởng lợi nhuận, vừa cải thiện biên lợi nhuận và sở hữu câu chuyện tăng trưởng riêng trong từng ngành.

Nguồn: VN-Index tăng 11% trong quý II, nhóm cổ phiếu nào còn dư địa?