Lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh, NHNN bơm ròng hỗ trợ thanh khoản

Ngày 1/12/2025, lãi suất VND liên ngân hàng tăng mạnh ở hầu hết kỳ hạn ngắn, trong khi USD ổn định, phản ánh áp lực thanh khoản rõ rệt.

Ngày 1/12/2025, thị trường tiền tệ liên ngân hàng ghi nhận đà tăng mạnh lãi suất VND ở hầu hết các kỳ hạn ngắn. Lãi suất chào bình quân VND bật tăng từ 0,8 đến 1,62 điểm phần trăm so với phiên cuối tháng 11/2025, ngoại trừ kỳ hạn 2 tuần duy trì ổn định.

Cụ thể, các mức lãi suất giao dịch được ghi nhận lần lượt 7%/năm cho kỳ hạn qua đêm, 7,3%/năm với kỳ hạn 1 tuần, 6,1%/năm ở kỳ hạn 2 tuần và 6,95%/năm ở kỳ hạn 1 tháng.

Đây là mức cao nhất kể từ đầu năm, riêng lãi suất qua đêm vượt 6,6% từng thiết lập ngày 7/8/2025. Trong khi đó, mặt bằng lãi suất USD liên ngân hàng gần như ổn định. Kỳ hạn qua đêm tăng nhẹ 0,01 điểm phần trăm so với phiên 28/11 lên 3,92%/năm, kỳ hạn 1 tuần và 2 tuần giữ lần lượt ở mức 3,98% và 4,02%/năm, riêng kỳ hạn 1 tháng giảm nhẹ 0,01 điểm phần trăm, giao dịch tại 4,05%/năm.

Ngân hàng Nhà nước tiếp tục điều tiết thanh khoản qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO). Trong phiên 1/12/2025, NHNN chào thầu gần 41.000 tỷ đồng trên kênh cầm cố với 4 kỳ hạn 7, 14, 28 và 91 ngày, lãi suất áp dụng 4%/năm, gần 38.000 tỷ đồng trúng thầu.

Diễn biến bơm hút ròng từ đầu năm đến 1/12/2025 (Nguồn: WiGroup)

Cụ thể, 7 ngày 6.318,91 tỷ đồng, 14 ngày 12.605,19 tỷ, 28 ngày 3.785,33 tỷ và 91 ngày 15.000 tỷ đồng. Tổng giá trị đáo hạn cùng phiên là 25.632,30 tỷ đồng. Như vậy, Ngân hàng Nhà nước bơm ròng 12.077,13 tỷ đồng, nâng tổng lượng vốn lưu hành trên kênh cầm cố lên 342.642,39 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ đầu năm 2025.

Từ giữa tháng 10/2025, lãi suất liên ngân hàng liên tục tăng trở lại và duy trì ở mức cao, tương đương giai đoạn căng thẳng thanh khoản tháng 7 và 8/2025. Tỷ giá liên tục neo sát trần theo quy định của NHNN, phản ánh áp lực cung – cầu ngoại tệ vẫn hiện hữu.

Mặt bằng lãi suất huy động và cho vay của các tổ chức tín dụng có xu hướng nhích lên từ cuối tháng 7/2025, chủ yếu do chênh lệch lớn giữa tốc độ tăng trưởng tín dụng và huy động vốn. Đến tháng 11/2025, không chỉ ngân hàng nhỏ mà nhiều ngân hàng lớn cũng dồn dập tăng lãi suất huy động.

Theo khảo sát, biên độ tăng lãi suất huy động phổ biến từ 0,2 đến 0,5 điểm phần trăm so với tháng 10, cá biệt có trường hợp tăng 0,8 điểm phần trăm, tập trung chủ yếu ở kỳ hạn ngắn. Đến nay, lãi suất huy động dưới 6 tháng tại nhiều ngân hàng đã đạt mức trần theo quy định của NHNN.

Thực tế, dù lãi suất VND cao kéo chi phí hoán đổi ngoại tệ (swap) tăng mạnh, đặc biệt sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất cuối tháng 10/2025, tỷ giá vẫn chịu áp lực do dòng vốn ngoại (inflow) chưa đạt kỳ vọng, dẫn đến thiếu hụt tạm thời nguồn cung USD.

Giới phân tích nhận định, tình trạng thiếu hụt đồng thời cả VND và USD đang tạo sức ép lên chi phí vốn toàn hệ thống, khiến lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến và có thể kéo dài qua kỳ nghỉ Tết Nguyên đán sắp tới.

Nguồn: Lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh, NHNN bơm ròng hỗ trợ thanh khoản