Việt Nam giữ vững nền tảng vĩ mô dù dự báo tăng trưởng GDP giảm xuống 6,1%

Trong báo cáo kinh tế vĩ mô công bố mới đây, Standard Chartered nhận định rằng tăng trưởng GDP của Việt Nam sẽ đạt 6,1% trong cả năm 2025. Con số này tuy thấp hơn dự báo trước đó nhưng vẫn nằm trong nhóm các quốc gia tăng trưởng cao trong khu vực. Tăng trưởng được cho là đạt đỉnh trong nửa đầu năm với mức 7,5%, trước khi điều chỉnh về 4,9% trong nửa cuối năm do một số chỉ số nội địa và thương mại có dấu hiệu chững lại.

Dù vậy, nền tảng kinh tế vĩ mô của Việt Nam vẫn được đánh giá là vững chắc. Xuất khẩu đã khởi sắc trở lại trong những tháng đầu năm, giúp duy trì thặng dư thương mại ở mức ổn định. Trong tháng 6/2025, Việt Nam ghi nhận mức thặng dư thương mại lên tới 2,8 tỷ USD, đóng vai trò hỗ trợ đồng nội tệ và góp phần cải thiện cán cân thanh toán quốc tế.

Ngược lại, tăng trưởng doanh số bán lẻ có phần suy yếu, khi chỉ còn tăng 8,3% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sự giảm tốc của tiêu dùng nội địa. Tuy nhiên, nhập khẩu vẫn tăng trưởng tốt, chủ yếu là các mặt hàng phục vụ sản xuất như nguyên liệu thô, linh kiện và thiết bị – dấu hiệu cho thấy hoạt động công nghiệp vẫn duy trì đà hồi phục.

Standard Chartered cũng điều chỉnh dự báo lạm phát năm 2025 xuống còn 3,5%, từ mức 3,8% trước đó, phản ánh xu hướng giảm tốc của chỉ số giá tiêu dùng trong thời gian gần đây. Lạm phát toàn phần đã được duy trì dưới ngưỡng 4% suốt 11 tháng liên tiếp tính đến tháng 6. Tuy nhiên, ngân hàng này lưu ý rằng rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu, nhất là từ phía cầu khi nhu cầu nội địa có thể phục hồi trở lại vào cuối năm, trong khi đồng VND chịu áp lực mất giá.

Với bối cảnh đó, Standard Chartered dự báo lãi suất tái cấp vốn sẽ không có thêm điều chỉnh và được giữ nguyên đến hết năm 2025. Đây là động thái nhằm cân bằng giữa ổn định tiền tệ và hỗ trợ tăng trưởng trong điều kiện thị trường vốn và ngoại hối còn tiềm ẩn rủi ro.

Một điểm sáng nổi bật khác trong báo cáo là dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài. Trong 6 tháng đầu năm, Việt Nam đã thu hút 11,7 tỷ USD vốn FDI giải ngân, tăng 8,1% so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, vốn FDI cam kết đạt 21,5 tỷ USD, tăng mạnh 32,6%. Hai lĩnh vực chủ chốt là sản xuất và bất động sản tiếp tục thu hút dòng tiền lớn từ các nhà đầu tư quốc tế.

Song song đó, ngân hàng cũng nâng dự báo tỷ giá USD/VND lên mức 26.300 cho cả cuối quý III và cuối năm 2025, so với các mức lần lượt là 26.000 và 25.700 được đưa ra trước đó. Sự điều chỉnh này phản ánh kỳ vọng đồng nội tệ sẽ đối mặt với một số áp lực trong thời gian tới, nhưng vẫn trong vùng kiểm soát nhờ cán cân thanh toán tích cực.

Chuyên gia kinh tế cấp cao phụ trách Việt Nam và Thái Lan của Standard Chartered, ông Tim Leelahaphan, cho rằng dù có những dao động ngắn hạn, nền kinh tế Việt Nam vẫn sở hữu những yếu tố hỗ trợ dài hạn bền vững. “Triển vọng thương mại của Việt Nam vẫn đầy hứa hẹn, nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của xuất khẩu và du lịch. Mặc dù một số chỉ số kinh tế trong và ngoài nước có thể chững lại trong ngắn hạn, điều này cũng tạo cơ hội cho Ngân hàng Nhà nước tái xây dựng dự trữ ngoại hối. Nhìn chung, chúng tôi tin rằng Việt Nam có nền tảng vững chắc để ứng phó với những thách thức trước mắt và duy trì đà tăng trưởng.” ông nói.

Với sự ổn định về vĩ mô, dòng vốn FDI tiếp tục tăng trưởng và các chính sách tiền tệ giữ thái độ thận trọng, Việt Nam vẫn được đánh giá là một trong những nền kinh tế mới nổi đáng theo dõi nhất châu Á trong thời gian tới.

Trước đó, trong ấn phẩm Triển vọng Phát triển Châu Á (ADO) tháng 7 công bố sáng 23/7, Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam từ 6,6% xuống còn 6,3% trong năm 2025, do tác động tiêu cực từ chính sách thuế quan của Mỹ.

Theo đó, định chế tài chính này dự báo, nền kinh tế Việt Nam được kỳ vọng vẫn sẽ vững vàng trong năm 2025 và 2026, với mức tăng trưởng GDP 6,3% trong năm 2025 và 6,0% vào năm 2026. Lạm phát dự kiến sẽ giảm xuống còn 3,9% vào năm 2025 và 3,8% vào năm 2026.

"Bất chấp những rủi ro gia tăng từ sự bất ổn về thuế quan, các cải cách trong nước, nếu được thực hiện hiệu quả và nhanh chóng, có thể giảm thiểu những rủi ro này bằng các yếu tố trong nước được củng cố", ADB khuyến nghị.

Nguồn: Việt Nam giữ vững nền tảng vĩ mô dù dự báo tăng trưởng GDP giảm xuống 6,1%