ECB tăng lãi suất chủ chốt, cảnh báo lạm phát kéo dài

Ngày 10/9, Hội đồng Điều hành ECB quyết định tăng cả ba lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản. Lãi suất tiền gửi tăng từ 2,25% lên 2,5%, lãi suất tái cấp vốn chính lên 2,65% và lãi suất cho vay cận biên lên 2,9%. Các mức lãi suất mới sẽ có hiệu lực từ ngày 16/9.

Theo dữ liệu của LSEG, giới đầu tư đã định giá đầy đủ khả năng ECB tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trước cuộc họp. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương này không đưa ra cam kết về lộ trình điều chỉnh tiếp theo, trong bối cảnh triển vọng kinh tế và địa chính trị vẫn khó đoán.

ECB cho biết các quyết định trong thời gian tới sẽ được đưa ra theo từng cuộc họp và dựa trên dữ liệu mới nhất. Cơ quan này sẽ tiếp tục đánh giá triển vọng lạm phát, các rủi ro liên quan, diễn biến kinh tế và tài chính, lạm phát cơ bản cũng như hiệu quả truyền dẫn của chính sách tiền tệ.

ECB tăng lãi suất, các ngân hàng trung ương toàn cầu đứng trước bài toán mới: chống lạm phát hay bảo vệ tăng trưởng? (Ảnh: Chủ tịch ECB Christine Lagarde/CNBC)

Theo dự báo mới nhất, lạm phát chung tại khu vực đồng euro được dự báo ở mức trung bình 3% trong năm 2026, 2,5% năm 2027 và 2,1% năm 2028. Đối với lạm phát cơ bản, không bao gồm năng lượng và thực phẩm, ECB dự báo mức tăng lần lượt là 2,5%, 2,6% và 2,3% trong ba năm này.

So với dự báo hồi tháng 6, triển vọng lạm phát năm 2026 không thay đổi, nhưng dự báo cho năm 2027 và 2028 đã được điều chỉnh tăng. Điều này cho thấy ECB lo ngại áp lực giá có thể kéo dài hơn dự kiến, đặc biệt nếu cú sốc năng lượng tiếp tục lan rộng sang các nhóm hàng hóa và dịch vụ khác.

Trong khi đó, ECB lại điều chỉnh tích cực hơn đối với triển vọng tăng trưởng. Kinh tế khu vực đồng euro được dự báo tăng 0,9% trong năm 2026, 1,4% năm 2027 và 1,5% năm 2028. Dự báo tăng trưởng năm 2026 và 2027 đều được nâng lên, chủ yếu nhờ khả năng phục hồi của nền kinh tế tốt hơn dự kiến.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết nền kinh tế khu vực đồng euro đang cho thấy sức chống chịu tương đối tốt. Tuy nhiên, bà cảnh báo cú sốc giá năng lượng và căng thẳng thương mại toàn cầu vẫn là những rủi ro lớn đối với tăng trưởng.

Áp lực lạm phát hiện tập trung chủ yếu ở nhóm năng lượng. Theo số liệu công bố trước cuộc họp, lạm phát tại khu vực đồng euro đã tăng lên 3,3% trong tháng 8, trong đó lạm phát năng lượng tăng vọt 14,3%.

Là khu vực nhập khẩu ròng năng lượng, eurozone chịu ảnh hưởng trực tiếp từ biến động giá dầu. Xung đột tại Trung Đông và rủi ro đối với hoạt động vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz đã khiến giá dầu tăng mạnh, đồng thời làm gia tăng biến động trên các thị trường tài chính.

Bà Lagarde cảnh báo xung đột tại Trung Đông, cùng những diễn biến mới trong cuộc chiến Nga - Ukraine, có thể khiến lạm phát chung duy trì cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của ECB trong thời gian dài.

Giá năng lượng tăng cũng đặt ECB trước bài toán chính sách phức tạp. Một mặt, lạm phát vượt mục tiêu đòi hỏi chính sách tiền tệ đủ chặt để kiểm soát áp lực giá. Mặt khác, chi phí nhiên liệu và vận tải tăng có thể làm giảm sức mua của hộ gia đình, đẩy chi phí sản xuất lên cao và làm suy yếu hoạt động kinh doanh.

Thị trường trái phiếu châu Âu đã phản ánh phần nào những lo ngại này. Lợi suất trái phiếu chính phủ tăng mạnh trong những tuần gần đây, khi nhà đầu tư dự báo lạm phát có thể cao hơn và lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn.

ECB cho biết danh mục đầu tư thuộc các chương trình mua tài sản và mua khẩn cấp trong đại dịch tiếp tục giảm dần theo tốc độ có thể kiểm soát và dự đoán được, do Hệ thống Euro không còn tái đầu tư các khoản thanh toán gốc từ chứng khoán đáo hạn.

Cơ quan này cũng khẳng định sẵn sàng điều chỉnh mọi công cụ trong phạm vi nhiệm vụ để đưa lạm phát ổn định về mục tiêu 2% trong trung hạn và bảo đảm chính sách tiền tệ được truyền dẫn thông suốt giữa các quốc gia thành viên.

Nguồn: ECB tăng lãi suất chủ chốt, cảnh báo lạm phát kéo dài