Tỷ giá USD/VND giằng co giữa áp lực bên ngoài và nỗ lực điều hành trong nước
Áp lực từ chiến tranh Mỹ - Iran
Trong nửa đầu quý 1/2026, tỷ giá USD/VND ghi nhận diễn biến tương đối tích cực khi tiếp nối xu hướng hạ nhiệt từ cuối năm 2025. Tỷ giá liên ngân hàng giảm khoảng 1,6% so với đầu năm (YTD), phản ánh nguồn cung ngoại tệ cải thiện và nhu cầu VND gia tăng.
Động lực chính đến từ ba yếu tố: nhu cầu tiền đồng tăng cao trước Tết Nguyên đán, dòng kiều hối chảy mạnh về nước, và đặc biệt là sự suy yếu của đồng USD trên thị trường quốc tế khi chỉ số DXY lùi về vùng 96–97 điểm. Những tín hiệu liên quan đến khả năng can thiệp ngoại hối của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các phát biểu chính sách từ phía Mỹ cũng góp phần làm suy yếu đồng bạc xanh trong giai đoạn này.
Tuy nhiên, bức tranh nhanh chóng thay đổi từ cuối tháng 2 khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang, kéo theo tâm lý “trú ẩn” quay trở lại mạnh mẽ trên thị trường tài chính toàn cầu. Đồng USD và trái phiếu chính phủ Mỹ trở thành điểm đến của dòng vốn, đẩy chỉ số DXY tăng lên vùng 99–100 điểm.
![]() |
| Diễn biến tỷ giá USD/VND |
Hệ quả là tỷ giá USD/VND chịu áp lực tăng trở lại. Tính từ thời điểm xung đột bùng phát đến cuối quý 1, tỷ giá liên ngân hàng tăng thêm 282 đồng, trong khi tỷ giá trung tâm tăng 58 đồng. Dù vậy, nếu so với cuối năm 2025, mức tăng này vẫn tương đối khiêm tốn: tỷ giá liên ngân hàng chỉ tăng 0,1% YTD, đạt khoảng 26.340 VND/USD, còn tỷ giá trung tâm thậm chí giảm nhẹ 0,1%.
Đáng chú ý, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã chủ động điều tiết thị trường thông qua việc hút ròng thanh khoản qua kênh thị trường mở (OMO), duy trì lãi suất liên ngân hàng ở mức hợp lý và triển khai bán ngoại tệ kỳ hạn 180 ngày với quy mô hơn 2 tỷ USD nhằm ổn định kỳ vọng tỷ giá.
Ở góc độ vĩ mô, các chỉ số NEER (tỷ giá danh nghĩa đa phương) và REER (tỷ giá thực đa phương) cũng cho thấy những tín hiệu đáng chú ý. NEER tăng nhẹ 1% cho thấy VND mất giá ít hơn so với các đồng tiền đối tác. Sự suy yếu của các đồng tiền có đối trọng lớn như EUR, JPY, và KRW đến từ những lo ngại kinh tế thế giới phát sinh từ căng thẳng Mỹ - Iran. Đối với REER, mức tăng cao hơn (+2.5% YTD) cho thấy áp lực lạm phát nội địa đang vượt mức trung bình của các quốc gia trong rổ tham chiếu, qua đó làm giảm sức cạnh tranh hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam.
Thị trường "chợ đen" tăng nóng
Trái ngược với thị trường chính thức, tỷ giá USD trên thị trường tự do (chợ đen) ghi nhận biến động mạnh hơn đáng kể, phản ánh độ nhạy cao với các yếu tố vĩ mô và tâm lý đầu cơ.
Trong quý 1/2026, tỷ giá chợ đen đã tăng tới 4,7% so với đầu năm, chạm mức kỷ lục khoảng 28.080 VND/USD trong hai phiên cuối quý. Diễn biến này không chỉ đến từ tác động của USD mạnh lên mà còn chịu ảnh hưởng lớn từ thị trường vàng trong nước.
Cụ thể, chênh lệch giữa giá vàng nội địa và thế giới nới rộng lên mức 20–30 triệu đồng/lượng đã kích thích hoạt động đầu cơ và nhập lậu vàng. Điều này làm gia tăng nhu cầu USD trên thị trường phi chính thức, từ đó đẩy tỷ giá chợ đen tăng mạnh hơn so với thị trường chính thức.
Trước tình trạng này, cơ quan quản lý đã triển khai hàng loạt biện pháp nhằm kiểm soát thị trường vàng và gián tiếp giảm áp lực lên tỷ giá. Các chính sách như mở rộng nhập khẩu vàng, xóa bỏ độc quyền sản xuất vàng miếng và siết chặt chế tài xử phạt vi phạm đang dần phát huy hiệu quả. Đồng thời, kế hoạch xây dựng sàn giao dịch vàng trong năm 2026 được kỳ vọng sẽ giúp minh bạch hóa thị trường, giảm động cơ đầu cơ.
Biến số quan trọng tác động đến lộ trình ổn định tỷ giá
Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) nhận định trong ngắn hạn, áp lực tỷ giá được dự báo vẫn tiếp diễn, đặc biệt trong nửa đầu quý 2/2026 khi chỉ số DXY nhiều khả năng duy trì ở vùng cao 97–102 điểm. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed bị thu hẹp do lạm phát Mỹ tăng trở lại (CPI tháng 3/2026 lên tới 3,3%) cùng với tác động từ giá dầu và căng thẳng địa chính trị.
Tuy nhiên, triển vọng trung hạn được đánh giá tích cực hơn khi nhiều yếu tố hỗ trợ bắt đầu hình thành. Nếu xung đột tại Trung Đông hạ nhiệt, giá dầu giảm và Fed quay lại chu kỳ nới lỏng, đồng USD có thể suy yếu trở lại, tạo điều kiện giảm áp lực lên tỷ giá.
![]() |
Trong năm 2026, tỷ giá USD/VND được dự báo tăng khoảng 2,5–3%, thấp hơn mức tăng 3,5% của năm 2025, nhờ sự hỗ trợ từ nhiều yếu tố tích cực.
Trước hết, chỉ số DXY nhiều khả năng sẽ suy yếu trong nửa cuối năm khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, qua đó giảm áp lực lên đồng VND. Bên cạnh đó, chênh lệch lãi suất giữa VND và USD tiếp tục duy trì ở mức dương, đóng vai trò như một “hàng rào” tự nhiên hạn chế hoạt động đầu cơ ngoại tệ.
Một yếu tố đáng chú ý khác là triển vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp trong kỳ đánh giá tháng 9/2026 của FTSE Russell. Nếu kịch bản này xảy ra, dòng vốn ngoại từ các quỹ ETF và quỹ chủ động có thể đổ vào với quy mô ước tính 3–9 tỷ USD, góp phần cải thiện nguồn cung ngoại tệ.
Cùng với đó, dòng vốn FDI được kỳ vọng phục hồi tích cực nhờ xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ – Trung, đặc biệt ở các lĩnh vực công nghệ cao đang được ưu tiên. Ngoài ra, vai trò điều hành của Ngân hàng Nhà nước thông qua các công cụ như thị trường mở, bán ngoại tệ kỳ hạn và hoán đổi ngoại tệ tiếp tục là yếu tố quan trọng giúp ổn định tỷ giá.
Tuy nhiên, rủi ro vẫn hiện hữu. Giá vàng thế giới được dự báo có thể quay trở lại vùng đỉnh đầu năm (khoảng 5.200–5.400 USD/ounce), kéo theo nhu cầu nhập khẩu vàng gia tăng, qua đó gây áp lực lên tỷ giá. Đồng thời, định hướng nới lỏng cung tiền nhằm hạ lãi suất và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế cũng có thể làm gia tăng áp lực mất giá đối với đồng VND trong thời gian tới.
Nguồn: Tỷ giá USD/VND giằng co giữa áp lực bên ngoài và nỗ lực điều hành trong nước
Tin liên quan
Giá vàng hôm nay 10/8: Bất ngờ tăng mạnh 10/08/2026 09:45
Cùng chuyên mục
“Bệ phóng” cho VCB
Tài chính 10/08/2026 07:00
Big 4 ngân hàng cắt giảm nghìn nhân sự, tăng thu nhập cho nhân viên
Kinh tế - Tài chính 09/08/2026 09:10
Lãi suất trong huy động vốn xanh hay tài trợ cho các dự án
Tài chính 09/08/2026 07:00
Ngân hàng nửa cuối năm 2026: Trên lo thanh khoản, dưới ngại nợ xấu
Tài chính 08/08/2026 16:15
Ngân hàng Nhà nước tăng bơm ròng, lãi suất liên ngân hàng thấp kỷ lục
Tài chính 08/08/2026 15:00
Nới trần tiền gửi Kho bạc Nhà nước: Không chỉ 4 ngân hàng được lợi
Tài chính 08/08/2026 07:00
Các tin khác
Ngân hàng nửa đầu năm 2026: Áp lực đằng sau niềm vui lãi lớn
Kinh tế - Tài chính 07/08/2026 17:10
Nghiên cứu tính tiền gửi Kho bạc vào nguồn vốn huy động của ngân hàng
Tài chính 06/08/2026 13:00
Tiến độ giải ngân đầu tư công - xung lực cho tăng trưởng
Tài chính 06/08/2026 07:00
Tăng trưởng tín dụng vượt huy động, áp lực thanh khoản gia tăng
Tài chính 05/08/2026 14:10
Kho bạc Nhà nước điều tiết gần 780.000 tỷ đồng hỗ trợ thanh khoản hệ thống ngân hàng
Kinh tế - Tài chính 05/08/2026 10:00
Ngân hàng đóng cửa loạt phòng giao dịch: Một cuộc tái cơ cấu diễn ra trên diện rộng
Tài chính 04/08/2026 15:20
Xoay vốn cho hạ tầng đầu tư
Tài chính 04/08/2026 07:00
Nới lỏng để thúc tăng trưởng: NHNN trước bài toán "bộ ba bất khả thi"
Tài chính 03/08/2026 11:05
Cổ phiếu tăng mạnh tháng 7: Thị trường giảm điểm, nhiều mã vẫn tăng gấp đôi
Tài chính 03/08/2026 10:26
Triển vọng lợi nhuận thị trường năm 2026 tiếp tục được đánh giá khả quan
Tài chính 02/08/2026 07:00
Thấy gì từ báo cáo tài chính quý II/2026 của các doanh nghiệp niêm yết?
Tài chính 01/08/2026 07:00
Chính sách tiền tệ bước vào "chặng mới"?
Tài chính 31/07/2026 15:11
Cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam
Tài chính 30/07/2026 15:00
NCB bứt phá ngoạn mục sau 5 năm tái cơ cấu, tiến gần mục tiêu hoàn thành sớm phương án cơ cấu lại
Tài chính 30/07/2026 11:00
NHNN cảnh báo tình trạng đánh tráo chip trên thẻ thanh toán
Kinh tế - Tài chính 29/07/2026 15:06
Tiền gửi dân cư lập kỷ lục hơn 10,8 triệu tỷ đồng, dòng vốn vẫn ưu tiên kênh an toàn
Tài chính 29/07/2026 13:00
Tỷ giá trung tâm tiếp tục tăng, vì sao?
Tài chính 29/07/2026 07:00
Cuộc đua tăng vốn chưa từng có của các ngân hàng
Tài chính 28/07/2026 13:00
Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.
Video 11/02/2025 16:16
WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62
Video 24/05/2024 15:33
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”
Video 20/11/2023 17:25
Trao yêu thương cho em
Video 10/10/2022 14:03
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia
Video 10/10/2022 13:58

