Trái phiếu Chính phủ: Kế hoạch phát hành 50 nghìn tỷ đồng trong tháng 3
Đây là kế hoạch khá thách thức trong bối cảnh "sân chơi" trái phiếu Chính phủ vẫn đang thúc đẩy để đa dạng hơn các nhà đầu tư, và trước mắt khối chủ động vẫn là hệ thống các ngân hàng thương mại.
Áp lực kế hoạch quý trong tháng 3
Thống kê từ Vietcap ghi nhận, trong tháng 2, hoạt động phát hành trái phiếu Chính phủ có sự cải thiện rõ rệt. Sau khi sụt giảm mạnh trong tháng 1, lượng phát hành đã phục hồi 32,3% so với tháng trước, đạt 34,5 nghìn tỷ đồng. Đáng chú ý, Kho bạc Nhà nước chỉ phát hành thành công trái phiếu kỳ hạn 10 năm trong tháng này, với lợi suất tăng 5 điểm cơ bản so với tháng trước lên 4,09%.
![]() |
| Nhu cầu tái đầu tư TPCP có thể tăng trong tháng 6/2026. (Ảnh minh họa) |
Tính đến cuối tháng 2, tổng khối lượng trái phiếu Chính phủ được Kho bạc Nhà nước phát hành đạt 60,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 55,0% kế hoạch quý I/2026 và 12,1% mục tiêu cả năm.
"Để hoàn thành kế hoạch quý I, Kho bạc Nhà nước sẽ cần phát hành toàn bộ 50 nghìn tỷ đồng theo kế hoạch của tháng 3, điều được đánh giá là khá thách thức", theo Vietcap.
Trước đó, Kho bạc Nhà nước công bố kế họach phát hành trái phiếu Chính phủ quý I với khối lượng 110.000 tỷ đồng. Trong đó, kỳ hạn 5 năm: 17.000 tỷ đồng; kỳ hạn 7 năm: 2.000 tỷ đồng: kỳ hạn 10 năm: 65.000 tỷ đồng; kỳ hạn 15 năm: 17.000 tỷ đồng; kỳ hạn 20 năm: 3.000 tỷ đồng; kỳ hạn 30 năm: 6.000 tỷ đồng.
Trong năm 2026, Kho bạc Nhà dự kiến phát hành khoảng 500.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ để huy động vốn cho ngân sách, chủ yếu tập trung vào các kỳ hạn dài như 10, 15 và 30 năm. Kế hoạch này tương đương kế hoạch của năm 2025.
![]() |
| Khối lượng TPCP phát hành và đáo hạn. (Nguồn: Vietcap) |
Dự báo lợi suất TPCP duy trì cao
Trên thị trường trái phiếu thứ cấp, lợi suất tiếp tục tăng và duy trì ở mức cao nhất trong ba năm. Giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên giảm 14,5% so với tháng trước, xuống còn 14,6 nghìn tỷ đồng, chấm dứt chuỗi tăng kéo dài hai tháng trước đó. Trong khi đó, lợi suất trên thị trường thứ cấp tăng từ 2 đến 14 điểm cơ bản so với tháng trước ở tất cả các kỳ hạn.
Cụ thể, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm tăng lên 3,75%, tăng 14 điểm cơ bản so với tháng trước. Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,12%, tăng 6 điểm cơ bản so với tháng trước. Một số yếu tố tiếp tục gây áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu bao gồm lợi suất tăng trên thị trường sơ cấp và tình trạng thanh khoản của hệ thống ngân hàng thắt chặt trước dịp Tết.
Ở chiều ngược lại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 28 điểm cơ bản so với tháng trước trong tháng 2, phần nào giúp giảm bớt áp lực tăng đối với lợi suất trái phiếu trong nước.
Với lợi suất trái phiếu tiếp tục xu hướng tăng trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp, Vietcap cho rằng lợi suất trái phiếu Chính phủ có thể duy trì ở mức cao trong tháng 3.
Một số yếu tố được dự báo sẽ tiếp tục gây áp lực tăng lên lợi suất, bao gồm nguồn cung trái phiếu có khả năng cao hơn do Kho bạc Nhà nước mới chỉ hoàn thành 55,0% kế hoạch phát hành của quý I; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể tăng thêm khoảng 18 điểm cơ bản trong giai đoạn từ ngày 27/2 đến ngày 5/3; cùng với môi trường lãi suất có xu hướng tăng.
Cùng với đó, theo các nhà phân tích, các ngân hàng quốc doanh cũng có thể nâng lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng khi mức lãi suất hiện tại khoảng 5,2% vẫn thấp hơn đáng kể so với mức 6,1%–6,2% tại các ngân hàng thương mại tư nhân.
Khi kợi suất trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp đều đang ở mức cao nhất trong khoảng ba năm, về lý thuyết, điều này giúp tăng sức hấp dẫn của trái phiếu Chính phủ đối với nhà đầu tư, đặc biệt là các ngân hàng thương mại, một chuyên gia cho biết. Tuy nhiên, nếu Kho bạc Nhà nước buộc phải nâng lợi suất để đảm bảo khối lượng phát hành trong tháng 3, chi phí huy động vốn của ngân sách nhà nước có thể tăng lên so với giai đoạn trước.
Ngoài ra, diễn biến lãi suất trong hệ thống ngân hàng sẽ đóng vai trò quan trọng đối với khả năng hấp thụ trái phiếu. Nếu các ngân hàng quốc doanh điều chỉnh tăng lãi suất huy động để thu hẹp khoảng cách với khối ngân hàng tư nhân như dự báo của Vietcap, chi phí vốn của hệ thống sẽ tăng và có thể kéo theo yêu cầu lợi suất cao hơn đối với trái phiếu Chính phủ. Điều này cũng có thể tiếp tục gây áp lực tăng lên lợi suất phát hành trong thời gian tới.
Nguồn: Trái phiếu Chính phủ: Kế hoạch phát hành 50 nghìn tỷ đồng trong tháng 3
Tin liên quan
Truyền thông Đông Nam Á: U17 Malaysia gục ngã trước Việt Nam 14/04/2026 15:58
Cách dưỡng trắng da từ quả dâu tằm 14/04/2026 15:50
Giá vàng hôm nay 14/4: Tăng 2 triệu/lượng sau một đêm 14/04/2026 15:20
Cùng chuyên mục
Dòng tiền trở lại thị trường trái phiếu, nhưng áp lực nợ đến hạn 176.000 tỷ đồng chưa hạ nhiệt
Tài chính 14/04/2026 15:00
Định hướng lãi suất trong bối cảnh dòng tiền chưa khơi thông
Tài chính 14/04/2026 07:00
Tin tức ngân hàng nổi bật tuần qua: Eximbank đặt kế hoạch lợi nhuận thận trọng, không chia cổ tức năm 2026
Tài chính 13/04/2026 07:00
Mỹ lĩnh hậu quả do cú sốc giá dầu
Kinh tế - Tài chính 11/04/2026 16:34
Phát triển thị trường vốn gắn với an toàn, bền vững
Tài chính 11/04/2026 13:00
Kỳ vọng lãi suất có thể giảm, khi nào?
Tài chính 10/04/2026 07:00
Các tin khác
Ngân hàng rục rịch chia cổ tức, mức cao nhất vượt 31%
Tài chính 09/04/2026 13:00
Siết “đòi nợ kiểu khủng bố”, ngân hàng dựng chuẩn ứng xử mới
Tài chính 09/04/2026 09:00
Việt Nam giữ nhịp tăng trưởng trước biến động toàn cầu
Tài chính 08/04/2026 13:00
Lãi suất tăng: Cạnh tranh tiền gửi hay tín hiệu của cầu tín dụng?
Tài chính 08/04/2026 07:00
Điều gì đứng sau đà rung lắc của giá vàng trong tuần này?
Kinh tế - Tài chính 07/04/2026 15:54
Giá USD mất đà, thị trường tự do lao dốc
Kinh tế - Tài chính 07/04/2026 15:51
Điều hành lãi suất phù hợp diễn biến mới: "Chìa khóa" nào?
Tài chính 07/04/2026 09:00
Kiểm soát “van” tín dụng bất động sản
Tài chính 06/04/2026 13:00
Tin tức ngân hàng nổi bật tuần qua: VietinBank dự kiến chia cổ tức hơn 16.200 tỷ đồng
Tài chính 05/04/2026 22:20
Cuộc “di cư chiến lược” của ngân hàng
Tài chính 05/04/2026 13:00
MB: Tập trung nguồn lực cho tầng tăng trưởng giai đoạn 2026-2028
Tài chính 04/04/2026 09:00
Tín dụng tăng tốc đầu năm, áp lực lãi suất và thanh khoản bủa vây
Tài chính 03/04/2026 15:00
Thanh toán không dùng tiền mặt tăng vọt trong 2 tháng đầu năm 2026
Kinh tế - Tài chính 03/04/2026 13:10
Ổn định mặt bằng lãi suất, hỗ trợ doanh nghiệp
Tài chính 03/04/2026 07:00
Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các TCTD cân đối nguồn vốn, ổn định mặt bằng lãi suất
Kinh tế - Tài chính 02/04/2026 13:00
Giá dầu tăng vọt sau tuyên bố cứng rắn của TT Trump
Kinh tế - Tài chính 02/04/2026 10:29
Lãi suất tăng nóng do áp lực vốn cuối quý
Tài chính 02/04/2026 07:00
NHNN điều tiết thanh khoản, chủ động ứng phó áp lực tỷ giá
Kinh tế - Tài chính 01/04/2026 13:00
Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.
Video 11/02/2025 16:16
WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62
Video 24/05/2024 15:33
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”
Video 20/11/2023 17:25
Trao yêu thương cho em
Video 10/10/2022 14:03
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia
Video 10/10/2022 13:58

