Trái phiếu Chính phủ: Kế hoạch phát hành 50 nghìn tỷ đồng trong tháng 3
Đây là kế hoạch khá thách thức trong bối cảnh "sân chơi" trái phiếu Chính phủ vẫn đang thúc đẩy để đa dạng hơn các nhà đầu tư, và trước mắt khối chủ động vẫn là hệ thống các ngân hàng thương mại.
Áp lực kế hoạch quý trong tháng 3
Thống kê từ Vietcap ghi nhận, trong tháng 2, hoạt động phát hành trái phiếu Chính phủ có sự cải thiện rõ rệt. Sau khi sụt giảm mạnh trong tháng 1, lượng phát hành đã phục hồi 32,3% so với tháng trước, đạt 34,5 nghìn tỷ đồng. Đáng chú ý, Kho bạc Nhà nước chỉ phát hành thành công trái phiếu kỳ hạn 10 năm trong tháng này, với lợi suất tăng 5 điểm cơ bản so với tháng trước lên 4,09%.
![]() |
| Nhu cầu tái đầu tư TPCP có thể tăng trong tháng 6/2026. (Ảnh minh họa) |
Tính đến cuối tháng 2, tổng khối lượng trái phiếu Chính phủ được Kho bạc Nhà nước phát hành đạt 60,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 55,0% kế hoạch quý I/2026 và 12,1% mục tiêu cả năm.
"Để hoàn thành kế hoạch quý I, Kho bạc Nhà nước sẽ cần phát hành toàn bộ 50 nghìn tỷ đồng theo kế hoạch của tháng 3, điều được đánh giá là khá thách thức", theo Vietcap.
Trước đó, Kho bạc Nhà nước công bố kế họach phát hành trái phiếu Chính phủ quý I với khối lượng 110.000 tỷ đồng. Trong đó, kỳ hạn 5 năm: 17.000 tỷ đồng; kỳ hạn 7 năm: 2.000 tỷ đồng: kỳ hạn 10 năm: 65.000 tỷ đồng; kỳ hạn 15 năm: 17.000 tỷ đồng; kỳ hạn 20 năm: 3.000 tỷ đồng; kỳ hạn 30 năm: 6.000 tỷ đồng.
Trong năm 2026, Kho bạc Nhà dự kiến phát hành khoảng 500.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ để huy động vốn cho ngân sách, chủ yếu tập trung vào các kỳ hạn dài như 10, 15 và 30 năm. Kế hoạch này tương đương kế hoạch của năm 2025.
![]() |
| Khối lượng TPCP phát hành và đáo hạn. (Nguồn: Vietcap) |
Dự báo lợi suất TPCP duy trì cao
Trên thị trường trái phiếu thứ cấp, lợi suất tiếp tục tăng và duy trì ở mức cao nhất trong ba năm. Giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên giảm 14,5% so với tháng trước, xuống còn 14,6 nghìn tỷ đồng, chấm dứt chuỗi tăng kéo dài hai tháng trước đó. Trong khi đó, lợi suất trên thị trường thứ cấp tăng từ 2 đến 14 điểm cơ bản so với tháng trước ở tất cả các kỳ hạn.
Cụ thể, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm tăng lên 3,75%, tăng 14 điểm cơ bản so với tháng trước. Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,12%, tăng 6 điểm cơ bản so với tháng trước. Một số yếu tố tiếp tục gây áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu bao gồm lợi suất tăng trên thị trường sơ cấp và tình trạng thanh khoản của hệ thống ngân hàng thắt chặt trước dịp Tết.
Ở chiều ngược lại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 28 điểm cơ bản so với tháng trước trong tháng 2, phần nào giúp giảm bớt áp lực tăng đối với lợi suất trái phiếu trong nước.
Với lợi suất trái phiếu tiếp tục xu hướng tăng trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp, Vietcap cho rằng lợi suất trái phiếu Chính phủ có thể duy trì ở mức cao trong tháng 3.
Một số yếu tố được dự báo sẽ tiếp tục gây áp lực tăng lên lợi suất, bao gồm nguồn cung trái phiếu có khả năng cao hơn do Kho bạc Nhà nước mới chỉ hoàn thành 55,0% kế hoạch phát hành của quý I; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể tăng thêm khoảng 18 điểm cơ bản trong giai đoạn từ ngày 27/2 đến ngày 5/3; cùng với môi trường lãi suất có xu hướng tăng.
Cùng với đó, theo các nhà phân tích, các ngân hàng quốc doanh cũng có thể nâng lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng khi mức lãi suất hiện tại khoảng 5,2% vẫn thấp hơn đáng kể so với mức 6,1%–6,2% tại các ngân hàng thương mại tư nhân.
Khi kợi suất trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp đều đang ở mức cao nhất trong khoảng ba năm, về lý thuyết, điều này giúp tăng sức hấp dẫn của trái phiếu Chính phủ đối với nhà đầu tư, đặc biệt là các ngân hàng thương mại, một chuyên gia cho biết. Tuy nhiên, nếu Kho bạc Nhà nước buộc phải nâng lợi suất để đảm bảo khối lượng phát hành trong tháng 3, chi phí huy động vốn của ngân sách nhà nước có thể tăng lên so với giai đoạn trước.
Ngoài ra, diễn biến lãi suất trong hệ thống ngân hàng sẽ đóng vai trò quan trọng đối với khả năng hấp thụ trái phiếu. Nếu các ngân hàng quốc doanh điều chỉnh tăng lãi suất huy động để thu hẹp khoảng cách với khối ngân hàng tư nhân như dự báo của Vietcap, chi phí vốn của hệ thống sẽ tăng và có thể kéo theo yêu cầu lợi suất cao hơn đối với trái phiếu Chính phủ. Điều này cũng có thể tiếp tục gây áp lực tăng lên lợi suất phát hành trong thời gian tới.
Nguồn: Trái phiếu Chính phủ: Kế hoạch phát hành 50 nghìn tỷ đồng trong tháng 3
Tin liên quan
Đánh thuế bất động sản bỏ hoang thế nào cho đúng? 23/09/2026 14:59
Nhận định bóng đá Indonesia vs Singapore: Herdman gặp lại đối thủ vừa chặn Garuda vào bán kết 23/09/2026 11:27
Bí quyết dùng mướp đắng để kiểm soát đường huyết mỗi ngày an toàn 23/09/2026 11:20
Cùng chuyên mục
Chi phí vốn dâng cao, lãi vay vượt ngưỡng 10%
Tài chính 23/09/2026 13:00
Fed tăng lãi suất lên 4%, nhóm cổ phiếu nào của Việt Nam chịu sức ép lớn nhất?
Tài chính 22/09/2026 17:00
Fed tăng lãi suất, Việt Nam đứng trước bài toán cân bằng tỷ giá và tăng trưởng
Kinh tế - Tài chính 22/09/2026 11:00
Thanh khoản cải thiện, lãi suất hạ nhiệt nhưng dư địa nới lỏng tiền tệ thu hẹp
Kinh tế - Tài chính 22/09/2026 11:00
Vàng ồ ạt rời khỏi Mỹ, chuyện gì đang diễn ra?
Tài chính 21/09/2026 10:02
Giải bài toán lệch pha kênh dẫn vốn
Tài chính 20/09/2026 17:00
Các tin khác
Ngân hàng đề xuất giải pháp phát triển các kênh huy động vốn dài hạn
Tài chính 20/09/2026 15:00
Điều chỉnh cách tính tăng trưởng tín dụng, cổ phiếu ngân hàng nổi sóng
Tài chính 19/09/2026 15:00
Gỡ nút thắt mua bán nợ để dòng vốn không mắc kẹt
Tài chính 19/09/2026 09:00
Fed tăng lãi suất nhưng NHNN khó nới lỏng chính sách tiền tệ
Tài chính 19/09/2026 07:00
Nhà hàng, khách sạn được tách khỏi dư nợ tín dụng bất động sản
Tài chính 18/09/2026 15:00
Tỷ giá trung tâm lập đỉnh mới, rủi ro vẫn trong tầm kiểm soát
Tài chính 18/09/2026 13:15
Doanh nghiệp xây dựng có năng lực hấp thụ chi phí và nợ vay ra sao?
Tài chính 18/09/2026 09:00
Tỷ giá trung tâm lập đỉnh mới, giá USD tự do phục hồi
Tài chính 17/09/2026 15:22
Động lực tăng trưởng được duy trì trong bối cảnh lãi suất cao
Tài chính 17/09/2026 09:00
Tiền tệ, tài khóa trong nhóm trụ cột điều hành kinh tế cuối năm
Tài chính 16/09/2026 08:00
Huy động vốn tăng tốc, lãi suất vẫn neo cao
Tài chính 13/09/2026 17:00
Khối ngoại trở lại mua ròng sau chín tháng bán tháo, Việt Nam có hưởng lợi?
Kinh tế - Tài chính 13/09/2026 14:20
Từ ngày 1/11: Chia sẻ thông tin tín dụng phải có sự đồng ý của khách hàng
Tài chính 13/09/2026 13:15
Thanh khoản hệ thống ngân hàng hạ nhiệt, NHNN quay lại bơm ròng
Tài chính 13/09/2026 09:00
Kịch bản Fed duy trì lãi suất hiện tại, đồng USD liệu có rủi ro?
Tài chính 11/09/2026 07:00
VPBank SME đưa ưu đãi vào từng khoản chi doanh nghiệp
Tài chính 10/09/2026 15:00
Biến động lãi suất cho vay lĩnh vực bất động sản
Tài chính 10/09/2026 07:00
200 doanh nghiệp nộp ngân sách lớn nhất Việt Nam đóng góp kỷ lục gần 1 triệu tỷ đồng cho Nhà nước
Tài chính 09/09/2026 17:00
Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.
Video 11/02/2025 16:16
WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62
Video 24/05/2024 15:33
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”
Video 20/11/2023 17:25
Trao yêu thương cho em
Video 10/10/2022 14:03
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia
Video 10/10/2022 13:58

