Trái phiếu Chính phủ: Kế hoạch phát hành 50 nghìn tỷ đồng trong tháng 3
Đây là kế hoạch khá thách thức trong bối cảnh "sân chơi" trái phiếu Chính phủ vẫn đang thúc đẩy để đa dạng hơn các nhà đầu tư, và trước mắt khối chủ động vẫn là hệ thống các ngân hàng thương mại.
Áp lực kế hoạch quý trong tháng 3
Thống kê từ Vietcap ghi nhận, trong tháng 2, hoạt động phát hành trái phiếu Chính phủ có sự cải thiện rõ rệt. Sau khi sụt giảm mạnh trong tháng 1, lượng phát hành đã phục hồi 32,3% so với tháng trước, đạt 34,5 nghìn tỷ đồng. Đáng chú ý, Kho bạc Nhà nước chỉ phát hành thành công trái phiếu kỳ hạn 10 năm trong tháng này, với lợi suất tăng 5 điểm cơ bản so với tháng trước lên 4,09%.
![]() |
| Nhu cầu tái đầu tư TPCP có thể tăng trong tháng 6/2026. (Ảnh minh họa) |
Tính đến cuối tháng 2, tổng khối lượng trái phiếu Chính phủ được Kho bạc Nhà nước phát hành đạt 60,5 nghìn tỷ đồng, tương đương 55,0% kế hoạch quý I/2026 và 12,1% mục tiêu cả năm.
"Để hoàn thành kế hoạch quý I, Kho bạc Nhà nước sẽ cần phát hành toàn bộ 50 nghìn tỷ đồng theo kế hoạch của tháng 3, điều được đánh giá là khá thách thức", theo Vietcap.
Trước đó, Kho bạc Nhà nước công bố kế họach phát hành trái phiếu Chính phủ quý I với khối lượng 110.000 tỷ đồng. Trong đó, kỳ hạn 5 năm: 17.000 tỷ đồng; kỳ hạn 7 năm: 2.000 tỷ đồng: kỳ hạn 10 năm: 65.000 tỷ đồng; kỳ hạn 15 năm: 17.000 tỷ đồng; kỳ hạn 20 năm: 3.000 tỷ đồng; kỳ hạn 30 năm: 6.000 tỷ đồng.
Trong năm 2026, Kho bạc Nhà dự kiến phát hành khoảng 500.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ để huy động vốn cho ngân sách, chủ yếu tập trung vào các kỳ hạn dài như 10, 15 và 30 năm. Kế hoạch này tương đương kế hoạch của năm 2025.
![]() |
| Khối lượng TPCP phát hành và đáo hạn. (Nguồn: Vietcap) |
Dự báo lợi suất TPCP duy trì cao
Trên thị trường trái phiếu thứ cấp, lợi suất tiếp tục tăng và duy trì ở mức cao nhất trong ba năm. Giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên giảm 14,5% so với tháng trước, xuống còn 14,6 nghìn tỷ đồng, chấm dứt chuỗi tăng kéo dài hai tháng trước đó. Trong khi đó, lợi suất trên thị trường thứ cấp tăng từ 2 đến 14 điểm cơ bản so với tháng trước ở tất cả các kỳ hạn.
Cụ thể, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm tăng lên 3,75%, tăng 14 điểm cơ bản so với tháng trước. Lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,12%, tăng 6 điểm cơ bản so với tháng trước. Một số yếu tố tiếp tục gây áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu bao gồm lợi suất tăng trên thị trường sơ cấp và tình trạng thanh khoản của hệ thống ngân hàng thắt chặt trước dịp Tết.
Ở chiều ngược lại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm 28 điểm cơ bản so với tháng trước trong tháng 2, phần nào giúp giảm bớt áp lực tăng đối với lợi suất trái phiếu trong nước.
Với lợi suất trái phiếu tiếp tục xu hướng tăng trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp, Vietcap cho rằng lợi suất trái phiếu Chính phủ có thể duy trì ở mức cao trong tháng 3.
Một số yếu tố được dự báo sẽ tiếp tục gây áp lực tăng lên lợi suất, bao gồm nguồn cung trái phiếu có khả năng cao hơn do Kho bạc Nhà nước mới chỉ hoàn thành 55,0% kế hoạch phát hành của quý I; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể tăng thêm khoảng 18 điểm cơ bản trong giai đoạn từ ngày 27/2 đến ngày 5/3; cùng với môi trường lãi suất có xu hướng tăng.
Cùng với đó, theo các nhà phân tích, các ngân hàng quốc doanh cũng có thể nâng lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng khi mức lãi suất hiện tại khoảng 5,2% vẫn thấp hơn đáng kể so với mức 6,1%–6,2% tại các ngân hàng thương mại tư nhân.
Khi kợi suất trên cả thị trường sơ cấp và thứ cấp đều đang ở mức cao nhất trong khoảng ba năm, về lý thuyết, điều này giúp tăng sức hấp dẫn của trái phiếu Chính phủ đối với nhà đầu tư, đặc biệt là các ngân hàng thương mại, một chuyên gia cho biết. Tuy nhiên, nếu Kho bạc Nhà nước buộc phải nâng lợi suất để đảm bảo khối lượng phát hành trong tháng 3, chi phí huy động vốn của ngân sách nhà nước có thể tăng lên so với giai đoạn trước.
Ngoài ra, diễn biến lãi suất trong hệ thống ngân hàng sẽ đóng vai trò quan trọng đối với khả năng hấp thụ trái phiếu. Nếu các ngân hàng quốc doanh điều chỉnh tăng lãi suất huy động để thu hẹp khoảng cách với khối ngân hàng tư nhân như dự báo của Vietcap, chi phí vốn của hệ thống sẽ tăng và có thể kéo theo yêu cầu lợi suất cao hơn đối với trái phiếu Chính phủ. Điều này cũng có thể tiếp tục gây áp lực tăng lên lợi suất phát hành trong thời gian tới.
Nguồn: Trái phiếu Chính phủ: Kế hoạch phát hành 50 nghìn tỷ đồng trong tháng 3
Tin liên quan
Giá vàng hôm nay 14/9: Vàng thế giới "chao đảo" giữa nhiều sức ép 14/09/2026 09:47
Cùng chuyên mục
Huy động vốn tăng tốc, lãi suất vẫn neo cao
Tài chính 13/09/2026 17:00
Khối ngoại trở lại mua ròng sau chín tháng bán tháo, Việt Nam có hưởng lợi?
Kinh tế - Tài chính 13/09/2026 14:20
Từ ngày 1/11: Chia sẻ thông tin tín dụng phải có sự đồng ý của khách hàng
Tài chính 13/09/2026 13:15
Thanh khoản hệ thống ngân hàng hạ nhiệt, NHNN quay lại bơm ròng
Tài chính 13/09/2026 09:00
Kịch bản Fed duy trì lãi suất hiện tại, đồng USD liệu có rủi ro?
Tài chính 11/09/2026 07:00
VPBank SME đưa ưu đãi vào từng khoản chi doanh nghiệp
Tài chính 10/09/2026 15:00
Các tin khác
Biến động lãi suất cho vay lĩnh vực bất động sản
Tài chính 10/09/2026 07:00
200 doanh nghiệp nộp ngân sách lớn nhất Việt Nam đóng góp kỷ lục gần 1 triệu tỷ đồng cho Nhà nước
Tài chính 09/09/2026 17:00
Ngân hàng thu giữ 26 tài sản - địa ốc Hoàng Quân làm ăn ra sao?
Tài chính 09/09/2026 09:00
Fed có thể đổi quan điểm về lãi suất, USD khó duy trì đà tăng
Tài chính 08/09/2026 15:00
Kỳ vọng tăng trưởng bùng nổ ở quý III, với dư địa tài khóa dồi dào hỗ trợ
Tài chính 07/09/2026 07:00
Bất động sản tìm đường thoát khỏi “chiếc bóng” tín dụng ngân hàng
Tài chính 06/09/2026 17:00
3 kịch bản tài khóa - tiền tệ và chiến lược danh mục đầu tư
Tài chính 06/09/2026 07:00
“Room” tín dụng gây sức ép lên biên lợi nhuận ngân hàng
Tài chính 05/09/2026 15:00
Tiền gửi tăng nhanh hơn tín dụng, thanh khoản ngân hàng bớt căng
Tài chính 05/09/2026 13:00
Nguồn vốn huy động đang tăng nhanh hơn tín dụng
Tài chính 05/09/2026 09:00
Nới trần tín dụng lên tới 52% cho các siêu dự án: Ngân hàng phải có phương án xử lý rủi ro
Kinh tế - Tài chính 04/09/2026 15:09
Vốn ngoại vào ngân hàng Việt, từ bổ sung nguồn lực đến nâng chuẩn quản trị
Tài chính 04/09/2026 13:00
Biên lãi thuần ngân hàng nửa cuối năm: Sẽ tiếp tục phục hồi?
Tài chính 03/09/2026 13:00
Doanh nghiệp chọn phát hành trái phiếu lãi suất thả nổi, vì sao?
Tài chính 03/09/2026 07:00
Cơ sở để hạ nhiệt mặt bằng lãi suất
Tài chính 02/09/2026 07:00
Tỷ giá USD/VND có bước qua "chuỗi ngày êm đềm"?
Tài chính 01/09/2026 13:00
Ngân hàng Nhà nước bơm ròng cuối tháng, lãi suất liên ngân hàng về 1,19%
Tài chính 01/09/2026 07:00
Thách thức xử lý nợ xấu cuối năm
Tài chính 31/08/2026 09:00
Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.
Video 11/02/2025 16:16
WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62
Video 24/05/2024 15:33
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”
Video 20/11/2023 17:25
Trao yêu thương cho em
Video 10/10/2022 14:03
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia
Video 10/10/2022 13:58

