Cổ phiếu nào hưởng lợi từ Luật sửa đổi Luật đầu tư theo phương thức đối tác công tư?

Dự án BOT do HHV làm chủ đầu tư

Ngày 25/06, Quốc hội chính thức thông qua "1 Luật sửa đổi 8 luật" bao gồm các luật đó là: Luật Đấu thầu, Luật Hải quan, Luật Thuế giá trị gia tăng, Luật Thuế xuất khẩu, thuế nhập khẩu, Luật Đầu tư theo phương thức đối tác công tư (PPP)...

Đối với nội dung Luật sửa đổi Luật PPP có hiệu lực từ ngày 1/7, bao gồm nhiều cập nhật quan trọng đối với hình thức hợp đồng BOT như bổ sung cơ chế hỗ trợ tài chính bằng ngân sách Nhà nước trong giai đoạn vận hành, nâng tỷ lệ vốn Nhà nước hỗ trợ lên tối đa 70% và bổ sung cơ chế bồi thường khi chấm dứt hợp đồng trước thời hạn.

Hiện nay trên cả nước có 11 dự án BOT với tổng vốn đầu tư 42.300 tỷ đồng, đến từ nhiều doanh nghiệp, bao gồm cả các doanh nghiệp niêm yết cả trên cả 03 sàn, đó là Công ty Cổ phần BOT Cầu Thái Hà (UPCoM: BOT), Công ty Cổ phần Đầu tư Hạ tầng Giao thông Đèo Cả (HoSE: HHV), Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (HoSE: CTI) và Công ty Tập đoàn CIENCO4 (HoSE: C4G)...

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 26/06, cổ phiếu BOT còn 2.300 đồng/cp; cổ phiếu HHV còn 12.400 đồng/cp; Cổ phiếu CTI là 24.500 đồng/cp và cổ phiếu C4G là 8.500 đồng/cp. Như vậy trừ cổ phiếu HHV cà CTI các nhóm cổ phiếu còn lại hiện giao dịch dưới giá trị sổ sách, thuộc nhóm có doanh thu và lợi nhuận chưa được cải thiện...

Đánh giá tác động của Luật này tới các doanh nghiệp kể trên, Công ty Chứng khoán VCBS dự báo, Nhà nước sẽ hỗ trợ hơn 14.800 tỷ đồng cho 11 dự án BOT thông qua việc bổ sung vốn hoặc chấm dứt hợp đồng trước hạn. Một trong những điểm đáng chú ý là việc bổ sung quy định về cơ chế chia sẻ rủi ro giảm doanh thu đối với các dự án BOT có hợp đồng ký kết trước ngày 1/1/2021.

Bộ Tài chính cho biết, hiện có 11 dự án BOT giao thông bị sụt giảm doanh thu, phần lớn do nhiều nguyên nhân. Các dự án này đều hoạt động kém hiệu quả, Nhà nước đang từng bước tháo gỡ. Được biết, Chính phủ sẽ ban hành Nghị định quy định chi tiết tỷ lệ chia sẻ phần chênh lệch giữa doanh thu trong phương án tài chính và doanh thu thực tế giữa Nhà nước và nhà đầu tư. Đồng thời, Nghị định cũng sẽ làm rõ trách nhiệm của nhà đầu tư, doanh nghiệp dự án và các bên cho vay, đảm bảo nguyên tắc “lợi ích hài hòa, rủi ro chia sẻ”.

Đây sẽ là căn cứ để Bộ Tài chính và Chủ tịch UBND cấp tỉnh quyết định việc áp dụng cơ chế chia sẻ doanh thu trong từng trường hợp cụ thể đối với các dự án hoạt đông theo Luật PPP.

Năm 2025, theo kế hoạch của Chính phủ tỷ lệ nợ công/GDP dự kiến đạt mức 37% nhằm hướng tới các dự án đầu tư công trọng điểm giai đoạn 2025 – 2030, do đó Việt Nam có nhiều cơ hội nhằm đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công trong 5 năm tới. Với tỷ lệ nợ công/GDP đang ở mức dưới trần quy định của Quốc hội, Chính phủ sẽ có thêm nhiều dự địa nhằm đẩy mạnh chi cho xây dựng hạ tầng thông qua chi ngân sách cũng như phát hành trái phiếu.

Vốn đầu tư công có khả năng sẽ được đẩy mạnh trong những năm cuối của của chu kì đầu tư công trung hạn. Giải ngân đầu tư công năm 2025 có thể đạt mức tăng trưởng 18% so với cùng kỳ với tỷ lệ thực hiện đạt mức cao khoảng 90% - 95%. Được biết, khi Luật Đầu tư công (sửa đổi) có hiệu lực từ tháng 1/2025 và Luật PPP sửa đổi có thể tạo điều kiện nhằm đẩy nhanh quá trình giải ngân vốn đầu tư công. Các điều chỉnh của Luật hướng tới việc đẩy nhanh quá trình thực hiện vốn đầu tư công tại các Bộ ngành và địa phương.

Những thay đổi này dự kiến có thể góp phần rút ngắn thời gian triển khai các dự án đầu tư khi phân quyền cho các địa phương và Bộ ngành có thể giải quyết các bước quan trọng trong việc xây dựng dự án như Chủ trương đầu tư, thu xếp vốn…

Bên cạnh Luật Đầu tư công sửa đổi, Quốc hội đã thông qua Luật PPP với mục tiêu chính nhằm khuyến khích nguồn vốn tư nhân tham gia đầu tư triển khai các dự án công. Theo Luật sửa đổi, một số rào cản đã được tháo gỡ như xoá bỏ hạn chế các lĩnh vực đầu tư theo hình thức PPP nhằm mở rộng các lĩnh vực đầu tư.

Bên cạnh đó, việc tăng tỷ lệ vốn tham gia của nhà nước từ 50% lên mức 70% dự kiến góp phần giảm bớt áp lực tài chính cho các nhà đầu tư đặc biệt trong các giai đoạn đầu của dự án như đền bù và giải phóng mặt bằng. Do đó, nhờ bổ sung cũng như quy định cụ thể hơn trong việc tham gia đầu tư theo hình thức PPP có thể tác động tích cực tới quá trình huy động vốn và đẩy nhanh tiến độ triển khai dự án; đồng thời là cơ sở để nhà đầu tư kỳ vọng giá cổ phiếu nhóm này trở về giá trị sổ sách ban đầu…

Nguồn: Cổ phiếu nào hưởng lợi từ Luật sửa đổi Luật đầu tư theo phương thức đối tác công tư?