Cơ hội nào trên thị trường chứng khoán cuối năm?

Trong 6 tháng đầu năm nay, TTCK phân hoá, không phải nhà đầu tư nào cũng gặt hái được thành quả từ thị trường

Chỉ số dao động quanh đỉnh cũ

Diễn biến TTCK trong 6 tháng đầu năm nay cho thấy nhóm năng lượng tăng khoảng 28%, nhóm tiện ích tăng 8,5%, trong khi nhóm tài chính ngân hàng, chứng khoán gần như đi ngang. Ngược lại, các nhóm công nghệ, công nghiệp và y tế vẫn có diễn biến kém tích cực hơn so với mặt bằng chung của thị trường.

Diễn biến này khiến toàn ngành chứng khoán trong 6 tháng đầu năm nay có hiệu suất sinh lời giảm sút. Doanh thu mảng đầu tư chiếm tỷ trọng lớn nhất, đạt 14.190 tỷ đồng, theo sau là doanh thu mảng cho vay ký quỹ và kinh doanh môi giới lần lượt ghi nhận 11.136 tỷ đồng và 4.883 tỷ đồng, đều tăng so với cùng kỳ. Riêng với biên lợi nhuận gộp toàn ngành chứng khoán chỉ đạt 53,7%, thấp hơn mức 62,6% cùng kỳ, do hiệu suất sinh lời mảng đầu tư sụt giảm khi thị trường trồi sụt thất thường.

Tính đến quý II/2026, giá trị giao dịch bình quân thị trường đạt khoảng 30.000-35.000 tỷ đồng/phiên, giảm mạnh so với cùng kỳ năm 2025. Dù VN-Index biến động kém tích cực, nhưng thị trường nhanh chóng phục hồi về vùng đỉnh nhờ nhóm cổ phiếu Vingroup và nhóm ngân hàng.

Theo dự báo của các chuyên gia trong ngành, VN-Index có thể đối mặt với biến động bất lợi trong quý III/2026 khi áp lực lạm phát dần thẩm thấu vào nền kinh tế, trước khi phục hồi trở lại trong quý IV/2026 nhờ đẩy mạnh đầu tư công và kỳ vọng dòng vốn ngoại quay trở lại Việt Nam.

Theo dự báo của các chuyên gia, VN-Index có thể đối mặt với biến động bất lợi trong quý III/2026 khi áp lực lạm phát dần thẩm thấu vào nền kinh tế.

Nhiều cổ phiếu về vùng hấp dẫn

Trong cuối quý II/2026, VN-Index tiếp cận lại vùng đỉnh cũ trên 1.800, định giá P/E và P/B của ngành đã điều chỉnh về vùng trung bình ngành 5 năm gần nhất. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu liên quan đến Vingroup, hệ số P/E dự phóng của thị trường chỉ còn khoảng 10,3 lần, cho thấy nhiều cơ hội đầu tư với các nhóm ngành và từng doanh nghiệp riêng lẻ có nền tảng cơ bản tốt.

Việc dự kiến được đưa vào bộ chỉ số thị trường mới nổi của FTSE Russell từ tháng 9/2026 có thể tạo động lực đáng kể cho dòng vốn ngoại và thanh khoản thị trường. SSI Research ước tính dòng vốn thụ động có thể đạt khoảng 1,4 tỷ USD, chủ yếu đến từ các quỹ ETF mô phỏng chỉ số này như Vanguard và được giải ngân theo 4 đợt hàng quý trong giai đoạn 2026-2027. Để so sánh, quy mô này tương đương khoảng một nửa giá trị bán ròng lũy kế 65.000 tỷ đồng của khối ngoại trong 5 tháng đầu năm 2026, cho thấy chu kỳ nâng hạng có thể bù đắp đáng kể áp lực rút vốn.

Theo SSI, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao cùng điều kiện thanh khoản thắt chặt nhiều khả năng sẽ khiến thị trường tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn trước khi hình thành quỹ đạo tích cực hơn vào những tháng cuối năm nay. Trong bối cảnh đó, chiến lược giao dịch mang tính chiến thuật, mua khi điều chỉnh và chốt lời khi thị trường hồi phục, vẫn là cách tiếp cận phù hợp.

Cơ hội cho nhà đầu tư?

Đánh giá về triển vọng TTCK Việt Nam cuối năm nay, bà Trần Thị Khánh Hiền, Giám đốc Khối Nghiên cứu Công ty Chứng khoán MBS cho rằng nếu được chính thức nâng hạng, TTCK Việt Nam có thể thu hút dòng vốn ETF thụ động. Giống như đầu năm nay, thị trường sẽ khó có một mạch đi lên và sẽ có sự phân hóa. Do đó, nhà đầu tư nên chọn những thời điểm mà thị trường điều chỉnh để mua và nắm giữ cổ phiếu.

Trong 6 tháng cuối năm 2026, các chuyên gia SSI cho rằng có một số nhóm ngành mà các nhà đầu tư cần chú ý, như ngành ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công, dầu khí và phân bón.

Thứ nhất, ngành ngân hàng được kỳ vọng tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong nửa cuối năm 2026. Các cổ phiếu cần lưu ý là BID, CTG, MBB, TCB, HDB, SHB.

Thứ hai, nhóm cổ phiếu chứng khoán được hưởng lợi lớn nhất trong 6 tháng cuối năm 2026 khi FTSE Russell dự kiến nâng hạng TTCK Việt Nam lên thị trường mới nổi từ tháng 9/2026. Nhóm cổ phiếu như SSI, VCK, TCX, VND, SHS… có thể hưởng lợi từ việc nâng hạng thị trường.

Thứ ba, nhóm cổ phiếu đầu tư công có triển vọng tích cực khi Chính phủ tiếp tục sử dụng chính sách tài khóa để hỗ trợ tăng trưởng. Theo kế hoạch, tổng vốn giải ngân đầu tư công năm 2026 dự kiến vượt 1 triệu tỷ đồng. Các nhà đầu tư có thể xem xét các cổ phiếu như HHV, LCG, CTD…

Thứ tư, nhóm cổ phiếu dầu khí và phân bón như GAS, DPM, PLX, BSR… sẽ tiếp tục hưởng lợi trong bối cảnh giá dầu duy trì ở mức cao và Chính phủ đang đẩy mạnh tháo gỡ các nút thắt pháp lý cho hoạt động thăm dò khai thác dầu khí..

Nguồn: Cơ hội nào trên thị trường chứng khoán cuối năm?