2 trục rủi ro và chiến lược lựa chọn cổ phiếu trong quý II/2026
Chiến sự tại khu vực Trung Đông giữa Mỹ - Israel với Iran đã tác động ngay lập tức đến nguồn cung và giá năng lượng đầu vào của nền kinh tế nội địa: ví dụ xăng, dầu, dầu diesel.... Hiệu suất VN-Index giảm -7,7% YTD và -12,4% sau khi chiến sự Trung Đông nổ ra.
![]() |
| Sau một tháng chiến sự, xung đột Trung Đông vẫn có tác động lên dự báo thị trường quý II/2026. |
Triển vọng nhiều ngành thay đổi
Đối với toàn cầu, theo nhìn nhận của các chuyên gia từ BSC, chiến sự này như một "black swan" (khủng hoảng thiên nga đen), đã và đang gây tác động sâu sắc. Thậm chí so với báo cáo gần nhất, triển vọng một số ngành thay đổi 180 độ do tác động của cuộc chiến.
Nhìn nhận từ diễn biến thị trường vừa khép lại quý đầu năm, BSC cho rằng chiến sự Trung Đông đã đẩy mức độ “không chắc chắn" (rủi ro) lên mức cao, xoay quanh hai biến số then chốt: Thời gian kéo dài xung đột và (mức độ ảnh hưởng của cuộc chiến (đặc biệt là thời gian phong tỏa eo biển Hormuz và mức độ thiệt hại tại các cơ sở hạ tầng năng lượng). BSC nhận thấy cả hai yếu tố đều có ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh tế tại Việt Nam và diễn biến thị trường chứng khoán trong ngắn hạn nhưng lại rất khó dự phóng.
![]() |
| Mức suy giảm chung của thị trường diễn biến tại tất cả các ngành. (Nguồn: BSC) |
Đặt giả định trong trường hợp xấu nhất (chiến sự kéo dài 2 quý – 1 năm), theo BSC, nền kinh tế sẽ gặp áp lực về tăng trưởng khi hai trụ cột đầu tư công và nhu cầu tiêu thụ bị ảnh hưởng tiêu cực bởi cuộc chiến: giá nguyên liệu đầu vào tăng và đứt gãy chuỗi cung ứng khiến nhu cầu suy giảm.
Trên thực tế, đây là 2 trụ cột quan trọng được kỳ vọng là bệ phóng cho mục tiêu tăng trưởng từ 10% trong năm 2026, trong bối cảnh trụ cột xuất khẩu được giới chuyên môn nhận định sẽ gặp rủi ro cao với các nguyên do: Tác động từ thị trường bên ngoài, bao gồm tác động trực tiếp bởi thị trường Trung Đông và tác động đứt gãy chuỗi cung ứng, cước phí logicstic và vận tải tăng cao; nguy cơ lạm phát cao kìm hãm nhu cầu của các thị trường nhập khẩu trọng điểm; Rủi ro của các chính sách thuế quan và các hàng rào kỹ thuật trong xu hướng bảo hộ của các nền kinh tế...
Chứng khoán BSC chỉ ra 2 biến số quyết định mức độ ảnh hưởng của chiến sự lên nền kinh tế và thị trường. Thứ nhất, chiến sự kéo dài càng kéo dài, áp lực lên tăng trưởng, lạm phát và tâm lý thị trường càng lớn. Thứ hai, chiến sự càng kéo dài thì mức độ thiệt hại hạ tầng năng lượng càng lớn, nguy cơ đứt gãy và thiếu hụt nguồn cung càng cao giá năng lượng và chi phí đầu vào tăng.
Trong bối cảnh rủi ro cao hơn, chiến lược ưu tiên danh mục phòng thủ, siết kỷ luật danh mục và nâng độ linh hoạt cao được khuyến nghị.
Nhóm tăng tỷ trọng
Các chuyên gia cũng nhấn mạnh lựa chọn ưu tiên nội địa, cụ thể ưu tiên các ngành gắn với động lực nội địa, có định giá hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh của thị trường. Ví dụ: Ngân hàng, Bán lẻ.
5 nhóm ngành liên quan nội địa và đặc biệt hưởng lợi đầu tư công, chính sách tài sách hỗ trợ được chỉ ra, gồm có:
Bất động sản nhà ở: định giá đã chiết khấu về vùng hấp dẫn, kỳ vọng hưởng lợi khi lãi suất và nguồn cung dần cải thiện. (Tuy nhiên lưu ý rằng nhóm này cũng đang chịu tác động của chính sách tiền tệ thận trọng và tín dụng dành cho bất động sản có sự kiểm soát chặt chẽ).
Xây lắp: lựa chọn doanh nghiệp có backlog lớn, khả năng ghi nhận doanh thu tốt trong 2-3 năm tới.
F&B và Bán lẻ tiêu dùng: Chính sách kích thích kinh tế và xu hướng chuyển dịch ngành, tạo cơ hội để DN đầu ngành có lợi thế về mô hình vận hành tối ưu, tiếp tục mở rộng thị phần và thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận trung hạn.
Ngân hàng: ưu tiên các ngân hàng có lợi thế hệ sinh thái, hạn mức tín dụng và nguồn thu đa dạng, đồng thời kết hợp một số lựa chọn phòng thủ trong bối cảnh thị trường còn biến động.
Vật liệu xây dựng: ưu tiên doanh nghiệp đầu ngành, thị phần nội địa lớn và hưởng lợi từ hồi phục bất động sản và đầu tư công dù ngành bị ảnh hưởng do giá đầu vào tăng.
Đồng thời tiếp tục không ưu tiên các nhóm xuất khẩu nhạy cảm như Thuỷ sản, Dệt may.
Nhóm hưởng lợi chọn lọc
Bên cạnh đó, lựa chọn chiến lược hưởng lợi chọn lọc - Tăng tỷ trọng có chọn lọc ở các ngành hưởng lợi từ xung đột. Ví dụ: Phân bón. Tuy nhiên BSC lưu ý biến động kết quả kinh doanh và giá cổ phiếu thuộc nhóm này cao, phụ thuộc diễn biến chiến sự. Cụ thể:
Điện – Dầu khí: hưởng lợi từ giá dầu cao, thúc đẩy hoạt động thăm dò khai thác và cải thiện biên lợi nhuận ở nhóm trung nguồn/hạ nguồn.
Cảng biển – Vận tải biển: doanh nghiệp sở hữu đội tàu chở dầu thô dầu thành phẩm/hoá chất/khí hoá lỏng hưởng lợi từ xu hướng tăng giá cước; cảng biển phân hoá mạnh, ưu tiên doanh nghiệp đầu ngành có khả năng đa dạng hoá tuyến dịch vụ, dư địa mở rộng công suất và cảng nước sâu.
Hoá chất - Phân bón: kỳ vọng cải thiện giá bán trong bối cảnh cú sốc nguồn cung toàn cầu và lợi thế cạnh tranh nội địa.
Áp lực trực tiếp với 2 nhóm ngành
Đối với nhóm cần hạ tỷ trọng, chuyên gia chỉ ra các ngành nhạy cảm chiến sự, dù đây có thể là các ngành từng ưu tiên/trung lập nhưng nay chịu tác động tiêu cực trực tiếp từ bối cảnh chiến sự. Ví dụ: Hàng không, Săm lốp.
Trong đó, hàng không chịu áp lực kép từ cạnh tranh nội địa và giá nhiên liệu tăng mạnh khi căng thẳng Trung Đông leo thang. Săm lốp dự báo sẽ có biên lợi nhuận chịu sức ép từ chi phí nguyên vật lieu, logistics và rào cản thuế quan.
Nguồn: 2 trục rủi ro và chiến lược lựa chọn cổ phiếu trong quý II/2026
Tin liên quan
Sau 40 tuổi nên ưu tiên đi bộ nhanh hay chạy chậm? 17/07/2026 08:25
Cùng chuyên mục
TCX vào rổ chỉ số VN30, kỳ vọng gia tăng thanh khoản thị trường
Chứng khoán 17/07/2026 07:00
Quỹ mở liên tục bị suy giảm, nhà đầu tư có nên nản lòng?
Chứng khoán 16/07/2026 07:00
Chất xúc tác và đa dạng hóa cho VN-Index
Chứng khoán 15/07/2026 09:00
Các yếu tố vĩ mô hỗ trợ cho triển vọng thị trường chứng khoán nửa cuối 2026
Chứng khoán 14/07/2026 07:00
Doanh thu tăng 165%, lợi nhuận Chứng khoán Kafi chỉ nhích 6% trước thềm IPO
Chứng khoán 13/07/2026 15:00
Cơ hội giải ngân "cổ phiếu vua"
Chứng khoán 11/07/2026 09:00
Các tin khác
VN-Index chịu thử thách, nhà đầu tư chọn doanh nghiệp có nền tảng vững chắc
Chứng khoán 10/07/2026 07:00
Huy động vốn qua thị chứng khoán: Động lực mới cho tăng trưởng kinh tế
Chứng khoán 09/07/2026 09:00
Top 10 thị phần môi giới HoSE bán niên 2026: Cuộc đua thu hẹp khoảng cách, thị phần dần phân tán
Chứng khoán 08/07/2026 13:00
Cơ cấu đầu tư đang mở ra cơ hội cho các dòng vốn
Chứng khoán 07/07/2026 09:00
Nam Long (NLG) bảo lãnh khoản vay 200 tỷ đồng, người liên quan lãnh đạo đăng ký mua cổ phiếu
Chứng khoán 06/07/2026 17:00
Huy động vốn 2026 - 2027: Bài toán hấp thụ
Chứng khoán 06/07/2026 07:00
Huy động vốn 2026 - 2027: IPO có còn “sóng”?
Chứng khoán 05/07/2026 09:00
Khối ngoại bán ròng hơn 80.000 tỷ đồng sau nửa đầu năm 2026, FPT tiếp tục là tâm điểm rút vốn
Chứng khoán 04/07/2026 11:00
Cơ hội nào trên thị trường chứng khoán cuối năm?
Kinh tế - Tài chính 03/07/2026 07:00
MCH, TCX có thể vào rổ VN30, TPB và PLX đứng trước khả năng bị loại trong kỳ rà soát quý II/2026
Chứng khoán 02/07/2026 17:00
Bitcoin mất sức hút, hơn 4 tỷ USD rời các quỹ ETF trong một tháng
Chứng khoán 01/07/2026 09:00
Cổ phiếu vốn hóa lớn top đầu thị trường đang có chuyển động ra sao?
Chứng khoán 29/06/2026 07:00
Thông tư 25 mở "room" tăng trưởng tín dụng, cổ phiếu ngân hàng nào hưởng lợi lớn nhất?
Kinh tế - Tài chính 28/06/2026 15:00
Doanh nghiệp liên quan Chủ tịch Đặng Thành Tâm muốn chi gần 300 tỷ đồng gom thêm cổ phiếu KBC
Kinh tế - Tài chính 27/06/2026 15:00
Hiệu suất của quỹ: Tăng mức sinh lời nhờ nắm cổ phiếu "nóng"
Chứng khoán 26/06/2026 09:00
Áp lực bán ròng và cơ hội tích lũy cổ phiếu
Chứng khoán 25/06/2026 11:00
Lỡ hẹn MSCI không tác động thay đổi triển vọng nâng hạng của Việt Nam
Chứng khoán 25/06/2026 07:00
Nhịp hồi xuất hiện sau 4 tuần giảm điểm, VN-Index đối mặt vùng cản quan trọng
Kinh tế - Tài chính 24/06/2026 13:00
Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.
Video 11/02/2025 16:16
WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62
Video 24/05/2024 15:33
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”
Video 20/11/2023 17:25
Trao yêu thương cho em
Video 10/10/2022 14:03
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia
Video 10/10/2022 13:58

