Triển vọng lợi nhuận thị trường năm 2026 tiếp tục được đánh giá khả quan

Đợt điều chỉnh của thị trường chứng khoán trong tháng 7, ngoại trừ những nhịp hồi với lực cầu "bắt đáy" đưa VN-Index vượt lên trên 1.730 điểm. Tuy nhiên, tính chung trong cả tháng 7, chứng khoán có tháng điều chỉnh thứ hai liên tiếp, giảm hơn 124 điểm, tương đương 6,68%. Xu hướng điều chỉnh trong tháng này có phần mạnh hơn khi chỉ số chung chỉ giảm nhẹ 0,19% vào tháng 6.

Sau các sự kiện hút khách, Vinhomes Green Paradise gia tăng sức hấp dẫn với giới đầu tư và khách mua ở thực. Hoạt động dịch vụ thương mại bất động sản đóng góp tích cực cho lợi nhuận của VHM và VIC. (Nguồn ảnh: VHM)

Nền tảng doanh nghiệp tích cực, triển vọng lợi nhuận lạc quan

Theo đánh giá của các nhà quản lý và phân tích từ CTCP Quản lý quỹ Dragon Capital, qua quan sát, đợt điều chỉnh đang phản ánh sự cộng hưởng của nhiều yếu tố, trong đó phần lớn mang tính ngắn hạn.

Tâm lý thị trường đang chịu ảnh hưởng bởi những lo ngại liên quan đến thanh khoản và chi phí vốn trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tăng trở lại và nhu cầu vốn cho nhiều dự án đầu tư quy mô lớn gia tăng. Bên cạnh đó, một số diễn biến bất ngờ tại doanh nghiệp riêng lẻ, áp lực bán từ các tài khoản sử dụng đòn bẩy, cùng những bất ổn từ môi trường bên ngoài như căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ - Iran và các thông tin liên quan đến chính sách thương mại gần nhất của Mỹ đã làm gia tăng tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Kết quả là thị trường đang trải qua một nhịp giảm mạnh với áp lực bán lan rộng trên nhiều nhóm ngành.

Đáng chú ý, Dragon Capital nhấn mạnh, mặc dù thị trường điều chỉnh mạnh, các nhà quản lý quỹ chưa ghi nhận dấu hiệu suy giảm tương ứng trong bức tranh lợi nhuận của các doanh nghiệp. Nhiều doanh nghiệp niêm yết vẫn duy trì kết quả kinh doanh tích cực, trong khi triển vọng lợi nhuận năm 2026 của toàn thị trường tiếp tục được đánh giá khả quan. Các chỉ báo kinh tế như tăng trưởng tín dụng, tiêu dùng nội địa và hoạt động đầu tư, nhìn chung vẫn duy trì động lực tương đối tốt.

Trong ngày cuối của kỳ công bố thông tin báo cáo tài chính (BCTC) quý II/2026, hàng loạt doanh nghiệp lớn đã thu hút sự chú ý của thị trường với những con số lợi nhuận tăng trưởng tích cực và vượt kỳ vọng.

Dẫn đầu nhóm bất động sản và công nghiệp, đa ngành, CTCP Tập đoàn Vingroup (HOSE: VCI) công bố BCTC hợp nhất quý 2/2026 với tổng doanh thu thuần hợp nhất trong nửa đầu năm 2026 đạt 222.300 tỷ đồng, tăng 72,5% so với cùng kỳ năm 2025 nhờ tăng trưởng tích cực từ các lĩnh vực sản xuất công nghiệp và kinh doanh bất động sản. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất nửa đầu năm 2026 của tập đoàn đạt 20.375 tỷ đồng, gấp 4,5 lần so với cùng kỳ và hoàn thành 58% kế hoạch năm 2026.

Các lĩnh vực trụ cột của doanh nghiệp đều ghi nhận tăng trưởng vượt trội: VinFast củng cố vị trí số 1 về thị phần xe ô tô điện tại Việt Nam ở trụ cột công nghiệp- công nghệ; Vinhomes (VHM) ghi nhận doanh thu quy đổi đạt 134.200 tỷ đồng, gấp 3 lần so với cùng kỳ năm trước; Lũy kế 6 tháng đầu năm, Vinhomes đạt 116.565 tỷ đồng doanh thu thuần và 52.092 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt cao gấp 3,4 lần và 4,8 lần so với cùng kỳ năm ngoái, tiếp tục củng cố doanh nghiệp dẫn đầu thương mại dịch vụ. Liên danh Vinhomes - VinSpeed đang có những bước tiến mới với hàng loạt dự án được xúc tiến ở thực hiện sứ mệnh kiến tạo hạ tầng quốc gia trong mảng hạ tầng. Cùng với đó, VinEnergo đã ký kết hợp tác chiến lược với SunAsia Energy, phát triển các dự án điện mặt trời tại Philippines với tổng công suất lên tới 420 MWp, dự kiến đi vào vận hành năm 2027-2028 và hàng loạt dự án không chỉ kiến tạo việc làm, thúc đẩy đầu tư hạ tầng, còn đóng góp củng cố an ninh năng lượng Philippines...

Không chỉ tăng lãi gấp 6,4 lần so với cùng kỳ năm trước, tại cuối quý II, VIC ghi nhận tổng tài sản đạt 1,3 triệu tỷ đồng, tăng khoảng 17% so với số cuối năm 2025.

Ở lĩnh vực ngân hàng, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank, HOSE: VCB) không ngoài cũng tiếp tục ghi nhận lãi khủng trong quý II và nửa đầu năm. Theo BCTC, tăng trưởng lợi nhuận trước thuế quý II của VCB lên tới gần 58% so với cùng kỳ đưa con số lợi nhuận lên 17.430 tỷ đồng. Đây là mức lợi nhuận theo quý cao nhất trong lịch sử hoạt động của ngân hàng, vượt xa vùng 10.000 - 12.000 tỷ đồng duy trì trong nhiều quý trước.

Luỹ kế 6 tháng đầu năm, ngân hàng lãi trước thuế 29.222 tỷ đồng, thực hiện được hơn 63% kế hoạch cả năm. Với tổng tài sản vượt 2,65 triệu tỷ đồng đến cuối quý II, đáng chú ý Vietcombank cũng là một trong những nhà băng lớn đã tập trung cho vay trên thị trường liên ngân hàng, góp phần hỗ trợ thanh khoản cho các ngân hàng quy mô nhỏ trong bối cảnh thanh khoản có áp lực với hệ thống.

Cũng ở lĩnh vực ngân hàng, nhà băng của tỷ phú USD Nguyễn Thị Phương Thảo - Ngân hàng TMCP Phát triển TP HCM (HOSE: HDB) có công bố BCTC hợp nhất quý II vào 31/7, ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 7.095 tỷ đồng, nâng lợi nhuận lũy kế 6 tháng lên 13.202 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ năm trước. Tổng tài sản đạt 1,045 triệu tỷ đồng, tăng 12,3% so với đầu năm, chính thức đưa HDBank gia nhập nhóm ngân hàng có quy mô tài sản trên một triệu tỷ đồng tại Việt Nam.

Trong khi đó, cùng ngày 31/7, Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội (HOSE: SHB) cũng điểm những con số ấn tượng lên bảng thu hoạch quý của các ngân hàng, với lợi nhuận trước thuế đạt 9.092 tỷ đồng, hoàn thành 51% kế hoạch năm. Cùng với tăng trưởng về quy mô, SHB tiếp tục nâng cao hiệu quả hoạt động, kiểm soát chất lượng tài sản. Vốn điều lệ của nhà băng này đã tăng lên mức 53.442 tỷ đồng.

Với kết quả kinh doanh đạt được trong 6 tháng đầu năm 2026, SHB cho biết đang tiếp tục triển khai chiến lược tăng trưởng trên nền tảng quản trị và công nghệ hiện đại, nâng cao chất lượng tài sản, kỷ luật thực hiện, hiệu quả vận hành, năng lực vốn và khả năng phục vụ khách hàng. (Nguồn ảnh: SHB)

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của SHB đạt 962.667 tỷ đồng, tăng 8% so với cuối năm 2025, tiếp tục tiến gần mục tiêu tổng tài sản một triệu tỷ đồng, khẳng định vị thế TOP 5 Ngân hàng TMCP tư nhân lớn nhất Việt Nam...

Ở nhóm bán lẻ, CTCP Đầu tư Điện Máy Xanh (mã: DMX) sắp sửa đổ bộ gần 1,3 tỷ cổ phiếu Điện Máy Xanh trên HOSE từ ngày 6/8/2026, thông tin doanh thu và lợi nhuận khủng với ước lần lượt đạt rên 32.700 tỷ đồng trong quý II/2026, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước và ước vượt 2.580 tỷ đồng, tăng tới 80% so với quý II/2025. Nhờ đóng góp của Điện Máy Xanh cùng các thành viên, quý II của CTCP Thế giới Di động (HOSE: MWG) có lợi nhuận sau thuế đạt 3.355 tỷ đồng, tăng hơn gấp đôi so với mức 1.658 tỷ đồng đạt được của cùng kỳ năm ngoái (YoY) và thiết lập mức lợi nhuận quý cao nhất từ trước đến nay. Lũy kế 6 tháng đầu năm, tập đoàn bán lẻ đạt tổng doanh thu 95.213 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 6.112 tỷ đồng; lần lượt tăng 29% và 91% YoY...

Ở mảng Năng lượng - Dầu khí, CTCP - Tổng Cty Lọc hóa dầu Việt Nam (HOSE: BSR) đã báo lãi trước thuế quý II đạt 8.484 tỷ đồng, bứt phá tới 765%. Lũy kế bán niên 2026, BSR đạt con số kỷ lục 17.737 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng trưởng 1.121% so với cùng kỳ năm ngoái...

Hàng loạt doanh nghiệp ở các lĩnh vực khác cũng đã "đua" báo lợi nhuận tăng trưởng, trở thành những thông tin "bệ đỡ" quan trọng cho tâm lý nhà đầu tư và cổ đông trong bối cảnh nhà đầu tư vẫn đang khá cẩn trọng trước các tín hiệu dòng tiền và khó xác định đâu là đáy tuyệt đối của các chỉ số.

Định giá đang trở nên hấp dẫn hơn

Bên cạnh kết quả kinh doanh tích cực và tín hiệu từ việc cổ đông nội bộ và lãnh đạo doanh nghiệp đăng ký mua vào cổ phiếu của chính công ty mình - phản ánh đánh giá tích cực của người nội bộ đối với triển vọng trung và dài hạn của doanh nghiệp, các nhà phân tích Dragon Capital nhấn mạnh điểm sáng nhất hiện nay là thị trường đang có định giá hấp dẫn.

Sau nhịp điều chỉnh vừa qua, mặt bằng định giá của nhiều doanh nghiệp đã quay trở lại vùng hấp dẫn. Đáng chú ý, nhiều cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức định giá tương đương giai đoạn sau khi Mỹ công bố chính sách thuế đối ứng vào tháng 4/2025. Trong giai đoạn đó, VN-Index đã giảm 17,6% trong thời gian ngắn. Sau khi mức độ bất định giảm bớt và nhà đầu tư quay trở lại tập trung vào các yếu tố nền tảng, VN-Index đã phục hồi hơn 40% trong sáu tháng tiếp theo.

So với thời điểm tháng 4/2025, bức tranh lợi nhuận doanh nghiệp hiện nay có nhiều điểm tích cực hơn. Lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết tiếp tục tăng trưởng tốt và tăng trưởng lợi nhuận của VN-Index năm 2026 hiện vẫn được kỳ vọng ở mức trên 20%. Nhiều doanh nghiệp ghi nhận kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, và tiếp tục duy trì chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn với tỷ suất cổ tức ở một số trường hợp vượt 10%/năm. "Từ góc độ định giá và lợi nhuận doanh nghiệp, chúng tôi cho rằng biên an toàn của nhiều khoản đầu tư đã được cải thiện, dù các rủi ro ngắn hạn còn hiện hữu", Dragon Capital cho biết.

Theo đó, các nhà quản lý quỹ quản lý gần 6 tỷ USD trên toàn cầu cho hay, "Chúng tôi không thể khẳng định thị trường sẽ hồi phục hoàn toàn trong vòng vài tháng tới. Biến động ngắn hạn có thể tiếp diễn trong quá trình thị trường đánh giá các yếu tố về thanh khoản, địa chính trị, chính sách thương mại và triển vọng kinh doanh của từng doanh nghiệp. Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử cho thấy những giai đoạn thị trường giảm sâu do tâm lý và áp lực dòng tiền thường thường có thể được tiếp nối bởi các nhịp phục hồi mạnh khi mức độ bất định giảm bớt và niềm tin dần được khôi phục".

Nguồn: Triển vọng lợi nhuận thị trường năm 2026 tiếp tục được đánh giá khả quan