Kỳ vọng đàm phán thuế quan tích cực, an toàn với cổ phiếu phòng thủ
Kỳ vọng kết quả đàm phán thuế quan tích cực
Các ứng phó của Việt Nam ngay sau khi Mỹ áp thuế 46% đối với hàng hóa từ Việt Nam đã mở ra những cơ hội để chúng ta có những đàm phán từ thỏa thuận thương mại tốt hơn.
![]() |
Bên cạnh mạng lưới 17 hiệp định thương mại tự do (FTA) đang có hiệu lực, Việt Nam vẫn sở hữu những lợi thế cốt lõi như: các trung tâm sản xuất điện tử, dệt may và giày dép đã được định hình rõ nét; thị trường tiêu dùng quy mô lớn, vẫn còn dư địa phát triển với 100 triệu dân; và lực lượng lao động giá rẻ, có kỹ năng và dồi dào... là những lợi thế hấp dẫn và giữ chân nhà đầu tư nước ngoài. Ảnh minh họa |
Bên cạnh đề xuất mua 86 tỷ USD hàng hóa và dịch vụ của Mỹ và cam kết xóa bỏ toàn bộ thuế nhập khẩu đối với hàng hóa Mỹ, một số biện pháp phi thuế quan (chẳng hạn như rào cản kỹ thuật đối với dược phẩm và thực phẩm, giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngoài trong lĩnh vực viễn thông và ngân hàng, và việc bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ còn yếu…) là những mối quan ngại lớn của Văn phòng Đại diện Thương mại Hoa Kỳ (USTR). Theo đó, chính sách có thể cần được điều chỉnh để Việt Nam đạt được thỏa thuận.
Trong bối cảnh thị trường phản ứng tích cực hơn với việc Tổng thống Trump miễn trừ laptop, điện thoại, chip ở nhóm chịu thuế đối ứng, Việt Nam đã ký các thỏa thuận trị giá 50 tỷ USD để mua máy bay, dịch vụ hàng không, dịch vụ dầu khí và các sản phẩm dầu mỏ từ năm 2025, và đang đàm phán mua thêm 36 tỷ USD hàng hóa và dịch vụ từ Mỹ, thể hiện cam kết thu hẹp thặng dư thương mại với Mỹ.
Theo diễn biến thực tế, chúng tôi đưa ra ba kịch bản: (1) kịch bản cơ sở với mức thuế 30–35%, giúp Việt Nam vẫn duy trì tính cạnh tranh so với các đối thủ thu hút FDI trong khu vực như Indonesia, Thái Lan, Ấn Độ, Bangladesh,…; (2) kịch bản tốt nhất với mức thuế 20–25%, đưa Việt Nam ngang bằng với Nhật Bản, Hàn Quốc và EU, và tiếp tục giữ vai trò điểm đến hấp dẫn của dòng vốn FDI; và (3) kịch bản xấu nhất với mức thuế 46%, buộc nền kinh tế phải tiến hành điều chỉnh cơ cấu ngay lập tức.
Việt Nam đã chính thức lập đoàn đàm phán và Tổng thống Trump đã thể hiện sự sẵn sàng đàm phán. Chúng tôi kỳ vọng sẽ có động thái giảm thuế trong vòng 1–2 tháng tới.
Chuyển hướng sang chiến lược phòng thủ
VN- Index đã giảm mạnh 13,1% chỉ trong 5 phiên đầu tháng 4/2025 sau khi Mỹ công bố áp mức thuế gây sốc 46% đối với hàng hóa xuất khẩu từ Việt Nam. Tính từ đầu năm đến nay (YTD), VN-Index đã giảm tổng cộng 10,4%, đóng cửa ở mức 1.135 điểm – mức thấp nhất trong vòng một năm qua tại ngày 8/4/2025.
![]() |
Hiệu suất theo ngành: Hầu hết các nhóm ngành đều ghi nhận mức giảm. Tuy nhiên, tính từ đầu năm, ngành đa ngành (+24,9%) và bất động sản dân cư (-0,4%) là hai nhóm vượt trội hơn thị trường, nhờ đóng góp tích cực từ Vingroup và các cổ phiếu liên quan. Ngược lại, các ngành công nghệ thông tin (-30,8%), bán lẻ (-23,3%), và năng lượng (-18,4%) nằm trong nhóm yếu nhất, do ảnh hưởng từ môi trường kinh tế bất ổn và mặt bằng giá cổ phiếu cao từ năm trước.
Thanh khoản thị trường: Giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên đã tăng vọt 43%, lên 26.000 tỷ đồng (1 tỷ USD) trong đầu tháng 4/2025, so với 18.100 tỷ đồng (700 triệu USD) trong tháng 3/2025. Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 9.300 tỷ đồng (360 triệu USD) chỉ trong 5 phiên đầu tháng 4, nâng tổng giá trị bán ròng từ đầu năm đến nay lên 35.200 tỷ đồng (1,4 tỷ USD).
Chúng tôi cho rằng biến động thị trường sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong thời gian tới, và định giá thị trường thậm chí có thể chạm tới mức thấp nhất như đã từng chạm tới năm lần kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 nếu kết quả thuế quan không khả quan.
Tuy nhiên, với các động thái có thể "đảo chiều" chính sách thuế, thị trường chứng khoán trong những phiên giao dịch gần đây đã nối dài chuỗi tăng điểm.
Dù vậy, với giả định kịch bản thuế vẫn được duy trì ít nhất đến cuối năm 2026, chúng tôi đưa ra ba mục tiêu VN-Index cuối năm 2025 tương ứng với ba kịch bản:
Trong kịch bản cơ sở với mức thuế 30–35%, VN-Index mục tiêu cuối năm 2025 là 1.230 điểm. Trong kịch bản tốt nhất với mức thuế 20–25%, chỉ số VN-Index có thể đạt 1.410 điểm. Còn trong kịch bản xấu nhất với mức thuế 46%, VN-Index có thể giảm xuống 1.000 điểm.
Trên cơ sở đó, chúng tôi chuyển trọng tâm sang các cổ phiếu có tính phòng thủ cao hơn. Các mã cổ phiếu tiêu biểu được cho chiến lược này gồm: VNM, SAB , QNS ; DGC; FPT; ACV; MWG; VHM; TCB; MBB.
Nguồn: Kỳ vọng đàm phán thuế quan tích cực, an toàn với cổ phiếu phòng thủ
Tin liên quan
Tử vi hôm nay, xem tử vi 12 con giáp hôm nay ngày 11/7/2025: Tuổi Mão công việc khởi sắc 10/07/2025 18:00
4 lý do nên uống nước ép đu đủ xanh 10/07/2025 16:43
Giá xăng trong nước đồng loạt tăng trở lại 10/07/2025 16:25
Cùng chuyên mục

Lãi suất liên ngân hàng luôn duy trì mức thấp, vì sao?
Tài chính 10/07/2025 12:00

3 khía cạnh tích cực lên và tích cực hơn với Việt Nam trong bối cảnh thuế quan
Tài chính 10/07/2025 08:00

NHNN trao Quyết định về tổ chức, nhân sự tại NHNN chi nhánh Khu vực 2
Tài chính 09/07/2025 14:00

UOB: Điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2025 thêm 0,9%
Tài chính 09/07/2025 10:00

VPBank nhận giải thưởng “Ngân hàng tốt nhất cho doanh nghiệp nữ chủ 2025”
Tài chính 08/07/2025 12:00

Tăng cường hiệu quả điều hành chính sách tiền tệ, chính sách tài khóa
Tài chính 07/07/2025 18:00
Các tin khác

Định hướng tín dụng vào lĩnh vực ưu tiên, yêu cầu cân bằng giữa tỷ giá và lãi suất
Tài chính 07/07/2025 12:00

Chiến lược phân bổ tài sản đầu tư
Tài chính 06/07/2025 16:00

Biến số thuế quan Mỹ có thể cản đà tăng trưởng tín dụng năm 2025?
Kinh tế - Tài chính 06/07/2025 14:36

Tin tức ngân hàng nổi bật tuần qua: Vietcombank ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực
Tài chính 06/07/2025 06:00

Khơi thông cho thuê tài chính
Tài chính 05/07/2025 09:06

Thuế đối ứng của Mỹ, doanh nghiệp chủ động thích ứng
Tài chính 04/07/2025 14:00

3 khía cạnh nhìn từ một kết quả đàm phán thuế
Tài chính 04/07/2025 06:00

Giá USD ngân hàng tăng cao, tỷ giá trung tâm lập đỉnh mới
Kinh tế - Tài chính 03/07/2025 15:45

Người trẻ được vay mua nhà với lãi suất chỉ từ 5,9%/năm
Kinh tế - Tài chính 03/07/2025 09:15

"Cú hích" Nghị quyết 68: Số doanh nghiệp thành lập mới trong tháng 6 cao kỷ lục
Kinh tế - Tài chính 03/07/2025 08:00

Chính thức giảm 46 nhóm phí, lệ phí đến cuối năm 2026
Kinh tế - Tài chính 02/07/2025 16:00

Thanh toán không tiền mặt - “Đòn bẩy” tài chính xanh và phát triển bền vững
Tài chính 02/07/2025 08:00

Thúc đẩy cho vay theo chuỗi
Tài chính 02/07/2025 07:29

Luật các TCTD sửa đổi: Kỳ vọng khơi thông dòng vốn, ngân hàng cải thiện sinh lời
Tài chính 01/07/2025 14:00

Loạt quy định về ngân hàng có hiệu lực từ 1/7/2025
Kinh tế - Tài chính 30/06/2025 16:16

Còn dư địa giảm lãi vay?
Tài chính 30/06/2025 14:00

Luật các TCTD sửa đổi: Kỳ vọng khơi thông dòng vốn, ngân hàng cải thiện sinh lời
Tài chính 30/06/2025 08:00

Luật sửa đổi Luật các TCTD: Tín hiệu tích cực cho các ngân hàng
Tài chính 28/06/2025 18:00

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.
Video 11/02/2025 16:16

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62
Video 24/05/2024 15:33

Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”
Video 20/11/2023 17:25

Trao yêu thương cho em
Video 10/10/2022 14:03

Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia
Video 10/10/2022 13:58