Giá và sản lượng nội địa phục hồi, kỳ vọng lợi nhuận ngành thép bứt phá trong quý III

Sản lượng nội địa tiếp đà tăng trưởng trong khi xuất khẩu ảm đạm

Theo báo cáo ngành vừa được Chứng khoán MBS công bố, sản lượng tiêu thụ thép nội địa quý III/2025 dự kiến đạt khoảng 6,3 triệu tấn, tăng tới 21% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ thép xây dựng và HRC – hai sản phẩm chiếm hơn 65% tổng tiêu thụ. Sự phục hồi này phản ánh rõ nét tín hiệu tích cực từ thị trường bất động sản khi nguồn cung mới tại Hà Nội và TP.HCM dự kiến tăng hơn 30% so với cùng kỳ, cùng với việc giải ngân vốn đầu tư công duy trì đà tăng mạnh 18% trong năm 2025.

Đáng chú ý, sản lượng HRC được dự báo tăng 48% lên 1,7 triệu tấn trong quý III. Kết quả này đến từ việc phân kỳ 2 của Nhà máy Dung Quất 2 đi vào vận hành, đồng thời các doanh nghiệp sản xuất trong nước gia tăng thị phần, nâng tỷ trọng lên hơn 60%. Triển vọng dài hạn càng được củng cố khi sản phẩm HRC khổ rộng nhập khẩu từ Trung Quốc có khả năng bị siết chặt bởi các biện pháp kiểm soát và thuế chống bán phá giá.

Ngược lại, xuất khẩu thép chưa có nhiều khởi sắc. Nhu cầu tiêu thụ tại các thị trường lớn như EU và Mỹ vẫn ảm đạm, khiến sản lượng xuất khẩu dự báo giảm 10% so với cùng kỳ. Điều này càng củng cố vai trò của thị trường nội địa trong việc dẫn dắt tăng trưởng toàn ngành.

Giá thép phục hồi nhẹ trong khi nguyên liệu đầu vào ở mức thấp tác động tích cực tới biên lợi nhuận

Về giá bán, trong quý III, thép xây dựng và HRC đã phục hồi nhẹ, tăng lần lượt 3% và 2% so với quý trước, qua đó duy trì mức đi ngang so với cùng kỳ năm ngoái. Xu hướng này cho thấy nhu cầu nội địa đang ở mức cao, đồng thời các biện pháp chống bán phá giá đối với thép Trung Quốc giúp doanh nghiệp trong nước duy trì lợi thế cạnh tranh. Các chuyên gia nhận định giá thép trong quý IV có thể tiếp tục nhích lên khi bước vào mùa cao điểm xây dựng và hàng loạt dự án đầu tư công được đẩy nhanh tiến độ.

Ở chiều chi phí, diễn biến giá nguyên vật liệu càng tạo thêm điểm sáng. Các doanh nghiệp sản xuất thép tiếp tục được hưởng lợi trong bối cảnh giá nguyên vật liệu ở mức thấp nhờ hàng tồn kho từ quý II. Theo đánh giá của MBS, trong quý III, giá than giảm 6% và quặng sắt giảm 5% so với cùng kỳ, nhờ nhu cầu sản xuất tại Trung Quốc suy yếu khiến nguồn cung dư thừa. Nhờ đó, các doanh nghiệp nội địa được hưởng lợi khi giá bán duy trì, trong khi chi phí đầu vào giảm đáng kể.

Lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp đầu ngành vì thế ghi nhận sự bứt phá. Hòa Phát (HPG) được dự báo đạt lợi nhuận ròng 4.700 tỷ đồng trong quý III, tăng 56% so với cùng kỳ, nhờ sản lượng HRC từ Dung Quất 2 tăng 60% và biên lợi nhuận gộp cải thiện 4 điểm %. Hoa Sen (HSG) có thể đạt 260 tỷ đồng lợi nhuận ròng, gấp 3,4 lần cùng kỳ, nhờ biên lợi nhuận gộp tăng 4,7 điểm % và sản lượng nội địa ổn định.

Với nhóm doanh nghiệp xuất khẩu, biên lợi nhuận cải thiện chậm hơn nhưng vẫn hưởng lợi từ chi phí vận chuyển giảm. Nam Kim (NKG) dự kiến đạt 90 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tăng 38% so với cùng kỳ, trong khi GDA đạt 75 tỷ đồng, tăng 42%. Dù kết quả chưa quá đột phá như HPG và HSG, song những tín hiệu tích cực từ chi phí logistics cho thấy nhóm doanh nghiệp này cũng đang dần lấy lại đà tăng trưởng.

Nhìn về cuối năm, chuyên gia tại MBS cho rằng tiêu thụ nội địa tiếp tục là động lực chính của ngành thép. Trong bối cảnh xuất khẩu vẫn ảm đạm, sự phục hồi từ bất động sản trong nước và tiến độ giải ngân vốn đầu tư công sẽ là yếu tố then chốt giúp ngành thép duy trì quỹ đạo tăng trưởng lợi nhuận trong quý IV và cả năm 2025.

Nguồn: Giá và sản lượng nội địa phục hồi, kỳ vọng lợi nhuận ngành thép bứt phá trong quý III