Tỷ giá, lạm phát vẫn là thách thức

Theo Giám đốc Nghiên cứu CTCP Chứng khoán MB (MBS) Trần Khánh Hiền, từ tháng 9 đến nay, chỉ số VN-Index đã có nhiều đợt điều chỉnh giảm với hơn 100 điểm, đồng pha với diễn biến của thị trường chứng khoán của các nước trong khu vực khi nó phản ánh sự lo ngại của nhà đầu tư về việc FED sẽ tiếp tục nâng lãi suất trong những tháng cuối năm cùng sự suy giảm tăng trưởng từ Trung Quốc...

Theo đại diện MBS, đợt điều chỉnh vừa qua đã đưa định giá của VN-Index xuống ở mức xấp xỉ 13,5 lần P/E, thấp hơn 10% so với trung bình 3 năm gần đây. Nếu đặt trong mối tương quan giữa lãi suất huy động và định giá thị trường thì lãi suất huy động 12 tháng của các NHTM lớn đã trở về mặt bằng tương đương với giai đoạn 2021-2022, trong khi định giá của thị trường hiện nay vẫn thấp hơn so với giai đoạn 2021 - 2022. “Điều này chứng tỏ là định giá thị trường của chúng ta đã trở nên hấp dẫn hơn”, bà Hiền cho hay.

Nhận định về triển vọng thị trường và định giá thị trường chứng khoán, ông Đỗ Hiệp Hòa, Giám đốc Đầu tư MB Capital nhận thấy, năm 2024 sẽ có sự đan xen giữa thách thức và cơ hội. Theo đó, thách thức lớn nhất vẫn là những biến số vĩ mô của kinh tế thế giới và của Việt Nam. Đặc biệt, động thái của các ngân hàng Trung ương trên thế giới, như FED, sẽ là một yếu tố chúng ta cần quan tâm.

Một yếu tố khác, theo ông Hòa là xu hướng tăng trở lại của lạm phát tổng thể. Nếu trừ đi biến động của giá năng lượng và lương thực thì lạm phát lõi vẫn đang có những dấu hiệu tích cực. Tuy nhiên theo ông Hòa, nhà đầu tư vẫn cần phải theo dõi chặt những yếu tố này và động thái chính sách của FED trong thời gian tới. “Tôi nhìn nhận thách thức lớn nhất của năm 2024 vẫn là vấn đề về tỷ giá, lạm phát”, ông Hòa cho hay.

Về thị trường chung, ông Hòa cho rằng, định giá chung hiện nay, thị trường đang trong trạng thái không đắt nhưng cũng không rẻ. P/E đang ở mức khoảng 13,3 lần. “Đỉnh chúng ta thấy gần nhất trong 5 năm gần đây khi P/E khoảng 20,8 - 21 lần. Tuy nhiên, tiền rẻ nhất trong giai đoạn này có vẻ như đã ở trong quá khứ. Bây giờ đến giai đoạn chúng ta cần phải chắt lọc các cơ hội một cách thận trọng hơn, cũng như phải tiến hành quản trị rủi ro cho danh mục của mình chặt chẽ hơn”, ông Hòa cho biết.

Dự báo các kịch bản thị trường cho năm 2024, ông Nguyễn Tiến Dũng, Trưởng phòng Phân tích cổ phiếu (MBS) cho biết, MBS ước tính tăng trưởng lợi nhuận năm 2023 của các doanh nghiệp niêm yết (DNNY) trên toàn thị trường chỉ có thể đạt mức khoảng 3,6%. Tuy nhiên, kết quả này chủ yếu là nhờ trụ đỡ từ nhóm ngân hàng với mức tăng trưởng khoảng 10%, trong khi đó, những nhóm ngành khác đều ghi nhận cái mức tăng trưởng âm. Đáng chú ý trong trong năm 2023, điểm rơi lợi nhuận của thị trường sẽ có thể rơi vào quý 4.

Vì vậy sang năm 2024, MBS dự báo lợi nhuận tăng trưởng của thị trường có thể đạt mức 16,8%. Động lực chủ yếu đến từ những lĩnh vực sẽ phục hồi so với năm 2023 như: bán lẻ, vật liệu cơ bản, hàng hóa, điện hay ngân hàng… Điểm rơi lợi nhuận của thị trường trong năm 2024 có thể vào quý 3 với mức tăng trưởng khoảng 30%.

Dựa trên kịch bản về tăng trưởng lợi nhuận khoảng 16,8% trong năm 2024, kết hợp với cả mức P/E dự báo khoảng 12 - 12,5 lần, ông Dũng dự báo trong kịch bản cơ sở với xác suất là 70%, VN-Index sẽ có thể đạt mức 1.300 đến 1.350 điểm.

Ở một kịch bản kém khả quan hơn dựa trên việc FED có thể thắt chặt hơn CSTT, ông Dũng cho biết điều này sẽ khiến chúng ta gặp áp lực lớn về tỷ giá và NHNN sẽ có thể có những động thái để kiểm soát rủi ro tỷ giá. Trong bối cảnh đó, lợi nhuận của toàn thị trường sẽ chỉ có thể đạt mức tăng trưởng khoảng 10%. Trong kịch bản tiêu cực này, ông Dũng cho rằng VN-Index sẽ có thể đạt mức khoảng 1.170 đến 1.230 điểm.

Nguồn: Tỷ giá, lạm phát vẫn là thách thức

Trần Hương
thoibaonganhang.vn
Chia sẻ

Tin liên quan

Cùng chuyên mục

Nhiều quốc gia châu Á xoa dịu nỗi lo thiếu hụt năng lượng

Nhiều quốc gia châu Á xoa dịu nỗi lo thiếu hụt năng lượng

Hầu hết các quốc gia châu Á cho biết có thể đảm bảo nguồn cung dầu nếu eo biển Hormuz đóng cửa trong nhiều tuần.
Tạo đột phá thu hút đầu tư UAE vào Việt Nam

Tạo đột phá thu hút đầu tư UAE vào Việt Nam

Cơ hội hợp tác giữa Việt Nam và Các Tiểu vương quốc Ả rập Thống nhất (UAE) hứa hẹn đưa Việt Nam trở thành mắt xích quan trọng trong chiến lược đa dạng hóa kinh tế của UAE tại Đông Nam Á.
Dự báo giá vàng lên 6.000 USD/oz, Fed vẫn tiếp tục giảm lãi suất

Dự báo giá vàng lên 6.000 USD/oz, Fed vẫn tiếp tục giảm lãi suất

Do căng thẳng mới nhất tại Iran càng làm gia tăng và củng cố nhu cầu trú ẩn an toàn của nhà đầu tư, chúng tôi nâng dự báo tích cực đối với giá vàng lên 6.000 USD/ounce vào quý 1/2027.
Vàng thử ngưỡng 5.429 – 5.734 USD/oz, chứng khoán Việt vẫn ít chịu tác động

Vàng thử ngưỡng 5.429 – 5.734 USD/oz, chứng khoán Việt vẫn ít chịu tác động

Theo chuyên gia dự báo, trong tuần này, giá vàng sẽ tăng mạnh và hướng tới ngưỡng kháng cự 5.429 – 5.734 USD/oz; chứng khoán toàn cầu có thể giảm 1-2% hoặc hơn.
Đổi mới chính sách bảo hiểm nông nghiệp, củng cố "lá chắn" tài chính cho nhà nông

Đổi mới chính sách bảo hiểm nông nghiệp, củng cố "lá chắn" tài chính cho nhà nông

Việc nâng bảo hiểm nông nghiệp vừa tận dụng tối đa công cụ tài chính quan trọng, vừa bảo vệ nhà nông trước rủi ro thiên tai, biến đổi khí hậu...
Thị trường trước "ngưỡng cửa" sàn giao dịch vàng quốc gia

Thị trường trước "ngưỡng cửa" sàn giao dịch vàng quốc gia

Hàng chục năm qua, vàng trong tâm thức người Việt chưa bao giờ chỉ đơn thuần là một hàng hóa hay một kênh đầu tư.

Các tin khác

Doanh nghiệp hỗ trợ trước yêu cầu mới của chuỗi cung ứng toàn cầu

Doanh nghiệp hỗ trợ trước yêu cầu mới của chuỗi cung ứng toàn cầu

Chuỗi cung ứng toàn cầu tái cấu trúc mạnh mẽ với nhiều yêu cầu mới, đòi hỏi doanh nghiệp hỗ trợ phải đổi mới tư duy, cách thức đầu tư và cung cấp sản phẩm.
"Bước ngoặt" thúc đẩy AI ở ASEAN

"Bước ngoặt" thúc đẩy AI ở ASEAN

Trong cuộc đua khai thác trí tuệ nhân tạo (AI), ASEAN đang đứng trước bước ngoặt hoặc hành động cùng nhau, hoặc chấp nhận bỏ lỡ hàng tỷ USD giá trị kinh tế tiềm năng.
Nhà nhập khẩu Mỹ sẽ được hoàn thuế sau phán quyết mới của tòa án?

Nhà nhập khẩu Mỹ sẽ được hoàn thuế sau phán quyết mới của tòa án?

Theo ước tính, dự kiến có 175 tỷ USD tiền thuế sẽ được hoàn trả cho các nhà nhập khẩu Mỹ sau phán quyết mới đây của Tòa án tối cao Mỹ.
Xuất khẩu vượt khó, doanh nghiệp ngành dệt may lãi lớn

Xuất khẩu vượt khó, doanh nghiệp ngành dệt may lãi lớn

Năm 2025 tiếp tục được ghi nhận là một năm vượt khó của ngành dệt may trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động, nhiều doanh nghiệp ngành dệt may ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực.
Tuyên bố tăng thuế của ông Trump có đáng ngại?

Tuyên bố tăng thuế của ông Trump có đáng ngại?

Bất chấp các tuyên bố cứng rắn liên quan đến thuế quan của Tổng thống Donald Trump, thị trường toàn cầu vẫn giữ trạng thái tương đối ổn định.
Xuất khẩu Việt Nam 2026: Tăng tốc để chạm mốc mới

Xuất khẩu Việt Nam 2026: Tăng tốc để chạm mốc mới

Động lực đến từ điện tử, dệt may và làn sóng chuyển dịch chuỗi cung ứng Nhưng rào cản xanh, phòng vệ thương mại và biến động thị trường toàn cầu sẽ là phép thử lớn
Nhà đầu tư nên hạn chế đầu cơ vàng

Nhà đầu tư nên hạn chế đầu cơ vàng

Nhà đầu tư nên hạn chế đầu cơ ngắn hạn, và cân nhắc chốt lời khi chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới thu hẹp nhờ các cải cách về cung ứng.
Tư duy tiếp thị mới trong kỷ nguyên AI

Tư duy tiếp thị mới trong kỷ nguyên AI

Sự bùng nổ của AI, dữ liệu và đa kênh đưa tiếp thị lặp trở thành tư duy của thời đại mới, nơi hành trình mua sắm không còn là một chiều như truyền thống.
Ðánh thức động lực kinh tế tư nhân

Ðánh thức động lực kinh tế tư nhân

Chuyên gia đánh giá Nghị quyết 68 đã kiến tạo bước đi lịch sử, mở rộng cánh cửa cho kinh tế tư nhân bứt phá, góp phần hiện thực mục tiêu tăng trưởng hai con số của đất nước.
Gom bạc đợi "sóng" - Kênh đầu tư mới của người Việt

Gom bạc đợi "sóng" - Kênh đầu tư mới của người Việt

Ngày xuân, bên mâm cỗ quây quần ấm áp, nhiều người thường đàm đạo bàn luận kênh đầu tư gì sẽ hấp dẫn nhất trong năm tới…
Các “đại gia” xe hơi đang quảng cáo như thế nào?

Các “đại gia” xe hơi đang quảng cáo như thế nào?

Việc các hãng ô tô đồng loạt thu hẹp quảng cáo tại Super Bowl cho thấy sự dịch chuyển rõ rệt trong chiến lược tiếp thị của ngành này.
Thúc đẩy kinh doanh có trách nhiệm

Thúc đẩy kinh doanh có trách nhiệm

ILO Việt Nam đặt trọng tâm vào việc dự báo kỹ năng xanh và thúc đẩy hành vi kinh doanh có trách nhiệm.
Hé lộ trục thương mại mới, giảm phụ thuộc vào Mỹ

Hé lộ trục thương mại mới, giảm phụ thuộc vào Mỹ

Làn sóng tái cấu trúc quan hệ thương mại toàn cầu đang tăng tốc khi nhiều quốc gia chủ động xích lại gần nhau, giảm phụ thuộc vào Mỹ.
Phân bổ tài sản: Cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng và kiểm soát rủi ro

Phân bổ tài sản: Cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng và kiểm soát rủi ro

Năm 2026, xây chiến lược phân bổ tài sản theo hướng cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng và kiểm soát rủi ro, ưu tiên tính ổn định của danh mục trong bối cảnh còn biến động thị trường.
Cách Singapore "lèo lái" tăng trưởng 2026

Cách Singapore "lèo lái" tăng trưởng 2026

Sau năm 2025 tăng trưởng vượt kỳ vọng, Singapore bước vào năm 2026 với tâm thế thận trọng nhưng không bi quan.
Chất lượng doanh thu - Thước định giá thực chứng doanh nghiệp

Chất lượng doanh thu - Thước định giá thực chứng doanh nghiệp

Số liệu “Traffic” hay “user” từng là tâm điểm của các cuộc đàm phán, giờ đây đã lùi lại phía sau để nhường chỗ cho khả năng chuyển hóa thực tế thành tiền.
Giá vàng tuần tới: Vùng giá hấp dẫn nằm ở đâu?

Giá vàng tuần tới: Vùng giá hấp dẫn nằm ở đâu?

Nhiều chuyên gia cho rằng, do triển vọng trung và dài hạn vẫn tích cực, nên nếu giá vàng tuần tới tiếp tục giảm sâu, sẽ là cơ hội mua vào.
Doanh nghiệp xuất khẩu cà phê bứt tốc

Doanh nghiệp xuất khẩu cà phê bứt tốc

Tháng 1/2026, các doanh nghiệp ở nước ta đã xuất khẩu 180 nghìn tấn cà phê, thu về 981 triệu USD. Đặc biệt các doanh nghiệp đẩy mạnh cà phê chế biến mang giá trị cao.
Xem thêm
Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng  biển.

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG  #62

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62

Cụ thể, báo cáo “Điểm lại - Cập nhật tình hình kinh tế Việt Nam” ấn bản tháng 4/2024 của WB tại Việt Nam ngày 23/4 đã chỉ ra xuất khẩu đang phục hồi, tiêu dùng và đầu tư tư nhân trong nước cũng trên đà tăng dần. Xuất khẩu thực tế dự kiến sẽ tăng 3,5% vào năm 2024, phản ánh sự cải thiện dần dần nhu cầu toàn cầu. Ngoài ra, lĩnh vực bất động sản dự báo phục hồi mạnh hơn vào cuối năm nay và năm sau, thúc đẩy nhu cầu trong nước khi các nhà đầu tư và người tiêu dùng dần lấy lại niềm tin.
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

sản phẩm OCOP
Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Trao yêu thương cho em

Trao yêu thương cho em

Nhằm kết nối, sẻ chia với các trẻ em mồ côi cha, mẹ do dịch Covid-19 vừa qua trên địa bàn Cần Thơ. Tạp chí Gia đình Việt Nam tại TP Cần Thơ tổ chức Chương trình nghệ thuật “ Nối vòng yêu thương” diễn ra vào ngày 28/6/2022. Công ty Cổ phần Trầm hương sinh học TTT là đơn vị tài trợ chính cho chương trình với mong muốn các em sẽ đón nhận những tương lai tươi sáng.
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Ngày 18/4 vừa qua, đối tượng Lê Ngọc Nhất đã dẫn Y Liên cùng 5 người khác gồm 2 nữ, 3 nam không rõ tên tuổi, không quen biết nhau sang Campuchia qua đường mòn biên giới tỉnh Long An.
Giao diện di động