Thị trường hồi phục, tâm lý phòng thủ dịu bớt nhưng các quỹ vẫn rút ròng

Hoàn toàn ngược với tâm lý "bán tháng Năm và đi chơi" (Sell in May and Go away) được phổ biến từ thị trường quốc tế, tháng 5 ghi nhận đà phục hồi tích cực của thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam.

Hiệu suất quỹ đầu tư cải thiện theo thị trường

Nhìn lại thị trường, VN-Index đã ghi nhận tăng ấn tượng và lập đỉnh mới 3 năm. Tại cuối tháng 5, VN-Index đạt 1.332,6 điểm, tăng 106 điểm (+8,67%) so với tháng trước và đánh dấu tháng tăng tốt nhất kể từ tháng 7/2023, với đà tăng nổi bật ghi nhận ở các nhóm Bất động sản, Du lịch và giải trí, Hóa chất. Mặt bằng thanh khoản giữ nhịp sôi động, chỉ giảm nhẹ 7% so với mức đột biến của tháng trước, do vậy giúp nhóm cổ phiếu midcap đạt được mức tăng tốt hơn so với nhóm cổ phiếu bluechip.

TTCK Việt Nam đã có một tháng Năm khá "rực rỡ" giúp các nhóm quỹ cải thiện hiệu suất đầu tư. Ảnh minh họa

SSI Research nhận định đà tăng của tháng 5 tương đồng với nhịp tăng mạnh mẽ của nền kinh tế.

Theo các nhà phân tích của FiinGroup, đánh giá ở góc độ dữ liệu giao dịch của các nhà đầu tư tổ chức, các quỹ cổ phiếu cũng ghi nhận hiệu suất cải thiện rõ rệt trong tháng 5/2025, đạt mức cao nhất trong 12 tháng gần nhất nhờ đà phục hồi mạnh của TTCK Việt Nam. Tuy nhiên, lũy kế 5 tháng 2025, số lượng quỹ có hiệu suất âm vẫn chiếm tỷ lệ lớn (38/66), chủ yếu ở nhóm quỹ mở và quỹ đóng. Hiệu suất các quỹ trái phiếu trong tháng 5/2025 hồi phục mạnh so với tháng 4/2025.

Ở nhóm quỹ thụ động, hiệu suất tiếp tục tích cực trên diện rộng, đặc biệt là các quỹ ETF tham chiếu theo VN30 hoặc các chỉ số có tỷ trọng lớn ở VIC, VHM, VRE, GEX – đây là các cổ phiếu có mức tăng giá nổi bật trong thời gian qua. Ngược lại, nhóm quỹ ETF tham chiếu theo chỉ số VNDIAMOND lại ghi nhận hiệu suất âm trong 5T2025 khi chỉ số này giảm gần 5% do chịu tác động tiêu cực từ các cổ phiếu có tỷ trọng cao như PNJ, FPT, GMD, ACB.

Dữ liệu FiinGroup cũng ghi nhận hiệu suất ở các quỹ Trái phiếu cải thiện mạnh trong tháng 5, so với tháng 4/2025 khi 17/23 quỹ có mức tăng trưởng cao hơn so với lãi suất tiết kiệm trung bình kỳ hạn 12 tháng (tăng so với 12/23 quỹ trong tháng 4).

Đáng chú ý, quỹ TCBF dẫn đầu với hiệu suất vượt trội +1,5% trong tháng 5, đánh dấu sự đảo chiều tích cực so với mức hiệu suất âm -0,3% của tháng 4 chủ yếu nhờ khoản lãi chưa thực hiện hơn 128 tỷ đồng từ các khoản đầu tư trong kỳ, trái ngược với khoản lỗ hơn 112 tỷ đồng ghi nhận trong tháng trước. Động lực chính đến từ việc giá trị thị trường của nhiều mã TPDN trong danh mục tăng trở lại như NVL122001 (+3,3%), VHM121025 (+2,4%), MML121021 (+1,8%).

Trong 5 tháng đầu năm 2025, mức hiệu suất trung bình của các quỹ trái phiếu là 2,3%, thấp hơn so với cùng kỳ năm trước (+2,5%) trong bối cảnh chỉ có 7/22 quỹ trái phiếu ghi nhận hiệu suất cao hơn so với cùng kỳ.

Nổi bật là quỹ Trái phiếu DCIP (DCIP) với mức tăng trưởng là +2,3% nhờ duy trì mức tăng ổn định kể từ đầu năm. Đây cũng là quỹ ghi nhận dòng vốn vào ròng mạnh nhất trong tháng 5 với gần 192 tỷ đồng. Danh mục nắm giữ của quỹ DCIP phần lớn là Tiền với tỷ trọng 63,5% trong khi Trái phiếu chiếm 36,5%.

Trong tháng 5/2025, các quỹ Cân bằng cùng đạt tăng trưởng cao, với hiệu suất bình quân ở mức 3,2%, cải thiện mạnh so tháng 4/2025 (-3,8%).

Lũy kế 5 tháng đầu năm 2025, hiệu suất của nhóm quỹ Cân bằng nhìn chung chưa thực sự tích cực, với 5/12 quỹ ghi nhận mức sinh lời âm. Điểm sáng nổi bật là quỹ Cân bằng Tuệ Sáng VinaCapital (VIBF) – với quy mô NAV vượt mốc 1.000 tỷ đồng – đã dẫn đầu về hiệu suất, đạt mức tăng trưởng +0,9%. Đây cũng là một trong số ít quỹ thu hút được dòng vốn vào ròng ổn định kể từ đầu năm 2025. Cấu trúc danh mục tại thời điểm cuối tháng 5 cho thấy tỷ trọng cổ phiếu chiếm 45,3%, trong khi trái phiếu chiếm 12,6%, phản ánh chiến lược đầu tư linh hoạt nhằm cân bằng giữa tăng trưởng và phòng thủ trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.

Biến động dòng vốn quỹ và danh mục mua - bán ròng

FiinGroup cho biết áp lực rút ròng dịu bớt trong tháng 5/2025. Cụ thể, xu hướng rút ròng vẫn tiếp diễn trong tháng 5/2025, nhưng quy mô rút ròng đã giảm đáng kể, với gần 1,8 nghìn tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với mức 3,3 nghìn tỷ đồng trong tháng 4/2025.

Giá trị rút ròng trong tháng 5 tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ Cổ phiếu và Trái phiếu, nhưng quy mô rút ròng đã thu hẹp rõ rệt. Cụ thể, nhóm quỹ Cổ phiếu ghi nhận rút ròng 1,7 nghìn tỷ đồng, giảm một nửa so với mức rút ròng trong tháng 3/2025 (gần 3,5 nghìn tỷ đồng). Dòng tiền nộp/rút khá cân bằng trong tháng 5/2025 ở nhóm quỹ trái phiếu, với giá trị rút ròng giảm còn 26 tỷ đồng từ mức 800 tỷ đồng trong tháng 4/2025.

Dòng vốn thiếu ổn định ở nhóm quỹ mở và tiếp tục rút ròng ở nhóm quỹ đóng.Áp lực rút vốn dịu đi đáng kể ở nhóm quỹ trái phiếu trong tháng 5/2025, với dòng tiền nộp/rút chênh lệch nhẹ ở mức -26 tỷ đồng, giảm mạnh so với quy mô rút ròng trong tháng 4 (-849 tỷ đồng).

Ngược chiều với xu hướng chung, quỹ TP An Bình (ABBF) ghi nhận dòng vốn rút ròng gần 186 tỷ đồng trong tháng 5, tăng mạnh so với tháng 4 (-96,3 tỷ đồng). Trước đó, quỹ này ghi nhận dòng tiền vào ròng hơn 344 tỷ đồng từ tháng 12/2024 đến tháng 3/2025. Quỹ ABBF tăng mạnh tỷ trọng nắm giữ trái phiếu từ 68,5% trong tháng 4/2025 lên 73,6% trong tháng 5/2025, với top nắm giữ phần lớn là TPDN của Vingroup, Masan, theo dữ liệu đánh giá.

Tỷ trọng tiền mặt:Trong tháng 5/2025, có 19/35 quỹ mở cổ phiếu giảm tỷ trọng tiền mặt,tăng so với 13/32 quỹ trong tháng 4/2025. Nổi bật là 2 quỹ VFMVSF và DCDS với tỷ trọng tiền mặt giảm tháng thứ 2 liên tiếp, cho thấy tâm lý phòng thủ dịu bớt trong bối cảnh thị trường đang trên đà hồi phục.

Biến động danh mục quỹ:MBB, VHM, STB là các cổ phiếu được các quỹ đầu tư cổ phiếu mua ròng mạnh nhất (tính theo khối lượng) trong tháng 5/2025. Ở diễn biến ngược lại, HPG bị bán ròng mạnh nhất với 20 quỹ tham gia, đảo chiều so với tháng 4. Các cổ phiếu Ngân hàng (VPB, VCB, và ACB) tiếp tục nằm trong top bị bán ròng mạnh.

Trong tháng 5/2025, MBB là cổ phiếu được các quỹ mua ròng nhiều nhất theo khối lượng, phần lớn đến từ động thái gia tăng tỷ trọng của quỹ PYN Elite khi quỹ này mua thêm 22,8 triệu cổ phiếu.

Cổ phiếu STB ghi nhận diễn biến tích cực khi lọt top 3 cổ phiếu được quỹ mua ròng, đảo chiều so với tháng 4 (thuộc top bán ròng). Lực cầu chủ yếu từ các quỹ mở như VFMVSF, EVESG, DCDE và VLGF.

Trong khi đó, MWG là cổ phiếu được nhiều quỹ tham gia mua ròng nhất trong tháng (20 quỹ), tuy nhiên khối lượng mua ròng khá khiêm tốn. Các quỹ tham gia giải ngân gồm VLGF, VFMVSF và PYN Elite.

HPG bị bán ròng mạnh nhất theo khối lượng trong tháng 5/2025, với 20 quỹ tham gia bán ròng – trái ngược hoàn toàn với xu hướng mua ròng trong tháng 4. Áp lực bán chủ yếu đến từ các quỹ lớn như VEIL, VFMVSF và DCDS.

Các cổ phiếu Ngân hàng (VPB, VCB, và ACB) tiếp tục nằm trong top bị bán ròng mạnh. Điểm chung của cả ba mã là đều chịu lực bán chủ yếu từ quỹ VEIL – quỹ đóng lớn nhất đầu tư vào TTCK Việt Nam với quy mô NAV lên tới 45,6 nghìn tỷ đồng.

Nguồn: Thị trường hồi phục, tâm lý phòng thủ dịu bớt nhưng các quỹ vẫn rút ròng