"Sóng" cổ phiếu chứng khoán nhóm doanh thu và lợi nhuận dẫn đầu

Chứng khoán VPBankS (Ngân hàng VPBank) lãi trước thuế 549 tỷ đồng tăng 73%, là chất xúc tác cho cổ phiếu ngân hàng mẹ VPB tăng giá...

VN-Index - chỉ số đại diện cho chứng khoán Việt Nam - đã tăng mạnh vượt đỉnh lịch sử. Theo đó, dẫn đầu là nhóm cổ phiếu trong ngành chứng khoán như VIX, CTS, SSI, VND... cũng đã tăng hàng chục phần trăm, trở thành một phần đóng góp chung cho điểm số vượt 1.500 lần thứ hai trong lịch sử.

Sau quý đầu năm hồi phục mạnh, tình hình kinh doanh của nhóm các công ty chứng khoán trong quý 2/2025 tiếp tục tăng trưởng. Điều này diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ, bứt phá về cả điểm số và thanh khoản bình quân cũng tăng vọt.

Thống kê từ báo cáo tài chính từ 80 công ty chứng khoán, quý 2/2025 cho thấy, tổng lợi nhuận trước thuế (LNTT) của nhóm này đạt khoảng 10.030 tỷ đồng, tương đương tăng 24% so với cùng kỳ năm 2024 và tăng hơn 30% so với quý 1/2025. Có thể nói, đây là mức lãi lớn nhất ngành chứng khoán từng ghi nhận, vượt cả mức đỉnh lợi nhuận thiết lập hồi quý 4/2021 ( gần 9.900 tỷ đồng).

Trong bức tranh tổng thể này, TCBS (Chứng khoán Techcombank) tiếp tục giữ vững vị trí dẫn đầu toàn ngành khi ghi nhận 1.733 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý 2, tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái. Lũy kế 6 tháng đầu năm, TCBS đạt 3.043 tỷ đồng lợi nhuận, chiếm 17% tổng lợi nhuận toàn ngành. Tuy nhiên, TCBS đến nay chưa niêm yết trên TTCK.

Trong báo cáo tài chính, điều đáng chú ý nhất quý này là cổ phiếu VIX (Công ty CP Chứng khoán VIX) khi bất ngờ vươn lên vị trí thứ hai toàn ngành về lợi nhuận. VIX báo lãi 1.603 tỷ đồng, tăng đột biến tới 935% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 6 tháng, VIX thu về 2.068 tỷ đồng lợi nhuận, gấp gần 6 lần cùng kỳ. Sự bứt phá này chủ yếu đến từ hoạt động mảng tự doanh hiệu quả trong bối cảnh thị trường hồi phục, đồng thời dư nợ margin trong quý của Công ty tăng vọt).

SSI, cổ phiếu duy nhất của ngành lọt rổ VN30 với 1.144 tỷ đồng lợi nhuận quý 2/2025, tăng 10% so với cùng kỳ. Tổng cộng 6 tháng đầu năm, SSI lãi 2.161 tỷ đồng, tăng 11%. Như vậy với mức lãi của 3 doanh nghiệp TCBS, VIX, SSI dẫn đầu chiếm tới 45% lợi nhuận toàn ngành.

Một doanh nghiệp chứng khoán khác, chưa niêm yết cũng ghi nhận lợi nhuận ấn tượng như VPS với 878 tỷ đồng trong quý 2 (tăng 34% so với cùng kỳ) và chứng khoán VPBankS (Ngân hàng VPBank) lãi trước thuế 549 tỷ đồng (tăng 73%).

Theo các chuyên gia, ngoài SSI, các tên tuổi mới trong ngành chứng khoán như TCBS, VIX, VPBankS cho thấy miếng bánh ngành chứng khoán ngày càng cạnh tranh khốc liệt. Tuy nhiên nhờ kết quả kinh doanh vượt trội mà giá cổ phiếu nhóm này niêm yết tiếp tục tăng mạnh và chưa có đỉnh mới. Ngoài ra nhóm chứng khoán chưa niêm yết như TCBS, VPBankS cũng giúp ngân hàng mẹ được hưởng lợi.

Đánh giá về nhóm cổ phiếu dẫn đầu ngành TTCK, các chuyên gia cho rằng, trong những tháng cuối năm nhóm được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng. Trong bối cảnh VN-Index tiến lên phá đỉnh, thanh khoản cải thiện quanh gần tỷ USD và tâm lý nhà đầu tư được cải thiện, hoạt động tự doanh thuận lợi hơn, nguồn thu từ môi giới hay lãi vay margin tạo đà tăng của nhóm cổ phiếu ngành…

Bên cạnh đó, câu chuyện nâng hạng thị trường cũng tạo đà tăng trưởng cho nhóm cổ phiếu chứng khoán. Trong báo cáo gần đây, VNDirect kỳ vọng FTSE công bố nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp vào tháng 9/2025, theo đó nhóm hưởng lợi trực tiếp là ngành chứng khoán và một số nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn trong rổ chỉ số VM30.

Pyn Elite Fund - quỹ ngoại có quy mô 800 triệu USD, dự báo VN-Index có thể chạm mốc 1.800 điểm vào cuối năm 2025. Còn Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định chỉ số này có thể đạt 1.660 điểm cuối năm.

Có thể nói, việc TTCK Việt Nam được nâng hạng sẽ đón được dòng vốn ngoại mới, quy mô theo đó quy mô thị trường gia tăng. Ngoài ra, sau khi nâng hạng, nhiều doanh nghiệp sẽ tiếp tục niêm yết cổ phiếu, giúp hoạt động tư vấn phát hành của các công ty chứng khoán hưởng lợi. Theo đó, giai đoạn cuối năm hoạt động tự doanh sẽ không còn chi phối lớn đến kết quả kinh doanh của nhóm chứng khoán. Thay vào đó, nguồn thu việc cho vay margin, tư vấn phát hành và môi giới sẽ tăng trưởng, chuyên gia Công ty Chứng khoán Yuanta nhận định.

Tuy nhiên, các chuyên gia chứng khoán MBS nhận định áp lực cạnh tranh ngày càng lớn, biên lợi nhuận từ mảng môi giới đang giảm dần, đòi hỏi các Công ty Chứng khoán phải chuyển dịch sang mô hình kinh doanh đa năng hơn, tích hợp các dịch vụ đầu tư, tư vấn và quản trị tài sản mới có thể duy trì đà tăng trưởng bền vững. Đây cũng chính là thách thức của ngành chứng khoán trong giai đoạn từ nay đến thời điểm nâng hạng đang tới gần…

Nguồn: "Sóng" cổ phiếu chứng khoán nhóm doanh thu và lợi nhuận dẫn đầu