Giá vàng đứng trước chu kỳ tăng mới, đâu là những lực đỡ chính?

Sau thời gian liên tục giằng co quanh vùng giá cao, thị trường vàng đang xuất hiện những tín hiệu tích cực hơn. Trong phiên 6/8, giá kim loại quý có thời điểm vượt 4.300 USD/ounce, qua đó củng cố kỳ vọng rằng nhịp điều chỉnh kéo dài những tháng gần đây có thể đang đi tới giai đoạn cuối.

Sự thay đổi không chỉ nằm ở diễn biến giá. Một loạt yếu tố vĩ mô từng gây sức ép lên vàng, từ lãi suất thực cao, đồng USD mạnh cho tới áp lực lạm phát, đang có dấu hiệu trở nên thuận lợi hơn. Trong khi đó, nhu cầu mua vàng của các ngân hàng trung ương tiếp tục tạo ra lực đỡ đáng kể cho thị trường.

Giá vàng lấy lại mốc 4.300 USD/ounce

Một trong những yếu tố hỗ trợ giá vàng gần đây đến từ diễn biến trên thị trường năng lượng. Kỳ vọng về khả năng Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận đã khiến giá dầu chịu áp lực đi xuống, qua đó phần nào làm dịu những lo ngại về lạm phát.

Giá vàng có thể lấy lại mốc 4.300 USD/ounce

Theo các chiến lược gia hàng hóa Warren Patterson và Ewa Manthey của ING Group, thị trường hiện có xu hướng chuyển sự chú ý từ những rủi ro địa chính trị sang tác động của giá năng lượng thấp hơn đối với lạm phát và chính sách tiền tệ.

Đây là yếu tố đáng chú ý đối với vàng. Khi áp lực lạm phát giảm, Fed có thêm dư địa để nới lỏng chính sách tiền tệ hoặc ít nhất không phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài như trước. Môi trường lãi suất thấp hơn thường giúp các tài sản không sinh lãi như vàng trở nên hấp dẫn hơn.

Bên cạnh đó, nhu cầu từ các thị trường tiêu thụ lớn vẫn tương đối ổn định. ING đánh giá lực mua từ Trung Quốc tiếp tục là một trong những yếu tố hỗ trợ, trong khi hoạt động tích lũy vàng của các ngân hàng trung ương chưa có dấu hiệu chấm dứt.

Các chuyên gia Christopher Wong và Sim Moh Siong của OCBC cũng nhận định động lực tăng giá của vàng đã được cải thiện sau khi kim loại quý vượt qua một số vùng cản quan trọng. Ngân hàng này đưa ra các vùng giá mục tiêu ngắn hạn quanh 4.333 USD và 4.393 USD/ounce.

Dù vậy, khả năng vàng tiếp tục đi lên vẫn phụ thuộc lớn vào các dữ liệu kinh tế Mỹ trong thời gian tới. Những báo cáo mới về thị trường lao động, lạm phát và triển vọng lãi suất có thể tiếp tục tạo ra các nhịp biến động đáng kể đối với kim loại quý.

Những lực cản của vàng đang dần suy yếu

Ở góc nhìn dài hơn, BCA Research cho rằng đợt điều chỉnh của vàng có thể đã tiến gần tới giai đoạn cuối, khi những yếu tố từng gây sức ép mạnh lên thị trường đang bắt đầu thay đổi.

Trong đó, lãi suất thực tại Mỹ được xem là một biến số quan trọng. Lãi suất thực càng cao, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng càng lớn bởi kim loại quý không tạo ra dòng tiền định kỳ. Nếu lãi suất thực đã đạt đỉnh và chuyển sang xu hướng đi xuống, áp lực lên giá vàng có thể được giảm bớt đáng kể.

Diễn biến của đồng USD cũng đang được theo dõi sát. Đồng bạc xanh mạnh trong thời gian qua từng là một trong những yếu tố khiến vàng gặp khó, nhưng BCA Research cho rằng xu hướng này có thể dần thay đổi nếu triển vọng chính sách tiền tệ Mỹ trở nên mềm hơn.

Một tín hiệu khác được giới phân tích chú ý là khả năng giữ giá của vàng sau những nhịp điều chỉnh gần đây. Dù phải đối mặt với nhiều yếu tố bất lợi, kim loại quý vẫn duy trì quanh vùng 4.000 USD/ounce, cho thấy lực cầu phía dưới chưa bị phá vỡ.

Quan trọng hơn, hoạt động mua vàng của các ngân hàng trung ương vẫn được xem là lực đỡ mang tính dài hạn. Trong bối cảnh nhiều quốc gia muốn đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm mức độ phụ thuộc vào đồng USD, vai trò của vàng trong cơ cấu dự trữ tiếp tục được củng cố.

Những tín hiệu này đang khiến kỳ vọng về một chu kỳ tăng mới của vàng trở lại sau giai đoạn điều chỉnh. Dù con đường đi lên khó tránh khỏi những nhịp rung lắc, việc lãi suất thực và đồng USD có dấu hiệu bớt bất lợi, trong khi nhu cầu từ ngân hàng trung ương vẫn duy trì, đang tạo ra nền tảng thuận lợi hơn cho kim loại quý trong thời gian tới.

Nguồn: Giá vàng đứng trước chu kỳ tăng mới, đâu là những lực đỡ chính?