Dòng tiền đi đâu khi lãi suất hạ? Ba xu hướng lớn định hình thị trường

Mặt bằng lãi suất huy động đang bước vào chu kỳ giảm sau hàng loạt động thái điều hành từ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam. Tuy nhiên, diễn biến của dòng tiền trên thị trường không đi theo kịch bản “chảy mạnh” ngay lập tức, mà đang vận động chậm, phân hóa và có chọn lọc.

Nền tảng lãi suất giảm: điều kiện cần nhưng chưa đủ

Trong tháng 4/2026, làn sóng giảm lãi suất huy động lan rộng trong hệ thống ngân hàng với khoảng 30 ngân hàng thương mại điều chỉnh giảm, mức giảm phổ biến từ 0,1–0,5%/năm và có nơi lên tới 1%/năm. Diễn biến này đánh dấu sự đảo chiều so với giai đoạn trước đó không lâu, khi lãi suất kỳ hạn từ 6 tháng từng được đẩy lên gần 9%/năm nhằm hút tiền gửi.

Dòng tiền đi đâu khi lãi suất hạ? Ba xu hướng lớn định hình thị trường

Dù vậy, các chỉ số về thanh khoản cho thấy dư địa giảm lãi suất vẫn chưa thực sự “mở toang”. Tính đến hết quý I/2026, tăng trưởng tín dụng đạt 3,18% trong khi huy động vốn chỉ tăng khoảng 0,55%, tạo ra khoảng chênh lệch đáng kể và phản ánh áp lực thanh khoản trong hệ thống vẫn còn hiện hữu. Chính yếu tố này khiến các ngân hàng chưa thể hạ lãi suất quá nhanh nếu không muốn đối mặt với rủi ro thiếu hụt nguồn vốn.

Ngoài ra, một phần lớn tiền gửi vẫn đang nằm ở các kỳ hạn dài với mức lãi suất cao được thiết lập trước đó. Những khoản tiền này chưa đến kỳ đáo hạn nên chưa thể quay vòng sang các kênh đầu tư khác. Điều này lý giải vì sao dù lãi suất đã bắt đầu giảm, dòng tiền trên thị trường vẫn chưa có sự dịch chuyển mạnh. Có thể nói, lãi suất thấp mới chỉ tạo ra “điều kiện cần”, còn để kích hoạt dòng tiền thực sự cần thêm thời gian để chính sách thẩm thấu và niềm tin thị trường được củng cố.

Dòng tiền phân hóa, dịch chuyển nhưng không ồ ạt

Khi lãi suất tiết kiệm giảm, sức hấp dẫn của kênh gửi ngân hàng suy yếu, buộc dòng tiền phải tìm kiếm các cơ hội sinh lời cao hơn. Tuy nhiên, thay vì dịch chuyển đồng loạt, dòng vốn đang được phân bổ theo nhiều hướng khác nhau, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư.

Dòng tiền đi đâu khi lãi suất hạ? Ba xu hướng lớn định hình thị trường

Một phần dòng tiền đang tìm đến các tài sản tăng trưởng như chứng khoán và bất động sản – những lĩnh vực nhạy cảm với chi phí vốn. Trong đó, thị trường chứng khoán thường phản ứng nhanh hơn do được hưởng lợi trực tiếp từ thanh khoản và chi phí margin giảm, giúp kích thích giao dịch. Bất động sản cũng được hỗ trợ khi lãi suất vay mua nhà giảm, qua đó cải thiện nhu cầu và dòng tiền doanh nghiệp, dù sự phục hồi chủ yếu tập trung vào các dự án có pháp lý rõ ràng và năng lực tài chính tốt.

Song song với đó, một bộ phận dòng tiền vẫn lựa chọn các tài sản mang tính phòng thủ như vàng hoặc ngoại tệ. Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và biến động kinh tế toàn cầu chưa hoàn toàn biến mất, đây vẫn là “nơi trú ẩn” quen thuộc, dù mức sinh lời không ổn định và phụ thuộc nhiều vào biến động quốc tế.

Đáng chú ý, một xu hướng mới đang hình thành là dòng vốn chuyển dịch sang các kênh trung gian như quỹ đầu tư, trái phiếu chất lượng, cũng như trực tiếp đi vào hoạt động sản xuất – kinh doanh. Trong bối cảnh Chính phủ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, đổi mới sáng tạo và chuyển đổi số, nhiều chuyên gia cho rằng có thể cân nhắc phân bổ khoảng 20–30% nguồn vốn vào hoạt động kinh doanh. Đây không chỉ là kênh tìm kiếm lợi nhuận mà còn gắn với các động lực tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế.

Cơ hội mở ra cho thị trường tài chính

Môi trường lãi suất thấp rõ ràng đang tạo lực đỡ cho nhiều nhóm ngành, đặc biệt là ngân hàng, chứng khoán và bất động sản. Tuy nhiên, thực tế cho thấy dòng tiền vẫn chưa quay trở lại mạnh mẽ, mà mới dừng ở mức cải thiện từng phần.

Dòng tiền đi đâu khi lãi suất hạ? Ba xu hướng lớn định hình thị trường

Đối với ngành ngân hàng, việc giảm chi phí huy động giúp cải thiện khả năng mở rộng tín dụng, dù biên lãi ròng có thể chịu áp lực trong ngắn hạn. Trong khi đó, ngành chứng khoán hưởng lợi rõ rệt từ thanh khoản thị trường gia tăng, thường là nhóm phản ứng sớm nhất khi lãi suất đi xuống. Bất động sản được kỳ vọng phục hồi trong trung và dài hạn nhờ điều kiện tín dụng thuận lợi hơn, nhưng sự phân hóa sẽ tiếp tục là yếu tố chủ đạo.

Ngoài ba nhóm chính này, các ngành liên quan như xây dựng, hạ tầng và vật liệu cũng có cơ hội hưởng lợi khi đầu tư công được đẩy mạnh trong bối cảnh chi phí vốn thấp hơn.

Dù vậy, thị trường chứng khoán hiện vẫn đang trong trạng thái tích lũy, với chỉ số dao động trong biên độ hẹp và chưa xác lập xu hướng rõ ràng. Điều này khiến nhà đầu tư chưa sẵn sàng giải ngân mạnh. Bên cạnh đó, độ trễ của chính sách tiền tệ và tâm lý thận trọng sau các giai đoạn biến động cũng góp phần khiến dòng tiền vận động chậm hơn kỳ vọng.

Trong bối cảnh này, chiến lược đầu tư đang nghiêng về sự cân bằng giữa ngắn hạn và dài hạn. Nhà đầu tư có xu hướng giải ngân từng phần vào các tài sản có nền tảng tốt, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt hoặc tiền gửi nhất định để đảm bảo an toàn và thanh khoản.

Lãi suất giảm đang mở ra một chu kỳ thuận lợi hơn cho thị trường tài chính và nền kinh tế, nhưng không đồng nghĩa với việc dòng tiền sẽ bùng nổ ngay lập tức. Thay vào đó, dòng vốn đang dịch chuyển theo hướng chậm rãi, phân hóa và gắn với kỳ vọng dài hạn. Trong bối cảnh đó, cơ hội đầu tư vẫn hiện hữu, nhưng đòi hỏi sự chọn lọc kỹ lưỡng và chiến lược phân bổ hợp lý. Việc hiểu rõ xu hướng dòng tiền, thay vì chạy theo biến động ngắn hạn, sẽ là yếu tố quyết định hiệu quả đầu tư trong giai đoạn lãi suất thấp hiện nay.

Nguồn: Dòng tiền đi đâu khi lãi suất hạ? Ba xu hướng lớn định hình thị trường

thuongtruong.com.vn
Chia sẻ

Tin liên quan

Cùng chuyên mục

Dư địa tăng trưởng của nhóm doanh nghiệp có vốn Nhà nước sắp tái cơ cấu

Dư địa tăng trưởng của nhóm doanh nghiệp có vốn Nhà nước sắp tái cơ cấu

Nhóm cổ phiếu của các doanh nghiệp có liên quan tái cơ cấu vốn Nhà nước theo Quyết định số 40/2026/QĐ-TTg, đã tăng giá mạnh trong phiên giao dịch đầu tuần tháng 8/2026…
Lợi nhuận các ngành đang phân hóa ra sao?

Lợi nhuận các ngành đang phân hóa ra sao?

Cùng 2 nhóm ngân hàng và bất động sản dẫn đầu, các nhóm ngành chủ chốt vật liệu xây dựng, điện và hàng hóa... đều có sự phân hóa trong tăng trưởng lợi nhuận.
Ngân hàng - Thách thức và nỗ lực cải thiện chất lượng tài sản

Ngân hàng - Thách thức và nỗ lực cải thiện chất lượng tài sản

Cùng việc tiếp tục ghi nhận kết quả tốt hơn kỳ vọng, được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng tích cực, NIM phục hồi và thu nhập từ phí cải thiện đáng kể, ngành ngân hàng có những dấu hiệu về chất lượng tài sản suy giảm.
Đà Nẵng: Vì sao thu ngân sách từ bất động sản tăng dù thị trường đảo chiều?

Đà Nẵng: Vì sao thu ngân sách từ bất động sản tăng dù thị trường đảo chiều?

Dù có sự đảo chiều giữa các phân khúc, doanh thu bất động sản tại Đà Nẵng vẫn ghi nhận mức tăng tích cực.
Việc làm Mỹ hụt hơi, Fed bớt áp lực tăng lãi suất

Việc làm Mỹ hụt hơi, Fed bớt áp lực tăng lãi suất

Mỹ bất ngờ mất 23.000 việc làm trong tháng 7, thị trường hạ kỳ vọng Fed tăng lãi suất ngay trong tháng 9.
“Bệ phóng” cho VCB

“Bệ phóng” cho VCB

Ngân hàng TMCP Ngoại thương Vietcombank (HoSE: VCB) bước vào chu kỳ tăng trưởng cao của nền kinh tế, hứa hẹn một giai đoạn mới từ vị thế ngân hàng trọng yếu và đi đầu cùng nền tảng chất lượng tài sản vượt trội.

Các tin khác

Big 4 ngân hàng cắt giảm nghìn nhân sự, tăng thu nhập cho nhân viên

Big 4 ngân hàng cắt giảm nghìn nhân sự, tăng thu nhập cho nhân viên

Một xu hướng đáng chú ý trong nhóm Big 4 ngân hàng nửa đầu năm là quy mô nhân sự đồng loạt thu hẹp trong khi chi phí dành cho người lao động vẫn tăng mạnh.
Lãi suất trong huy động vốn xanh hay tài trợ cho các dự án

Lãi suất trong huy động vốn xanh hay tài trợ cho các dự án

Chúng ta không chỉ nên nhìn vào lợi ích từ việc giảm 2% hay 3% chi phí lãi suất, mà quan trọng hơn, việc thực hiện các tiêu chuẩn này khi sử dụng vốn xanh sẽ giúp doanh nghiệp phát triển một cách bền vững.
Ngân hàng nửa cuối năm 2026: Trên lo thanh khoản, dưới ngại nợ xấu

Ngân hàng nửa cuối năm 2026: Trên lo thanh khoản, dưới ngại nợ xấu

Kết thúc nửa đầu năm, ngành ngân hàng tiếp tục là là trụ cột tăng trưởng lợi nhuận khi đóng góp 37% tổng lợi nhuận toàn thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, bước sang nửa cuối năm, bên cạnh những triển vọng tích cực, ngành ngân hàng đang phải đối mặt với hai thách thức lớn, đó là rủi ro thanh khoản và nợ xấu.
Ngân hàng Nhà nước tăng bơm ròng, lãi suất liên ngân hàng thấp kỷ lục

Ngân hàng Nhà nước tăng bơm ròng, lãi suất liên ngân hàng thấp kỷ lục

Phiên giao dịch đầu tuần này 3/8, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) bơm ròng 23.067 tỷ đồng, nối tiếp tuần bơm ròng hơn 12.000 tỷ đồng qua kênh thị trường mở.
Nới trần tiền gửi Kho bạc Nhà nước: Không chỉ 4 ngân hàng được lợi

Nới trần tiền gửi Kho bạc Nhà nước: Không chỉ 4 ngân hàng được lợi

Lợi ích từ Quyết định 1743/QĐ-NHNN, cho phép nới trần tiền gửi Kho bạc Nhà nước, sẽ lan tỏa vào nền kinh tế khi dư địa tăng trưởng tín dụng thực tế cùng tăng lên..
Ngân hàng nửa đầu năm 2026: Áp lực đằng sau niềm vui lãi lớn

Ngân hàng nửa đầu năm 2026: Áp lực đằng sau niềm vui lãi lớn

So với mục tiêu lợi nhuận đề ra, ngành ngân hàng đã hoàn thành khoảng 47% kế hoạch sau 6 tháng đầu năm. Cùng với những điểm sáng, ngành ngân hàng vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức, trong đó có nợ xấu và áp lực thanh khoản.
Nghiên cứu tính tiền gửi Kho bạc vào nguồn vốn huy động của ngân hàng

Nghiên cứu tính tiền gửi Kho bạc vào nguồn vốn huy động của ngân hàng

Tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước được tính vào nguồn vốn huy động của các ngân hàng mức 50%; Tới đây có thể được nghiên cứu để tính vào nguồn vốn huy động, hỗ trợ thanh khoản hệ thống.
Tiến độ giải ngân đầu tư công - xung lực cho tăng trưởng

Tiến độ giải ngân đầu tư công - xung lực cho tăng trưởng

Đầu tư công được nhận định sẽ đóng vai trò là trụ cột tài khóa dẫn dắt nền kinh tế và là xung lực tăng trưởng chính cho nửa cuối năm 2026.
Tăng trưởng tín dụng vượt huy động, áp lực thanh khoản gia tăng

Tăng trưởng tín dụng vượt huy động, áp lực thanh khoản gia tăng

Cuộc đua tín dụng ngày càng nóng đang tạo sức ép lớn lên nguồn vốn của các ngân hàng. Trong khi nhiều nhà băng đẩy mạnh cho vay với tốc độ vượt xa huy động, cơ quan điều hành phải liên tục đưa ra các giải pháp hỗ trợ thanh khoản nhằm duy trì mặt bằng lãi suất và bảo đảm an toàn hệ thống.
Kho bạc Nhà nước điều tiết gần 780.000 tỷ đồng hỗ trợ thanh khoản hệ thống ngân hàng

Kho bạc Nhà nước điều tiết gần 780.000 tỷ đồng hỗ trợ thanh khoản hệ thống ngân hàng

Kho bạc Nhà nước đang đưa khoảng 780.000 tỷ đồng từ nguồn ngân quỹ nhà nước tạm thời nhàn rỗi vào hệ thống ngân hàng thông qua tiền gửi có kỳ hạn và nghiệp vụ mua bán lại trái phiếu Chính phủ. Động thái này góp phần cải thiện thanh khoản, tạo thêm dư địa cho hoạt động tín dụng và hỗ trợ ổn định kinh tế vĩ mô.
Ngân hàng đóng cửa loạt phòng giao dịch: Một cuộc tái cơ cấu diễn ra trên diện rộng

Ngân hàng đóng cửa loạt phòng giao dịch: Một cuộc tái cơ cấu diễn ra trên diện rộng

Hàng loạt ngân hàng liên tục đóng cửa, thu hẹp các chi nhánh và phòng giao dịch vật lý nhằm tối ưu chi phí vận hành, thực hiện chuyển đổi số và đổi mới mô hình hoạt động.
Xoay vốn cho hạ tầng đầu tư

Xoay vốn cho hạ tầng đầu tư

Vốn cho đầu tư hạ tầng với hàng loạt công trình trọng điểm đã và đang trở thành bài toán lớn cần có lời giải.
Nới lỏng để thúc tăng trưởng: NHNN trước bài toán "bộ ba bất khả thi"

Nới lỏng để thúc tăng trưởng: NHNN trước bài toán "bộ ba bất khả thi"

Theo ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang rất hỗ trợ nền kinh tế thông qua nới lỏng các tỷ lệ an toàn/rủi ro để thúc đẩy tăng trưởng.
Cổ phiếu tăng mạnh tháng 7: Thị trường giảm điểm, nhiều mã vẫn tăng gấp đôi

Cổ phiếu tăng mạnh tháng 7: Thị trường giảm điểm, nhiều mã vẫn tăng gấp đôi

Danh sách cổ phiếu tăng mạnh nhất tháng 7 ghi nhận nhiều mã tăng từ 50% đến hơn 150%, trái ngược hoàn toàn với diễn biến kém tích cực của thị trường chung. Tuy nhiên, hầu hết các mã này đều có thanh khoản mỏng, khiến mức tăng giá chưa phản ánh sức mạnh thực sự của dòng tiền.
Triển vọng lợi nhuận thị trường năm 2026 tiếp tục được đánh giá khả quan

Triển vọng lợi nhuận thị trường năm 2026 tiếp tục được đánh giá khả quan

Thị trường chứng khoán đã khép lại tháng đầu quý III với các thông tin về báo cáo kết quả kinh doanh quý II/2026 của doanh nghiệp niêm yết. Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm vẫn được giữ nguyên.
Thấy gì từ báo cáo tài chính quý II/2026 của các doanh nghiệp niêm yết?

Thấy gì từ báo cáo tài chính quý II/2026 của các doanh nghiệp niêm yết?

Đến hạn chót công bố báo cáo tài chính quý II/2026, hàng loạt doanh nghiệp niêm yết đã và đang cấp tập "trình làng" kết quả kỳ vừa qua.
Chính sách tiền tệ bước vào "chặng mới"?

Chính sách tiền tệ bước vào "chặng mới"?

Sau nhiều năm lãi suất được xem là “phong vũ biểu” của chính sách tiền tệ, những diễn biến gần đây cho thấy điều hành của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang có sự dịch chuyển đáng chú ý.
Cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam

Cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam

Phó Thủ tướng Nguyễn Văn Thắng ký Quyết định số 1413/QĐ-TTg ngày 27/7/2026 phê duyệt Đề án Cải cách tổng thể thị trường tài chính Việt Nam gắn với thực hiện mục tiêu tăng trưởng ở mức cao, liên tục đến năm 2045 (Đề án).
Xem thêm
Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng  biển.

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG  #62

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62

Cụ thể, báo cáo “Điểm lại - Cập nhật tình hình kinh tế Việt Nam” ấn bản tháng 4/2024 của WB tại Việt Nam ngày 23/4 đã chỉ ra xuất khẩu đang phục hồi, tiêu dùng và đầu tư tư nhân trong nước cũng trên đà tăng dần. Xuất khẩu thực tế dự kiến sẽ tăng 3,5% vào năm 2024, phản ánh sự cải thiện dần dần nhu cầu toàn cầu. Ngoài ra, lĩnh vực bất động sản dự báo phục hồi mạnh hơn vào cuối năm nay và năm sau, thúc đẩy nhu cầu trong nước khi các nhà đầu tư và người tiêu dùng dần lấy lại niềm tin.
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

sản phẩm OCOP
Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Trao yêu thương cho em

Trao yêu thương cho em

Nhằm kết nối, sẻ chia với các trẻ em mồ côi cha, mẹ do dịch Covid-19 vừa qua trên địa bàn Cần Thơ. Tạp chí Gia đình Việt Nam tại TP Cần Thơ tổ chức Chương trình nghệ thuật “ Nối vòng yêu thương” diễn ra vào ngày 28/6/2022. Công ty Cổ phần Trầm hương sinh học TTT là đơn vị tài trợ chính cho chương trình với mong muốn các em sẽ đón nhận những tương lai tươi sáng.
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Ngày 18/4 vừa qua, đối tượng Lê Ngọc Nhất đã dẫn Y Liên cùng 5 người khác gồm 2 nữ, 3 nam không rõ tên tuổi, không quen biết nhau sang Campuchia qua đường mòn biên giới tỉnh Long An.
Giao diện di động