“Cửa sáng” cho nhóm ngành chứng khoán

Chứng khoán đang là ngành dẫn đầu về hiệu quả kinh doanh cũng như tỷ suất lợi nhuận trong năm 2025.

Kết quả kinh doanh tích cực có thể sẽ tạo sức bật cho nhiều cổ phiếu nhóm ngành chứng khoán. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần sàng lọc cổ phiếu để tránh rủi ro.

Lãi lớn từ các công ty đầu ngành

Công ty CP Chứng khoán Kỹ Thương Việt Nam (HoSE: TCX) ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý 4/2025 đạt 2.041 tỷ đồng, tăng gần 120% so với cùng kỳ năm ngoái. Lũy kế cả năm 2025, lợi nhuận trước thuế đạt 7.109 tỷ đồng, tăng gần 50% so với năm 2024 và vượt kế hoạch đề ra.

Kết quả kinh doanh của TCX bứt phá nhờ các mảng kinh doanh trụ cột, như môi giới và lưu ký chứng khoán đột phá với thị phần môi giới quý 4/2025 tăng mạnh lên 9% trên sàn HOSE; cho vay ký quỹ và ứng trước tiền bán tiếp tục dẫn đầu thị trường với số dư gần 44.000 tỷ đồng tại cuối năm 2025.

Dù chưa công bố báo cáo tài chính quý 4/2025, song theo Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM, Công ty CP Chứng khoán VPBankS (HoSE: VPX) đã lần đầu lọt top 10 đơn vị có thị phần giá trị giao dịch môi giới cao nhất, chiếm 3,21% trong quý 4/2025. Kết quả này đặc biệt ấn tượng khi VPX mới chỉ hoạt động dưới tên thương hiệu mới chưa tới 4 năm, trong khi tất cả doanh nghiệp còn lại thuộc top 10 thị phần. Đồng thời, VPX đã vươn lên vị trí top 6 đơn vị dẫn đầu về thị phần môi giới trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), đạt 4,75%, cải thiện 4 bậc so với quý liền trước.

Hay như Công ty Cổ phần chứng khoán VIX (HOSE:VIX) vừa công bố tài chính riêng lẻ quý 4/2025 và cả năm 2025, cho thấy hiệu quả kinh doanh trong 1 năm thị trường nhiều biến động. Tính riêng trong quý 4/2025, VIX ghi nhận doanh thu hoạt động 2.101 tỷ đồng, gấp 3,8 lần cùng kỳ năm trước. Trong đó, đóng góp lớn nhất cho doanh thu là lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) với 1.664 tỷ đồng, gấp 4,6 lần cùng kỳ năm trước. Cùng chiều với tăng trưởng doanh thu, VIX ghi nhận lợi nhuận trước thuế 1.601 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.286 tỷ đồng trong quý IV/2025, lần lượt gấp 11,9 và 11,5 lần so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm 2025, doanh thu hoạt động đạt 8.279 tỷ đồng, gấp 4,5 lần năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 5.410 tỷ đồng, tăng gấp hơn 8 lần năm trước.

Như vậy, dù nhiều doanh nghiệp chứng khoán chưa công bố lợi nhuận đầy đủ, song trong các nhóm ngành, thì chứng khoán đang là ngành dẫn đầu về hiệu quả kinh doanh cũng như tỷ suất lợi nhuận trong năm 2025.

Dư địa tăng trưởng

Với những góc nhìn tích cực đối với diễn biến thị trường chung trong năm 2026, nhiều chuyên gia cho rằng nhóm cổ phiếu chứng khoán đang đứng trước chu kỳ cơ hội mới. Báo cáo của MBS nhấn mạnh, một trong những nền tảng quan trọng, đó là thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ chính thức được xem xét nâng hạng vào quý 3/2026. Đây được xem là yếu tố nền tảng thúc đẩy tăng trưởng dài hạn cho toàn bộ hệ sinh thái tài chính, trong đó có các công ty chứng khoán là đối tượng doanh nghiệp được hưởng lợi đầu tiên, đồng thời hút mạnh vốn ngoại vào thị trường.

Hiện nay, các công ty chứng khoán có quy mô vốn lớn như TCX, VPX, SSI, VIX… sẽ nắm giữ lợi thế rõ rệt khi dòng vốn ngoại chính thức quay trở lại và gia tăng hiện diện trên thị trường Việt Nam.

Bên cạnh đó, các yếu tố mang tính cải cách như vận hành hệ thống giao dịch KRX, cùng với các bước tiến tiếp theo như triển khai giao dịch T+0 hay bán khống, được kỳ vọng sẽ cải thiện thanh khoản, qua đó tạo dư địa tăng trưởng cho nhóm ngành này.

Ngoài ra, làn sóng IPO trong năm 2025 đã giúp nhiều công ty chứng khoán củng cố đáng kể năng lực tài chính, tạo điều kiện mở rộng thị phần, đầu tư mạnh hơn vào các mảng cốt lõi như cho vay ký quỹ và tự doanh, đồng thời sẵn sàng nguồn lực để tham gia sâu hơn vào lĩnh vực tài sản số.

Bà Trần Thị Khánh Hiền, chuyên gia phân tích chứng khoán MBS, khuyến nghị nhà đầu tư tăng tỷ trọng cổ phiếu nhóm ngành chứng khoán, dựa trên một số động lực chính, như một số công ty chứng khoán tham gia thí điểm sàn giao dịch tài sản mã hóa. Năm 2025 được xem là dấu mốc quan trọng khi lĩnh vực tài sản số dần được cấp phép, với khuôn khổ thử nghiệm có kiểm soát. Điều này mở đường cho việc hình thành thị trường tài sản mã hoá sẽ phát triển trong năm 2026.

Nhận định về dư địa nhóm ngành chứng khoán, VCBS cho rằng chính sách tiền tệ năm 2026 sẽ tiếp tục theo hướng mở rộng, lãi suất huy động bình quân có thể tăng khoảng 50-100 điểm cơ bản do tác động từ chính sách tài khóa và nhu cầu tín dụng lớn phục vụ tăng trưởng kinh tế. Theo đó, chi phí vốn được dự báo sẽ trở thành yếu tố phân định "cuộc đua" giữa các định chế tài chính, trong đó có các công ty chứng khoán. Đây không chỉ là bài toán chi phí, mà còn là khả năng duy trì biên lợi nhuận. Do vậy, nhóm ngành chứng khoán có sự hậu thuẫn của ngân hàng sẽ duy trì được thị phần và còn nhiều dư địa tăng trưởng trong năm 2026.

Nguồn: “Cửa sáng” cho nhóm ngành chứng khoán