Cổ phiếu ngành công nghệ thông tin trước thách thức AI

Theo dự báo, AI có thể mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới cho các doanh nghiệp và nền kinh tế. (Ảnh: Quốc Tuấn)

AI và thị trường lớn cho doanh nghiệp

Theo dự báo mới nhất của Gartners, ước tính lĩnh vực dịch vụ công nghệ thông tin (CNTT) sẽ đạt 1.867 tỷ USD vào năm 2026 với tốc độ tăng trưởng 8,7%, và trở thành phân khúc lớn nhất trong tổng chi tiêu CNTT toàn cầu.

Báo cáo khảo sát các CIO doanh nghiệp lớn cũng ghi nhận, hơn 80% dự kiến tiếp tục đầu tư mạnh vào các năng lực nền tảng như: an ninh mạng, AI tạo sinh và quản trị dữ liệu. Cũng theo Gartners, quy mô chi tiêu cho AI dự kiến sẽ tăng trưởng nhanh chóng gần 38% CAGR, đạt 3.335 tỷ USD đến 2027 cho thấy chu kỳ sắp tới AI sẽ là chủ đạo.

Đối với ngành CNTT trong nước, khác với phần mềm truyền thống, AI cần được tích hợp sâu vào dữ liệu, quy trình và hệ thống vận hành. Để tạo giá trị thực, doanh nghiệp phải chuẩn hóa dữ liệu, tích hợp hệ thống, kiểm soát rủi ro và đào tạo nhân sự, những việc mà phần lớn doanh nghiệp không thể tự làm hoàn toàn. Khoảng cách giữa “AI demo” và “AI vận hành thật” vì vậy trở thành thị trường lớn cho các doanh nghiệp dịch vụ CNTT.

AI không thay thế outsourcing mà tái định nghĩa nó từ bán nhân công sang bán năng lực chuyển đổi. Khách hàng không chỉ cần lập trình mà cần đối tác giúp xác định chuẩn bị dữ liệu, triển khai và mở rộng AI trên toàn tổ chức. Điều này mở ra nhu cầu mới ở các mảng như tư vấn AI, xây nền tảng, phát triển agent và vận hành mô hình. Quan trọng hơn, AI làm giảm chi phí phát triển phần mềm nhưng lại mở rộng số lượng bài toán có thể tự động hóa. Nhu cầu chuyển từ các dự án lớn sang cải tiến liên tục ở mọi phòng ban. Vì vậy, ngành CNTT vẫn còn dư địa tăng trưởng, nhưng sẽ thuộc về những doanh nghiệp có khả năng kết hợp công nghệ, dữ liệu và hiểu biết ngành để triển khai AI ở quy mô thực tế.

Nguồn: Gartner, MBS Research

Cổ phiếu công nghệ thông tin có động lực tăng trưởng

Với tình hình này, Chứng khoán MBS nhận định cổ phiếu ngành CNTT có dư địa tăng trưởng. Theo đó, TowerCo tiếp tục là nền tảng tăng trưởng của CTR với vị thế số 1 thị trường sở hữu khoảng 12.000 trạm BTS. Dù giai đoạn mở rộng mạnh chậm lại, doanh nghiệp vẫn hưởng lợi từ xu hướng phủ sóng 5G và nguồn việc ổn định từ Viettel. Trọng tâm giai đoạn tới sẽ chuyển sang cải thiện biên lợi nhuận thông qua nâng tỷ lệ thuê chung trạm, tối ưu vận hành và khai thác hiệu quả hạ tầng hiện hữu. Mảng nhà thầu xây dựng của CTR đang nổi lên là động lực tăng trưởng mới khi CTR mở rộng ra ngoài hệ sinh thái Viettel, cung cấp giải pháp trọn gói từ xây dựng, cơ điện, điện mặt trời áp mái đến nhà thông minh.

Sau khi ghi nhận sự bứt phá từ cuối 2025, CTR tiếp tục mở rộng sang phân khúc B2B và đầu tư công. MBS kỳ vọng mảng này đạt tăng trưởng kép doanh thu khoảng 30% giai đoạn 2026–2028. Với nhận định này MBS cho rằng cổ phiếu CTR đã về vùng định giá hấp dẫn khi đang giao dịch quanh vùng đáy 3 năm thấp hơn trung bình ngành. Trong khi đó, nền tảng tài chính và ROE vẫn duy trì ở mức cao, giúp CTR trở thành lựa chọn phù hợp cho nhà đầu tư tìm kiếm doanh nghiệp triển vọng tăng trưởng ổn định.

Với FOX, mảng băng rộng cố định tiếp tục là trụ cột doanh thu của FOX với dự phóng tăng trưởng khoảng 10% giai đoạn 2026–2027, nhờ nền tảng thuê bao ổn định và khả năng duy trì thị phần. Bên cạnh doanh thu internet, doanh nghiệp tiếp tục hưởng lợi khi thông qua bán chéo các dịch vụ như FPT Play, thiết bị Wi-Fi, Smart TV Box, Cloud và kênh thuê riêng cho khách hàng doanh nghiệp. Trong bối cảnh thị trường băng rộng dần bão hòa, tăng trưởng sẽ chuyển dịch từ mở rộng thuê bao sang gia tăng doanh thu trên mỗi khách hàng nhờ hệ sinh thái dịch vụ đa dạng của FPT.

Trung tâm dữ liệu (Data Center) sẽ là động lực tăng trưởng dài hạn khi nhu cầu lưu trữ và xử lý dữ liệu tăng mạnh nhờ AI, Cloud và yêu cầu lưu trữ dữ liệu nội địa. FOX hiện vận hành hơn 7.000 rack đạt tiêu chuẩn Tier III, với tỷ lệ lấp đầy cao tại nhiều cơ sở. MBS kỳ vọng doanh thu mảng này tăng trưởng khoảng 30% được hỗ trợ bởi việc đưa Fornix HCM02 vào khai thác tối đa công suất.

Việc tách khỏi FPT và chuyển về hệ sinh thái Bộ Công An từ tháng 3/2026 có thể mở ra dư địa tăng trưởng lớn cho FOX trong các dự án hạ tầng số quốc gia. Trong bối cảnh Chính phủ đẩy mạnh xây dựng Chính phủ số và kinh tế dữ liệu, FOX có cơ hội tham gia sâu hơn vào các dự án trung tâm dữ liệu, mạng truyền dẫn, camera an ninh đô thị, phòng cháy chữa cháy và hạ tầng số phục vụ khu vực công, qua đó mở rộng nguồn việc trong dài hạn.

Với FPT, mảng công nghệ kỳ vọng bước vào chu kỳ phục hồi, được hỗ trợ bởi xu hướng khôi phục gia tăng chi tiêu cho CNTT và AI toàn cầu, chiến lược mở rộng sang EU và Trung Đông thông qua M&A đã đem lại nhiều hợp đồng lớn, trong khi đóng góp từ hai nhà máy AI cùng nhu cầu chuyển đổi số trong nước tích cực, đặc biệt tại khối khu vực công sau sáp nhập. FPT vẫn đang ghi nhận tăng trưởng rất tích cực đạt gần 32% trong 6 tháng đầu năm, đặc biệt ở các thị trường chính, cho thấy năng lực cạnh tranh và lòng tin của khách hàng trong thời kỳ mới.

AI vừa là thách thức, vừa là cơ hội để FPT tái định vị lợi thế cạnh tranh. Doanh nghiệp đang đẩy mạnh ứng dụng AI nhằm nâng cao năng suất, tối ưu chi phí và chuyển dịch từ mô hình gia công CNTT sang cung cấp các giải pháp AI có giá trị gia tăng cao. MBS cho rằng quy mô linh hoạt cùng khả năng thích ứng nhanh sẽ giúp FPT đi trước nhiều đối thủ trong quá trình chuyển đổi AI, qua đó cải thiện biên lợi nhuận và duy trì năng lực cạnh tranh dài hạn. Định giá hiện ở vùng hấp dẫn khi cổ phiếu FPT giao dịch tại P/E khoảng 11,9x, tương đương vùng đáy 5 năm và thấp hơn đáng kể so với các doanh nghiệp CNTT hàng đầu Ấn Độ. MBS cho rằng hiện phần lớn các lo ngại về AI đã được phản ánh vào giá, trong khi triển vọng tăng trưởng kép lợi nhuận cải thiện của FPT đạt 18% giai đoạn 2026–2027.

Nguồn: Cổ phiếu ngành công nghệ thông tin trước thách thức AI