Biến động dòng chảy dầu, 2 cổ phiếu dầu khí hưởng lợi

Tàu chở dầu PVT Nova được PVTrans tiếp nhận: Ảnh PVTrans

Biến động dòng chảy dầu do xung đột tại Trung Đông vẫn chưa chấm dứt. Theo tính toán của các chuyên gia Chứng khoán MBS, eo biển Hormuz bị phong toả khiến hải trình vòng qua Mũi Hảo Vọng trở thành lựa chọn cho vận tải biển. Theo đó, hành trình này kéo dài từ 19 lên 48 ngày và cộng thêm gần 11.000km. Mỗi chuyến của các tàu vận chuyển dầu tăng gấp đôi chi phí so với eo biển cũ.

Chính vì các hãng tàu phải đi đường vòng, nên thị trường vận tải dầu khí đã tăng trưởng rất tích cực kể từ khi căng thẳng Trung Đông nổ ra. Mặt bằng cước vận tải các loại tàu đều đã tăng hai chữ số so với đầu năm, trong đó hai tàu cỡ lớn tăng lần lượt 67% và 83%. MBS dự báo rằng xu hướng này sẽ tiếp tục duy trì trong Quý 3/2026 và những tháng còn lại của năm 2026, từ đó thiết lập mặt bằng giá cước bình quân giai đoạn 2026–2027 cao hơn hẳn so với 3 năm trước đó…

Từ thực tế này, cổ phiếu ngành Dầu khí tiếp tục phân hóa và cổ phiếu trung nguồn hưởng lợi. Theo đó, PVT, GAS là 02 cổ phiếu tâm điểm của ngành nhờ sở hữu đội tàu và có thế mạnh riêng trong lĩnh vực ngành.

Tính đến phiên đầu tháng 10/2026, cổ phiếu PVT cán mốc 25.500 đồng/cp tăng gần 60% so với đầu năm 2026. Trong báo cáo mới công bố, Chứng khoán MBS dự phóng lợi nhuận ròng Quý III/2026 của PVT đạt 363 tỷ đồng tăng 38,0% so với cùng kỳ, được hỗ trợ bởi đội tàu mở rộng trong giai đoạn 2025– 2026, hiệu suất khai thác cải thiện và đóng góp ngày càng lớn từ các tàu mới, trong khi nhu cầu vận tải dầu khí quốc tế duy trì thuận lợi. Đáng chú ý, đội tàu của PVT chủ yếu là tàu Aframax, tàu dầu sản phẩm và tàu LPG, do đó doanh nghiệp chỉ hưởng lợi gián tiếp từ đà tăng mạnh nhờ giá cước vận tải.

Đánh giá về triển vọng của PVT, Chứng khoán VCBS cho rằng trong đội tàu của PVT, tỷ trọng tàu chở dầu thô và tàu dầu sản phẩm, hoá chất và khí hóa lỏng chiếm hơn 70% tổng tải trọng, trong bối cảnh mức giá thuê tàu duy trì ở mặt bằng cao, doanh thu và lợi nhuận các phân khúc này đã được cải thiện trực tiếp tới lợi nhuận cuối năm cho PVT. Trong khi các hãng tàu phải đối mặt với rủi ro đình trệ hoặc chi phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh tăng vọt, đội tàu của PVT vẫn duy trì lịch trình xuyên suốt và tái ký hợp đồng mới…

VCBS dự báo kết qủa kinh doanh cuối năm của PVT đạt doanh thu 21.121 tỷ đồng tăng 32% so với năm 2025 và lợi nhuận sau thuế đạt 2.047 tỷ đồng, tăng 97% so với cùng kỳ. Dựa trên kết quả kinh doanh, VCBS tiến hành phương pháp định giá P/E, đưa ra khuyến nghị mục tiêu năm 2026 cho giá cổ phiếu PVT là 30.140 đồng/cp.

Đối với cổ phiếu GAS, đóng cửa phiên giao dịch cuối tuần qua ở mốc 80.700 đồng/cp. GAS là cổ phiếu triển vọng nhờ lợi nhuận vẫn tập trung và câu chuyện LNG về dài hạn. Chứng khoán MBS ước tính Quý III/2026 lợi nhuận ròng của công ty đạt 2.968 tỷ đồng, Với mức lợi nhuận này vẫn cho thấy sự tăng trưởng tốt về quy mô của GAS khi cao hơn 16,4% svck.

Nhìn nhận và đánh giá về cổ phiếu GAS, Chứng khoán KB Việt Nam cho rằng, giá dầu Brent tăng trở lại lên vùng 95 USD/thùng trong bối cảnh xung đột Mỹ - Iran tiếp tục leo thang, làm gián đoạn nguồn cung dầu tại Trung Đông, trong khi lưu lượng tàu qua eo biển Hormuz vẫn ở mức thấp và tồn kho dầu toàn cầu cùng Kho Dự trữ Chiến lược Mỹ liên tục suy giảm. KB kỳ vọng giá dầu duy trì vùng 95 USD/thùng trong ngắn hạn, qua đó tiếp tục hỗ trợ biên lợi nhuận mảng khí thượng nguồn của GAS nhờ chênh lệch giữa giá bán khí theo giá dầu và giá miệng giếng cố định tại các mỏ lâu đời.

Bên cạnh đó, Luật Dầu khí sửa đổi tăng ưu đãi cho các mỏ cận biên, giúp cải thiện hiệu quả đầu tư và thúc đẩy phát triển nguồn khí mới. GAS có thể hưởng lợi từ sản lượng khí bổ sung qua hệ thống hạ tầng hiện hữu, nhưng tác động chủ yếu trong trung và dài hạn. Kết hợp 2 phương pháp FCFF và EV/EBITDA để định giá cổ phiếu GAS, KB đưa ra khuyến nghị cổ phiếu GAS với mức giá mục tiêu 96.300 đồng/cổ phiếu cho năm 2026…

Nguồn: Biến động dòng chảy dầu, 2 cổ phiếu dầu khí hưởng lợi