Nới room tín dụng bất động sản tác động ra sao đến các nhóm ngành?

Việc NHNN nới cách tính dư nợ đối với một số phân khúc bất động sản ưu tiên không chỉ hỗ trợ dòng vốn cho các lĩnh vực này...

Theo Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), ngày 31/12/2025, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã ban hành Công văn 11686/NHNN-CSTT thiết lập khung kiểm soát tín dụng cho năm 2026, trong đó tốc độ tăng trưởng tín dụng bất động sản của tổ chức tín dụng không được vượt quá tốc độ tăng trưởng tín dụng chung của tổ chức tín dụng đó. Tuy nhiên, việc áp dụng cơ chế kiểm soát tín dụng bất động sản đồng nhất có thể làm hạn chế khả năng tiếp cận vốn của các phân khúc được ưu tiên do các ngân hàng e ngại hết room tín dụng và lợi suất sinh lời từ các dự án này thường không cao.

Nới room tín dụng bất động sản tác động ra sao đến các nhóm ngành?
Chuyên gia đánh giá, việc NHNN nới hạn mức tín dụng bất động sản sẽ có tác động lan tỏa không đồng đều giữa các nhóm ngành - Ảnh minh họa.

Hỗ trợ tích cực cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế

Do đó, ngày 29/05/2026, NHNN ban hành Công văn 4551/NHNN-CSTT (có hiệu lực từ ngày 01/01/2026 - 31/12/2026) gửi 25 ngân hàng thương mại, cho phép loại bỏ phần dư nợ tín dụng tăng thêm so với năm 2025 đối với các dự án nhà ở xã hội, khu công nghiệp và khu chế xuất khỏi dư nợ tín dụng đối với lĩnh vực bất động sản khi kiểm soát mức tăng trưởng tín dụng bất động sản theo văn bản số 11686/NHNN-CSTT.

KBSV đánh giá, động thái này phản ánh chủ trương của NHNN trong việc nắn dòng vốn tín dụng vào các phân khúc bất động sản phục vụ nhu cầu ở thực, sản xuất và thu hút đầu tư, trong khi vẫn duy trì sự thận trọng đối với các hoạt động mang tính đầu cơ.

Đánh giá tác động lên nền kinh tế và thị trường chứng khoán, KBSV cho rằng, chính sách này sẽ hỗ trợ tích cực cho mục tiêu tăng trưởng kinh tế của Chính phủ thông qua:

Thứ nhất, thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Việc khơi thông dòng vốn cho bất động sản khu công nghiệp, khu chế xuất sẽ giúp đẩy nhanh tiến độ phát triển hạ tầng công nghiệp và nâng cao năng lực tiếp nhận các dự án FDI mới. Trong bối cảnh xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu ra khỏi Trung Quốc vẫn đang tiếp diễn, động thái này góp phần củng cố vị thế của Việt Nam như một điểm đến sản xuất hấp dẫn trong khu vực.

Thứ hai, hỗ trợ mục tiêu an sinh xã hội. Trong bối cảnh dư nợ cho vay nhà ở xã hội tính tới giữa tháng 3/2026 mới đạt khoảng 41.000 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với quy mô chương trình tín dụng 145.000 tỷ đồng, động thái này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy giải ngân, gia tăng nguồn cung nhà ở cho người thu nhập thấp và công nhân, qua đó tạo nền tảng cho tăng trưởng bền vững trong dài hạn.

Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MAS) cũng đánh giá việc NHNN nới cách tính dư nợ đối với một số phân khúc bất động sản ưu tiên không chỉ hỗ trợ dòng vốn cho các lĩnh vực này mà còn góp phần cải thiện thanh khoản của toàn thị trường.

Theo chuyên gia của MAS, mục tiêu của chính sách là tái phân bổ nguồn vốn theo hướng tập trung vào các phân khúc phục vụ sản xuất, thu hút đầu tư FDI và đáp ứng nhu cầu nhà ở thiết thực, thay vì chảy mạnh vào bất động sản thương mại hay đầu cơ. Đây được xem là tín hiệu tích cực trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng toàn ngành vẫn chịu nhiều áp lực. Các ngân hàng được khuyến khích đẩy mạnh cho vay đối với nhà ở xã hội, khu công nghiệp và hạ tầng sản xuất, song vẫn phải tuân thủ giới hạn tăng trưởng tín dụng chung do NHNN kiểm soát.

"Chính sách lần này được xem là giải pháp gỡ nút thắt cho các phân khúc đang cần vốn, đồng thời vẫn bảo đảm mục tiêu kiểm soát rủi ro đối với bất động sản thương mại và hoạt động đầu cơ. Đây là cách điều tiết phù hợp trong bối cảnh hiện nay", bà Huỳnh Thị Thu Thảo chuyên viên phân tích của MAS đánh giá.

Nhóm ngành nào được hưởng lợi trực tiếp?

Chuyên gia của MAS cũng chỉ ra ba nhóm được đánh giá hưởng lợi trực tiếp, nhất là bất động sản khu công nghiệp. Cụ thể, các doanh nghiệp phát triển khu công nghiệp như KBC, IDC, SZC, BCM, SIP hay VGC được MAS đưa vào nhóm hưởng lợi trực tiếp từ chính sách này.

Đối với nhóm ngân hàng, các doanh nghiệp được MAS nhắc đến gồm CTG, BID, ACB, MBB, TCB, VPB, LPB, STB, SHB, OCB và TPB. Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi sẽ phụ thuộc vào cơ cấu danh mục cho vay của từng ngân hàng cũng như khả năng mở rộng tín dụng vào phân khúc khu công nghiệp và nhà ở xã hội.

Đối với các doanh nghiệp phát triển nhà ở xã hội chuyên biệt như HQC được MAS đánh giá hưởng lợi rõ nét hơn. Trong khi đó, VGC có thể hưởng lợi kép nhờ đồng thời hoạt động trong lĩnh vực khu công nghiệp và nhà ở xã hội.

Ngoài ra, ngành xây dựng và vật liệu xây dựng sẽ hưởng lợi theo hiệu ứng lan tỏa. Khi các dự án khu công nghiệp và nhà ở xã hội được giải ngân và triển khai nhanh hơn, nhu cầu xây lắp, thép xây dựng, đá và các loại vật liệu khác sẽ gia tăng. Tuy nhiên, tác động này thường có độ trễ từ vài tháng do phụ thuộc vào tiến độ giải phóng mặt bằng, đấu thầu và khởi công dự án.

Trong khi đó, KBSV cho rằng tác động của chính sách này sẽ lan tỏa không đồng đều giữa các nhóm ngành, trong đó: Đối với nhóm ngân hàng. Công văn 4551 góp phần cải thiện dư địa tín dụng đối với các ngân hàng thương mại nằm trong danh sách có thế mạnh cho vay bất động sản khu công nghiệp và nhà ở xã hội.

“Tuy nhiên, do quy mô dư nợ nhà ở xã hội rất nhỏ (chỉ chiếm 0.2% dư nợ toàn nền kinh tế) và dư nợ cho vay khu công nghiệp – khu chế xuất toàn hệ thống ước tính là không nhiều, chúng tôi đánh giá dư địa tín dụng cho lĩnh vực bất động sản tăng thêm từ chính sách này là tương đối hạn chế (ước tính khoảng 1-2%)”, KBSV đánh giá.

Đối với nhóm bất động sản khu công nghiệp và nhà ở xã hội. Tác động tích cực được kỳ vọng tập trung ở doanh nghiệp có dự án triển khai thực tế do chính sách chỉ có hiệu lực tới cuối 2026.

Trong khi đối với nhóm xây dựng, KBSV cho rằng chính sách này kỳ vọng cũng sẽ tạo động lực cho các doanh nghiệp xây lắp và vật liệu xây dựng, nhưng tác động sẽ có độ trễ so với hai nhóm trên do phụ thuộc vào tiến độ giải ngân và triển khai dự án.

Nguồn: Nới room tín dụng bất động sản tác động ra sao đến các nhóm ngành?

Đình Đại
diendandoanhnghiep.vn
Chia sẻ

Tin liên quan

Cùng chuyên mục

Thị trường kim cương Việt Nam khủng hoảng: Cửa hàng đóng cửa và giải thể, người mua bị bỏ rơi

Thị trường kim cương Việt Nam khủng hoảng: Cửa hàng đóng cửa và giải thể, người mua bị bỏ rơi

Sau vụ án buôn lậu hơn 28.000 viên kim cương bị phanh phui, thị trường kim cương trong nước rơi vào giai đoạn biến động chưa từng có. Người dân đồng loạt mang tài sản đi bán vì lo ngại rủi ro, trong khi nhiều doanh nghiệp không đủ khả năng thu mua trở lại, buộc phải tạm ngừng hoạt động, thậm chí tuyên bố giải thể.
Mô hình tập đoàn tài chính và dư địa tăng trưởng

Mô hình tập đoàn tài chính và dư địa tăng trưởng

Mô hình tập đoàn tài chính được nhiều ngân hàng hướng đến trong những năm gần đây. Nếu chỉ tính riêng ngân hàng TMCP tư nhân, thì VPBank, HDBank, MB, Techcombank... đang dần hoàn thiện những mô hình tiêu biểu.
Đội vô địch World Cup 2026 nhận tiền thưởng kỷ lục hơn 1.300 tỷ đồng

Đội vô địch World Cup 2026 nhận tiền thưởng kỷ lục hơn 1.300 tỷ đồng

Liên đoàn Bóng đá Thế giới (FIFA) đã chính thức xác nhận World Cup 2026 trở thành kỳ World Cup có tổng quỹ thưởng lớn nhất lịch sử với 871 triệu USD.
IPO nửa đầu 2026: Việt Nam dẫn đầu Đông Nam Á về vốn hóa, 4 thương vụ vào top 10 khu vực

IPO nửa đầu 2026: Việt Nam dẫn đầu Đông Nam Á về vốn hóa, 4 thương vụ vào top 10 khu vực

Thị trường IPO Việt Nam ghi nhận sự phục hồi mạnh trong 6 tháng đầu năm 2026 với 4 thương vụ niêm yết, đồng thời dẫn đầu Đông Nam Á về giá trị vốn hóa thị trường IPO, đạt gần 6,93 tỷ USD.
Điểm sáng của kênh trái phiếu doanh nghiệp trong nửa đầu năm 2026

Điểm sáng của kênh trái phiếu doanh nghiệp trong nửa đầu năm 2026

Ngân hàng và bất động sản tiếp tục dẫn dắt giá trị trái phiếu doanh nghiệp qua phát hành sơ cấp huy động vốn. Trong đó, ngân hàng chiếm khoảng 50% tổng giá trị phát hành riêng lẻ.
Nới lỏng tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng

Nới lỏng tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam đang chuyển sang lập trường nới lỏng hơn đối với tăng trưởng tín dụng. Nhưng trạng thái này cũng có thể phải chuyển đổi nếu xuất hiện những điều kiện mới.

Các tin khác

Lợi nhuận ngành ngân hàng: Phân hóa trong nửa đầu năm?

Lợi nhuận ngành ngân hàng: Phân hóa trong nửa đầu năm?

Một số ngân hàng đã bắt đầu có kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026. Không ngoài dự báo, đi cùng với quý II có sự "lỏng" hơn về tín dụng nhưng hẹp NIM, lợi nhuận ngân hàng phân hóa khá rõ.
Chuyển khoản từ 400 triệu đồng có thể phải chờ 24 giờ để tránh lừa đảo

Chuyển khoản từ 400 triệu đồng có thể phải chờ 24 giờ để tránh lừa đảo

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) vừa ban hành Công văn số 6190/NHNN-TT về việc cung cấp dịch vụ đăng ký hạn mức và thời gian chờ cho khách hàng.
Bổ sung 5.000 tỷ đồng vốn điều lệ cho Ngân hàng Hợp tác xã Việt Nam

Bổ sung 5.000 tỷ đồng vốn điều lệ cho Ngân hàng Hợp tác xã Việt Nam

Phó Thủ tướng Nguyễn Văn Thắng ký Quyết định số 1279/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ phê duyệt chủ trương về mức vốn nhà nước hỗ trợ để tăng vốn điều lệ cho Ngân hàng Hợp tác xã Việt Nam.
Ngân hàng chủ động dẫn vốn vào sản xuất, xuất khẩu

Ngân hàng chủ động dẫn vốn vào sản xuất, xuất khẩu

Làn sóng nhập khẩu máy móc, nguyên liệu cho thấy doanh nghiệp đang đẩy mạnh đầu tư mở rộng sản xuất.
Lãi suất khó giảm nhanh, thậm chí còn neo cao đến cuối năm

Lãi suất khó giảm nhanh, thậm chí còn neo cao đến cuối năm

Dù cuộc đua lãi suất huy động đã có dấu hiệu chững lại nhưng nhiều chuyên gia cho rằng, mặt bằng lãi suất vẫn khó giảm trong ngắn hạn và có thể tiếp tục neo ở mức cao đến hết năm. Theo TS. Lê Xuân Nghĩa, nguyên nhân không chỉ đến từ việc Fed duy trì lãi suất cao mà còn xuất phát từ những điểm nghẽn nội tại khiến dòng tiền lưu thông chậm, làm gia tăng áp lực huy động vốn của hệ thống ngân hàng.
ASEAN trước làn sóng tái cấu trúc tài chính và thương mại

ASEAN trước làn sóng tái cấu trúc tài chính và thương mại

Từ việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng đến số hóa tiền tệ và hạ tầng tài chính, ASEAN đang bước vào một giai đoạn chuyển đổi mới.
Ngân hàng lên sàn: Cổ đông BVBank đón ESOP, VietBank trả cổ phiếu thưởng

Ngân hàng lên sàn: Cổ đông BVBank đón ESOP, VietBank trả cổ phiếu thưởng

Chuyển động của các ngân hàng đang sắp sửa lên sàn HOSE đang thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư khi một lượng cổ phiếu lớn, mới có thể tạo ra những kỳ vọng mới.
Phòng ngừa rủi ro tỷ giá

Phòng ngừa rủi ro tỷ giá

Trong bối cảnh tiềm ẩn rủi ro lạm phát, cùng những biến động khó lường, tỷ giá vẫn đang là “ẩn số” cần được phòng ngừa đầy đủ trong quý III/2026.
Triển vọng kinh doanh tích cực hỗ trợ cổ phiếu nhóm ngân hàng Big 3

Triển vọng kinh doanh tích cực hỗ trợ cổ phiếu nhóm ngân hàng Big 3

Ba ngân hàng có vốn Nhà nước đã niêm yết chuẩn bị chốt quyền chia cổ tức bằng tiền mặt trong tháng 7, thu hút sự quan tâm trên thị trường.
Rủi ro nào từ nới tỷ lệ dùng vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn?

Rủi ro nào từ nới tỷ lệ dùng vốn ngắn hạn cho vay trung, dài hạn?

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã nâng giới hạn tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn (SMLR) từ 30% lên 40%, đồng thời miễn trừ một số khoản cho vay dự án hạ tầng trọng điểm khỏi giới hạn tăng trưởng tín dụng.
Các tổ chức tín dụng dự báo tình hình thanh khoản sẽ tiếp tục cải thiện

Các tổ chức tín dụng dự báo tình hình thanh khoản sẽ tiếp tục cải thiện

Các tổ chức tín dụng (TCTD) dự báo tình hình thanh khoản sẽ tiếp tục cải thiện trong quý III/2026 và cả năm 2026.
Giải ngân vốn đầu tư công: Một số bộ ngành, địa phương đạt thấp

Giải ngân vốn đầu tư công: Một số bộ ngành, địa phương đạt thấp

Bộ Tài chính cho biết, số giải ngân vốn đầu tư công từ đầu năm đến hết ngày 02/7/2026 là 360.948,7 tỷ đồng, đạt 35,8% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao. Trong đó, còn 25 bộ, cơ quan trung ương và 11 địa phương có tỷ lệ giải ngân dưới bình quân chung cả nước.
Mặt bằng lãi suất có thể đã tiệm cận vùng đỉnh?

Mặt bằng lãi suất có thể đã tiệm cận vùng đỉnh?

Lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn vay mượn qua đêm tạm về quanh 6%/năm - "vùng êm" so với mức gần 13% trước đó.
Nhà băng mạnh tay chia hàng chục nghìn tỷ đồng cổ tức

Nhà băng mạnh tay chia hàng chục nghìn tỷ đồng cổ tức

Làn sóng chia cổ tức tiền mặt đang sôi động trở lại khi hàng loạt ngân hàng công bố kế hoạch chi hàng chục nghìn tỷ đồng cho cổ đông. Đằng sau những khoản chi "khủng" là nền tảng lợi nhuận tăng trưởng, dòng tiền dồi dào và sức khỏe tài chính ngày càng vững chắc.
Techcombank đồng tổ chức Diễn đàn tài chính cấp quốc gia VFF 2026: Dẫn dắt dòng vốn, kiến tạo tăng trưởng

Techcombank đồng tổ chức Diễn đàn tài chính cấp quốc gia VFF 2026: Dẫn dắt dòng vốn, kiến tạo tăng trưởng

Diễn đàn Tài chính cấp quốc gia Việt Nam năm 2026 - Vietnam Financial Forum 2026 diễn ra ngày 09-10/07/2026 tại Đà Nẵng, Techcombank là nhà đồng tổ chức với mục tiêu hiện thực hoá các mục tiêu chiến lược thúc đẩy phát triển kinh tế đất nước...
Người mua tố giác người bán không lập và giao hoá đơn được thưởng 10 triệu

Người mua tố giác người bán không lập và giao hoá đơn được thưởng 10 triệu

Nếu phát hiện và tố giác người bán hàng không lập và không giao hoá đơn, người tiêu dùng sẽ được khen thưởng.
Tổng lợi nhuận khối phi ngân hàng vượt dự báo, 2 ngành tăng trưởng âm

Tổng lợi nhuận khối phi ngân hàng vượt dự báo, 2 ngành tăng trưởng âm

Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận thị trường trong quý II/2026 sẽ cao hơn so với mong đợi. Sự cải thiện lợi nhuận của doanh nghiệp trong hầu hết các ngành là "bệ đỡ" cho thị trường.
Toàn ngành ngân hàng tiếp tục giảm mặt bằng lãi suất cho vay

Toàn ngành ngân hàng tiếp tục giảm mặt bằng lãi suất cho vay

Thống đốc Phạm Đức Ấn một lần nữa yêu cầu toàn ngành tiếp tục giảm mặt bằng lãi suất, tạo điều kiện để doanh nghiệp và người dân tiếp cận nguồn vốn với chi phí hợp lý, qua đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Xem thêm
Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng  biển.

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG  #62

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62

Cụ thể, báo cáo “Điểm lại - Cập nhật tình hình kinh tế Việt Nam” ấn bản tháng 4/2024 của WB tại Việt Nam ngày 23/4 đã chỉ ra xuất khẩu đang phục hồi, tiêu dùng và đầu tư tư nhân trong nước cũng trên đà tăng dần. Xuất khẩu thực tế dự kiến sẽ tăng 3,5% vào năm 2024, phản ánh sự cải thiện dần dần nhu cầu toàn cầu. Ngoài ra, lĩnh vực bất động sản dự báo phục hồi mạnh hơn vào cuối năm nay và năm sau, thúc đẩy nhu cầu trong nước khi các nhà đầu tư và người tiêu dùng dần lấy lại niềm tin.
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

sản phẩm OCOP
Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Trao yêu thương cho em

Trao yêu thương cho em

Nhằm kết nối, sẻ chia với các trẻ em mồ côi cha, mẹ do dịch Covid-19 vừa qua trên địa bàn Cần Thơ. Tạp chí Gia đình Việt Nam tại TP Cần Thơ tổ chức Chương trình nghệ thuật “ Nối vòng yêu thương” diễn ra vào ngày 28/6/2022. Công ty Cổ phần Trầm hương sinh học TTT là đơn vị tài trợ chính cho chương trình với mong muốn các em sẽ đón nhận những tương lai tươi sáng.
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Ngày 18/4 vừa qua, đối tượng Lê Ngọc Nhất đã dẫn Y Liên cùng 5 người khác gồm 2 nữ, 3 nam không rõ tên tuổi, không quen biết nhau sang Campuchia qua đường mòn biên giới tỉnh Long An.
Giao diện di động