Hiệu ứng “Bán tháng 5” có đáng lo?

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam vẫn chịu ảnh hưởng của hiệu ứng “Bán tháng 5 và đi chơi (Sell in May and go away)”, song không hoàn toàn mang tính rút vốn mạnh...
Hiệu ứng “Bán tháng 5” có đáng lo?
VN-Index hiện đang dao động quanh 1.250 điểm.

Nhà đầu tư nên linh hoạt trong việc sử dụng các quy tắc kinh nghiệm như “Sell in May”, thay vì áp dụng cứng nhắc.

Cú hích mới cho thị trường

Sáng ngày 5/5, TTCK Việt Nam chính thức bước vào phiên giao dịch đầu tiên trên hệ thống mới KRX. Ngay trong những phút mở cửa đầu phiên (ATO), thị trường ghi nhận một số gián đoạn nhỏ, khi việc khớp lệnh chưa thực sự mượt mà như kỳ vọng.

Tuy nhiên, sau khoảng thời gian ngắn điều chỉnh và ổn định kỹ thuật, hoạt động giao dịch nhanh chóng trở lại bình thường. Tâm lý thận trọng bao trùm phần lớn các nhà đầu tư cá nhân và giới môi giới trong ngày vận hành đầu tiên của hệ thống mới. Tổng giá trị giao dịch trên sàn HoSE chỉ đạt khoảng 5.700 tỷ đồng – thấp hơn mức trung bình khoảng 8.000 tỷ đồng.

Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Nghiên cứu & Phát triển Khách hàng cá nhân tại Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam, nhìn nhận hiện tượng chậm trễ trong phiên ATO chủ yếu xuất phát từ yếu tố khởi động ban đầu và việc nhà đầu tư chưa quen với thao tác trên hệ thống mới. Tình trạng lệnh khớp chậm chỉ diễn ra cục bộ với độ trễ chỉ vài giây và không gây ảnh hưởng đáng kể đến toàn bộ thị trường.

“Một số mã cổ phiếu từng bị hạn chế giao dịch đã được mở lại, điều này có thể khiến dữ liệu hiển thị trong ngày đầu chưa thực sự ổn định. Việc thanh khoản sụt giảm trong phiên sáng ngày 5/5 chủ yếu phản ánh tâm lý dè chừng của nhà đầu tư, nhưng khi thị trường dần làm quen với hệ thống mới, thanh khoản sẽ sớm phục hồi và cải thiện trong những phiên tiếp theo”, ông Minh bày tỏ.

Theo chuyên gia chiến lược đầu tư tại SSI Research - ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu, về mặt kỹ thuật, VN-Index hiện đang dao động quanh 1.250 điểm. Sự ổn định trong biên độ hẹp kéo dài nhiều phiên cho thấy thị trường đang nén lại, chuẩn bị cho một pha bứt phá khi đủ điều kiện. Những yếu tố như chính sách tiền tệ, kết quả kinh doanh quý, hay diễn biến thương mại toàn cầu... sẽ là nhân tố kích hoạt xu hướng tăng mới.

Việc hệ thống KRX chính thức vận hành từ ngày 5/5/2025 được kỳ vọng sẽ tạo ra động lực quan trọng cho giai đoạn mới, không chỉ mang ý nghĩa cải thiện năng lực xử lý giao dịch so với hệ thống cũ, mà còn mở ra khả năng triển khai nhiều sản phẩm mới như bán khống, giao dịch T+0, quyền chọn… Tuy nhiên, KRX chỉ là yếu tố “cần” và chưa “đủ”. Việc triển khai các sản phẩm mới vẫn cần thời gian để hoàn thiện khung pháp lý, vận hành cũng như cơ chế thanh toán.

“Sự cải tiến về hạ tầng cũng gắn liền với kỳ vọng nâng hạng thị trường, một tiến trình đã được thúc đẩy mạnh mẽ trở lại. Việc sửa đổi quy định về mở tài khoản cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài - một rào cản lớn trong quá khứ, đang được đơn giản hóa. Bên cạnh đó, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã công bố kế hoạch hành động cụ thể trong quý II và III/2025 để đáp ứng các tiêu chí nâng hạng, hướng đến kỳ đánh giá lại của FTSE trong tháng 9. Đây là những yếu tố có tính nền tảng, dù chưa tác động ngay đến lợi nhuận doanh nghiệp, nhưng lại rất có giá trị trong trung, dài hạn”, ông Hiếu cho biết.

Chiến lược cho nhà đầu tư

Ngoài ra, một vấn đề được giới đầu tư quan tâm nữa, đó là tháng 5 từ lâu được xem là một trong những giai đoạn “dễ tổn thương” nhất của TTCK toàn cầu, gắn liền với hiện tượng “Sell in May” - một quy tắc kinh nghiệm mà nhiều nhà đầu tư sử dụng để giảm thiểu rủi ro trong mùa hè. Tuy nhiên, việc áp dụng hiện tượng này không thể tách rời khỏi bối cảnh xu hướng giá lên hoặc giá xuống của thị trường tại thời điểm đó, đặc biệt khi được đánh giá trên nền tảng dữ liệu dài hạn.

Ông Nguyễn Thế Minh cho biết theo thống kê từ năm 1965- 2023, chỉ số S&P500 thường có xác suất tăng gần 70% với mức tăng trung bình 1% mỗi năm trong thị trường giá lên (tức là chỉ số S&P500 trên đường trung bình 200 ngày). Ngược lại, chỉ số S&P500 thường có xác suất tăng 35% với mức giảm trung bình 2,5% mỗi năm trong thị trường giá xuống (tức là chỉ số S&P500 dưới đường trung bình 200 ngày). Hiện nay, chỉ số S&P500 vẫn dưới đường SMA200 và cách đường SMA200 là 1,04%. Trong khi đó, các chỉ số chứng khoán châu Âu cũng đã vượt xa đường SMA200.

Tại Việt Nam, thống kê từ năm 2000 đến 2024 cho thấy VN-Index có xác suất tăng trong tháng 5 là 46%, với mức tăng trung bình mỗi năm khoảng 1,32%. Tỷ lệ này không vượt trội nhưng cũng không quá tiêu cực, cho thấy TTCK Việt Nam vẫn chịu ảnh hưởng của hiệu ứng “Sell in May”, song không hoàn toàn mang tính rút vốn mạnh như các thị trường phát triển. Đây có thể đến từ việc TTCK Việt Nam đang trong quá trình phát triển, có sự tham gia ngày càng lớn của nhà đầu tư nội địa và cấu trúc thị trường chưa phản ứng quá nhạy với các hiệu ứng theo mùa.

Quan trọng hơn cả, dữ liệu cũng chỉ ra rằng hiệu ứng “Sell in May” không hoàn toàn cố định hay mang tính “định mệnh”, mà phụ thuộc rất lớn vào xu hướng thị trường tại thời điểm đó. Như phân tích trên, khi thị trường toàn cầu có dấu hiệu tích cực trở lại, ví dụ như các chỉ số châu Âu vượt SMA200, hoặc dòng vốn ETF quay trở lại thị trường mới nổi, thì tâm lý thận trọng theo mùa có thể bị lấn át bởi kỳ vọng lợi nhuận, đặc biệt là trong những giai đoạn có động lực mới như chính sách cải cách, thông tin vĩ mô tích cực hay việc vận hành hệ thống KRX.

Với quan điểm này, có thể kỳ vọng rằng trong năm 2025, hiệu ứng “Sell in May” tại Việt Nam sẽ không còn quá mạnh mẽ như trong các chu kỳ điều chỉnh trước. Thay vào đó, thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy tích cực nếu các yếu tố hỗ trợ trung hạn như kết quả kinh doanh quý II/2025, lộ trình nâng hạng thị trường và KRX được vận hành suôn sẻ… tiếp tục duy trì được hiệu ứng tâm lý tích cực.

Nguồn: Hiệu ứng “Bán tháng 5” có đáng lo?

Ngọc Diễm
diendandoanhnghiep.vn
Chia sẻ

Tin liên quan

Cùng chuyên mục

Các quỹ đầu tư bị rút ròng hơn 20 nghìn tỷ đồng, nhiều quỹ ghi nhận hiệu suất âm trong nửa đầu năm

Các quỹ đầu tư bị rút ròng hơn 20 nghìn tỷ đồng, nhiều quỹ ghi nhận hiệu suất âm trong nửa đầu năm

Báo cáo mới nhất của FiinGroup cho thấy dòng vốn vẫn tiếp tục rút khỏi các quỹ đầu tư trong nửa đầu năm 2026 với giá trị hơn 20 nghìn tỷ đồng. Trong bối cảnh đó, hiệu suất hoạt động giữa các nhóm quỹ tiếp tục phân hóa khi nhóm quỹ cổ phiếu và một số quỹ cân bằng ghi nhận hiệu suất âm, trong khi nhóm quỹ trái phiếu vẫn duy trì mức sinh lời ổn định.
Sửa Luật Ngân hàng Nhà nước: Phát huy năng lực tài chính và công cụ điều hành

Sửa Luật Ngân hàng Nhà nước: Phát huy năng lực tài chính và công cụ điều hành

Những điều chỉnh quan trọng về năng lực tài chính, bộ máy tổ chức và công cụ điều hành sẽ góp phần giúp phát huy vai trò của Ngân hàng Nhà nước trong phát triển đất nước.
Thanh tra chỉ ra một số tồn tại tại MB Đà Nẵng và MB Huế

Thanh tra chỉ ra một số tồn tại tại MB Đà Nẵng và MB Huế

Thanh tra Ngân hàng Nhà nước Khu vực 9 vừa công bố kết luận thanh tra đối với Ngân hàng TMCP Quân đội (MB) chi nhánh Đà Nẵng và Ngân hàng TMCP Quân đội (MB) chi nhánh Huế. Hai chi nhánh đều duy trì tăng trưởng, nợ xấu ở mức thấp, song vẫn còn những tồn tại trong hoạt động cấp tín dụng, thẩm định và kiểm tra sau cho vay cần khắc phục.
NHNN lên tiếng việc chuyển tiền trên 400 triệu phải chờ 24 giờ

NHNN lên tiếng việc chuyển tiền trên 400 triệu phải chờ 24 giờ

NHNN cho biết việc áp dụng thời gian chờ khi chuyển tiền với giá trị theo hạn mức đăng ký là một công cụ để khách hàng tự thiết lập thêm một lớp bảo vệ đối với các giao dịch có giá trị lớn hoặc tiềm ẩn rủi ro.
Tín dụng bứt tốc, chênh lệch huy động - cho vay ngày càng lớn

Tín dụng bứt tốc, chênh lệch huy động - cho vay ngày càng lớn

Nhiều ngân hàng ghi nhận tốc độ tăng trưởng tín dụng vượt xa mức bình quân toàn ngành. Song, kéo theo đó là khoảng cách giữa tốc độ tăng trưởng huy động và tín dụng tại nhiều ngân hàng đang nới rộng đáng kể.
Gần 5,6 triệu tỷ đồng dư nợ, tín dụng vào các lĩnh vực ưu tiên ở TP HCM

Gần 5,6 triệu tỷ đồng dư nợ, tín dụng vào các lĩnh vực ưu tiên ở TP HCM

Đến cuối tháng 6/2026, tổng dư nợ trên địa bàn TP HCM đạt 5,59 triệu tỷ đồng, tăng 7,45% so với cuối năm 2025. Trong đó, dư nợ bằng VNĐ chiếm 95%.

Các tin khác

3.400 viên kim cương lậu đã "nuôi sống" SJC thế nào?

3.400 viên kim cương lậu đã "nuôi sống" SJC thế nào?

Lợi nhuận sau thuế của SJC đã tăng hơn 8 lần trong giai đoạn 2022-2025. Đây cũng là giai đoạn mà lực lượng chức năng xác định 3.400 viên kim cương nhập lậu xuất hiện trong hệ thống bán lẻ của doanh nghiệp này.
PNJ tiếp tục bị bán tháo: "Chất sàn" gần 16 triệu cổ phiếu, vốn hóa bốc hơi quá một nửa

PNJ tiếp tục bị bán tháo: "Chất sàn" gần 16 triệu cổ phiếu, vốn hóa bốc hơi quá một nửa

Làn sóng bán tháo tại PNJ chưa có dấu hiệu hạ nhiệt khi gần 16 triệu cổ phiếu dư bán giá sàn. Với mức giá hiện nay, đại gia kim cương đã không còn nằm trong nhóm doanh nghiệp có vốn hóa trên 1 tỷ USD trên sàn chứng khoán.
Giảm phát thải: Khi doanh nghiệp “chuyển vai” từ tìm hiểu sang triển khai

Giảm phát thải: Khi doanh nghiệp “chuyển vai” từ tìm hiểu sang triển khai

Kiểm kê khí nhà kính, số hóa dữ liệu phát thải, tham gia thị trường tín chỉ carbon và tiếp cận nguồn vốn xanh đang trở thành những bước đi mà nhiều doanh nghiệp Việt Nam quan tâm triển khai trước những yêu cầu ngày càng khắt khe của thị trường.
Ngân hàng tăng tốc làm chủ cuộc chơi bảo hiểm

Ngân hàng tăng tốc làm chủ cuộc chơi bảo hiểm

Trong khi thị trường bảo hiểm còn nhiều khó khăn, Bancassurance tiếp tục là "vùng xanh" tăng trưởng. Điều này đang thúc đẩy các ngân hàng đẩy mạnh đầu tư vào doanh nghiệp bảo hiểm, từng bước chuyển từ "bán thuê" sang làm chủ hệ sinh thái tài chính.
Rủi ro tín dụng sẽ bình ổn hơn trong 6 tháng cuối năm

Rủi ro tín dụng sẽ bình ổn hơn trong 6 tháng cuối năm

Theo Vụ Dự báo, Thống kê (Ngân hàng Nhà nước), các tổ chức tín dụng (TCTD) dự báo rủi ro tín dụng sẽ bình ổn hơn trong 6 tháng cuối năm 2026.
Thị trường kim cương Việt Nam khủng hoảng: Cửa hàng đóng cửa và giải thể, người mua bị bỏ rơi

Thị trường kim cương Việt Nam khủng hoảng: Cửa hàng đóng cửa và giải thể, người mua bị bỏ rơi

Sau vụ án buôn lậu hơn 28.000 viên kim cương bị phanh phui, thị trường kim cương trong nước rơi vào giai đoạn biến động chưa từng có. Người dân đồng loạt mang tài sản đi bán vì lo ngại rủi ro, trong khi nhiều doanh nghiệp không đủ khả năng thu mua trở lại, buộc phải tạm ngừng hoạt động, thậm chí tuyên bố giải thể.
Mô hình tập đoàn tài chính và dư địa tăng trưởng

Mô hình tập đoàn tài chính và dư địa tăng trưởng

Mô hình tập đoàn tài chính được nhiều ngân hàng hướng đến trong những năm gần đây. Nếu chỉ tính riêng ngân hàng TMCP tư nhân, thì VPBank, HDBank, MB, Techcombank... đang dần hoàn thiện những mô hình tiêu biểu.
Đội vô địch World Cup 2026 nhận tiền thưởng kỷ lục hơn 1.300 tỷ đồng

Đội vô địch World Cup 2026 nhận tiền thưởng kỷ lục hơn 1.300 tỷ đồng

Liên đoàn Bóng đá Thế giới (FIFA) đã chính thức xác nhận World Cup 2026 trở thành kỳ World Cup có tổng quỹ thưởng lớn nhất lịch sử với 871 triệu USD.
IPO nửa đầu 2026: Việt Nam dẫn đầu Đông Nam Á về vốn hóa, 4 thương vụ vào top 10 khu vực

IPO nửa đầu 2026: Việt Nam dẫn đầu Đông Nam Á về vốn hóa, 4 thương vụ vào top 10 khu vực

Thị trường IPO Việt Nam ghi nhận sự phục hồi mạnh trong 6 tháng đầu năm 2026 với 4 thương vụ niêm yết, đồng thời dẫn đầu Đông Nam Á về giá trị vốn hóa thị trường IPO, đạt gần 6,93 tỷ USD.
Điểm sáng của kênh trái phiếu doanh nghiệp trong nửa đầu năm 2026

Điểm sáng của kênh trái phiếu doanh nghiệp trong nửa đầu năm 2026

Ngân hàng và bất động sản tiếp tục dẫn dắt giá trị trái phiếu doanh nghiệp qua phát hành sơ cấp huy động vốn. Trong đó, ngân hàng chiếm khoảng 50% tổng giá trị phát hành riêng lẻ.
Nới lỏng tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng

Nới lỏng tiền tệ để thúc đẩy tăng trưởng

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam đang chuyển sang lập trường nới lỏng hơn đối với tăng trưởng tín dụng. Nhưng trạng thái này cũng có thể phải chuyển đổi nếu xuất hiện những điều kiện mới.
Lợi nhuận ngành ngân hàng: Phân hóa trong nửa đầu năm?

Lợi nhuận ngành ngân hàng: Phân hóa trong nửa đầu năm?

Một số ngân hàng đã bắt đầu có kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026. Không ngoài dự báo, đi cùng với quý II có sự "lỏng" hơn về tín dụng nhưng hẹp NIM, lợi nhuận ngân hàng phân hóa khá rõ.
Chuyển khoản từ 400 triệu đồng có thể phải chờ 24 giờ để tránh lừa đảo

Chuyển khoản từ 400 triệu đồng có thể phải chờ 24 giờ để tránh lừa đảo

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) vừa ban hành Công văn số 6190/NHNN-TT về việc cung cấp dịch vụ đăng ký hạn mức và thời gian chờ cho khách hàng.
Bổ sung 5.000 tỷ đồng vốn điều lệ cho Ngân hàng Hợp tác xã Việt Nam

Bổ sung 5.000 tỷ đồng vốn điều lệ cho Ngân hàng Hợp tác xã Việt Nam

Phó Thủ tướng Nguyễn Văn Thắng ký Quyết định số 1279/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ phê duyệt chủ trương về mức vốn nhà nước hỗ trợ để tăng vốn điều lệ cho Ngân hàng Hợp tác xã Việt Nam.
Ngân hàng chủ động dẫn vốn vào sản xuất, xuất khẩu

Ngân hàng chủ động dẫn vốn vào sản xuất, xuất khẩu

Làn sóng nhập khẩu máy móc, nguyên liệu cho thấy doanh nghiệp đang đẩy mạnh đầu tư mở rộng sản xuất.
Lãi suất khó giảm nhanh, thậm chí còn neo cao đến cuối năm

Lãi suất khó giảm nhanh, thậm chí còn neo cao đến cuối năm

Dù cuộc đua lãi suất huy động đã có dấu hiệu chững lại nhưng nhiều chuyên gia cho rằng, mặt bằng lãi suất vẫn khó giảm trong ngắn hạn và có thể tiếp tục neo ở mức cao đến hết năm. Theo TS. Lê Xuân Nghĩa, nguyên nhân không chỉ đến từ việc Fed duy trì lãi suất cao mà còn xuất phát từ những điểm nghẽn nội tại khiến dòng tiền lưu thông chậm, làm gia tăng áp lực huy động vốn của hệ thống ngân hàng.
ASEAN trước làn sóng tái cấu trúc tài chính và thương mại

ASEAN trước làn sóng tái cấu trúc tài chính và thương mại

Từ việc tái cấu trúc chuỗi cung ứng đến số hóa tiền tệ và hạ tầng tài chính, ASEAN đang bước vào một giai đoạn chuyển đổi mới.
Lãi suất liên ngân hàng tiếp tục hạ nhiệt, NHNN duy trì hút ròng

Lãi suất liên ngân hàng tiếp tục hạ nhiệt, NHNN duy trì hút ròng

Mặc dù lãi suất huy động tiền gửi dân cư và tổ chức ghi nhận vẫn ở mức cao, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng tiếp tục giữ vững đà hạ nhiệt.
Xem thêm
Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Đổi thay nơi ngã ba biên giới Mường Nhé

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng  biển.

Nỗ lực gỡ thẻ vàng thủy sản và khai thác nghề cá có trách nhiệm tại các vùng biển.

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Gỡ thẻ vàng thủy sản gắn với xây dựng kinh tế biển

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

Ngày hội văn hóa các dân tộc Việt Nam 2024 sắp diễn ra tại Quảng Trị

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

[Tổng Hợp] 6 Quy Định Mới Về Đất Đai, Nhà Ở Có Hiệu Lực Tháng 8/2024

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG  #62

WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62

Cụ thể, báo cáo “Điểm lại - Cập nhật tình hình kinh tế Việt Nam” ấn bản tháng 4/2024 của WB tại Việt Nam ngày 23/4 đã chỉ ra xuất khẩu đang phục hồi, tiêu dùng và đầu tư tư nhân trong nước cũng trên đà tăng dần. Xuất khẩu thực tế dự kiến sẽ tăng 3,5% vào năm 2024, phản ánh sự cải thiện dần dần nhu cầu toàn cầu. Ngoài ra, lĩnh vực bất động sản dự báo phục hồi mạnh hơn vào cuối năm nay và năm sau, thúc đẩy nhu cầu trong nước khi các nhà đầu tư và người tiêu dùng dần lấy lại niềm tin.
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”

sản phẩm OCOP
Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Bác sĩ tư vấn cách phòng tránh bệnh đường hô hấp trong thời tiết giao mùa

Trao yêu thương cho em

Trao yêu thương cho em

Nhằm kết nối, sẻ chia với các trẻ em mồ côi cha, mẹ do dịch Covid-19 vừa qua trên địa bàn Cần Thơ. Tạp chí Gia đình Việt Nam tại TP Cần Thơ tổ chức Chương trình nghệ thuật “ Nối vòng yêu thương” diễn ra vào ngày 28/6/2022. Công ty Cổ phần Trầm hương sinh học TTT là đơn vị tài trợ chính cho chương trình với mong muốn các em sẽ đón nhận những tương lai tươi sáng.
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia

Ngày 18/4 vừa qua, đối tượng Lê Ngọc Nhất đã dẫn Y Liên cùng 5 người khác gồm 2 nữ, 3 nam không rõ tên tuổi, không quen biết nhau sang Campuchia qua đường mòn biên giới tỉnh Long An.
Giao diện di động