Doanh nghiệp quý I/2026: Kết quả kinh doanh "chạy đà" vượt thách thức

Sau nhịp cân bằng ngắn ngủi, VN-Index đã quay trở lại xu hướng giảm tuần thứ ba liên tiếp. Đáng chú ý, phiên thứ Sáu (19/3) vừa qua, chỉ số đóng cửa ở mức 1.647 điểm, chính thức thủng vùng đáy gần nhất là 1.656 điểm.

Trong phiên sáng nay 23/3, thị trường tiếp tục giảm 34,24 điểm, xuống mức 1.613,57 điểm. Kết thúc phiên mở đầu tuần 23/3, VN-Index tiếp tục chuỗi đà giảm về đáy sâu 5 tháng với mức giảm mạnh 56,64 điểm (-3,44%) xuống 1.591,17 điểm. HNX-Index giảm 5,92 điểm (-2,43%) còn 237,54 điểm.

Theo các chuyên gia Công ty Chứng khoán ACB (ACBS), áp lực lạm phát đang là yếu tố tâm điểm, đặc biệt là giá xăng dầu tăng mạnh gần 5.000 đồng/lít vào cuối tuần qua. Điều này khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng, ngay cả nhóm cổ phiếu dầu khí vốn được kỳ vọng hưởng lợi cũng đang chịu áp lực bán mạnh.

Các doanh nghiệp niêm yết quý I có thể giữ được đà tăng trưởng để "tạo đà" cho vượt chướng ngại lạm phát.

Kết quả kinh doanh: Bước "chạy đà" vượt chướng ngại lạm phát

Chia sẻ tại chương trình "Chạm thông tin", các chuyên gia ACBS nhận định dù thị trường chung đối mặt với nhiều thách thức, bức tranh kết quả kinh doanh quý I vẫn ghi nhận nhiều điểm sáng.

Ngành Xuất khẩu: Hoạt động xuất nhập khẩu trong hai tháng đầu năm chuyển biến rất tốt. Ngành dệt may ghi nhận các doanh nghiệp đã lấp đầy đơn hàng đến tháng 6 và đang chuẩn bị nhận đơn cho quý 3. Bên cạnh đó, ngành gỗ và thủy sản cũng ghi nhận mức tăng trưởng rất khả quan.

Ngành Ngân hàng: Đây là nhóm ngành đóng góp tỷ trọng lợi nhuận lớn nhất thị trường. Nhiều ngân hàng như MB (MBB), HDBank (HDB), VPBank (VPB), VIB và OCB đã đưa ra kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận tích cực, dao động từ 27% đến 34%. Các ngân hàng có nền lợi nhuận thấp trong năm 2025 như STB hay ACB cũng được kỳ vọng sẽ có bước bứt phá mạnh mẽ trong năm nay.

Ngành Bất động sản: Vinhomes (VHM) có kế hoạch kinh doanh khả quan nhờ mảng bán lẻ hoạt động tốt trong năm 2025. Khang Điền (KDH) kỳ vọng mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 60%, trong khi Nam Long (NLG) đặt mục tiêu doanh thu bán hàng đạt 20.000 tỷ đồng.

Ngành Thép: Hòa Phát (HPG) được đánh giá cao nhờ khả năng chuyển chi phí đầu vào (xăng dầu, than, khí) vào giá bán để duy trì biên lợi nhuận. Các chuyên gia dự báo Hòa Phát có thể duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận từ 15% đến 20% trong quý I này.

Dẫn dự báo từ Bloomberg, ACBS nhận định kết quả kinh doanh quý I của toàn thị trường có thể tăng trưởng 19,6% so với cùng kỳ năm 2025, giúp kéo EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) cả năm tăng khoảng 5,6%.

Chiến lược đầu tư và quản trị rủi ro

Trong bối cảnh lạm phát cao và áp lực lãi suất tăng, các chuyên gia lưu ý nhà đầu tư một số chiến lược sau:

Ưu tiên doanh nghiệp nhiều tiền mặt: Khi lãi suất tăng, các doanh nghiệp sở hữu lượng tiền mặt lớn và ít nợ vay sẽ được hưởng lợi. Các mã tiêu biểu có thể kể đến như GAS (Dầu khí), FPT (Công nghệ), Vinamilk (Thực phẩm) hoặc các doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp.

Nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu: Đây là nhóm ngành ít chịu ảnh hưởng bởi lạm phát do nhu cầu tiêu dùng luôn duy trì ổn định. Tuy nhiên, nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có chỉ số P/E từ 14 lần trở xuống để đảm bảo tính an toàn trong định giá.

Nhóm Dầu khí: Mặc dù giá dầu tăng, nhà đầu tư cần thận trọng vì các doanh nghiệp dầu khí lớn thường phải gánh vác trách nhiệm đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia, đôi khi phải san sẻ lợi nhuận để bình ổn giá trong nước.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, các chuyên gia đã đưa ra nhận định về các ngưỡng hỗ trợ quan trọng:

Chỉ số chính đang hình thành mô hình đảo chiều "hai đỉnh". Theo các chuyên gia, ngưỡng hỗ trợ gần nhất được xác định quanh vùng 1.580 điểm, và xa hơn là 1.560 điểm. Đây là khu vực kỳ vọng sẽ xuất hiện lực cầu bắt đáy tham gia để ổn định thị trường.

Một số cổ phiếu được nhà đầu tư quan tâm cũng được nhóm phân tích nhận định chi tiết hơn. TNG (Dệt may) với xu hướng trung hạn vẫn tốt nhưng ngắn hạn đang chuyển sang giai đoạn điều chỉnh tích lũy trong biên độ 22.5 – 26.7. Tuy nhiên, chuyên gia lưu ý TNG cần vượt qua mốc 26.700đ/cp để xác nhận nhịp tăng mới.

Vietcombank (VCB): Xu hướng giảm vẫn đang áp đảo trong ngắn hạn. Tuy nhiên, áp lực bán đang có dấu hiệu chậm lại và tạo đáy thứ hai. Cổ phiếu cần thời gian tích lũy đi ngang trước khi hồi phục. Ghi nhận từ thị trường, VCB trong phiên 23/3 cũng không tránh đà giảm về 57.600đ/cp, kéo chuỗi giảm 3 phiên liên tiếp tính từ cuối tuần trước.

GAS (Dầu khí): Cổ phiếu đang giảm về vùng mục tiêu 74.000– 80.000đ/cp (quanh đường trung bình MA200). Các chuyên gia kỳ vọng GAS sẽ có nhịp hồi phục từ vùng hỗ trợ này.

Hòa Phát (HPG): Theo nhận định kỹ thuật, hiện giá đã về lại vùng hỗ trợ cực kỳ quan trọng quanh ngưỡng 26.000đ/cp (biên dưới xu hướng trung hạn). Tuy nhiên, các chuyên gia lưu ý vùng 25 - 25.500đ/cp, nếu thủng mốc này cổ phiếu quốc dân có thể giảm về dưới 24.000đ/cp.

Với những biến động khó lường từ kinh tế vĩ mô và địa chính trị, chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư, đặc biệt là các nhà đầu tư mới (F0): Thứ nhất, bám sát các khuyến nghị từ đội ngũ môi giới để tránh rơi vào các bẫy giá (bulltrap) ngắn hạn.

Thứ hai, chú trọng quản trị rủi ro. Theo các chuyên gia, nhà đầu tư không nên sử dụng đòn bẩy (margin) quá cao hoặc dốc toàn bộ vốn (all-in) vào một thời điểm. Việc trải qua giai đoạn khó khăn này sẽ giúp nhà đầu tư tích lũy kinh nghiệm sâu sắc hơn.

Thứ ba, duy trì kỷ luật: Luôn có kế hoạch mua bán cụ thể, xác định rõ các điểm cắt lỗ và chốt lời để bảo vệ tài khoản.

Nguồn: Doanh nghiệp quý I/2026: Kết quả kinh doanh "chạy đà" vượt thách thức