Sau "cơn sốt" 2025, bạc có còn hấp dẫn trong năm 2026?

Năm 2025 ghi nhận đà tăng mạnh mang tính kỷ lục của giá bạc, cho thấy sự quan tâm của thị trường đối với kim loại này đang quay trở lại.

Tính đến tháng 10/2025, bạc đã có nhiều phiên vượt mốc 50 USD/ounce, lần đầu tiên kể từ năm 2011, trước khi tiếp tục đi lên trong tháng cuối năm và đạt mức đỉnh lịch sử hơn 60 USD/ounce vào tháng 12/2025, tương đương mức tăng gần 92% so với cùng kỳ năm trước.

Diễn biến trên thị trường cho thấy giá bạc không chỉ tăng dần theo chiều hướng ngắn hạn mà còn thiết lập các mức cao kỷ lục mới, do nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ và thiếu hụt nguồn cung kéo dài. Đà tăng này vượt xa nhiều dự báo ban đầu và khiến bạc trở thành một trong những tài sản có hiệu suất nổi bật nhất trong nhóm hàng hoá năm 2025.

Giá vàng giao ngay ngày 11/12/2025 vượt 60 USD/ounce (Ảnh: TE)

Từ kim loại quý sang “kim loại công nghiệp”

Trong truyền thống, bạc được biết đến chủ yếu với ba vai trò: hàng rào chống biến động tiền tệ, tài sản đa dạng hóa tương tự vàng, và kênh đầu tư mang tính chu kỳ của nhóm kim loại quý. Dù những chức năng này vẫn giữ nguyên giá trị, phân tích của Edelweiss, tập đoàn dịch vụ tài chính lớn tại Ấn Độ, cho thấy một sự dịch chuyển sâu sắc: bạc đang ngày càng trở thành một kim loại tăng trưởng công nghiệp.

Khoảng 58% nhu cầu bạc toàn cầu hiện đến từ các lĩnh vực công nghiệp (Ảnh: GA)

Theo Edelweiss, khoảng 58% nhu cầu bạc toàn cầu hiện đến từ các lĩnh vực công nghiệp. Trong số này, 39% được sử dụng cho các ứng dụng điện, 29% phục vụ ngành quang điện, đặc biệt là sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời, và 8% dành cho hàn. Phần còn lại thuộc các ứng dụng công nghiệp khác.

Ngoài công nghiệp, nhu cầu trang sức chiếm khoảng 18%, trong khi nhu cầu đầu tư đóng góp 17% tổng tiêu thụ toàn cầu.

Theo các chuyên gia, sự chuyển dịch này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố mang tính dài hạn, gồm quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu với trọng tâm là điện mặt trời, tốc độ tăng trưởng mạnh của xe điện và thiết bị điện tử, cùng với sự mở rộng ứng dụng bạc trong công nghệ y sinh.

Thâm hụt nguồn cung đẩy giá tăng cao

Thâm hụt nguồn cung đang trở thành yếu tố then chốt đẩy giá bạc leo thang trong những năm gần đây. Ở góc độ cung, thị trường bạc đối mặt với thách thức mang tính cấu trúc, bởi đây không phải là kim loại được khai thác độc lập. Tổng nguồn cung toàn cầu hiện vào khoảng 1.015 triệu ounce, trong đó 81% đến từ hoạt động khai thác và 19% từ tái chế.

Đáng chú ý, tới 73% sản lượng khai thác bạc lại là sản phẩm phụ của các kim loại khác, gồm 30% từ quặng chì – kẽm, 26% từ đồng và 17% từ vàng, chỉ 27% đến từ khai thác bạc nguyên cấp.

Cơ cấu này khiến nguồn cung bạc gần như không thể tăng nhanh, ngay cả khi giá tăng mạnh, bởi sản lượng phụ thuộc vào triển vọng kinh tế của những kim loại chính đi kèm. Sự cứng nhắc về nguồn cung chính là nền tảng tạo ra các chu kỳ thiếu hụt kéo dài.

Dữ liệu từ Edelweiss cũng cho thấy thị trường bạc liên tục rơi vào tình trạng thiếu hụt đáng kể trong giai đoạn 2021–2024, với mức thâm hụt dao động từ 118 đến hơn 264 triệu ounce mỗi năm. Trước đó, tổ chức này cũng đưa dự báo thị trường bạc vẫn tiếp tục thiếu hụt trong năm 2025.

Theo Edlweiss, sự mất cân đối cung – cầu này đã góp phần đẩy giá bạc tăng mạnh trong thời gian gần đây.

Đáng chú ý, Edelweiss cho rằng bức tranh thị trường đã thay đổi rõ rệt: nếu trước đây giá bạc chủ yếu biến động theo dòng vốn đầu tư, thì nay động lực chính lại đến từ nhu cầu công nghiệp tăng mạnh.

Điều này tái định hình cấu trúc hỗ trợ giá dài hạn của bạc, khiến chu kỳ hiện tại mang tính nền tảng và khác biệt so với các giai đoạn tăng giá trước đây.

Kênh đầu tư sáng giá năm 2026?

Trong bối cảnh giá bạc tăng mạnh, câu hỏi đặt ra là liệu kim loại này có tiếp tục là kênh đầu tư sáng giá trong năm 2026 hay không. Một trong những chỉ báo quan trọng là tỷ lệ vàng – bạc, thước đo cho biết cần bao nhiêu ounce bạc để đổi một ounce vàng. Mức trung bình dài hạn của tỷ lệ này duy trì quanh mức 69, cho thấy giá bạc đã không còn quá rẻ như những năm trước, cũng chưa bị đẩy lên mức quá cao.

Nếu tỷ lệ này tăng lên rất cao (khoảng từ 90-100), bạc thường đang bị định giá rẻ so với vàng; ngược lại, khi tỷ lệ giảm sâu (khoảng từ 40-50), bạc có thể đang ở trạng thái đắt hơn bình thường.

Tỷ lệ vàng – bạc năm 2025 quay trở lại sát mức trung bình lịch sử (Ảnh: BB)

Đến tháng 11/2025, tỷ lệ vàng – bạc đã quay trở lại sát mức trung bình lịch sử, cho thấy bạc không còn bị định giá quá thấp so với vàng như giai đoạn trước đó, nhưng cũng chưa rơi vào trạng thái nóng quá mức. Với các nhà phân bổ tài sản, đây là tín hiệu cho thấy vùng định giá của bạc đang ổn định hơn, đồng thời giảm nguy cơ xuất hiện các pha phân kỳ cực đoan giữa hai kim loại quý này.

Chứng chỉ ETF bạc tiếp tục thu hút nhà đầu tư

Trong bối cảnh giá bạc tăng phi mã và chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, các chứng chỉ bạc ETF tiếp tục thu hút dòng vốn lớn từ nhà đầu tư nhờ tính linh hoạt và khả năng bám sát giá giao ngay. Tuy vậy, Edelweiss cảnh báo mức độ rủi ro của các quỹ bạc ETF vẫn được xếp loại “rất cao”, do giá bạc phụ thuộc mạnh vào biến động lãi suất, đồng USD và nhu cầu công nghiệp.

Các tổ chức phân tích tài chính khuyến nghị bạc chỉ nên đóng vai trò tài sản vệ tinh mang tính chiến thuật, thay vì thay thế cho nhóm tài sản cốt lõi như cổ phiếu, trái phiếu hoặc vàng.

Ảnh minh họa (Ảnh: IN)

Giới chuyên gia cũng lưu ý sự gia tăng phổ biến của các quỹ ETF vàng và bạc không đồng nghĩa nhà đầu tư nên ồ ạt tích lũy hai loại kim loại quý này. Điều quan trọng là xác định rõ vai trò của chúng trong danh mục.

Lịch sử cho thấy vàng và bạc thường mang tính đa dạng hóa, nhờ mức độ tương quan thấp với cổ phiếu, và đóng vai trò hàng rào trong bối cảnh lạm phát hoặc rủi ro địa chính trị gia tăng. Tuy nhiên, chúng không phải là công cụ tạo ra của cải chủ đạo trong dài hạn. Cổ phiếu vẫn vượt trội về hiệu suất, thể hiện qua việc thị trường chứng khoán Ấn Độ, như chỉ số Nifty 50, mang lại mức sinh lời 12 - 14% mỗi năm trong thập kỷ qua, cao hơn đáng kể so với mức 7 - 8% của vàng.

Theo Value Research, nhà đầu tư chỉ nên bổ sung bạc như một cấu phần đa dạng hóa mang tính chu kỳ, bởi kim loại này thường bứt phá mạnh trong các giai đoạn công nghiệp tăng trưởng. Tỷ trọng vàng và bạc trong danh mục nên được giữ trong ngưỡng 10% để đảm bảo cân bằng giữa ổn định và rủi ro.

Nguồn:Sau 'cơn sốt' 2025, bạc có còn hấp dẫn trong năm 2026?