Fed tăng lãi suất: USD lên giá, vàng chịu sức ép suy giảm

Nhà đầu tư không nên hoảng loạn bán tháo khi biến động

Trao đổi với Tạp chí Đầu tư Tài chính - VietnamFinance, TS Lê Xuân Nghĩa, chuyên gia tài chính ngân hàng nhận định, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất có thể tạo thêm động lực cho đồng USD tăng giá, qua đó gây sức ép lên giá vàng thế giới.

"Khi mặt bằng lãi suất tại Mỹ tăng, các tài sản định giá bằng USD có thể trở nên hấp dẫn hơn, thúc đẩy dòng tiền tìm đến đồng bạc xanh. Đồng USD mạnh lên thường tạo áp lực giảm đối với giá vàng, bởi kim loại quý này chủ yếu được định giá bằng USD và trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác. Đồng thời, lãi suất và lợi suất trái phiếu tăng cũng làm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, một tài sản không tạo ra thu nhập lãi, trở nên cao hơn", TS Lê Xuân Nghĩa nói.

Trong bối cảnh giá dầu đang ở mức cao, giá vàng thế giới vẫn có khả năng giảm sâu hơn. Giá dầu tăng sẽ làm gia tăng áp lực lạm phát, qua đó thu hẹp dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương, trong đó có Fed. Nếu lãi suất được duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, đồng USD có thể tiếp tục được hỗ trợ, đồng thời gây thêm sức ép lên giá vàng.

Không chỉ tác động đến thị trường kim loại quý, diễn biến của USD và lãi suất Mỹ còn có thể tạo áp lực lên tỷ giá USD/VND, khiến đồng Việt Nam chịu sức ép mất giá so với USD. Điều này có thể hình thành “áp lực kép” đối với lạm phát trong nước.

Cụ thể, một mặt, giá dầu tăng làm gia tăng chi phí đầu vào và gây sức ép lên giá hàng hóa. Mặt khác, tỷ giá USD/VND tăng khiến chi phí nhập khẩu có thể cao hơn, từ đó tạo thêm áp lực lên mặt bằng giá trong nước. Khi hai yếu tố này cùng diễn ra, dư địa điều hành chính sách tiền tệ sẽ trở nên hạn chế hơn.

“Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước phải duy trì mặt bằng lãi suất tương đối cao để giảm áp lực lên tỷ giá hối đoái”, ông Nghĩa nói.

Đối với thị trường vàng trong nước, TS Lê Xuân Nghĩa cho rằng, giá vàng Việt Nam sẽ chịu tác động từ diễn biến của thị trường quốc tế và có khả năng điều chỉnh theo xu hướng của giá vàng thế giới. Khi giá vàng quốc tế giảm, tâm lý đầu cơ và mua đuổi trên thị trường trong nước cũng có thể suy yếu, khiến lực cầu giảm và tạo thêm áp lực lên giá vàng.

Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên chỉ theo dõi diễn biến giá vàng thế giới mà cần đồng thời quan tâm đến tỷ giá USD/VND và tình hình cung - cầu vàng trong nước. Đây là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến mức độ và tốc độ điều chỉnh của giá vàng trên thị trường nội địa.

TS Nguyễn Trí Hiếu, chuyên gia tài chính – ngân hàng cho rằng, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất khiến giá vàng thế giới lùi về vùng 4.250–4.300 USD/ounce, qua đó tạo áp lực giảm đối với giá vàng trong nước. Tuy nhiên, đây chủ yếu là phản ứng tâm lý trong ngắn hạn và chưa đủ để làm thay đổi xu hướng của thị trường vàng trong trung và dài hạn.

Ông Hiếu khuyến nghị, nhà đầu tư không nên hoảng loạn bán tháo khi giá vàng biến động, nhưng cũng không nên vội vàng “bắt đáy” hoặc dồn toàn bộ nguồn vốn vào vàng ở thời điểm hiện tại. Rủi ro lớn nhất trên thị trường vàng hiện nay là tâm lý đám đông. Khi giá vàng giảm, nhà đầu tư có thể bị chi phối bởi tâm lý lo sợ và bán ra bằng mọi giá. Ngược lại, khi giá tăng mạnh, tâm lý kỳ vọng lợi nhuận cũng có thể thúc đẩy dòng tiền đổ vào thị trường mà không đánh giá đầy đủ rủi ro.

Đợt giảm giá hiện tại chỉ là điều chỉnh kỹ thuật

Theo các chuyên gia, bức tranh kinh tế vĩ mô toàn cầu, đà tăng của giá vàng vẫn còn dư địa. Căng thẳng địa chính trị tiếp tục lan rộng, trong khi áp lực lạm phát tại Mỹ chưa hoàn toàn hạ nhiệt, có thể duy trì nhu cầu nắm giữ vàng như một kênh trú ẩn an toàn. Những yếu tố này vẫn đang hỗ trợ cho triển vọng của kim loại quý, bất chấp những đợt điều chỉnh có thể xảy ra sau các quyết định về chính sách tiền tệ của Fed.

Xét trong trung và dài hạn đợt giảm giá hiện tại chỉ là điều chỉnh kỹ thuật.

Xét trong trung và dài hạn, ông Hiếu cho rằng đợt giảm giá hiện tại có thể chỉ là một nhịp điều chỉnh kỹ thuật trong xu hướng chung. Từ nay đến cuối năm, giá vàng thế giới và giá vàng trong nước vẫn có khả năng tiếp tục vận động trong chu kỳ tăng giá. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa giá vàng sẽ tăng liên tục hoặc không xuất hiện những phiên điều chỉnh mạnh. Thị trường đang ở giai đoạn biến động lớn, do đó nhà đầu tư cần thận trọng trước các quyết định mua bán dựa trên tâm lý nhất thời.

“Điều quan trọng nhất lúc này là không bán tháo khi thị trường biến động và cũng không nên dồn toàn bộ nguồn vốn vào vàng chỉ vì kỳ vọng giá còn tăng”, ông Hiếu nhấn mạnh.

Nhà đầu tư cần xác định rõ mục tiêu nắm giữ vàng, thời gian đầu tư và khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân. Việc phân bổ tài sản cũng cần được thực hiện một cách hợp lý giữa các kênh đầu tư, thay vì tập trung toàn bộ nguồn vốn vào một loại tài sản.

Trong bối cảnh giá vàng chịu tác động đồng thời từ chính sách tiền tệ của Mỹ, diễn biến lạm phát, căng thẳng địa chính trị và tâm lý thị trường, nhà đầu tư cần theo dõi các yếu tố vĩ mô để đánh giá xu hướng tiếp theo. Việc đưa ra quyết định đầu tư nên dựa trên mục tiêu tài chính và khả năng kiểm soát rủi ro, thay vì chạy theo biến động giá trong ngắn hạn.

Ông Suan Teck Kin, Giám đốc Khối Nghiên cứu thị trường và Kinh tế toàn cầu, Ngân hàng UOB Singapore cho biết, ngân hàng vẫn giữ quan điểm tích cực với giá vàng trong dài hạn, dự báo giá có thể tăng lên 4.500 USD/ounce vào quý IV/2026 và 5.400 USD/ounce vào quý III/2027.

Niềm tin suy giảm đối với đồng USD thúc đẩy các ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ, gia tăng nắm giữ vàng. Nhu cầu vàng từ cá nhân, đặc biệt tại Ấn Độ và Trung Quốc, cũng được kỳ vọng tiếp tục hỗ trợ giá.

Đồng quan điểm, ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng UOB Việt Nam, nhận định giá vàng có thể điều chỉnh sau các quyết định lãi suất của Mỹ, song không làm thay đổi xu hướng dài hạn. Trong ngắn hạn, triển vọng lãi suất và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ là những yếu tố gây sức ép lên kim loại quý. UOB dự báo Fed có thể tăng lãi suất thêm hai lần, vào tháng 12/2026 và quý I/2027, tùy thuộc diễn biến lạm phát.

Với thị trường trong nước, ông Quang cho biết, chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới đã giảm từ hơn 20 triệu đồng/lượng cuối năm ngoái xuống dưới 10 triệu đồng/lượng, dù Việt Nam chưa nhập thêm vàng. Theo ông, nhà đầu tư ngày càng nhận thức rõ rủi ro của hoạt động đầu cơ vàng trong những giai đoạn thị trường biến động mạnh. Cơ quan quản lý không hạn chế đầu tư vàng, nhưng khuyến nghị nhà đầu tư cần thận trọng và không nên chạy theo kỳ vọng kiếm lời từ những thời điểm thị trường biến động bất thường.

Nguồn: Fed tăng lãi suất: USD lên giá, vàng chịu sức ép suy giảm