Fed hạ lãi suất lần 2 trong năm, thị trường phản ứng thận trọng

Ngày 30/10, sau phiên họp chính sách kéo dài 2 ngày, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giảm lãi suất tham chiếu thêm 25 điểm cơ bản, xuống 3,75-4%.

Đây là đợt cắt giảm lãi suất lần thứ 2 kể từ đầu năm và nằm trong dự báo của giới đầu tư.

Quyết định cắt giảm lãi suất của Fed được đưa ra trong bối cảnh thiếu dữ liệu, có ‘’vùng trống’’ thông tin do Chính phủ Mỹ đóng cửa. Ảnh minh họa

Tại thông cáo phát hành sau cuộc họp, Fed cho biết, các chỉ báo hiện có cho thấy hoạt động kinh tế đã mở rộng với tốc độ vừa phải. Mức tăng việc làm đã chậm lại trong năm nay, và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp cho đến tháng 8; các chỉ báo gần đây phù hợp với những diễn biến này. Lạm phát đã tăng lên so với đầu năm và vẫn ở mức tương đối cao.

Ủy ban thị trường mở Liên bang (FOMC) hướng tới mục tiêu đạt được việc làm tối đa và lạm phát ở mức 2% trong dài hạn. Mức độ bất định về triển vọng kinh tế vẫn ở mức cao. Ủy ban lưu ý đến các rủi ro đối với cả hai mặt của nhiệm vụ kép và đánh giá rằng rủi ro suy giảm đối với việc làm đã gia tăng trong những tháng gần đây.

Để hỗ trợ các mục tiêu của mình và xét đến sự thay đổi trong cân bằng rủi ro, Ủy ban đã quyết định hạ phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang thêm 0,25 điểm phần trăm xuống còn 3,75% đến 4%.

Đáng chú ý, khi xem xét các điều chỉnh bổ sung đối với phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang, Ủy ban sẽ đánh giá cẩn trọng các dữ liệu mới, triển vọng đang biến động và cân bằng rủi ro. Theo đó, Fed cũng thống nhất chấm dứt chiến dịch thu hẹp bảng cân đối kế toán trị giá 6.600 tỷ USD kể từ ngày 1/12 tới.

Quá trình bán bới tài sản Kho bạc của Fed đã diễn ra từ năm 2022 (đã giảm hơn 2 nghìn tỷ USD tài sản). Lý do được ông Jerome Powell chỉ ra là các dấu hiệu thị trường tiền tệ đang thắt chặt đáng kể trong ba tuần gần đây, cho thấy đã đến lúc kết thúc nỗ lực kéo dài ba năm này. Quyết định này là một sự đảo ngược nhanh chóng so với những tín hiệu trước đó của Fed.

Fed cho biết khi đánh giá lập trường chính sách tiền tệ phù hợp, sẽ tiếp tục theo dõi các tác động của thông tin mới đối với triển vọng kinh tế. Ủy ban sẽ sẵn sàng điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ nếu cần thiết, trong trường hợp xuất hiện các rủi ro có thể cản trở việc đạt được các mục tiêu của Ủy ban. Các đánh giá của Ủy ban sẽ tính đến một loạt thông tin rộng, bao gồm các số liệu về điều kiện thị trường lao động, áp lực và kỳ vọng lạm phát, cũng như các diễn biến tài chính và quốc tế.

Quyết định cắt giảm lãi suất của Fed ở kỳ họp này, như đề cập, là nằm trong dự báo. Tuy nhiên điều bất ngờ là trong cuộc họp báo sau đó, phát biểu của Chủ tịch Jerome Powell được ví như "dội một gáo nước lạnh" vào kỳ vọng của thị trường về tương lai.

Theo đó, phát biểu sau cuộc họp, Chủ tịch Powell đã cảnh báo các nhà đầu tư không nên tự mặc định rằng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12:

"Việc giảm thêm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 không phải là một kết luận tất yếu, mà là điều còn rất xa vời", ông nói.

Cùng với thông điệp có tính "diều hâu", quyết định về lãi suất của Fed được đưa ra trong bối cảnh xuất hiện sự chia rẽ nội bộ khi Thống đốc Stephen Miran bỏ phiếu muốn cắt giảm mạnh hơn (50 bps). Chủ tịch Fed Kansas City Jeff Schmid bỏ phiếu không muốn cắt giảm lãi suất.

Ngay sau bình luận này, lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng USD bật tăng, trong khi thị trường chứng khoán quay đầu giảm điểm. Cụ thể, chỉ số Dow Jones kết thúc phiên giảm điểm, và S&P 500 gần như đi ngang. Giới giao dịch đã giảm bớt đặt cược vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất tháng 12 xuống 71% (từ mức 90% trước đó). Chỉ số USD Index (DXY) lên vùng 99 điểm.

Tại thị trường trong nước, mở cửa thứ Năm, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) công bố tỷ giá trung tâm tại 25.091 đồng/USD, không đổi. Tỷ giá niêm yết tại các NHTM lớn như Vietcombank, BIDV, ACB, Eximbank, Techcombank... không có nhiều biến động, cùng giao dịch quanh mốc 26.345 đồng/USD, không thay đổi so với phiên trước.

Trong hôm qua 29/10, NHNN đã có văn bản đề nghị NHNN chi nhánh Khu vực I – NHNN chi nhánh Khu vực II thực hiện một số nhiệm vụ để kịp thời phòng ngừa, ngăn chặn những hành vi vi phạm pháp luật, đảm bảo ổn định tỷ giá và thị trường ngoại hối.

Cơ quan quản lý đề nghị NHNN chi nhánh Khu vực I (TP. Hà Nội)- Khu vực II (TP.HCM, tỉnh Đồng Nai) chủ động tham mưu cho Ủy ban nhân dân thành phố chỉ đạo các cơ quan chức năng trên địa bàn (đặc biệt là Công an thành phố) phối hợp trong công tác thanh tra, kiểm tra, trong đó tập trung vào các địa điểm mua, bán ngoại tệ trái phép, kịp thời phát hiện các hành vi sai phạm để xử lý nghiêm. Yêu cầu báo cáo tình hình triển khai trước ngày 10/11/2025.

Nhận định về quyết định cắt giảm lãi suất và tín hiệu Fed đưa ra sau kỳ họp, Chứng khoán Maybank (MSVN) cho rằng mặc dù lạm phát vẫn ở mức khoảng 3%—cao hơn mục tiêu 2%—nhưng Fed đã làm rõ rằng các rủi ro đối với thị trường lao động là vấn đề cấp bách hơn nhiều. Khả năng cắt giảm lãi suất tháng 12 đã bất ngờ giảm xuống chỉ còn khoảng hơn 60% sau phát biểu của Chủ tịch Fed. Tuy nhiên, việc nắm bắt được bức tranh rõ ràng về thị trường việc làm trở nên khó khăn khi các dữ liệu mới không được công bố đúng hạn. Đây là lần đầu tiên sau một thời gian dài, Fed không thể hoàn toàn dựa vào dữ liệu để ra quyết định. Thay vào đó, họ đã giữ vững lộ trình mà thị trường đã dự đoán trong nhiều tháng, thực hiện thêm một đợt cắt giảm trong tháng Mười.

Đáng chú ý là tuyên bố của ông Powell về việc ngừng thu hẹp bảng cân đối kết toán ( Quantitative Tightening – QT) cho thấy Fed đang lo ngại về sự căng thẳng tài chính và sẵn sàng nới lỏng chính sách. Việc thanh khoản được giữ ổn định và lợi suất dài hạn giảm có xu hướng hỗ trợ định giá cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác.

Nguồn: Fed hạ lãi suất lần 2 trong năm, thị trường phản ứng thận trọng