Hướng phát triển thị trường trái phiếu
Hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp năm 2024. Nguồn: Viện Chiến lược và Chính sách tài chính |
Chính phủ và Bộ, ngành cần sớm ban hành các văn bản dưới Luật để thị trường được triển khai nhanh các quy định pháp lý mới theo Luật Chứng khoán sửa đổi.
Quá trình phát triển
Trong giai đoạn 2015 - 2022, tổng lượng vốn huy động từ thị trường chứng khoán liên tục tăng, đặc biệt là huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN). Tuy nhiên, từ giữa năm 2020 đến nay, COVID-19, cùng với việc duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt đã gây ra nhiều khó khăn cho doanh nghiệp.
Sự biến động lớn trong giá trị phát hành TPDN phản ánh nhiều yếu tố ảnh hưởng từ tình hình kinh tế vĩ mô và chính sách quản lý thị trường. Tuy nhiên, nhờ các chính sách hỗ trợ của Chính phủ như Nghị định 08/2023, cho phép doanh nghiệp và nhà đầu tư có thể đàm phán, giãn, hoãn và hoán đổi trái phiếu đã phát hành, thị trường đã có sự cải thiện trong năm 2023.
Những thay đổi này phản ánh sự phát triển của thị trường TPDN tại Việt Nam trong thập kỷ qua, có thể được giải thích bởi nhiều yếu tố. Đầu tiên, sự phát triển của thị trường TPDN, cùng với việc cải thiện khung pháp lý và tăng cường quản lý Nhà nước, đã tạo điều kiện cho việc phát hành trái phiếu với kỳ hạn dài hơn. Điều này cũng phản ánh sự tăng trưởng của các doanh nghiệp, khi họ có nhu cầu huy động vốn dài hạn để đầu tư vào các dự án lớn và mở rộng hoạt động kinh doanh.
3 rủi ro của thị trường
Sự phát triển nhanh chóng của thị trường TPDN cũng mang lại nhiều thách thức và rủi ro.
Thứ nhất, một trong những thách thức lớn nhất của thị trường TPDN Việt Nam là rủi ro tín dụng. Nhiều doanh nghiệp phát hành trái phiếu nhưng không có khả năng trả nợ đúng hạn, gây ra rủi ro cho các nhà đầu tư. Điều này phần lớn do các doanh nghiệp không có khả năng quản lý tài chính tốt hoặc gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh.
Thứ hai là thiếu minh bạch thông tin. Tính minh bạch thông tin là một yếu tố quan trọng để xây dựng niềm tin của nhà đầu tư. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp phát hành trái phiếu tại Việt Nam chưa tuân thủ đầy đủ các quy định về công bố thông tin. Báo cáo tài chính thiếu minh bạch, không đầy đủ hoặc không được kiểm toán độc lập là những vấn đề phổ biến.
Thứ ba là sự phát triển nhanh nhưng không bền vững. Sự phát triển nhanh chóng nhưng thiếu bền vững của thị trường TPDN đã dẫn đến nhiều hệ lụy. Nhiều doanh nghiệp đua nhau phát hành trái phiếu để huy động vốn, nhưng không đủ khả năng quản lý và sử dụng hiệu quả nguồn vốn này. Hậu quả là nhiều doanh nghiệp không thể trả nợ đúng hạn, gây ra rủi ro tín dụng cao và làm mất niềm tin của nhà đầu tư.
Hướng phát triển ổn định, bền vững
Trong thời gian tới, để thị trường phát triển, các chính sách cần chú trọng hướng đến:
Việc Quốc hội thông qua Luật Chứng khoán sửa đổi góp phần nâng cao chất lượng hàng hóa, cải thiện niềm tin cho nhà đầu tư. Ảnh minh họa |
Thứ nhất, đa dạng hóa nguồn vốn đầu tư. Các quỹ và các nhà đầu tư nước ngoài hiện đang rất quan tâm đến thị trường Việt Nam nhưng do nhiều vấn đề và một số rào cản, đặc biệt các vấn đề pháp lý nên vẫn chưa thể khơi thông được sức mạnh dòng vốn này tương xứng với nhu cầu và sức hút thị trường.
Thứ hai, thị trường cần được chuẩn bị sẵn sàng ở 3 góc độ: 1) Chuẩn bị nguồn lực phát hành ra thị trường sao cho nhà đầu tư (NĐT) nhìn thấy tiềm năng, thu hút được vốn - tức nâng chất lượng phát hành. 2) Hoàn thiện khung khổ pháp lý sao cho thị trường tháo gỡ các vướng mắc và hoàn toàn phát triển minh bạch. 3) Niềm tin của NĐT thông qua công cụ chính sách, đặc biệt Luật Chứng khoán sửa đổi cho phép các NĐT cá nhân, tổ chức tiếp tục đầu tư trái phiếu và đi cùng là yêu cầu xếp hạng tín nhiệm gắn với tài sản đảm bảo, là công cụ để NĐT có thể xem xét, yên tâm đầu tư vào thị trường.
Thứ ba, chúng tôi cũng kiến nghị Chính phủ ưu tiên chính sách, giải pháp để thúc đẩy thị trường với: 1) sớm ban hành các văn bản dưới Luật để thị trường được triển khai nhanh các quy định pháp lý mới theo Luật Chứng khoán sửa đổi; 2) hướng dẫn tư vấn của các cơ quan quản lý Nhà nước với các thành viên thị trường, hạ tầng thị trường, tư vấn, kiểm toán, xếp hạng tín nhiệm và các đơn vị khác, làm sao để tất cả cùng chung tay với nhau tạo hệ sinh thái thúc đẩy thị trường, bởi không một tổ chức đơn lẻ nào có thể tự thúc đẩy thị trường tốt hơn; và 3) kỳ vọng thúc đẩy đồng bộ các nguồn lực, trong đó trái phiếu là kênh trung và dài hạn đóng góp cho nền kinh tế với tăng trưởng mục tiêu 8%.
Bên cạnh đó, là cải thiện niềm tin cho nhà đầu tư. Việc Quốc hội thông qua Luật Chứng khoán sửa đổi, với việc nâng cao điều kiện của tổ chức phát hành tiệm cận thông lệ thế giới: có sự bảo lãnh ngân hàng để tăng thêm niềm tin khi phát hành đảm bảo nghĩa vụ nợ; các tài sản đảm bảo đi đôi với xếp hạng tín nhiệm. Khi đầu tư, NĐT sẽ quan tâm chất lượng trái phiếu thể hiện qua xếp hạng tín nhiệm. Đây là những quy định mới có ý nghĩa đối với sự sôi động và ổn định của thị trường.
Tin liên quan
Hà Nội sáp nhập và giải thể nhiều sở, ngành 15/12/2024 08:00
Xuất hiện mức thưởng Tết gần 400 triệu, chờ những kỷ lục mới 15/12/2024 07:10
Đội đầu tiên bị loại khỏi ASEAN Cup 2024 15/12/2024 09:10
Cùng chuyên mục
Hướng phát triển thị trường trái phiếu
Chứng khoán 15/12/2024 06:00
Các tin khác
Lo ngại chứng khoán Mỹ tạo đỉnh tác động đến chứng khoán Việt Nam
Chứng khoán 14/12/2024 11:00
Cổ phiếu BSR của CTCP Lọc - Hóa dầu Bình Sơn ngược dòng tăng mạnh
Kinh tế - Tài chính 13/12/2024 21:48
Luật Chứng khoán sửa đổi có lợi gì cho trái chủ?
Chứng khoán 13/12/2024 08:00
Bitcoin tìm đường quay lại mốc 100.000 USD/BTC
Chứng khoán 12/12/2024 18:00
Mua cổ phiếu bây giờ chờ VN-Index lên 1.500 điểm, tại sao không?
Chứng khoán 11/12/2024 18:00
Luật Chứng khoán sửa đổi: Thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển bền vững
Chứng khoán 11/12/2024 07:00
Thị trường chứng khoán 2025: Khối ngoại sẽ dần trở lại?
Kinh tế - Tài chính 10/12/2024 07:10
Cổ phiếu bất động sản nhà ở sắp “nổi sóng”?
Kinh tế - Tài chính 09/12/2024 06:00
Vi phạm về thuế, nhiều doanh nghiệp trên sàn bị tuýt còi
Kinh tế - Tài chính 08/12/2024 15:25
Bitcoin cán mốc 104.088 USD/BTC, nhà đầu tư lạc quan hay thận trọng?
Chứng khoán 07/12/2024 12:00
Ngành Chứng khoán củng cố bộ đệm tăng vốn, đón "sóng" nâng hạng
Chứng khoán 07/12/2024 06:00
Tổng Giám đốc VSDC: Việt Nam đã đáp ứng 7/9 tiêu chí nâng hạng thị trường chứng khoán
Chứng khoán 06/12/2024 18:00
Săn nhóm ngành trọng điểm
Chứng khoán 06/12/2024 11:00
Cấp bách hành lang pháp lý cho tiền số
Chứng khoán 05/12/2024 14:00
Cổ phiếu ngành xây dựng đã thể hiện kỳ vọng lớn của nhà đầu tư
Chứng khoán 05/12/2024 12:00
Tìm cơ hội từ nhóm cổ phiếu hưởng lợi nhờ đầu tư công
Kinh tế - Tài chính 05/12/2024 08:00
Cổ phiếu thép HPG sẽ hưởng lợi từ dự án đầu tư đường sắt cao tốc?
Chứng khoán 04/12/2024 06:00
Những yếu tố tác động đến thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025
Chứng khoán 03/12/2024 18:00
WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62
Video 24/05/2024 15:33
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”
Video 20/11/2023 17:25
Trao yêu thương cho em
Video 10/10/2022 14:03
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia
Video 10/10/2022 13:58
Giới thiệu Phổ biến kiến thức Pháp luật
Video 10/10/2022 13:55
Phổ biến Luật tiếp cận thông tin
Video 10/10/2022 13:52
Hướng đến Chuyển đổi số sâu rộng
Video 23/06/2022 11:00