Giải mã xu hướng tăng của giá vàng
Vàng là một loại tài sản đặc biệt và có giá trị vì tính quý hiếm. Sự biến động của giá vàng không những phản ánh biến động của các yếu tố kinh tế vĩ mô mà còn chịu ảnh hưởng bởi các xu hướng chính trị toàn cầu. Do đó, vàng luôn là loại tài sản rất khó dự báo trong tương lai.
Mặt khác, vàng còn là một phần quan trọng trong văn hóa và kinh tế của nhiều quốc gia Á Đông như Ấn Độ hay Trung Quốc và Việt Nam cũng không ngoại lệ. Nhiều thập niên qua, ông bà rồi đến cha mẹ chúng ta xem vàng như một hình thức tích lũy tài sản an toàn, bảo toàn được giá trị. Ngày nay, vàng vẫn là một trong những tài sản không thể thiếu trong “két sắt” của đại bộ phận người dân Việt Nam. Chính vì vậy, sự biến động của giá vàng ở Việt Nam, ngoài việc chịu tác động chung của giá vàng thế giới, còn chịu thêm những tác động của hoạt động tích trữ và đầu cơ trong nước.
Vàng không phải là tài sản đầu tư tốt trong dài hạn
Nhu cầu phòng vệ (hedge) với môi trường lạm phát cao là một trong những yếu tố hỗ trợ cho giá vàng trong thời gian qua. Điều này sẽ được xem xét trong mối quan hệ giữa vàng và lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát). Các dữ liệu lịch sử cho thấy, diễn biến giữa giá vàng và lãi suất thực (Mỹ) có sự lệch pha và các giai đoạn lãi suất âm cũng là lúc giá vàng chạm các mốc cao mới. Năm 2020, khi lãi suất thực của Mỹ rơi xuống -0.5% là lúc giá vàng tăng lên mức cao mới và neo cho đến thời điểm hiện nay. Đó cũng là giai đoạn Fed phát động công cuộc chống lạm phát với mục tiêu đưa lạm phát về mức trung bình là 2%, bằng việc tăng thốc lãi suất. Đến hiện tại, Fed gần như đi đến giai đoạn cuối của chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ và có thể đảo chiều chính sách trong một thời điểm của năm 2024.
Tuy nhiên, nếu nhìn vào dài hạn, vàng thường không sinh lời bằng các kênh đầu tư truyền thống như cổ phiếu hay bất động sản. Chẳng hạn, giai đoạn 5 năm (từ 2016 - 2021), nếu nắm giữ vàng, chúng ta có thể có được mức sinh lời lũy kế là hơn 6%; trong khi đó chúng ta hoàn toàn có thể tìm kiếm được một mức lợi nhuận tốt hơn ở các tài sản khác như cổ phiếu (19.2%), bất động sản (12.1%) hay trái phiếu (9.8%). Câu chuyện tương tự cũng xảy ra khi nới rộng thời gian quan sát lên 10 năm hay 15 năm. Chỉ số S&P 500 tăng trung bình 10%/năm trong thập niên qua, trong khi vàng chỉ tăng khoảng 2 - 3%/năm là một điển hình.
Mặt khác, diễn biến của vàng cũng không song hành với sự tăng trưởng của thị trường tài chính nói chung. Có một mối tương quan thấp giữa giá vàng và các tài sản tài chính khác trong dài hạn, khi thị trường chứng khoán ở Việt Nam phục hồi và giá bất động sản cũng cải thiện trong giai đoạn từ 2014 - 2020 thì giá vàng vẫn cứ đi ngang. Rồi khi chứng khoán giảm mạnh trong năm 2022 thì giá vàng lại tăng trưởng mạnh. Điều này không chỉ diễn ra ở Việt Nam mà đúng với tất cả các thị trường chứng khoán trên thế giới. Bảng bên dưới thể hiện mối quan hệ giữa giá vàng và chỉ số chứng khoán của các nước. Hệ số tương quan của vàng với các thị trường trên thể hiện vàng rõ ràng luôn có lối đi riêng so với các loại tài sản tài chính khác.
Còn trong ngắn hạn, nhất là ở những thời điểm bất ổn hoặc khủng hoảng kinh tế, vàng thu hút nhiều sự chú ý của các nhà đầu tư, cả cho mục đích bảo toàn giá trị tài sản cũng như mục đích đầu cơ.
Giá vàng là tín hiệu cho nền kinh tế có thể suy thoái
Giá vàng cũng thường được xem như một tín hiệu cảnh báo về sự suy thoái kinh tế. Trong năm 2022 và đầu 2023, giá vàng tăng mạnh mẽ trong bối cảnh nền kinh tế toàn cầu đối mặt với nhiều khó khăn, bao gồm sự trì trệ tăng trưởng, căng thẳng thương mại và chính trị. Hội đồng Vàng thế giới (WGC) chỉ ra nguyên nhân tác động đến giá vàng trong năm 2023 do ảnh hưởng của 2 sự kiện lớn là sự sụp đổ của SVB và xung đột Israel - Hamas, cũng như nhu cầu tăng mạnh của các ngân hàng trung ương trên thế giới.
Tuy nhiên, giá vàng, dù có thể tăng vọt trong những khoảng thời gian ngắn do những biến động kinh tế - chính trị, thường sẽ ổn định trở lại khi các yếu tố này được giải quyết. Chẳng hạn, trong năm 2022, giá vàng tăng gần 20% trong quý 1, do những lo ngại về lạm phát và yếu tố không chắc chắn về chính sách tiền tệ, nhưng sau đó đã giảm trở lại khi các ngân hàng trung ương trên thế giới bắt đầu tăng lãi suất và bình ổn nền kinh tế. Điều này càng củng cố quan điểm rằng vàng thường không phải là một kênh đầu tư lý tưởng cho việc gia tăng giá trị dài hạn.
Nhìn về lịch sử, vàng đã có những giai đoạn tăng giá đột biến, nhưng cũng nhanh chóng điều chỉnh sau đó. Trong giai đoạn xảy ra chiến tranh dầu mỏ từ năm 1979 - 1981, giá vàng tăng gấp đôi chỉ trong vòng 1 năm, nhưng sau đó lại sụt giảm mạnh khi tình hình chính trị trở nên ổn định hơn. Kịch bản tương tự cũng diễn ra trong năm 2022 và 2023 - giá vàng tăng mạnh trong bối cảnh bất ổn của đại dịch COVID-19 rồi đến các căng thẳng địa - chính trị, nhưng sau đó giá đã quay trở lại mức trước khi các biện pháp phục hồi kinh tế được thực hiện. Các sự kiện này minh họa cho việc vàng có thể là một lựa chọn đầu cơ ngắn hạn thay vì là một kênh đầu tư dài hạn.
Trong nước, giá vàng cũng biến động theo giá thế giới. Giá
vàng SJC
thậm chí có giai đoạn vượt mốc 80 triệu đồng/lượng. Nhiều nguyên nhân cũng đã được chỉ ra như không có nguồn cung mới, lãi suất tiết kiệm thấp kỷ lục khiến kênh đầu tư vàng trở nên hấp dẫn hơn, các yếu tố mùa vụ như mùa tết, lễ cưới… Nhưng có lẽ tâm lý FOMO là yếu tố quan trọng cần xét đến vì nhiều người dân với tâm lý này đã tranh thủ mua vào lúc giá đang nóng, cuối cùng phải ngậm cái kết đắng vì giá vàng giảm trở lại.Tóm lại, qua các phân tích trên, mặc dù vàng có thể dùng để phòng vệ hay bảo toàn giá trị tài sản trong ngắn hạn và là phương tiện đầu cơ hấp dẫn khi thị trường bất ổn, nhưng không phải lúc nào cũng là kênh đầu tư lý tưởng cho những mục tiêu dài hạn. Các nhà đầu tư cần cân nhắc mục tiêu và thời hạn đầu tư để quyết định xem vàng có phải là một phần của chiến lược đầu tư toàn diện hay không.
Tin liên quan
Điện Biên: Gian nan giảm nghèo ở Hô Nậm Cản 01/11/2024 07:05
Cùng chuyên mục
Ngân hàng mở và trí tuệ nhân tạo (AI): Xu hướng và tương lai của ngành tài chính ngân hàng
Tài chính 31/10/2024 07:00
Không công bố thông tin tài chính, Nhà Phúc Đồng bị phạt 92,5 triệu đồng
Tài chính 30/10/2024 14:00
Ngân hàng Nhà nước có thể bán tiếp dự trữ ngoại tệ để can thiệp tỷ giá
Tài chính 28/10/2024 16:10
Tăng vốn ngân hàng và ngân sách
Tài chính 27/10/2024 14:44
Để người dân thoải mái mua vàng, có thể phá vỡ bài toán vĩ mô
Kinh tế - Tài chính 27/10/2024 12:59
Đằng sau làn sóng M&A công ty chứng khoán nhỏ
Kinh tế - Tài chính 27/10/2024 07:10
Các tin khác
BIDV: Vững mạnh, đột phá, dẫn đầu
Tài chính 26/10/2024 19:09
Lý do Techcombank tiếp tục giữ vị trí số 1 trong Top doanh nghiệp tư nhân có lợi nhuận cao nhất 2024?
Kinh tế - Tài chính 26/10/2024 17:11
Ngân hàng Nhà nước có động thái mới, giá USD tự do giảm mạnh
Kinh tế - Tài chính 26/10/2024 14:25
VietinBank: Vững vàng lợi nhuận nhờ chiến lược sử dụng vốn hiệu quả
Kinh tế - Tài chính 26/10/2024 13:19
“Sức hút” đầu tư của Thái Nguyên qua dòng chảy FDI
Tài chính 26/10/2024 08:00
Điều gì giúp MB Bank 3 năm liên tiếp vào Top 10 doanh nghiệp có lợi nhuận tốt nhất Việt Nam?
Tài chính 25/10/2024 21:15
Thị trường đã chuẩn bị triển khai Thông tư 68 ra sao?
Tài chính 25/10/2024 15:38
Tỷ giá nóng trở lại, VND chịu áp lực đến khi nào?
Kinh tế - Tài chính 25/10/2024 13:20
Tín dụng và giảm thuế, phí tiếp sức cho động lực tư nhân hướng đến tăng trưởng
Tài chính 25/10/2024 09:36
Nhu cầu mạnh mẽ từ Ấn Độ có thúc đẩy giá vàng tăng?
Kinh tế - Tài chính 23/10/2024 15:25
9 tháng đầu năm Techcombank lãi trước thuế 22,8 nghìn tỷ đồng, số dư CASA lập kỷ lục mới
Tài chính 23/10/2024 13:00
Thấy gì từ động thái hút tiền trở lại của Ngân hàng Nhà nước?
Tài chính 23/10/2024 09:35
Thiếu pháp lý tín dụng xanh: Doanh nghiệp khó vay, ngân hàng khó cấp
Tài chính 23/10/2024 07:10
OCB triển khai gói ưu đãi phí dịch vụ thanh toán quốc tế cho doanh nghiệp
Kinh tế - Tài chính 22/10/2024 09:25
Tọa đàm Chiến lược tài chính toàn diện quốc gia: Con đường tiếp cận vốn mới
Tài chính 21/10/2024 16:00
Vốn tài trợ khởi nghiệp Việt Nam giảm mạnh
Tài chính 21/10/2024 12:00
Dòng tiền từ BOT và xây dựng duy trì triển vọng kinh doanh cho HHV
Tài chính 21/10/2024 10:09
Thúc đẩy tài chính xanh: Nhìn thẳng vấn đề gốc rễ
Kinh tế - Tài chính 20/10/2024 20:59
WORLDBANK DỰ BÁO KINH TẾ VIỆT NAM NĂM 2024 VÀ NĂM 2025 | NHỊP ĐẬP THỊ TRƯỜNG #62
Video 24/05/2024 15:33
Tọa đàm “Xúc tiến thương mại: Khơi thông đầu ra cho sản phẩm OCOP”
Video 20/11/2023 17:25
Trao yêu thương cho em
Video 10/10/2022 14:03
Kon Tum giải cứu nạn nhân bị lừa bán sang Campuchia
Video 10/10/2022 13:58
Giới thiệu Phổ biến kiến thức Pháp luật
Video 10/10/2022 13:55
Phổ biến Luật tiếp cận thông tin
Video 10/10/2022 13:52
Hướng đến Chuyển đổi số sâu rộng
Video 23/06/2022 11:00