Thêm đòn bẩy cho BIDV

Một trong những mục tiêu cốt lõi của Nghị quyết 79-NQ/TW là đến năm 2030, Việt Nam phải có ít nhất 3 ngân hàng thương mại (NHTM) nhà nước lọt vào nhóm 100 ngân hàng lớn nhất khu vực châu Á về tổng tài sản. Đây là một thách thức không hề nhỏ nhưng hoàn toàn có cơ sở khi nhìn vào bức tranh tài chính khép lại năm 2025.

Lợi nhuận trước thuế của BIDV qua các năm.

Năm 2026, BIDV đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 15-16%, phù hợp với mục tiêu tăng trưởng tín dụng của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) dự kiến đặt ra cho hệ thống.

“Tím ngắt” BID

Cổ phiếu BID vừa có 2 phiên tím trần và nối tiếp chuỗi 3 phiên xanh trước đó, đóng cửa phiên giao dịch ngày 12/1 với thị giá 49.250 đồng/cp, mức giá cao nhất của BID trong vòng 1 năm qua. Cổ phiếu BID “bay cao” trong những ngày đầu năm 2026, chủ yếu do thị trường đang “say sưa” trong “con sóng” săn cổ phiếu có vốn Nhà nước được dòng tiền đổ vào, với những kỳ vọng có cơ sở thiết thực từ Nghị quyết 79/NQ-TW về phát triển kinh tế Nhà nước.

Tuy nhiên, ngoài yếu tố sóng tăng chung của thị trường chứng khoán, cổ phiếu BID có tin tích cực với kết quả kinh doanh ngoạn mục năm 2025. Cụ thể, Báo cáo tại Hội nghị triển khai nhiệm vụ, kế hoạch kinh doanh năm 2026, Ban lãnh đạo BIDV cho biết, tính đến hết ngày 31/12/2025, các chỉ tiêu kinh doanh của BIDV đều đạt và vượt kế hoạch mà NHNN và Đại hội đồng cổ đông giao. Theo đó, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của BIDV đạt trên 36.000 tỷ đồng.

Trong đó, lợi nhuận trước thuế khối công ty con đạt trên 1.490 tỷ đồng; lợi nhuận trước thuế khối công ty liên doanh, liên kết đạt trên 1.470 tỷ đồng.

Các kết quả nói trên của BIDV đã vượt dự báo mà các công ty chứng khoán đưa ra trước đó. Ví dụ, ACBS dự báo BIDV có thể đạt lợi nhuận trước thuế khoảng 33.000 tỷ đồng trong 2025, hay Vietcap cũng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của BIDV có thể đạt khoảng 26.416 tỷ đồng, đã tăng so với dự báo trước đó nhưng vẫn bám theo kế hoạch 32.000-33.000 tỷ đồng của BIDV.
Theo đánh giá của KAFI, động lực tăng trưởng năm 2026 của BIDV sẽ đến từ quy mô lớn (tổng tài sản của BIDV đạt trên 3,25 triệu tỷ đồng), phục hồi tín dụng bán lẻ, chuyển đổi số, cùng với cải thiện chất lượng tài sản và nợ xấu dưới 1,5%.

Tham vọng trong năm 2026

Năm 2026, BIDV được giao các chỉ tiêu kinh doanh chính, như dư nợ tín dụng điều hành theo hạn mức tín dụng mà NHNN đã giao, dự kiến tăng trưởng 15 - 16%. Huy động vốn phù hợp với sử dụng vốn, đảm bảo an toàn, hiệu quả. Lợi nhuận trước thuế của BIDV được giao tăng trưởng 10%. Việc BIDV được giao hạn mức dự kiến đồng mức với dự kiến của cả hệ thống ngân hàng là điểm tích cực do ngân hàng có quy mô và mạng lưới, thị phần lớn.

Cùng với đó, dù không có lợi thế room tín dụng từ việc nhận sáp nhập ngân hàng yếu kém, BIDV lại có năng lực của nhà “bán buôn” là nền tảng sẵn có, điều kiện để tiếp tục thúc đẩy tín dụng đặc biệt với tham gia thu xếp tài trợ cho các dự án PPP lớn.

Bên cạnh đó là nỗ lực chuyển dịch để mở rộng mảng bán lẻ. Đặc biệt, BIDV được kỳ vọng là 1 trong 3 ngân hàng có vốn Nhà nước, được hưởng lợi nhiều nhất từ Nghị quyết 79/NQ-TW cho phép giữ lại lợi nhuận, giúp giải quyết bài toán vốn để mở rộng tín dụng mạnh mẽ. Những nền tảng đó giúp BIDV “có quyền” tham vọng hướng đến các mục tiêu lợi nhuận cao hơn.

Tuy nhiên theo Vietcap, cần lưu ý về vấn đề biên lãi ròng (NIM) của BIDV. Đây sẽ là yếu tố biến động lớn nhất đối với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận của BIDV: NIM của ngân hàng này đã giảm nhẹ trong quý 3/2025 xuống 2,03% (giảm 5 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm 2024). Trong trung và dài hạn, BIDV kỳ vọng đưa NIM trở lại mức 2,5-2,7%.

“Mặc dù chúng tôi tin rằng NIM của BIDV đã chạm đáy trong năm 2025, nhưng lộ trình hồi phục NIM của ngân hàng này vẫn khó lường khi áp lực lãi suất tiền gửi/chi phí huy động đang gia tăng. Do đó, chúng tôi giảm dự phóng NIM của BIDV và kỳ vọng sự phục hồi của NIM sẽ cần nhiều thời gian hơn. Dự báo NIM thận trọng hơn của chúng tôi là lý do dự báo tăng trưởng kép lợi nhuận trước thuế hàng năm của chúng tôi chỉ đạt khoảng 16% trong giai đoạn 2026-2030, thấp hơn mục tiêu 21% của ngân hàng này”, Vietcap cho biết.

Theo Vietcap, giả định đợt phát hành cổ phiếu của BIDV được thực hiện vào giữa năm 2026, duy trì giá chào bán dự kiến là 44.800 đồng/cp, tương ứng tổng số tiền huy động dự kiến đạt 6,2 nghìn tỷ đồng, thì cổ phiếu BID hiện đang giao dịch tại mức định giá hấp dẫn với P/B trượt ở mức 1,65 lần, thấp hơn 1,9 độ lệch chuẩn so với mức trung bình 5 năm của ngân hàng là 2,12 lần.

Đây cũng là yếu tố cộng thêm kỳ vọng cho sắc tím của cổ phiếu BID trong những ngày đầu năm 2026 khi các nhà đầu tư đang rất háo hức tìm kiếm những cổ phiếu có động lực cho một cái Tết Nguyên đán sung túc.

Nguồn: Cần nâng cao chất lượng và cơ cấu lại tín dụng