Lãi suất liên ngân hàng trên 7% - Áp lực thanh khoản vẫn cao

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tiếp tục giảm quy mô hỗ trợ thanh khoản qua thị trường mở sau khi đã nâng mạnh quy mô trong các tuần trước, nhưng vẫn duy trì bơm ròng cho hệ thống ngân hàng.

Chênh lệch lớn giữa tăng trưởng tín dụng và huy động là dấu hiệu rõ ràng nhất của áp lực thanh khoản tích lũy trong hệ thống. (Ảnh minh họa: Quốc Tuấn)

Thống kê thị trường từ 8-12/12, dữ liệu ghi nhận tổng lượng phát hành OMO trong khoảng thời gian này đạt 79,79 nghìn tỷ đồng, giảm mạnh -31% so với tuần trước đó. Các khoản phát hành tập trung tại kỳ hạn 28 ngày (32,37 nghìn tỷ) và 91 ngày (20,96 nghìn tỷ), trong khi lượng phát hành ở kỳ hạn 14 ngày (16,38 nghìn tỷ) và 7 ngày (10,08 nghìn tỷ) tiếp tục sụt giảm. Cấu trúc kỳ hạn theo hướng dài hơn nhằm gia tăng hiệu quả ổn định lãi suất trong giai đoạn cao điểm cuối năm.

Trong khi đó, lượng OMO đáo hạn đạt 66,9 nghìn tỷ đồng. Theo đó NHNN bơm ròng 12,9 nghìn tỷ đồng vào hệ thống. Quy mô OMO lưu hành đến 12/12 tăng mạnh lên mức 374 nghìn tỷ đồng.

Trên thị trường liên ngân hàng, áp lực thanh khoản vẫn còn đáng kể khi lãi suất tiếp tục neo cao trong suốt giai đoạn từ 8-12/12. Lãi suất VND qua đêm duy trì quanh 7,33-7,49%, tăng nhẹ so với tuần trước đó. Các kỳ hạn 1 tuần và 2 tuần dao động trong vùng 7,36-7,57%, lãi suất 1 tháng duy trì quanh 6,8-7,4%, và kỳ hạn 3 tháng ổn định ở mức 7,18-7,45%. Ghi nhận đến 12/12, toàn bộ các kỳ hạn ngắn và có doanh số cao trong giao dịch giữa các ngân hàng đều đang có lãi suất từ trên 7%.

Lãi suất liên ngân hàng neo ở vùng cao, doanh số giao dịch tập trung vào kỳ hạn qua đêm và 1 tuần. (Nguồn: NHNN)

Theo Chứng khoán Yuanta Việt Nam, nhu cầu vốn ngắn hạn trong hệ thống ngân hàng vẫn đang ở mức cao, đặc biệt khi chênh lệch giữa tăng trưởng tín dụng và huy động ngày càng cao. Đồng thời, việc NHNN duy trì mức lãi suất OMO 4,5% sau khi tăng từ đầu tháng 12 cũng đang từng bước hình thành mặt bằng chi phí vốn mới cho thị trường.

Theo báo cáo từ NHNN, tính đến 27/11/2025 tín dụng tăng 16,56% so với cuối 2024, trong khi tăng trưởng huy động đạt khoảng 9,6-10,2%, dẫn đến tình trạng mất cân đối tạm thời về nguồn trong ngắn hạn buộc các ngân hàng điều chỉnh tăng lãi suất huy động, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Phân tích Khối KHCN và Phát triển Sản phẩm, Yuanta Việt Nam nhìn nhận.

Theo dữ liệu, 15/50 ngân hàng được theo dõi trong kỳ 8-12/12 tiếp tục tăng lãi suất huy động, đưa lãi suất huy động kỳ hạn 6-12 tháng lên vùng 5,5-6,5%/năm. Ông Minh cho rằng xu hướng này có thể sẽ tiếp tục kéo dài trong vài tuần tới. Trong những tuần tới, NHNN khả năng sẽ duy trì hoạt động bơm ròng để hỗ trợ thanh khoản trong bối cảnh nhu cầu vốn cuối năm tăng cao và mặt bằng lãi suất liên ngân hàng có thể duy trì trong vùng hiện tại đến hết tháng 12 trước khi hạ nhiệt dần ở đầu năm sau.

Nhìn lại tháng 11, xu hướng thị trường tiếp tục củng cố quan điểm này. Trong tháng 11, lãi suất huy động trên thị trường 1 đã tăng ở nhiều ngân hàng, mức tăng chủ yếu từ 20-50đcb so với cuối tháng 10, ở các kỳ hạn 1 tháng tới 24 tháng. Xu hướng tăng lãi suất huy động đã lan sang các ngân hàng thuộc nhóm Big 4, khi căng thẳng thanh khoản không chỉ diễn ra ở nhóm ngân hàng nhỏ như giai đoạn trước, trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng cao, tăng 16,56% so với cuối 2024 (tính tới 27/11). Ở chiều cho vay, lãi suất cũng đã có tín hiệu tăng ở một số ngân hàng, nhất là các gói cho vay bất động sản.

Chuyên gia Yuanta Việt Nam cho rằng lãi vay có thể tăng nhẹ ở giai đoạn đầu và trong những tuần tới NHNN có thể sẽ duy trì bơm ròng và có các biện pháp hỗ trợ thanh khoản hệ thống. Đồng thời vẫn duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt, nới lỏng để hỗ trợ đạt được mục tiêu tăng trưởng 2026, trong bối cảnh kinh tế vừa chịu ảnh hưởng từ bão lũ và môi trường thương mại toàn cần còn nhiều thách thức.

Lãnh đạo NHNN cũng cho biết thời gian tới, kinh tế thế giới tiếp tục diễn biến phức tạp, khó lường, các nước lớn gia tăng hàng rào bảo hộ thương mại; triển vọng điều hành chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương, nhất là Mỹ, khó dự báo, tiềm ẩn tác động đến thị trường quốc tế, cũng như đồng tiền của các quốc gia mới nổi và đang phát triển, thách thức đối với điều hành lãi suất, tỷ giá của NHNN.

"NHNN sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến, tình hình kinh tế vĩ mô, thị trường tài chính - tiền tệ trong và ngoài nước, trong đó có quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và lộ trình, định hướng về lãi suất của cơ quan này được công bố tuần sau để điều hành chủ động, linh hoạt các công cụ chính sách tiền tệ", Phó Thống đốc NHNN Phạm Thanh Hà cho biết.

Nguồn: Lãi suất liên ngân hàng trên 7% - Áp lực thanh khoản vẫn cao